近期美元的走強(qiáng)對(duì)商品市場(chǎng)構(gòu)成了壓力。

昨日商品市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，盡管農(nóng)產(chǎn)品全線重挫，但連日調(diào)整的工業(yè)品呈現(xiàn)出一定企穩(wěn)跡象。有業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，上周因美元大漲而對(duì)商品市場(chǎng)造成的整體調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)基本得到釋放，近期市場(chǎng)有望企穩(wěn)并進(jìn)入觀察期，目前宏觀面不存在明顯系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，后市需關(guān)注實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇情況。

“上周美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部有關(guān)量化寬松(QE)提前結(jié)束的聲音一度促使美元快速走強(qiáng)，而商品市場(chǎng)則被動(dòng)出現(xiàn)大幅調(diào)整。不過(guò)個(gè)人認(rèn)為，強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)商品市場(chǎng)難以造成整體系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，商品市場(chǎng)當(dāng)前的震蕩與資本運(yùn)作有關(guān)，更多是上漲過(guò)程中的價(jià)差修復(fù)過(guò)程。”東證期貨宏觀策略分析師朱鳴元稱。

朱鳴元表示，去年年底以來(lái)的商品強(qiáng)勢(shì)源于資金面的改善與市場(chǎng)信心的恢復(fù)，短期全球經(jīng)濟(jì)總體仍在回暖過(guò)程中。“包括精對(duì)苯二甲酸(PTA)、塑料在內(nèi)的能源化工類商品一改原先的遠(yuǎn)期高貼水，甚至一度出現(xiàn)升水，資金推動(dòng)非常明顯。不過(guò)上漲過(guò)程期現(xiàn)市場(chǎng)需要整固，第一輪資金拉動(dòng)式上漲吿一段落，后市需要等待傳統(tǒng)旺季實(shí)體消費(fèi)的啟動(dòng)”。

美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議紀(jì)要釋放提前結(jié)束QE信號(hào)、國(guó)內(nèi)出臺(tái)樓市“國(guó)五條”，內(nèi)外利空導(dǎo)致上周周中美元飆升而商品暴跌。對(duì)于此輪下跌，業(yè)內(nèi)實(shí)際上存在一定分歧。部分分析人士憂慮系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)抬頭，商品或就此徹底終結(jié)前期漲勢(shì)；也有一些專家相對(duì)樂(lè)觀，短期調(diào)整甚至是部分商品的買入時(shí)機(jī)。

在樂(lè)觀派眼中，此次商品系統(tǒng)性下跌與以往非常不同，債券市場(chǎng)整體保持穩(wěn)定?！懊绹?guó)10年期國(guó)債收益率始終維持在2%左右，中國(guó)債市基本穩(wěn)定，長(zhǎng)短期利差繼續(xù)擴(kuò)大，顯示經(jīng)濟(jì)情況良好。經(jīng)濟(jì)基本面整體并沒(méi)有系統(tǒng)性利空，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)的被動(dòng)調(diào)整更多來(lái)自于外匯市場(chǎng)的變化、沒(méi)有系統(tǒng)性向下風(fēng)險(xiǎn)?！蹦称谪浌痉治鋈耸空J(rèn)為。

當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的反復(fù)，使得風(fēng)險(xiǎn)始終存在。光大期貨研究所所長(zhǎng)葉燕武稱，盡管宏觀上相對(duì)穩(wěn)定，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)逐漸消除，全球經(jīng)濟(jì)弱增長(zhǎng)仍將制約商品未來(lái)的走勢(shì)?！懊绹?guó)經(jīng)濟(jì)成功走出衰退并不等于復(fù)蘇，低增長(zhǎng)階段存在去杠杠的過(guò)程。前期國(guó)內(nèi)上漲較快的商品多為補(bǔ)庫(kù)存帶動(dòng)，這樣的補(bǔ)庫(kù)周期在一季度將逐步進(jìn)入尾聲，此外圍繞城鎮(zhèn)化概念的炒作也有些過(guò)度。”他認(rèn)為，中期看，商品市場(chǎng)很可能重回下跌通道。

未來(lái)的3月至5月，對(duì)于商品市場(chǎng)而言，可能進(jìn)入了較為重要的觀察期?！俺嗣绹?guó)財(cái)政懸崖問(wèn)題外，中國(guó)龐大的實(shí)體庫(kù)存也是不可忽視的潛在風(fēng)險(xiǎn)。比如近期螺紋鋼庫(kù)存頻創(chuàng)新高，化工品庫(kù)存也處于偏高水平。一旦信貸政策、資金面出現(xiàn)短期變故，巨大的庫(kù)存會(huì)成為風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，對(duì)市場(chǎng)形成巨大壓力。但5月前出現(xiàn)問(wèn)題的可能性不大，應(yīng)當(dāng)注意二季度實(shí)體消費(fèi)情況?！敝禅Q元表示。

截至記者發(fā)稿前，外盤商品出現(xiàn)明顯反彈。倫敦銅電子盤上漲72.25美元報(bào)7889.5美元/噸，紐約原油主力4月合約上漲1.21美元報(bào)94.34美元/桶。