2013年第一季度可謂是“夢(mèng)幻般的一月、感覺良好的二月以及夢(mèng)魘般的三月”。不過在一片低迷之中，也有一些交易所逆勢(shì)而行，實(shí)現(xiàn)交易量的攀升，更有一些交易所的重點(diǎn)品種表現(xiàn)突出。

最近全球各大交易所紛紛公布了3月份及第一季度的交易情況。盡管年初各大交易所交易量的一波增長(zhǎng)引發(fā)了全球復(fù)蘇的樂觀情緒，但好景不長(zhǎng)。從3月份的交易量看，大多數(shù)西方交易所未能延續(xù)年初的良好勢(shì)頭，卻轉(zhuǎn)而下行，打擊了市場(chǎng)期待交易量走出去年低迷境地的美好愿望。而第一季度的交易情況由于受到3月份的拖累并不理想，年初的樂觀情緒顯得有點(diǎn)“高興過早”。美國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)不如預(yù)期，三個(gè)最為活躍的交易平臺(tái)——CME、CBOE以及CBOT的交易量均未有突破，甚至相對(duì)2012年同期出現(xiàn)下降。CME第一季度的交易量相對(duì)2012年同期下降了7%，CBOE年內(nèi)迄今的交易量也下降了16.8%。

2013年第一季度可謂是“夢(mèng)幻般的一月、感覺良好的二月以及夢(mèng)魘般的三月”。不過在一片低迷之中，也有一些交易所逆勢(shì)而行，實(shí)現(xiàn)交易量的攀升，更有一些交易所的重點(diǎn)品種表現(xiàn)突出，亞洲地區(qū)的中國(guó)大連商品交易所、鄭州商品交易所等均表現(xiàn)良好，而CBOE的波動(dòng)率指數(shù)期貨(VIX)也大幅上漲。這些是第一季度為數(shù)不多的亮點(diǎn)。

勢(shì)頭良好的年初

1月份，全球73%的交易所的交易量均出現(xiàn)上漲。市場(chǎng)普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)改善將助推交易量。而隨著多德—弗蘭克法案的確定以及其他監(jiān)管的透明化，影響去年交易量下降的主要拖累因素逐漸剔除，市場(chǎng)對(duì)2013年的交易量信心滿滿。在中國(guó)，1月份鄭州商品交易所交易量實(shí)現(xiàn)四倍增長(zhǎng)，而大連商品交易所實(shí)現(xiàn)雙倍增長(zhǎng)，上海期貨交易所以及港交所分別增長(zhǎng)95%和38%。新加坡交易所相對(duì)去年同期增長(zhǎng)96%，相對(duì)去年12月份增長(zhǎng)17%。亞洲地區(qū)交易所的良好表現(xiàn)，也使得西方交易所躍躍欲試，將足跡擴(kuò)展到發(fā)展快速的亞洲地區(qū)。

異常艱難的3月

截至2月份，紐約泛歐交易所集團(tuán)旗下的紐約泛歐交易所高增長(zhǎng)板市場(chǎng)(NYSE Arca)以及紐約泛歐全美證券交易所(NYSE Amex)的交易量均較去年同期出現(xiàn)增長(zhǎng)，但3月份的交易量相對(duì)去年同期下降了8.6%，這直接導(dǎo)致第一季度整體交易量?jī)H達(dá)到與2012年相當(dāng)?shù)乃?。而倫敦?guó)際金融期貨交易所的交易量相對(duì)去年同期下降了40.9%。

歐洲期貨交易所3月份交易量出現(xiàn)下降，日均成交量730萬手，相對(duì)2012年同期下降了4%，其在歐洲和美國(guó)的分支均出現(xiàn)了交易量的下降。其中，股票指數(shù)期貨是歐洲期貨交易所交易最為活躍的品種，3月份交易量達(dá)到6590萬手；Euro Stoxx 50指數(shù)期貨交易量為3060萬手，期權(quán)交易量為2050萬手；利率期貨在2月份表現(xiàn)突出，交易量相對(duì)2012年同期增長(zhǎng)26%，但3月份遭遇了17.3%的下降，直接對(duì)第一季度的整體交易量產(chǎn)生拖累，跌幅達(dá)9%。

CBOE的波動(dòng)率指數(shù)期貨(VIX)交易活躍創(chuàng)下記錄，年初至今交易量上漲了132%，但其良好表現(xiàn)未能阻止整體交易量的下降。CBOE的交易量相對(duì)去年同期連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)了下降，第一季度的日均成交量相對(duì)去年同期下降了11%，3月份日均成交量相對(duì)2012同期下降了9%。股票期權(quán)的交易量下降了30%，直接導(dǎo)致第一季度的交易量下降34%。整個(gè)交易所的交易量相對(duì)去年同期下降了17%。

3月份ISE的日均交易量下降了11%，其第一季度的交易量甚至不能達(dá)到2012年的同期水平。ISE的董事總經(jīng)理Boris

ilyevsky稱“第一季度交易量的低迷主要是由3月份的數(shù)據(jù)導(dǎo)致的。3月份對(duì)于整個(gè)行業(yè)來說是艱難的幾個(gè)星期，整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)了普遍的低迷，夢(mèng)幻般的一月和感覺良好的二月之后是夢(mèng)魘般的三月”。

CBOT的交易量相對(duì)去年同期上漲了12.7%。新收購(gòu)的堪薩斯市期貨交易所(Kansas City Board of Trade)在3月份也實(shí)現(xiàn)了日均交易量24%的上漲。外匯產(chǎn)品在第一季度同比增長(zhǎng)19%，股票指數(shù)期貨日均交易量也上漲9%至260萬手。利率期貨在2月份的日均成交量達(dá)到650萬手，但3月份降至520萬手。

盡管年初CME的交易量出現(xiàn)復(fù)蘇，但第一季度的交易量同期僅上漲1%。CME2月份的日均成交量上漲了7%，但3月份未能維持漲勢(shì)，交易量降至與2012年同期相當(dāng)?shù)乃?。第一季度CME的日均成交量為1250萬手，相對(duì)去年略微上漲。不過CME仍然是美國(guó)交投最活躍的交易所。而能源產(chǎn)品交易量出現(xiàn)12%的下跌，成為第一季度CME交易量的主要拖累因素。CME計(jì)劃于今年晚些時(shí)候推出倫敦分支，擴(kuò)大其在歐洲的影響力。CME接下來將在歐洲的12個(gè)國(guó)家召開會(huì)議，以促進(jìn)歐洲新交易所的推出。CME中東等地區(qū)負(fù)責(zé)人William Knottenbel說：“倫敦是一個(gè)龐大的市場(chǎng)，有著很大的流動(dòng)性，因此歐洲存在著巨大的機(jī)遇。”

ICE成為低迷中的例外

2012年，監(jiān)管的不確定性以及較低的波動(dòng)消耗著整個(gè)衍生品市場(chǎng)的活力，幾乎90%的交易所都經(jīng)歷了慘痛的交易量同比下降，而ICE卻是其中的例外。

ICE的日均交易量在3月份上漲了17%。天然氣合約是ICE交易所交投最活躍的品種，平均每天的交易量達(dá)到160萬手。ICE電力產(chǎn)品的年增長(zhǎng)量最大，出現(xiàn)了83%的上漲。石油衍生品交易量相對(duì)2012年3月上漲19.3%，其中ICE的布倫特合約是交易最活躍的品種，日均成交量達(dá)到71.9萬手。盡管有些品種表現(xiàn)良好，但I(xiàn)CE第一季度的日均成交量仍然出現(xiàn)了3.8%的下降。其中之前交投最為活躍的第一季度天然氣期貨的交易量整體下降了27%，成為拖累ICE交易量下降的主要因素。但由于ICE在2012年大部分交易所出現(xiàn)交易量下降的情況下保持增長(zhǎng)，因此其在第一季度交易量的小幅下降并不是一個(gè)大問題。

同時(shí)，ICE也開始了歐洲擴(kuò)張計(jì)劃。ICE和荷蘭天然氣傳輸企業(yè)GasUnie共同宣布建立歐洲大陸能源交易所ICE Endex，用于進(jìn)行天然氣現(xiàn)貨及衍生產(chǎn)品交易、電力和生物質(zhì)能期貨產(chǎn)品等交易。該所總部位于荷蘭阿姆斯特丹，其中ICE持股79.12%，GasUnie持股20.88%。GasUnie此次與ICE合作，將引入后者更為先進(jìn)的交易平臺(tái)和清算機(jī)制，從而進(jìn)一步提升歐洲能源市場(chǎng)交易透明度、資本利用率以及供給的安全性。預(yù)計(jì)ICE歐洲分支的成功建立將幫助其實(shí)現(xiàn)交易量的復(fù)蘇。

ICE也將在第二季度完成與NYSE Euronext的合并。兩大交易所已經(jīng)向歐盟提交了批準(zhǔn)合并計(jì)劃的申請(qǐng)。這個(gè)價(jià)值82億美元的合并方案需要得到大西洋兩岸16個(gè)獨(dú)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)主體的批準(zhǔn)。

NYSE Liffe倫敦崛起

NYSE Liffe在倫敦的交易量的補(bǔ)充使得其年初至今的交易量相對(duì)去年同期上漲了39%。NYSE Liffe最活躍的3月期銀行同業(yè)拆息期貨合約成為1月份歐洲地區(qū)交易最活躍的品種，而在2月份則排行第二(2月份最活躍的合約是Eurex的STOXX50指數(shù)期貨合約，交易量為2200萬手)。

亞洲地區(qū)持續(xù)增長(zhǎng)

亞洲地區(qū)各大交易所大多延續(xù)年初的良好走勢(shì)，LME3月份交易量上漲4.5%，年初至今交易量共上漲1.3%。LME的新主人港交所3月份的交易量也出現(xiàn)了上漲，第一季度的總交易量達(dá)到3250萬手，相對(duì)去年同期上漲8.2%。亞洲地區(qū)成為全球交易量下降的例外，大連商品交易所以及鄭州商品交易所延續(xù)漲勢(shì)。泰國(guó)期貨交易所和迪拜黃金及商品交易所第一季度的交易量相對(duì)2012年同期也翻了一番。

(本文編譯自www.fow.com)