2014年9月2日，中睿投資總經(jīng)理顧偉浩在永安期貨做了投資理念和經(jīng)驗(yàn)的分享，以下是七禾網(wǎng)期貨中國對分享會(huì)現(xiàn)場的部分錄音整理：

顧偉浩：永安期貨的各位朋友，大家下午好，非常榮幸來到永安期貨跟大家交流，永安期貨是行業(yè)的領(lǐng)軍者，它獨(dú)特的氣質(zhì)，深厚的底蘊(yùn)，創(chuàng)造了很多神話，所以我為大家能夠在永安期貨工作、學(xué)習(xí)、發(fā)展感到非常的驕傲，也希望我們能夠跟永安有深入的合作，能夠共同發(fā)展，共圖大業(yè)。

剛剛我從上海坐高鐵過來的路上，我也在想，我們的投資就像經(jīng)歷了高鐵的列車一樣，經(jīng)歷了風(fēng)風(fēng)雨雨的20年，20年到底給了我們哪些啟發(fā)和體會(huì)？我記得當(dāng)年老師給我們上課的時(shí)候，期貨市場是一把直尺、一張圖、一只鉛筆打天下，20年以后我們回過頭來看，當(dāng)年的一把直尺，一只鉛筆現(xiàn)在感覺根本不是一把利劍，純粹是花拳繡腿，所以這20年經(jīng)歷了很多挫折，也有朋友前2天問我，你們交易了這么長時(shí)間，哪些行情哪些經(jīng)歷給你的體會(huì)比較大，我回憶起來，應(yīng)該說給我印象最深刻的可能還是我兩次比較慘痛的大的經(jīng)歷，最大的經(jīng)歷是1997年天膠市場。我們回過頭來看，我們的期貨市場經(jīng)歷了20年，從前面10年的瘋狂整頓到后面10年的快速發(fā)展，前面的10年應(yīng)該說整個(gè)市場就像當(dāng)年的“軍閥混戰(zhàn)，諸侯割據(jù)”，最早的時(shí)候全國大大小小的交易所有50來家，各個(gè)投資者甚至一些大的機(jī)構(gòu)都把持著某個(gè)品種，在行情上呼風(fēng)喚雨，翻手為云覆手為雨，造成了很多起起伏伏大的投資行情。像我們永安期貨的一些成長起來的機(jī)構(gòu)也經(jīng)歷過這些行情，我印象最深的是1995年的三夾板行情，三夾板從35元左右一路往上逼倉一路暴漲，最高的時(shí)候拉到了65元左右，這波多頭也積下了當(dāng)時(shí)商品市場最大的一次逼倉行為，積下了20萬三夾板，前后動(dòng)用了將近20億的資金，當(dāng)時(shí)的多頭主力，就是我們后面赫赫有名的住家經(jīng)貿(mào)。經(jīng)歷了這些大的行情，從1997開始，整個(gè)中國期貨市場開始了清理整頓，加上亞洲金融危機(jī)以后，市場行情開始一路往下走，像大豆從3800一直跌到1800，還有天然橡膠也是從18000左右一路下跌，在下跌的過程中，我們非常容易產(chǎn)生一種想法，這個(gè)行情已經(jīng)跌了這么多了，自然而然的想去做多，在這樣的市場氛圍中，你可能很難避免產(chǎn)生這樣的思維，完全是一種抄底的心態(tài)，包括我自己，當(dāng)行情一波波下跌，跌到9000多的時(shí)候，我看到多頭已經(jīng)尸橫遍野了，沒有機(jī)構(gòu)有實(shí)力再進(jìn)場做多的時(shí)候，當(dāng)時(shí)我感覺機(jī)會(huì)已經(jīng)來了，因?yàn)檫@個(gè)市場沒人做多了，應(yīng)該差不多了，于是我在9200的時(shí)候買了8手天然橡膠的多單，但是市場行情沒有像我判斷的一樣，在9000左右盤整了一段時(shí)間以后，逐漸往下，當(dāng)時(shí)我可以說是經(jīng)歷了最最痛苦的一段時(shí)間，很長時(shí)間輾轉(zhuǎn)反側(cè)，行情怎么會(huì)深不見底，18000打下來，都一半了，怎么還會(huì)往下走？而市場行情還在我的忐忑不安中慢慢往下，經(jīng)歷了幾個(gè)不眠之夜，我終于還是下定決心，無法承受這樣的虧損，在8000的位置平掉了，這波行情對我來說唯一感到欣慰的是，我平掉以后，還是繼續(xù)往下，最終打到了6000多。

經(jīng)歷了這樣一波痛苦的行情后，我仔細(xì)的思考了這個(gè)市場，我們在這個(gè)市場里面到底如何定位？市場有沒有規(guī)律？我們能不能找到在市場中的立身之本？能不能有效的賺到錢?一方面這個(gè)市場有大的資金運(yùn)作，行情復(fù)雜紛呈，你很難判斷，一些機(jī)構(gòu)一手拿著倉單一手拿著資金，你做多他做空，他做多你做空，讓你永遠(yuǎn)無法搞清方向；另一方面，似乎背后有一種力量在驅(qū)使行情一波波的往下發(fā)展，包括中間很多機(jī)構(gòu)大戶的逆勢操作，我印象很深的就是當(dāng)時(shí)綠豆的協(xié)議平倉，包括海南天膠、咖啡的協(xié)議平倉，當(dāng)時(shí)逆勢做多的多頭最終無一例外的都被市場清洗出去。所以這個(gè)市場我們感覺一方面有它的巨大的慣性、巨大的規(guī)律性，另外一方面的確有它不可操控的一面，所以當(dāng)時(shí)我們想如果純粹用技術(shù)分析來判斷這個(gè)市場的話，必然有它的巨大的缺陷，因?yàn)榧夹g(shù)分析大家都能看到，有實(shí)力的機(jī)構(gòu)，能夠影響市場的投資者，他們可以反向利用技術(shù)，在這種情況下，用簡單的技術(shù)分析在市場中交易，就像我剛才講的，一把直尺一只鉛筆打天下的話，必然會(huì)折戟沉沙。經(jīng)歷了這些以后，我們慢慢的進(jìn)入了基本面研究這一塊。當(dāng)時(shí)我們對基本面的研究也非常簡單，我們根據(jù)供求關(guān)系得出市場未來的方向，實(shí)際交易以后發(fā)現(xiàn)這樣簡單的操作是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，我印象很深的一波行情是2002年的大豆，當(dāng)時(shí)得出的所有結(jié)論是我們認(rèn)為應(yīng)該是看漲，但是在漲之前，大豆走出了一波巨大的下跌行情，造成了我們比較大的損失。所以經(jīng)歷了基本面與技術(shù)面的挫折以后，我們現(xiàn)在的理解，期貨市場應(yīng)該是多面的，是一個(gè)全方面的，所以我們現(xiàn)在總結(jié)的交易系統(tǒng)應(yīng)該是一個(gè)系統(tǒng)化的交易，應(yīng)該是一個(gè)全面的市場，技術(shù)面、基本面、心理層面，包括現(xiàn)在影響市場很大的宏觀政策的變化，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的變化，這些都對市場有巨大的推動(dòng)作用，真正要有效的了解這個(gè)市場，應(yīng)該全方面的來觀測這個(gè)市場，單一的方法往往具有內(nèi)在的缺陷性，雖然說這樣的方法也不一定完全能夠把握市場的規(guī)律，但是你方法全面一些，角度多一些，你就更能夠接近這個(gè)市場的本源，你對未來行情的發(fā)展，相對而言能夠更加接近。

我有了一套全面的系統(tǒng)的方法以后是否就意味著我能夠穩(wěn)定盈利了？實(shí)際上也并非如此，在真正交易的過程當(dāng)中，還需要克服其他方面的關(guān)口，比如基本面的消息面的因素，因?yàn)橄⒚嬲嬲绊懯袌龅南⒁蛩睾芏?，那么怎樣去偽純真，怎樣把握影響市場的關(guān)鍵因素，這個(gè)非常重要，往往一開始進(jìn)入基本面的時(shí)候，感覺因素錯(cuò)綜復(fù)雜，抓不住市場的主導(dǎo)因素，抓不住影響行情的主要方面，抓不住矛盾的本質(zhì)，所以對有效的投資來說，抓住事物的本質(zhì)，抓住主要矛盾是非常重要的；第二個(gè)需要跨過的關(guān)口是需要有很好的構(gòu)思，愛因斯坦說過，想象力比智慧更重要，在我們交易的過程中，想象力和構(gòu)思能力也是非常的關(guān)鍵，我們這幾年來看，大的行情基本上都會(huì)突破歷史上的高點(diǎn)，或者打破原來的預(yù)期，那么你怎么樣去捕捉這樣的機(jī)會(huì)？你就需要有比較大的想象力，想象未來格局的變化，環(huán)境和時(shí)空結(jié)構(gòu)的變化，在多數(shù)情況下，大部分的投資者如果在交易當(dāng)中出現(xiàn)問題，常規(guī)的行情可能問題不會(huì)太大，真正出問題都出在時(shí)空格局發(fā)生變化，整個(gè)社會(huì)價(jià)值出現(xiàn)變化，行情突破了原來的格局原來的運(yùn)行空間，思維如果沒跟上，那就非常容易出問題，我們回過頭來看前幾年國儲(chǔ)銅事件，30年的格局都是15000-30000，突破35000后可能去大面積拋空，中航油好像在50多美金的時(shí)候大面積拋空，包括伊拉克戰(zhàn)爭的時(shí)候最高也就42美金，1998-1999年的時(shí)候原油還是10美元1桶，但是這個(gè)10年，全球的政治經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了重大的變化，中國的工業(yè)化、城鎮(zhèn)化導(dǎo)致了對工業(yè)品的大量需求，擊穿了原來的區(qū)域，所以需要你有想象力，能夠突破原來的格局，有效的捕捉到重大的歷史性的行情，這就是我的體驗(yàn)。第三是需要有捕捉市場時(shí)機(jī)的能力，因?yàn)槠谪浭袌鍪歉吒軛U的市場，不僅僅需要看對方向，也需要有效的捕捉市場的轉(zhuǎn)機(jī)，時(shí)機(jī)也非常重要，往往有時(shí)候在交易中可能差之毫厘謬以千里，很多行情你已經(jīng)看到了，但就是由于入場點(diǎn)位的差異，造成了心理層面的受傷或者是資金層面的損失，難以再進(jìn)入市場，錯(cuò)失了巨大的機(jī)會(huì)。

有了這些理念思路以后，是否可以穩(wěn)定的盈利？我們感覺還是不夠，從我們交易的角度來看，不僅僅需要一套有效的系統(tǒng)來分析市場看待市場，來觀測市場把握市場規(guī)律趨勢，還需要一套內(nèi)在的心法，化解市場的風(fēng)險(xiǎn)。在市場中想要穩(wěn)定盈利，既要外在的方法，也要內(nèi)在的心法，兩方面的有效統(tǒng)一。從我們的體驗(yàn)來講，可能需要幾方面有效的修為。第一方面，我認(rèn)為最重要的是布局的能力，一個(gè)投資者想要捕捉一波巨大的行情，需要長遠(yuǎn)的規(guī)劃，長遠(yuǎn)的布局，我對歷史和軍事比較感興趣，也較為了解，來看看我們歷史上一些巨大的布局，比如當(dāng)年秦始皇統(tǒng)一六國，講究的就是遠(yuǎn)交近攻，這就是一種布局。三國時(shí)期諸葛亮未出茅廬，三分天下，也是一種巨大的布局。隋末唐初的時(shí)候，李世民先取西安再入中原，這也是一種布局。我們近代史給我印象最深的布局就是我們解放戰(zhàn)爭的時(shí)候，毛主席一個(gè)偉大的布局，國民黨當(dāng)時(shí)的想法可能是占領(lǐng)重點(diǎn)城市，接受投降日軍的資源，而當(dāng)時(shí)毛主席的計(jì)劃是什么？放開一切，抓住東北，當(dāng)時(shí)他的策略是派遣10萬大軍，2萬干部，日夜兼程，拿下東北，其他都可以放棄，因?yàn)樗吹綎|北作為當(dāng)時(shí)中國重工業(yè)的基地，有大量的資源，如果扼守東北，就像國民黨最后逃到臺(tái)灣一樣，建立一個(gè)立足點(diǎn)、根據(jù)地，就我們感覺，毛主席當(dāng)時(shí)是看到了東北的潛力與關(guān)鍵所在，所以不惜一切代價(jià)重兵搶占東北，后面造成了整個(gè)解放戰(zhàn)爭格局的完全變化，因?yàn)闁|北立足并不斷壯大，有了遼沈戰(zhàn)役，有了遼沈戰(zhàn)役以后，四野的部隊(duì)才能進(jìn)軍華北，能夠有效的和平解決了華北問題，解決華北問題，才能有效的解決淮海地區(qū)，當(dāng)時(shí)蔣介石有個(gè)計(jì)劃，把傅作義部隊(duì)直接撤到長江一帶，撤到淮海地區(qū)，跟共產(chǎn)黨劃江而治，如果真的是這樣，那中國后來的進(jìn)程完成可能是兩回事，這種偉大的布局往往造成了巨大的收獲。再來看經(jīng)濟(jì)史上，我們?nèi)A人的首富李嘉誠，他幾十年的發(fā)展，基本上都建立在大的布局上面，比如當(dāng)時(shí)我們文化大革命結(jié)束，他在股市上面大量出擊，他的資產(chǎn)從十億級(jí)到了百億級(jí)，當(dāng)時(shí)抓住了恒生指數(shù)幾百點(diǎn)的低點(diǎn)，也包括在2000年左右，他在購買加拿大帝國石油的時(shí)候，能源上面的布局，包括他在歐洲資產(chǎn)上的布局，買科技公司、網(wǎng)絡(luò)公司，包括近幾年在歐洲大量的基礎(chǔ)建設(shè)的投資。正因?yàn)樗麄冇腥娴拇蟮膽?zhàn)略眼光，造就了他們偉大的出色的業(yè)績。期貨市場我相信也是這樣，期貨市場中很多偉大的投資者，基本上都是捕捉到了巨大的投資價(jià)值、投資機(jī)會(huì)，從長計(jì)議，慢慢隨著戰(zhàn)略的延伸，取得了偉大的戰(zhàn)績，所以我覺得布局能力作為投資者想要在期貨市場取得高收益的話，是一個(gè)非常重要的素養(yǎng)。

第二方面是戰(zhàn)斗能力，你有了布局之后，就一定是一帆風(fēng)順嗎？也并非這樣，市場行情反反復(fù)復(fù)，復(fù)雜多變，行情的發(fā)展不會(huì)一帆風(fēng)順，這個(gè)時(shí)候你需要戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)有效的統(tǒng)一，一方面需要你堅(jiān)定的戰(zhàn)略的眼光，布局能力，另一方面也需要你靈活機(jī)動(dòng)的戰(zhàn)術(shù)能力，就像行情，我們這幾年大的行情趨勢，一波行情是轟轟烈烈的，但是中間的反反復(fù)復(fù)也是非常巨大，一旦你處置不當(dāng)，倉位、點(diǎn)位處置不好，可能一個(gè)回檔、一個(gè)反彈會(huì)把我們打的七零八落，資金造成重創(chuàng)，所以戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)需要有效的統(tǒng)一起來，這里面還包括防守和進(jìn)攻的關(guān)系，什么時(shí)候有效的防守，降低風(fēng)險(xiǎn)，什么時(shí)候該主動(dòng)出擊，加大倉位，取得巨大的收益，攻防兼顧，這些素養(yǎng)都是必須的，這樣才能在這個(gè)市場有效穩(wěn)定的盈利。

再一方面是有效的收官能力，為什么講這些，因?yàn)橛行┩顿Y者在交易當(dāng)中，倉位不斷擴(kuò)大，稱之為順勢而為，但是往往行情的反轉(zhuǎn)會(huì)猝不及防，所以在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，怎么樣有效的收官也是非常重要，因?yàn)?b>真正要做到收官，我的理解叫做功成身退，這塊實(shí)際上是非常難的，需要非常高的素養(yǎng)，我們看看這兩年的房地產(chǎn)市場，去年開始李嘉誠先生可能開始撤退了，但是多少人敢于在高位兌現(xiàn)？愿意在高位脫手？沒有對市場真正的領(lǐng)悟理解，是很難做到功成身退的，包括股神巴菲特，當(dāng)年中石油在上漲的過程中，我記得他是在12塊多的時(shí)候大量的套現(xiàn)，當(dāng)時(shí)我們國內(nèi)的投資者都很不理解，他怎么會(huì)在大牛市中撤退，所以對大部分投資者而言，能有效的在高位反其道而行之，功成身退，是需要這方面的修養(yǎng)的，這樣才能有效的避免資金的回撤，遭遇不可預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)。以上這些是我對市場的一些理解。

后面我講一下我的交易邏輯，在交易過程中，有了這樣的理念、思路后，具體的實(shí)踐中怎樣能夠既減少風(fēng)險(xiǎn)，又能夠捕捉巨大的機(jī)會(huì)，需要遵循哪些交易的措施？我們可能首先強(qiáng)調(diào)的是初戰(zhàn)必勝，就是第一次布倉的時(shí)候，你對宏觀經(jīng)濟(jì)，對技術(shù)面，對供求關(guān)系，對現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形勢有了充分理解以后，你也看到了巨大的機(jī)會(huì)，你怎么開始布局？這個(gè)時(shí)機(jī)怎么選擇？我們現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)的是初戰(zhàn)必勝。這點(diǎn)也并非說是我個(gè)人的想法，我也是受到了毛主席著作的影響，他強(qiáng)調(diào)的也是初戰(zhàn)必勝，你打完勝仗以后后面一系列的戰(zhàn)術(shù)戰(zhàn)略怎么處理，后面的措施應(yīng)該是怎么樣的？這點(diǎn)上很多投資者也非常強(qiáng)調(diào)這一塊，巴菲特在2008年金融危機(jī)的時(shí)候50美元左右買進(jìn)高盛，后來一路下跌，跌幅巨大，完完全全開始補(bǔ)倉，從50美元最低跌到18美元左右，應(yīng)該可以大幅度的補(bǔ)倉了，他有資金實(shí)力，而且既然他看好，他很少怎樣做，基本上他都是建倉完畢以后，有了盈利加倉，很少逆勢加倉，所以初戰(zhàn)必勝是作為我們非常重要的投資思路，是長期投資非常重要的一個(gè)原則。第二我們比較強(qiáng)調(diào)的是不戰(zhàn)而勝，怎樣不戰(zhàn)而勝？市場在運(yùn)行的過程中，起伏不定，復(fù)雜多變，那么中間的過程有時(shí)候是很難判斷和把握的，這樣很容易造成你的資金跟著行情的波動(dòng)而波動(dòng)，沒有辦法有效的控制風(fēng)險(xiǎn)，我們認(rèn)為最安全最有效的時(shí)機(jī)和點(diǎn)位在哪里？往往是在行情的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，轉(zhuǎn)折點(diǎn)往往在于一方力量完全枯竭了，我們有句老話是強(qiáng)弩之末不能穿魯篙，真正能夠捕捉到市場轉(zhuǎn)折點(diǎn)的時(shí)候，基本上就可以處于不敗之地。那么如何來判斷市場的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，那不僅僅是我們看到的價(jià)格的波動(dòng)，更多的是要看到價(jià)格背后的影響因素，背后的邏輯關(guān)系，一些大的投資者，也非常強(qiáng)調(diào)這些，比如李嘉誠先生，李嘉誠先生強(qiáng)調(diào)在大街上“滿街都是鮮血”的時(shí)候，是投資的好機(jī)會(huì)，為什么這樣？這個(gè)時(shí)候往往都是處于物極必反，一方的力量徹底的宣泄了，完完全全沒有后續(xù)的力量來推進(jìn)了，這個(gè)時(shí)候都是非常安全的點(diǎn)位。

在市場中需要有效長期穩(wěn)定的盈利，需要多方的統(tǒng)一，系統(tǒng)的融合，這樣才能夠穩(wěn)定持續(xù)的盈利，就我們現(xiàn)在捕捉的一些機(jī)會(huì)而言，我們現(xiàn)在主要捕捉社會(huì)經(jīng)濟(jì)政治重大變化的一些機(jī)會(huì)，這種機(jī)會(huì)往往具有巨大的慣性，它具備了比較大的確定性，這種情況下，我們可以堅(jiān)定的長期持有這樣的單子，能夠有效的避免由于市場價(jià)格波動(dòng)而產(chǎn)生的頭寸的變化，所以捕捉市場巨大投資機(jī)會(huì)，是我們工作的重點(diǎn)。

具體從戰(zhàn)術(shù)上講，剛才我提到了一方面尋找市場的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，我們順著市場背后的邏輯關(guān)系來建倉，從價(jià)格來講，我們很多的時(shí)候是左側(cè)交易，在行情的頂跟底的時(shí)候，我們可能會(huì)逆著市場價(jià)格的趨勢來反向建倉，這個(gè)前提是我們已經(jīng)完完全全看到了市場背后結(jié)構(gòu)的變化，出現(xiàn)了確定性的投資機(jī)會(huì)，中間我們會(huì)等待市場慢慢的成長發(fā)育，慢慢的推向高潮，基本上我們就是以這樣的邏輯關(guān)系來交易。

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