一、行情回顧 近期全國生豬平均價格下跌企穩(wěn)后反彈,整體依然處于弱勢狀態(tài),下游需求整體依然偏弱,毛白豬價差收窄,但膘肥價差持續(xù)擴大,隨著氣溫下降,下游終端腌臘需求提振對大肥豬的需求依然較好。目前生豬養(yǎng)殖整體依然處于盈利狀態(tài),前期出欄增加后緩解后續(xù)供應壓力,但市場對后市情緒的好轉又促使養(yǎng)殖戶出欄減少,可能再次導致后續(xù)市場面臨的壓力增加。 二、產(chǎn)能供給 近期生豬飼料原料價格整體穩(wěn)定,近期生豬價格下跌后企穩(wěn),生豬養(yǎng)殖利潤依然處于盈利狀態(tài),由于近期肥豬需求偏好,同時前期出欄增加也緩解了后續(xù)出欄壓力,市場情緒有所反轉,養(yǎng)殖戶出欄積極性降低,出欄體重下降,整體看近期出欄量有所減少。 上期能繁母豬存欄量環(huán)比增加,卓創(chuàng)樣本數(shù)據(jù)顯示能繁母豬繼續(xù)增加,根據(jù)前期能繁母豬存欄量和生產(chǎn)狀況看,結合前期出欄節(jié)奏看,當前生豬供應大概率呈現(xiàn)增加狀態(tài),預計2025年生豬供應整體依然處于偏多狀態(tài)。 卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示樣本企業(yè)生豬存欄量持續(xù)增加,規(guī)模場占比可能仍有提升,市場競爭依然較為激烈,預計生豬供應能力整體仍然保持較高水平或增加的狀態(tài),預計生豬存欄量整體增加。 出欄方面看,近期市場生豬出欄整體呈現(xiàn)增加趨勢,卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示出欄可能存在分化,整體上散養(yǎng)戶出欄積極性較高,出欄體重呈現(xiàn)下滑態(tài)勢,但隨著生豬供應壓力得到一定釋放,近期膘肥價差繼續(xù)保持較高水平,養(yǎng)殖戶出欄積極性有所降低,生豬供應有所減少,豬價企穩(wěn)后反彈。 三、生豬需求 今年9月份以來生豬消費量整體表現(xiàn)較好,屠宰企業(yè)屠宰量處于持續(xù)增加狀態(tài),屠宰企業(yè)凍肉庫存也有所下降,因此隨著豬價不斷下跌對終端需求起到一定刺激和提振作用,但經(jīng)過近期豬價再次下跌后,市場情緒有所轉變。需求方面近期屠宰企業(yè)凍肉庫存有略微增加,屠宰開工率下降,白條豬肉周度鮮銷率有所降低,整體看近期需求主要集中在對肥豬的需求上,整體需求并沒有增量很多。 四、行情展望 近期豬價企穩(wěn)反彈,一方面由于腌臘需求啟動的提振,膘肥價差不斷走擴,另一方面近期出欄較多,在一定程度上緩解近期生豬供應壓力,但目前仍處于養(yǎng)殖利潤正區(qū)間,養(yǎng)殖戶反而對春節(jié)前市場重燃希望,出欄開始減少,這可能又會對當前豬價反彈有壓制。整體看預計后續(xù)豬價波動幅度可能增加,同時整體豬價反彈空間有限,生豬期貨主力合約近期反彈上漲,但仍處于弱勢狀態(tài),建議保持偏空思路,關注上方技術性壓力。 責任編輯:李燁 |
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