圖2，期貨私募與陽光私募的對比

如何做到期貨私募的陽光化？從現(xiàn)有的法律結(jié)構(gòu)來看，有四種方式可以做到期貨私募的陽光化，三個圓，一個代表著有限合伙，一個是基金專戶，一個是券商的結(jié)合理財，現(xiàn)在我們比較熟悉的是有限合伙，這個只要一般公民具備適度的條件都能夠發(fā)起有限合伙，雖然過程漫長，但是是一個很好的通道；基金專戶和證券結(jié)合理財它是可取得，但是有很多的限制，我們作為南華期貨或者南華投資會幫助大家打開這兩個通道，這個比有限合伙有無法比擬的優(yōu)勢；第四，信托不僅能夠作為一個獨立的通道，所有的證券陽光私募都是通過信托實現(xiàn)陽光化，除了獨立形態(tài)，它還可以和下面任何一個組織形式對接，不以信托產(chǎn)品的名義但是用信托的方式進入，這個我們可以到時候細細探討，在這以前，我們先對比下剛才幾種對比的方式。

圖3，期貨私募陽光化的4條途徑
 

首先證券陽光私募這樣的一個主流方式，它有些基本的條件，其中一個大家都聽說過，信托證券賬戶當(dāng)時是滿了，這個賬戶的轉(zhuǎn)讓需要200到500萬，投資范圍是受限制的，當(dāng)時不允許做股指期貨也不允許做商品期貨，這是一個不合適的通道，現(xiàn)在面臨一些改變。第二種，合伙制，信托賬戶是不需要的，投資范圍也不受限制，但是納稅的時候面臨高稅收的環(huán)境，也是我們期貨私募可以采取的方式之一。還有一個是信托加合伙制，它的信托賬戶需求也是被合伙制法律許可，優(yōu)勢可以發(fā)揮的，只有少量的限制，納稅也是可以避開，監(jiān)管力度是比較高，原因是和信托是有關(guān)聯(lián)的。

在了解完幾種可行的陽光私募組織形式之后，我們要區(qū)分。要陽光私募要有兩種方式，一種是直接成為投資顧問，有些不符合投資顧問資格，所以必須依托有資格的平臺。南華投資在國內(nèi)主流的金融機構(gòu)取得了投資顧問的平臺，可以幫助大家實現(xiàn)陽光私募化，這就是今天所講的，我們能夠提供給大家的服務(wù)方式，也是我們的價值所在，除了剛才的幾條之外，國內(nèi)只有我們南華具備的第五條通道，就是南華在香港設(shè)立的南華資產(chǎn)管理公司，能夠合理合法的建立陽光化的框架，除了受到香港法律的制約保護之外，主要取決于公司的管理理念和做法，唯一和剛才陽光化區(qū)分的，一個是投資國內(nèi)的，這個是投資國外的，這是一個差異，其它方面帶來很多的優(yōu)勢，我們可以幫助各位成立發(fā)行基金，這個基金在全球范圍都是一樣的，而且完全合法，一種是香港本土基金，還有種是離岸基金，一般的離岸基金都會在香港的開曼群島和威爾群島這兩個地方設(shè)立。所謂的離岸基金，其實是繞一個圈子的基金，主要是避稅，可以降到?jīng)]有的程度，這就是南華資產(chǎn)管理公司能夠為大家提供很好的平臺，這個平臺還有額外的優(yōu)勢，就是你在這里設(shè)立基金營運，按照規(guī)模等級分別會進入剛才朱所長所提到的很多國際平臺，這些平臺會把我們所管理基金的業(yè)績進入到它的考察范疇，如果進入它的考察范疇，它會每天或者每個月來關(guān)注你，在合適的時候會主動找你，這跟國內(nèi)有重大的差異，國內(nèi)是我們基金經(jīng)理去找投資者，他們是投資者找基金經(jīng)理，所以我們這個業(yè)績展示平臺打開國際市場的一個渠道，如果在座的各位獲得連續(xù)兩年的優(yōu)異表現(xiàn)，我想你的規(guī)模能成長到10億美金以上。

我有一個朋友是深圳大學(xué)校長的兒子，他是做外匯交易的，他就是受到挪威政府的關(guān)注，他第一期的單邊投資就是50億美金，當(dāng)然他考察了一年半時間，所以這個平臺能夠幫助大家更大規(guī)模的投入，剛才也提到在國內(nèi)將近2000億的規(guī)模，實際上對我們業(yè)務(wù)的開展是非常有限制的，如果進入國際市場，交易所本身就有60個市場，是非?；钴S的，在我們剛才說到的資產(chǎn)配置、市場組合以及策略組合方面給你帶來豐富的空間是國內(nèi)無法比擬的。