一、引言：葉國(guó)富引發(fā)的零售界震動(dòng)

（一）交易事件簡(jiǎn)述

今年9月，零售界發(fā)生了一件重磅大事，名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國(guó)富擬通過(guò)旗下全資附屬公司駿才國(guó)際，以62.7億元收購(gòu)永輝超市26.68億股股份，這意味著收購(gòu)?fù)瓿珊螅麆?chuàng)優(yōu)品將成為永輝超市的第一大股東。要知道，名創(chuàng)優(yōu)品和永輝超市在零售領(lǐng)域都有著不小的影響力，名創(chuàng)優(yōu)品憑借極致性?xún)r(jià)比的戰(zhàn)略，在消費(fèi)降級(jí)大潮下經(jīng)營(yíng)形勢(shì)亮眼，而永輝超市曾是業(yè)界巨星，頭頂“生鮮第一股”光環(huán)。此次巨額交易，無(wú)疑是零售領(lǐng)域又一標(biāo)志性大動(dòng)作，消息一經(jīng)傳出，便迅速在零售界與股市掀起了軒然大波，眾多業(yè)內(nèi)人士以及投資者們都開(kāi)始高度關(guān)注這一事件的后續(xù)走向。

（二）市場(chǎng)最初反應(yīng)

然而，消息公布后，資本市場(chǎng)對(duì)這筆交易似乎并不看好，充滿(mǎn)了懷疑的態(tài)度。就在公告發(fā)布當(dāng)晚，名創(chuàng)優(yōu)品美股股價(jià)便出現(xiàn)暴跌，盤(pán)中最大跌幅接近20%，截至當(dāng)日收盤(pán)，跌幅仍高達(dá)16.65%，創(chuàng)出階段性新低。到了9月24日，名創(chuàng)優(yōu)品港股開(kāi)盤(pán)后股價(jià)繼續(xù)崩跌，盤(pán)中一度暴跌近40%，最低跌至20港元/股，盡管收盤(pán)時(shí)跌幅收窄至23.8%，報(bào)25.05港元，但相較于今年5月高點(diǎn)，累計(jì)最大跌幅超50%。與之形成鮮明對(duì)比的是，永輝超市在9月24日則是一字漲停。市場(chǎng)這般冰火兩重天的反應(yīng)，充分展現(xiàn)出當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)于名創(chuàng)優(yōu)品收購(gòu)永輝超市這一舉措的不看好，認(rèn)為其中存在諸多風(fēng)險(xiǎn)與不確定性，大家都在拭目以待后續(xù)情況是否會(huì)有所轉(zhuǎn)變。

二、永輝超市之困：葉國(guó)富入局前的狀況

（一）業(yè)績(jī)逐年下滑

近年來(lái)，永輝超市的經(jīng)營(yíng)狀況著實(shí)令人堪憂(yōu)，從營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)的數(shù)據(jù)變化上便能清晰看出其困境。在2020年時(shí)，永輝超市達(dá)到了營(yíng)收的一個(gè)高點(diǎn)，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到了931.99億元，歸母凈利潤(rùn)也有著17.94 億元的亮眼表現(xiàn)，彼時(shí)在零售行業(yè)中可以說(shuō)是風(fēng)光無(wú)限。然而，自2020年之后，情況卻急轉(zhuǎn)直下，營(yíng)收開(kāi)始逐年下滑，2021年?duì)I業(yè)收入降至 910.62億元，到了2022年更是下滑至 900.91億元。歸母凈利潤(rùn)方面更是不容樂(lè)觀(guān)，2021年出現(xiàn)了首次虧損，虧損額達(dá)到39.44億元，2022年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，達(dá)到了27.63億元，且這種下滑與虧損的態(tài)勢(shì)在今年仍在持續(xù)。整體呈現(xiàn)出一種從輝煌逐步走向持續(xù)低迷的艱難局面，曾經(jīng)的業(yè)界巨星似乎陷入了難以自拔的泥沼之中。

（二）生鮮業(yè)務(wù)利弊

生鮮業(yè)務(wù)向來(lái)是永輝超市的基本盤(pán)，它猶如一把雙刃劍，對(duì)永輝超市的整體經(jīng)營(yíng)有著深遠(yuǎn)影響。一方面，生鮮產(chǎn)品憑借其剛需的屬性，能夠有效地聚集人氣，吸引大量的消費(fèi)者走進(jìn)永輝超市的門(mén)店，成為帶動(dòng)其他商品銷(xiāo)售的重要流量入口。很多消費(fèi)者都是沖著生鮮產(chǎn)品的新鮮度和豐富度來(lái)到永輝超市，進(jìn)而在選購(gòu)生鮮的同時(shí)，也會(huì)順便購(gòu)買(mǎi)其他生活用品等。但另一方面，生鮮業(yè)務(wù)也存在諸多棘手的問(wèn)題。生鮮產(chǎn)品保質(zhì)期短、易損耗，在運(yùn)輸、儲(chǔ)存以及陳列銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)中，稍有不慎就會(huì)出現(xiàn)大量損耗的情況，這無(wú)疑增加了運(yùn)營(yíng)成本。而且生鮮業(yè)務(wù)的毛利率相對(duì)較低，即便有著較大的銷(xiāo)售額，最終能夠轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)的部分卻比較有限。這種高損耗與低毛利率的雙重壓力，不斷擠壓著永輝超市整體的利潤(rùn)空間，給其經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了沉重的負(fù)擔(dān)，成為制約其進(jìn)一步發(fā)展的重要因素之一。

（三）轉(zhuǎn)型之路坎坷

在新零售浪潮洶涌來(lái)襲的大背景下，永輝超市也積極求變，試圖通過(guò)推出“超級(jí)物種”等新業(yè)態(tài)來(lái)開(kāi)拓新的市場(chǎng)空間、提升競(jìng)爭(zhēng)力?！俺?jí)物種”主打融合了餐飲與生鮮零售的新模式，店內(nèi)設(shè)有多個(gè)工坊，消費(fèi)者可以現(xiàn)場(chǎng)選購(gòu)生鮮食材后直接加工享用，這種新穎的模式在剛推出時(shí)確實(shí)吸引了不少消費(fèi)者的目光，也一度被寄予厚望。然而，理想很豐滿(mǎn)，現(xiàn)實(shí)卻很骨感，“超級(jí)物種”在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中卻面臨著諸多難題，難以實(shí)現(xiàn)盈利。一方面，這種新業(yè)態(tài)的運(yùn)營(yíng)成本頗高，無(wú)論是場(chǎng)地租賃、人員配置還是食材加工等環(huán)節(jié)都需要大量的資金投入；另一方面，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣也并非一朝一夕能夠改變，導(dǎo)致其客流量和銷(xiāo)售額并未達(dá)到預(yù)期水平。同時(shí)，頻繁的資產(chǎn)減值也給永輝超市帶來(lái)了不小的沖擊，此前擴(kuò)張過(guò)程中投入的大量資金，隨著部分門(mén)店經(jīng)營(yíng)不善等情況出現(xiàn)，資產(chǎn)價(jià)值不斷縮水。就這樣，永輝超市在轉(zhuǎn)型的道路上逐漸陷入了泥潭，苦苦掙扎卻難以尋得有效的破局之法。

三、葉國(guó)富的“神來(lái)之筆”：抄底永輝超市

（一）精準(zhǔn)時(shí)機(jī)選擇

在商業(yè)投資的世界里，時(shí)機(jī)的把握往往是決定成敗的關(guān)鍵因素，而葉國(guó)富在投資永輝超市這件事上，無(wú)疑展現(xiàn)出了他精準(zhǔn)把握時(shí)機(jī)的獨(dú)到眼光。

當(dāng)時(shí)，永輝超市的股價(jià)正處于上市14年以來(lái)的低位。在9月23日晚間的電話(huà)溝通會(huì)上，名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官葉國(guó)富表示：“永輝現(xiàn)在價(jià)格是最低點(diǎn)，很多人看不懂，如果大家都能看懂，肯定沒(méi)我的機(jī)會(huì)了?！北藭r(shí)，他正因名創(chuàng)優(yōu)品擬以62.7億元收購(gòu)永輝超市29.4%股權(quán)，并將成為永輝超市第一大股東而受到熱議，市場(chǎng)上大部分人對(duì)這筆交易并不看好，可葉國(guó)富卻有著自己的判斷。

要知道，曾經(jīng)京東入股永輝超市時(shí)也是信心滿(mǎn)滿(mǎn)，畢竟永輝超市作為曾經(jīng)的業(yè)界巨星，頭頂“生鮮第一股”光環(huán)，有著龐大的線(xiàn)下門(mén)店網(wǎng)絡(luò)和市場(chǎng)影響力，當(dāng)時(shí)吸引了眾多資本的青睞。然而，時(shí)過(guò)境遷，隨著市場(chǎng)環(huán)境變化以及永輝超市自身經(jīng)營(yíng)困境等因素影響，到了今年，永輝超市股價(jià)持續(xù)低迷，業(yè)績(jī)連年下滑，面臨諸多挑戰(zhàn)。而京東后續(xù)在永輝超市的投資也出現(xiàn)了虧損情況，今年還根據(jù)減持計(jì)劃，通過(guò)大宗交易的方式累計(jì)減持了部分股份。

再看牛奶公司，作為曾經(jīng)永輝超市的重要股東，此次也選擇徹底退出，并且按照轉(zhuǎn)讓協(xié)議計(jì)算，虧損達(dá)16.3%，浮虧約9.22億元。

與之形成鮮明對(duì)比的是，葉國(guó)富在這個(gè)時(shí)候果斷出手，以每股2.35元的價(jià)格擬收購(gòu)永輝超市股份，較9月20日永輝超市的收市價(jià)2.28元/股僅溢價(jià)3.1%，近乎是在股價(jià)的底部“抄底”。事實(shí)證明，葉國(guó)富的這一決策有著獨(dú)特的先見(jiàn)之明，后續(xù)市場(chǎng)的變化也印證了他對(duì)時(shí)機(jī)把握的精準(zhǔn)性。

（二）收購(gòu)后的浮盈奇跡

葉國(guó)富抄底永輝超市這筆投資，在收購(gòu)公告發(fā)布后的短短時(shí)間內(nèi)，就展現(xiàn)出了令人驚嘆的浮盈奇跡。

就在收購(gòu)公告發(fā)布后，市場(chǎng)仿佛被注入了一針強(qiáng)心劑，永輝超市的股價(jià)開(kāi)始一路飆升。在短短2個(gè)多月的時(shí)間里，永輝超市股價(jià)翻倍式上漲。從收購(gòu)時(shí)對(duì)應(yīng)的每股2.35元，到后來(lái)股價(jià)不斷攀升，連連漲停。例如在10月8日收盤(pán)時(shí)，永輝超市股價(jià)報(bào)3.99元/股，較收購(gòu)價(jià)已經(jīng)高出了近7成。

這一股價(jià)的快速上漲，為名創(chuàng)優(yōu)品帶來(lái)了高額的浮盈。按照當(dāng)時(shí)的股價(jià)計(jì)算，名創(chuàng)優(yōu)品的浮盈最高超過(guò)了百億。如此巨額的浮盈，在投資領(lǐng)域無(wú)疑是一個(gè)亮眼的成績(jī)，也讓葉國(guó)富和名創(chuàng)優(yōu)品站在了聚光燈下，成為眾多投資者羨慕的對(duì)象。

不過(guò)，雖然短期內(nèi)賬面浮盈十分可觀(guān)，但股市向來(lái)變幻莫測(cè)，后續(xù)永輝超市能否持續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，名創(chuàng)優(yōu)品能否真正將這筆投資轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益，還需要時(shí)間進(jìn)一步去驗(yàn)證，畢竟商業(yè)投資的道路上充滿(mǎn)了各種不確定性，葉國(guó)富和名創(chuàng)優(yōu)品依然面臨著諸多挑戰(zhàn)和考驗(yàn)。

四、背后的考量：葉國(guó)富的投資邏輯

（一）看中胖東來(lái)模式

葉國(guó)富對(duì)胖東來(lái)模式一直頗為欣賞，胖東來(lái)以其獨(dú)特的服務(wù)理念、精細(xì)化的運(yùn)營(yíng)管理以及深入人心的顧客體驗(yàn)打造，在零售界樹(shù)立了良好的口碑。而永輝超市在調(diào)改過(guò)程中，恰恰可以借鑒胖東來(lái)模式的諸多亮點(diǎn)。比如，胖東來(lái)在員工培訓(xùn)方面極為用心，讓員工能夠以飽滿(mǎn)的熱情和專(zhuān)業(yè)的素養(yǎng)服務(wù)顧客，營(yíng)造出良好的購(gòu)物氛圍，永輝超市若能學(xué)習(xí)這一點(diǎn)，就能提升店內(nèi)整體的服務(wù)質(zhì)量，增強(qiáng)顧客的粘性。

同時(shí)，胖東來(lái)在商品陳列、品質(zhì)把控等環(huán)節(jié)也有著成熟的做法，其將商品以最方便顧客選購(gòu)、最能展現(xiàn)商品特色的方式進(jìn)行陳列，并且嚴(yán)格把控商品品質(zhì)，確保顧客能買(mǎi)到放心滿(mǎn)意的商品。永輝超市將這些運(yùn)用到實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，有助于優(yōu)化顧客的購(gòu)物體驗(yàn)。從目前部分試點(diǎn)門(mén)店來(lái)看，這種借鑒已經(jīng)初見(jiàn)成效，核心競(jìng)爭(zhēng)力在逐步提升，門(mén)店的客流量以及顧客的復(fù)購(gòu)率都有了一定程度的增長(zhǎng)，這也進(jìn)一步證明了葉國(guó)富看中胖東來(lái)模式并引入永輝超市調(diào)改的決策有著積極意義。

（二）協(xié)同效應(yīng)展望

名創(chuàng)優(yōu)品與永輝超市在多個(gè)方面有著產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的巨大潛力。在渠道方面，名創(chuàng)優(yōu)品有著廣泛且成熟的線(xiàn)下門(mén)店布局，有著豐富的選址、運(yùn)營(yíng)等渠道管理經(jīng)驗(yàn)，而永輝超市同樣在線(xiàn)下有著眾多門(mén)店，雙方可以互相交流，優(yōu)化渠道布局，提升門(mén)店的運(yùn)營(yíng)效率。

在供應(yīng)鏈上，名創(chuàng)優(yōu)品憑借多年發(fā)展，建立起了高效且成本控制良好的供應(yīng)鏈體系，能夠快速調(diào)配商品、降低采購(gòu)成本等。永輝超市可以借鑒其經(jīng)驗(yàn)，對(duì)自身生鮮以及其他商品的供應(yīng)鏈進(jìn)行優(yōu)化整合。而且，名創(chuàng)優(yōu)品還能利用自身在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)上的優(yōu)勢(shì)，幫助永輝超市開(kāi)發(fā)自主品牌。例如，名創(chuàng)優(yōu)品在一些生活用品、小飾品等品類(lèi)的開(kāi)發(fā)上有著獨(dú)特的設(shè)計(jì)理念和成本把控能力，將這些理念和能力引入永輝超市的自主品牌開(kāi)發(fā)中，有望打造出受消費(fèi)者喜愛(ài)且性?xún)r(jià)比高的自有品牌商品，從而提升永輝超市在市場(chǎng)中的差異化競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）零售布局完善

永輝超市作為線(xiàn)下頭部生鮮零售超市，在必需品賽道尤其是生鮮領(lǐng)域有著深厚的根基和強(qiáng)大的影響力。對(duì)于名創(chuàng)優(yōu)品而言，其雖然在時(shí)尚小百貨等品類(lèi)有著出色的市場(chǎng)表現(xiàn)，但在生鮮等生活必需品賽道的布局相對(duì)薄弱。

通過(guò)此次合作，永輝超市剛好能為名創(chuàng)優(yōu)品補(bǔ)上這一拼圖，讓名創(chuàng)優(yōu)品的線(xiàn)下零售布局更加完善，進(jìn)一步覆蓋消費(fèi)者生活的方方面面，滿(mǎn)足消費(fèi)者一站式購(gòu)物的需求。同時(shí)，這樣的布局完善也有助于分散名創(chuàng)優(yōu)品周期性業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，避免因單一品類(lèi)受市場(chǎng)波動(dòng)影響而出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅下滑的情況，增強(qiáng)名創(chuàng)優(yōu)品在復(fù)雜多變的零售市場(chǎng)中的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，使其整體的零售業(yè)務(wù)發(fā)展更加穩(wěn)健、可持續(xù)。

五、爭(zhēng)議與挑戰(zhàn)：葉國(guó)富面臨的局面

（一）外界質(zhì)疑聲音

葉國(guó)富此次收購(gòu)永輝超市的行為，在外界引發(fā)了諸多質(zhì)疑聲。一方面，名創(chuàng)優(yōu)品自身的現(xiàn)金流壓力受到關(guān)注，有分析指出，截至今年6月末，名創(chuàng)優(yōu)品賬面的現(xiàn)金余額為62.33億元，而此次收購(gòu)永輝超市股權(quán)需支付62.7億元，這意味著如果全部現(xiàn)金支付，名創(chuàng)優(yōu)品將幾乎耗盡所有賬面現(xiàn)金，盡管其首席財(cái)務(wù)官表示未來(lái)預(yù)計(jì)能從銀行等外部渠道獲得60%交易對(duì)價(jià)的低成本融資，但這依然讓外界對(duì)名創(chuàng)優(yōu)品后續(xù)的資金狀況有所擔(dān)憂(yōu)，畢竟企業(yè)運(yùn)營(yíng)還涉及到諸多方面的資金投入，若現(xiàn)金流吃緊，可能會(huì)影響到整體業(yè)務(wù)的拓展和穩(wěn)定性。

另一方面，兩者賽道差異也成為爭(zhēng)議點(diǎn)。名創(chuàng)優(yōu)品主打時(shí)尚小百貨等品類(lèi)，憑借極致性?xún)r(jià)比在消費(fèi)降級(jí)大潮下經(jīng)營(yíng)形勢(shì)尚可，而永輝超市則聚焦生鮮等生活必需品，是線(xiàn)下頭部生鮮零售超市，兩者在商品品類(lèi)、目標(biāo)客戶(hù)群體、運(yùn)營(yíng)模式等方面有著明顯不同。有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，它們就像是兩個(gè)時(shí)代的產(chǎn)物，整合難度較大，如何實(shí)現(xiàn)有效的協(xié)同發(fā)展存在很大不確定性。例如，名創(chuàng)優(yōu)品的主要消費(fèi)群體偏向年輕消費(fèi)者、學(xué)生群體等，而永輝超市更多依賴(lài)家庭主婦、中老年人等群體消費(fèi)，消費(fèi)群體重合度不高，在營(yíng)銷(xiāo)推廣、商品布局等方面都需要花費(fèi)大力氣去協(xié)調(diào)統(tǒng)一。

此外，永輝超市自身背負(fù)的歷史包袱沉重，業(yè)績(jī)連年下滑，2021年至2023年期間，累計(jì)虧損超80億元，2024年上半年?duì)I收、凈利潤(rùn)也同比出現(xiàn)下滑，其短期償債能力堪憂(yōu)，流動(dòng)負(fù)債高達(dá)226億元，遠(yuǎn)超流動(dòng)資產(chǎn)171億元，整體負(fù)債率攀升至87%，現(xiàn)金流狀況也不容樂(lè)觀(guān)。外界不少人覺(jué)得名創(chuàng)優(yōu)品在這個(gè)時(shí)候接手，很可能是接手了一個(gè)“燙手山芋”，后續(xù)能否實(shí)現(xiàn)扭虧為盈并為名創(chuàng)優(yōu)品帶來(lái)正向收益，要打上一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。

（二）后續(xù)經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)

對(duì)于永輝超市而言，要走出當(dāng)前困境、實(shí)現(xiàn)盈利拐點(diǎn)，面臨著諸多挑戰(zhàn)。首先，店鋪數(shù)量在不斷縮減，近年來(lái)永輝超市一直在關(guān)店調(diào)整，從2019年開(kāi)始，門(mén)店數(shù)量逐年下降，截至2022年已關(guān)閉約388家門(mén)店，2024年也陸續(xù)有不少門(mén)店停業(yè)，這使得其規(guī)模效應(yīng)逐漸減弱，原本依靠廣泛門(mén)店網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)盈利的模式受到?jīng)_擊，而重新布局和拓展店鋪又需要投入大量資金以及精準(zhǔn)的市場(chǎng)策略，并非一朝一夕之功。

其次，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，線(xiàn)上電商平臺(tái)如盒馬鮮生、叮咚買(mǎi)菜等在生鮮配送領(lǐng)域發(fā)展迅猛，搶占了不少市場(chǎng)份額，線(xiàn)下其他零售企業(yè)也在不斷推陳出新，提升服務(wù)和商品品質(zhì)，爭(zhēng)奪消費(fèi)者。永輝超市既要守住線(xiàn)下實(shí)體門(mén)店的到店業(yè)務(wù)，又要積極拓展線(xiàn)上到家業(yè)務(wù)，面臨著雙線(xiàn)作戰(zhàn)的壓力，在商品價(jià)格、服務(wù)質(zhì)量、購(gòu)物體驗(yàn)等方面都需要不斷優(yōu)化升級(jí)，才能在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

再者，永輝超市的轉(zhuǎn)型之路一直坎坷，之前推出的“超級(jí)物種”“永輝mini店”“倉(cāng)儲(chǔ)店”等新業(yè)態(tài)嘗試，都未能達(dá)到預(yù)期效果，不是面臨閉店就是難以實(shí)現(xiàn)盈利。這意味著在后續(xù)經(jīng)營(yíng)中，尋找適合自身的可持續(xù)發(fā)展模式依然是個(gè)難題。

而對(duì)于葉國(guó)富來(lái)說(shuō)，這些挑戰(zhàn)也直接影響著他此次投資的回報(bào)。如果永輝超市不能盡快改善經(jīng)營(yíng)狀況，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，那么名創(chuàng)優(yōu)品不僅難以從這次收購(gòu)中獲得預(yù)期的收益，甚至可能因?yàn)橘Y金占用等問(wèn)題影響自身原本業(yè)務(wù)的發(fā)展，之前收購(gòu)后短期內(nèi)出現(xiàn)的浮盈奇跡也可能只是曇花一現(xiàn)，無(wú)法轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益，如何助力永輝超市破局并實(shí)現(xiàn)雙方的協(xié)同發(fā)展，是葉國(guó)富亟待解決的重要問(wèn)題。

六、結(jié)語(yǔ)：葉國(guó)富的投資成與敗的不確定性

在今年的零售界與投資領(lǐng)域，葉國(guó)富憑借收購(gòu)永輝超市這一重磅舉措可謂是一戰(zhàn)成名，坐上了眾人眼中“股神”的寶座。從他精準(zhǔn)選擇時(shí)機(jī)，在永輝超市股價(jià)處于低位時(shí)果斷出手?jǐn)M收購(gòu)其股份，到收購(gòu)公告發(fā)布后永輝超市股價(jià)短期內(nèi)翻倍式上漲，為名創(chuàng)優(yōu)品帶來(lái)了令人咋舌的高額浮盈，這一系列操作堪稱(chēng)投資界的“神來(lái)之筆”。

然而，投資之路向來(lái)充滿(mǎn)變數(shù)，就目前來(lái)看，葉國(guó)富的這筆投資最終究竟是大獲全勝還是暗藏危機(jī)，仍未可知。永輝超市雖在被收購(gòu)后股價(jià)迎來(lái)了一波大漲，但它此前多年業(yè)績(jī)下滑、經(jīng)營(yíng)困境重重，生鮮業(yè)務(wù)面臨高損耗與低毛利率的難題，轉(zhuǎn)型之路也坎坷崎嶇，想要徹底翻身、重回巔峰并非易事。而名創(chuàng)優(yōu)品自身也面臨著諸如現(xiàn)金流壓力、與永輝超市整合難度大等諸多挑戰(zhàn)，外界的質(zhì)疑聲也從未間斷。

雖說(shuō)短期內(nèi)賬面浮盈十分可觀(guān)，但這能否真正轉(zhuǎn)化為名創(chuàng)優(yōu)品長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益，還需要時(shí)間進(jìn)一步去驗(yàn)證。未來(lái)永輝超市能否在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中突出重圍，在經(jīng)營(yíng)上實(shí)現(xiàn)持續(xù)向好發(fā)展，名創(chuàng)優(yōu)品又能否憑借此次投資完善零售布局、收獲協(xié)同效應(yīng)帶來(lái)的豐厚回報(bào)，一切都充滿(mǎn)了不確定性，宛如一場(chǎng)扣人心弦的商業(yè)大劇，后續(xù)的劇情走向值得我們每一個(gè)關(guān)注零售行業(yè)、關(guān)注投資領(lǐng)域的人持續(xù)留意?；蛟S時(shí)間會(huì)給我們答案，讓我們拭目以待葉國(guó)富這位“股神”能否續(xù)寫(xiě)傳奇，真正在這場(chǎng)投資博弈中笑到最后。