今天（12日）上午10時(shí)，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川、副行長(zhǎng)胡曉煉、副行長(zhǎng)劉士余、副行長(zhǎng)兼國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)易綱將就“貨幣政策及金融改革”回答中外記者的提問。

請(qǐng)問周小川行長(zhǎng)，繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的空間有多大？時(shí)機(jī)應(yīng)該如何抉擇？此外，價(jià)格工具有哪些考慮？

[周小川]

從理論上講，存款準(zhǔn)備金率的空間可以非常大，現(xiàn)在是20%出頭，但我們也有過(guò)比較低的時(shí)候，九十年代末期，存款準(zhǔn)備金率只有6%。從國(guó)際上看，其他一些國(guó)家的存款準(zhǔn)備金率還有過(guò)更低的水平，因此空間很大。

但與此同時(shí)，要看存款準(zhǔn)備金工具的必要性，也就是第一個(gè)問題提到的要看市場(chǎng)流動(dòng)性究竟是多還是少，不能因?yàn)檎f(shuō)有空間，你就認(rèn)為可以隨意地上調(diào)或者下調(diào)，還是要針對(duì)具體的流動(dòng)性狀況，而這個(gè)流動(dòng)性狀況又和外匯占款有關(guān)系，和國(guó)際收支平衡有關(guān)系。通常國(guó)際收支平衡都不太可能在短期內(nèi)發(fā)生劇烈的變動(dòng)。因此，這個(gè)問題可以按這樣的邏輯來(lái)分析。

人民銀行歷來(lái)非常重視價(jià)格型貨幣政策工具。最近一年多時(shí)間，也就是2010年第四季度到2011年第三季度，曾經(jīng)五次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，這表明價(jià)格型工具我們也是經(jīng)常使用的。但具體使用的時(shí)候，需要考慮到各種約束，包括進(jìn)行利弊分析，其中特別需要關(guān)注的一個(gè)因素就是觀察對(duì)資本流動(dòng)的影響，因?yàn)楝F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)全球化，所以要特別關(guān)注對(duì)資本流動(dòng)所產(chǎn)生的影響。謝謝。