2015年12月26日，寶城期貨攜手大連商品交易所共同舉辦塑化及黑色產(chǎn)業(yè)研討會，七禾網(wǎng)作為媒體受邀參與會議，會議誠邀產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)、業(yè)內(nèi)名家出席，就如何對沖現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險，利用期貨工具實現(xiàn)企業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型，展開交流探討。會議邀請到杭州尚澤投資管理有限公司投資總監(jiān)丁洪波分享自己的投資思路和對未來投資機會的展望。以下是七禾網(wǎng)對丁洪波演講的錄音整理。

精彩語錄：

從2011年開始，商品跌到現(xiàn)在為止，可是說是慘不忍睹，但并不是每一個做空的人都大賺了。

就算我們判斷出正確的方向，甚至將策略做得很完美了，但是可能因為某個原因，如市場波動、消息等，都可能會讓我們前功盡棄。

執(zhí)行更多的是關(guān)于心理和個性方面的問題。

做交易要成功，需要正確的思路+有效的方法+良好的心態(tài)+一點運氣。

逆勢+重倉+不止損=破產(chǎn)。

做交易，要么就是做低風(fēng)險的交易，要么就是做高勝率的交易，最好是風(fēng)險較低、勝率又比較高的機會，我想這種交易是存在的。

有些人說追漲殺跌是不對的，其實有時候在趨勢行情中，尤其是非?？煽康内厔菪星橹校窛q殺跌是正確的，而在震蕩中往往令人無比糾結(jié)，甚至損失慘重；而震蕩行情中使用高拋低吸可能更合適。

在震蕩的時候，做趨勢的人往往覺得沒機會，我覺得恰好相反，如果趨勢來了，你手里卻沒有單子就錯過了趨勢。

并不是趨勢往下走就一定可以做空，要防止物極必反。既要順勢而為，又要防止物極必反，這是一種辯證的統(tǒng)一。

物極必反有兩種形態(tài)，一是連續(xù)跌?；驖q停后的v型反轉(zhuǎn)，二是衰竭型，會有一個漫長的筑底。

要么提高勝率，要么提高盈虧比，一切思考的核心都是為了這兩個要素。

做好功課+減少無謂交易+保持好狀態(tài)就可以提高你的勝率。

提高盈虧比就是縮小止損，抓住主要趨勢。

我所要做的就是等，直到有錢躺在墻角，我所要做的全部只是走過去，把它撿起來。

趨勢的切入時機有三個方面：第一，趨勢的中繼，第二，趨勢的反轉(zhuǎn)（反彈），第三，震蕩的突破。

資金管理的目的是要求以有限的本金風(fēng)險獲取收益最大化。

我比較反對兩種資金管理的模式，一是總是保持一種重倉或是滿倉的狀態(tài)，二是每次都是輕倉，從來不重倉。

如何實現(xiàn)資金管理的目的呢？我的想法是使用漸進式資金管理方法，簡單說就是盈利加倉。

我歸納出四種心理狀態(tài)：亢——貪婪、驕傲、懶惰；卑——恐懼、沮喪、灰心；亂——糾結(jié)、僥幸、沖動、過度交易；順——平靜、順服、謙卑、敬畏、自信。

相信技術(shù)面就相信三句話：市場走勢包含一切；歷史會重演，但不是簡單地重復(fù)；行情總是趨勢的方式在演變。

“甜點”交易就是你做空進去，一下就大跌或者跌停，做多進去馬上出現(xiàn)一根大陽線，但是這種機會不可多得，而且需要前期的巨大積累。

我個人認(rèn)為2016年上半年（橡膠）會有一波強烈的反彈，甚至可能出人意料。

經(jīng)七禾網(wǎng)多年邀請，丁洪波老師將于2016年11月26-27日進行為期兩天及常年輔導(dǎo)的深度期貨實戰(zhàn)培訓(xùn)（杭州），名額有限，詳情【請點擊】

丁洪波：我是一個交易主義者，我分享的內(nèi)容和前面兩位老師（張娟聰、姚興航）有所不同，具有一定的互補性。我是做交易出身，并不是做研究的，我就講我所擅長的內(nèi)容，希望能給大家一個參考。

我的想法很簡單，就是怎樣通過操作在期貨市場中從小資金慢慢做成大資金，這也是我們所追求的目標(biāo)。為了實現(xiàn)這個目標(biāo)，我思考出四個環(huán)節(jié)：

一、分析與研判。要明白我們所做的品種最終是會漲或跌，這也是前面兩位老師所分享的內(nèi)容。而光這一點，夠不夠呢？可以說夠了，也可以說不夠。從2011年開始，商品跌到現(xiàn)在為止，可是說是慘不忍睹，但并不是每一個做空的人都大賺了。品種的反彈有時還是比較猛烈的，如果你的倉位或者做空的位置不是很準(zhǔn)確，就算是看對了方向，也可能會損失慘重，甚至有爆倉的可能性。

二、交易計劃。就是什么時候開倉、開多少倉、什么時候加倉、什么時候止損，這些都是屬于策略和計劃的方面，這些都需要做到位。

三、執(zhí)行能力。不要以為執(zhí)行很簡單，就算我們判斷出正確的方向，甚至將策略做得很完美了，但是可能因為某個原因，如市場波動、消息等，都可能會讓我們前功盡棄。前面的研判和計劃沒有付諸實施，或是走形了，都是賺不到錢的。執(zhí)行更多的是關(guān)于心理和個性方面的問題，這也是很重要的。

四、總結(jié)?？偨Y(jié)的是交易的盈或虧、盈虧的原因，盈利是因為研究方向正確？還是策略對了？還是執(zhí)行到位？虧損是因為方向錯誤而止損的？或是方向正確，但在不恰當(dāng)?shù)臅r機重倉了？或是執(zhí)行發(fā)生了失誤？不管怎樣，最后都值得總結(jié)，自己在哪個環(huán)節(jié)做對或是做錯了。這樣的四個環(huán)節(jié)下來后，下個環(huán)節(jié)就會有所提高。

我總體的交易思路就是這樣，我一直從這四個方面去考慮問題。有些人最終不會進行總結(jié)，這就意味著能力提升的速度可能就會慢一些，總結(jié)就是提高的基礎(chǔ)。

我總結(jié)做交易要成功，需要正確的思路+有效的方法+良好的心態(tài)+一點運氣。一、正確的思路是很重要的。這就是交易邏輯問題，為什么這個思路就能盈利？為什么是長期來看是有效的？因為保證長期盈利是一個交易員思路的戰(zhàn)略方針，就和打仗一樣，如果沒有一個戰(zhàn)略方針，努力到最后可能都是白費的。有些人做了七八年交易，可能思路還沒有明確，那他的提高就是很困難的。二、有效的方法就是在有了正確的思路后具體該怎么去做。基本面分析、技術(shù)面分析、行為面分析、持倉分析、資金分析……這些都是方法，方法不存在好或差的問題，只有合適或不合適的問題，就如同同樣的技術(shù)分析方法不一定適合所有的交易員。跑車適合在平坦的馬路上行駛，皮卡車適合在崎嶇不平的路上行駛，而水路必須用船或艇，不同的地方用不同的交通工具，這就是適不適合的問題。三、良好的心態(tài)和運氣在這里就不多言了，道理大家都懂的。

我的交易理念和交易思路基本可以分為五部分。

一、逆勢+重倉+不止損=破產(chǎn)。這是作為高杠桿的期貨交易者非常需要重視的問題，因為你如果一不小心犯了“逆勢+重倉+不止損=破產(chǎn)”的大錯誤，就可能會導(dǎo)致辛辛苦苦十幾年的積累毀于一旦。在今年股災(zāi)中，就算是使用1:1.5甚至是1:1的杠桿，很多人都沒有想到會因此而破產(chǎn)，我的朋友就是利用了1:1的杠桿而在股票中破產(chǎn)了。我相信在座的期貨投資者基本上在股災(zāi)中不會有太大的損失，至少不會傷筋動骨，因為我們知道杠桿需要止損。逆勢、重倉、不止損這三者是不能同時存在的，它們同時存在時，就算你抗過了這一波，但你總有一天會扛不過去。俗話說，小心駛得萬年船，我們不能讓逆勢、重倉、不止損同時存在在同一個時期，因為它們可能會讓你一不小心就破產(chǎn)，而且來得很快，你都沒有時間去反應(yīng)，可能三個月過去就破產(chǎn)了。

二、低風(fēng)險高概率。我們做交易，要么就是做低風(fēng)險的交易，要么就是做高勝率的交易，最好是風(fēng)險較低、勝率又比較高的機會，我想這種交易是存在的。不要以為低風(fēng)險就一定意味著低收益，高風(fēng)險就一定是高收益，其實也存在高風(fēng)險低收益的機會和低風(fēng)險高收益的機會，低風(fēng)險高收益的機會并不是時時都有，我們需要尋找和等待這種機會。

三、看清市況，順勢而為。期貨市場的價格形態(tài)就是市況，看清市況無非就是向上走、向下走和橫向震蕩，只不過震蕩的幅度和周期有所不同。方向只有兩種，一種是針對趨勢行情的方法，另一種是針對震蕩行情的方法。向上走和向下走都是趨勢，就用趨勢的方法，震蕩的行情就使用震蕩的方法。追漲殺跌、高拋低吸的做法究竟是對是錯？有些人說追漲殺跌是不對的，其實有時候在趨勢行情中，尤其是非常可靠的趨勢行情中，追漲殺跌是正確的，而在震蕩中往往令人無比糾結(jié)，甚至損失慘重；震蕩行情中使用高拋低吸可能更合適。在不同的市況所使用的交易方法是不同的，在水路中再好的跑車也不敵一只破烏篷船，方法和策略就是一個工具，只有在看清市況后，才能知道用什么工具更加合適。

在震蕩的時候，做趨勢的人往往覺得沒機會，我覺得恰好相反，如果趨勢來了，你手里卻沒有單子就錯過了趨勢。因為趨勢后面是震蕩，震蕩的后面又是趨勢，所以在震蕩時，反而不可松懈，要懷著期待的心情，因為我們等待的東西快要出現(xiàn)了，要像一只獵豹一樣等著獵物慢慢靠近。當(dāng)趨勢出現(xiàn)，如果你手上有單子，你該怎么處理就怎么處理；如果你沒有單子，就按照趨勢法則和一些指標(biāo)去做順大逆小的交易，順大逆小也有很多類型，突破之前怎么做、剛剛突破怎么做、突破前后都沒進去走了一段時間怎么做等等，不同時期有不同做法。

四、物極必反。趨勢的后段像1月份的鐵礦石、螺紋鋼等，這些反彈還是比較強烈的，所以并不是趨勢往下走就一定可以做空，要防止物極必反。既要順勢而為，又要防止物極必反，這是一種辯證的統(tǒng)一。物極必反有兩種形態(tài)，一是連續(xù)跌?；驖q停后的v型反轉(zhuǎn)，這種情況對順勢而為的人來說壓力很大，可能會出現(xiàn)盈利后的回撤，甚至是虧損，這種時候也易造成交易員情緒的極度樂觀或極度悲觀；二是衰竭型，行情并不是一下子起來的，會有一個漫長的筑底，可能是頭肩底、圓弧底等，這是比較容易識別的。

波段其實和趨勢道理是一樣的，小波段就是小的趨勢，大波段就是大趨勢。波段交易的核心=方向+時機+倉位。有時時機比方向和倉位更重要，開倉時機通常決定了交易的風(fēng)險有多大，甚至決定了倉位的大小，如果時機不對，倉位就必須小一點。如果你判斷的方向?qū)α?，時機把握不準(zhǔn)，倉位輕一點也是可以的。

獲利期望值=每次盈利額*盈利概率-每次虧損額*虧損概率，這對交易員來說是最基本的常識，但就是這些常識反而容易被我們丟掉，因為它太簡單明了，然而對我們來說也是最根本的。

交易有兩個要點，一是勝率，你在10次交易里做對了幾次；二是盈虧比，就是平均每次盈虧和虧損之比。我們研究交易就是研究這兩個因素，要么提高勝率，要么提高盈虧比，一切思考的核心都是為了這兩個要素。提高勝率的方法就是做好功課，盡量做好方向研究的正確性，交易計劃要盡量接近方向。其實我總結(jié)來看，我的大部分交易都是無謂的交易，是很隨意的，我們要做的就是盡量減少這些無謂的交易，而自律性好的人在這方面的表現(xiàn)可能會好一點，就好比現(xiàn)在的“剁手黨”，他們隨意購物，隨意買單，其實他們知道有些東西可買可不買。還有就是保持一個良好的狀態(tài)，如果你總是失眠，整天不知所云的話，也會降低勝率?？傊?，做好功課+減少無謂交易+保持好狀態(tài)就可以提高你的勝率。提高盈虧比就是縮小止損，抓住主要趨勢。盡量讓每一次交易的止損變小，但是這樣也容易錯過行情，所以止損的設(shè)置是非常有技巧性的，它決定了你的開倉時機在哪里。抓住主要趨勢就是等趨勢出來以后再去做單子。

我基本都是跟隨趨勢的做法。因為行情大部分還是在震蕩中，所以做趨勢有時真的很驚險，經(jīng)?；爻返臅r間比較長，三個月或者半年；你也不保證抓住所有的趨勢，可能一段時間內(nèi)你沒有抓住趨勢就又到了震蕩，這就會比較煎熬。但是我認(rèn)為長期看，跟隨趨勢的交易可能會長期有效，因為這是人性和規(guī)則使然。跟隨趨勢的工具主要就是趨勢線、均線、波浪理論、道氏理論，每個人的用法都不一樣，但盡量要避開震蕩市，甚至要學(xué)會休息和空倉，尤其是震蕩開始的階段一定要避開。我非常認(rèn)同羅杰斯的一句話：“我所要做的就是等，直到有錢躺在墻角，我所要做的全部只是走過去，把它撿起來。”有時做順勢交易就是這樣，做交易的人肯定會有這種情況，有些機會就是像撿錢一樣，這時你就把它輕輕撿起來就可以了，這種時候就是空倉的時候。

趨勢的切入時機有三個方面：第一，趨勢的中繼，當(dāng)趨勢一出來，你還沒有介入時肯定會有震蕩，比如下跌的時候震蕩一下再繼續(xù)下跌，這種震蕩時候就是你切入的時機；第二，趨勢的反轉(zhuǎn)，在這種時候不一定會去做，或者只能做一部分而已，比如白糖的C浪反彈，這時候很容易做到，如果了解波浪理論的人，他們最確定的事情就是1-5浪和ABC浪這8浪并不是在每一浪都要賺大錢，最可靠且最簡單的就是3浪、5浪和C浪；第三，震蕩的突破，像甲醇震蕩了很長時間突然一根陰線往下突破，這很顯然是真突破，你只要追進去就可以了，倉位稍微放輕點，突破了最高價后止損，這種時候它在再折騰也沒有多大影響。震蕩的突破是可以跟進的，也較容易掌握趨勢，像豆油也曾震蕩突破。如果你不善于做趨勢的反彈，趨勢的中繼加上震蕩的突破也可以，基本不會有大問題。

資金管理有時決定了一個人的心態(tài)，甚至是成敗。我認(rèn)為資金管理的目的是要求以有限的本金風(fēng)險獲取收益最大化，資金管理就是總資金有多少，還有什么時候該用多少資金的問題。我比較反對兩種資金管理的模式，一是總是保持一種重倉或是滿倉的狀態(tài)，常在河邊走，哪有不濕鞋？萬一遭遇到問題，會就非常被動；二是每次都是輕倉，從來不重倉，那你擁有大資金就完全沒有意義。資金管理就是要做到該重倉的時候重倉，就像國家養(yǎng)兵，養(yǎng)千日用一時，一百萬軍隊可能十年才會用一次，賬戶里的資金說不定在某一天行情來的時候就用上了。因此，我們要明白什么時候要輕倉，什么時候要重倉，否則要這么多資金有何用呢？這才叫資金管理。因為是理財，所以我們必須守住本金，然后再實現(xiàn)收益最大化。如果做趨勢，那就在總體震蕩時輕倉，在總體趨勢時重倉，這樣的話，資金曲線總的來說就會是往上走的。

如何實現(xiàn)資金管理的目的呢？我的想法是使用漸進式資金管理方法，簡單說就是盈利加倉，這樣風(fēng)險相對較低，遇到行情，收益也會較高。首先，如果我看到一個趨勢機會，就使用少量（1%/3%/5%/10%）的資金做進去，先設(shè)好止損（0.3%/0.5%/1%），若虧了就止損，每次虧0.5%，虧40次也就虧20%，不過這種情況出現(xiàn)的可能性較小，否則就是交易系統(tǒng)從長期看是有風(fēng)險的；若在這個倉位盈利就將這個倉位的止損價設(shè)置在成本價附近，因此在這個倉位本金是安全的，最多將盈利還給市場；然后第二部分倉位再開進去，以此類推，虧了就止損，盈利就將這部分倉位的止損價設(shè)置在成本價附近；如果兩筆單子都盈利，就一直持倉，而且本金風(fēng)險也不大，繼續(xù)將第三個、第四個、第五個倉位開進去。我有時用到70%倉位的時候，前面的60%本金已經(jīng)沒有風(fēng)險了，如果遇到像2008年、2009年的百年一遇的大行情，我的倉位就非常重，因為可能賺一年可以吃三年，甚至吃十年，我就不會錯過這種歷史性的大行情機會。問題是第二個倉位和第三個倉位不一定放在同一個品種上面，但這并不是隨意的，也是要符合方法和條件的，第一個倉位如果沒有足夠的浮贏，第二個倉位即使符合方法也沒法做。這種方法降低本金的風(fēng)險，收益較高，但是也是缺點——盈利的回撤會比較大。震蕩時總是虧損，但這時都是輕倉，所以總的虧損幅度并不會很大，半個月或者一個月就有可能都賺回來了。這種做法就是一點一點地回撤，有時回撤會比較大，可能是行情引起的，主觀錯過行情或者做得不佳，資金曲線就會變成這種狀態(tài)（圖1），做一把回撤比較大，總體上是臺階性地往上走，長期看是比較可靠的盈利模式。如果你做趨勢，如果你能理解這種漸進式的資金管理方法，我相信長期看你的資金曲線一定是往上走的，只不過是回撤大小的問題，只不過是是否抓住機會的問題。其實這種曲線已經(jīng)錯過了很多機會，做得不是很理想，但是從2009年以來也有20多倍的盈利。

圖1

心態(tài)的平衡就是執(zhí)行層面的問題，你有好的分析邏輯、分析方法和分析方法，但是由于心態(tài)的問題沒有把握好，這也是很關(guān)鍵的，而且越往后發(fā)展這個問題會越突出。我也曾碰過這些問題，尤其是在2005-2007年，往往就是由于自己貪婪、恐懼、驕傲、僥幸等等的心態(tài)。我歸納出四種心理狀態(tài)：亢——貪婪、驕傲、懶惰，驕傲是大忌，如果交易員在短期盈利后洋洋自得，那就得小心評估他，每個人都無法克服自己的自以為是，鮮花和掌聲一到來，人就會浮起來；卑——恐懼、沮喪、灰心，做到一段時間，感覺對自己都失去了信心，甚至對自己和交易都產(chǎn)生了懷疑；亂——糾結(jié)、僥幸、沖動、過度交易；順——平靜、順服、謙卑、敬畏、自信，我們判斷一個交易員的長期能力，就是看他是否從內(nèi)心深處散發(fā)出一種自信。

我的交易方法就是趨勢性客觀系統(tǒng)+人工主觀優(yōu)化，因為我對基本面了解不夠深入，而且我認(rèn)為市場是相對有效的。相信技術(shù)面就相信三句話：市場走勢包含一切；歷史會重演，但不是簡單地重復(fù)；行情總是趨勢的方式在演變。這也是技術(shù)面分析的核心。趨勢性客觀系統(tǒng)是為了人過于善變，所以要給予人一個框架和守則，有系統(tǒng)都不一定能遵守，更不用說是沒有系統(tǒng)，所以至少有一個客觀的系統(tǒng)去遵守。但也并不是傻瓜式的遵守，人擁有了原則性，也需要靈活性來逐步優(yōu)化信號，有些信號明顯是有問題的。這個系統(tǒng)就算不是“放之四而海皆準(zhǔn)”，但必須符合你的思想和方法，然后主觀進行優(yōu)化。

“甜點”交易是一種高效率的交易方法，這個確實比較困難，它需要各種東西組合在一起，但我們可以慢慢來。就如同學(xué)武，我學(xué)過意拳，意拳沒有任何招式，但是它的效率非常高，幾乎一秒鐘就可以把敵人擊倒，在發(fā)力的那一刻，腳掌、腰部、腿部等身上的每一塊肌肉都是為手掌蓄力的，一旦觸及敵人的身體就會將其彈出去，敵人仿佛被車撞倒，有種連根拔起的感覺，我也曾經(jīng)歷過。“甜點”交易就是你做空進去，一下就大跌或者跌停，做多進去馬上出現(xiàn)一根大陽線，但是這種機會不可多得，而且需要前期的巨大積累。

最后說一下我對市場的看法和2016年的計劃，從2011年至今，可以說是跌得滿目瘡痍，那后面還會不會繼續(xù)跌？從技術(shù)上看，2007-2008年的下跌應(yīng)該是A浪調(diào)整，2009-2010年是B浪上漲，2011-至今就是C浪綿延不絕的下跌，那第五浪有沒有走完呢？現(xiàn)在判斷還為時過早。以橡膠為例，我認(rèn)為第五浪可能要走完，從幅度上講離底部可能不遠(yuǎn)了，從時間上看或缺一點時間。這個結(jié)論對我們交易的指導(dǎo)性在于在這個地方有兩種可能性，我們所要做的就是對每一種可能性做出交易計劃，看對了要賺到哪部分錢，看錯了不讓虧損太大。第一種可能性，如果第五浪已經(jīng)走完，這個地方已經(jīng)是底部，最好的情況就是第一浪出現(xiàn)一波觸手不及的強烈反彈，之后又是第二浪綿延不絕的下跌，因為基本面不行，但是下跌的幅度不會超過低點，或者在低點附近，讓時間來換空間，或許2-3年后的某一年出現(xiàn)一個牛市；第二種可能性，這個地方不會有大反彈，反彈之后又是一個下跌，之后就是出現(xiàn)一波觸手不及的強烈反彈，再浪綿延不絕的下跌。但是我認(rèn)為強烈的反彈一定會來，因為橡膠不會變成1、2元/噸，多多少少都有成本在那里。跌到5000點也好，6000點你也好，總會有一個底，越跌庫存壓力越大，基本面越差越做高，一定會有一個強烈的反彈，之后是第二浪的下跌。如果是第一種情況的話，這里可能是ABC浪的反彈，反彈后又往下跌，如果是反彈，我覺得ABC浪還沒有走完，在圣誕節(jié)前后相對來說是一個做多的時機，介入做一把C浪，再經(jīng)過1、2、3、4、5浪后重新下跌；還有一種情況就是經(jīng)過1、2、3、4、5浪后動一下又是往上漲，這就是一個5浪結(jié)構(gòu)，意味著后面又下跌，因為重新上漲，可能C浪又會變成3浪。無論怎樣，我覺得這里都可以介入一定的多單，即使基本面很差，但是我覺得反彈沒有結(jié)束，甚至黑色也可以考慮做多。如果下跌后，陽線突破你就可以止損，或者吃掉了三分之二到10500點下面，也基本可以止損。總的來說，我個人認(rèn)為2016年上半年（橡膠）可能會有一波強烈的反彈，甚至可能出人意料，反彈之后止損就不會有太大的虧損，哪怕它要走牛市，我們也可以找到機會買多。看對了就賺到了，看錯了也虧不了多少，2016年下半年或許會出現(xiàn)一把強烈的反彈。

圖2

不同的品種機會不一樣，比如化工品，PTA的產(chǎn)能已經(jīng)投放完畢，但是塑料的產(chǎn)能還在繼續(xù)投放，礦石的產(chǎn)能也在繼續(xù)投放，所以我們選擇品種也要有自己的想法。像油脂，下跌空間不會很大，甚至有去庫存的可能性，可以在大方向上找機會做多，因為油脂見頂?shù)臅r機更早，而豆油的ABC浪更明顯。油脂在基本面上也沒有太大的利空，如果來年出現(xiàn)利好或者天氣改變，或者馬來西亞的厄爾尼諾現(xiàn)象，或許可以在大方向上找機會做多。歷史數(shù)據(jù)表明，在厄爾尼諾到來的那一年不一定會產(chǎn)生大影響，反而在第二、三年會產(chǎn)生較大影響。我去年前往馬來西亞，了解到棕櫚樹都是有周期性的，三年豐產(chǎn)，之后幾年就處于休息期，稍微減產(chǎn)，現(xiàn)在就是進入減產(chǎn)的周期。但是前兩年種植的橡膠樹現(xiàn)在進入豐產(chǎn)期，如果后面有減產(chǎn)期，我覺得也有較大的機會。如果這里是底部，就慢慢參與這波反彈，漲了以后的下跌也可以嘗試，哪怕在漲你甚至也可以嘗試一把空。

滬銅如果要漲，也是回下去以后再漲上去，所以上去以后可以找個機會做空；如果繼續(xù)往上漲，也有一個2浪的回調(diào)，回調(diào)后再漲。無論是哪種情況，都有機會。如果你認(rèn)為要繼續(xù)下跌，上去后可以做把空，你可以選擇基本面非常差的品種，像黑色，如果創(chuàng)新低，就做到了；如果回調(diào)，風(fēng)險也不是很大，而且符合順勢而為。目前看，我們持有一些少量的多單，因為我們可能會做把C浪。哪怕最后會跌，這把多單也可以做一下，到了上面，我們先出來看看情況，再考慮要不要做空單。

七禾網(wǎng)張文慧、劉健偉整理