自本周一國債期貨仿真交易啟動以來，已運(yùn)行4個交易日，總體看，期價波動性有所減緩，成交量、持倉量呈遞減趨勢。

業(yè)內(nèi)人士表示，從昨日盤面看，成交和持倉也有逐漸轉(zhuǎn)向TF1203月合約的趨勢，昨日TF1203合約30分鐘RSI指標(biāo)顯示目前市場仍處于震蕩階段，雖然開盤后出現(xiàn)過大幅波動，但后市仍呈現(xiàn)多空膠著的行情，靜待趨勢變化。

國債期貨仿真交易開展以來，三個合約交投活躍遞減，期價波動趨穩(wěn)，持倉量、成交量均穩(wěn)步下滑。截至本周四(16日)收盤，TF1203合約以97.84元報收，上漲0.01元，漲幅0.01%，TF1206合約以97.84元報收，下跌0.10元，跌幅0.09%，TF1209合約以98.03元報收，下跌0.16元，漲幅0.16%。從成交量、持倉量來看，TF1203合約成交18761手，持倉12015手，增倉2097手。TF1206合約成交6191手，持倉12705手，減倉167手。TF1209合約成交5761手，持倉6627手，減倉8手。

與現(xiàn)貨聯(lián)動性將加大

從本周國債期貨走勢來看，整體呈沖高受阻格局，首日三合約漲勢強(qiáng)勁，而次日國債三合約收盤創(chuàng)出新高，隨后則持續(xù)于高位徘徊。

海通期貨國債分析師王娟表示，經(jīng)過前3個交易日的試盤，成交和持倉有逐漸轉(zhuǎn)向TF1203月合約趨勢，該合約30分鐘RSI指標(biāo)顯示，目前市場仍處于震蕩階段，雖然盤初出現(xiàn)過大幅波動，但后市仍呈現(xiàn)多空膠著行情，靜待趨勢變化。

國泰君安期貨分析師江勇則表示，前兩個交易日波動較大，處于96元——96.5元之間，而本周四(16日)波動較小，高開回調(diào)，說明仿真交易和實(shí)際交易存在隨機(jī)性，參與仿真交易客戶的下單隨意性決定了盤面成交波動幅度，周四上午成交5萬手，而下午則不到2萬手。他認(rèn)為，客戶隨機(jī)性在減弱；隨著時間演變，仿真交易期價將于會與現(xiàn)貨期價越來越趨近，未來與現(xiàn)貨聯(lián)動性將加大。

流動性將上升

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，僅14日國債期貨三合約成交額達(dá)到896億元，較前一日大幅增加了75%。據(jù)統(tǒng)計，當(dāng)日全天仿真交易金額已經(jīng)位居期貨市場第三位，超過目前交投活躍的天然橡膠期貨，僅次于股指期貨與滬銅期貨，初顯大品種本色。這說明國債期貨仿真交易前期已引起眾多投資者參與興趣，而隨著投資者參與虛擬交易程度，其前期興趣亦然減弱，這可能是導(dǎo)致后市期價走低的主要原因。

江勇表示，我國國債期貨未來前景廣闊，從國際上看，利率期貨本身就是衍生品市場第一大品種。股指期貨與國債期貨同為金融期貨，且在國內(nèi)均為在中金所上市，可比性較強(qiáng)。股指期貨在仿真交易近4年之后才推出正式合約，但一上市之后即迅速活躍起來，受到了市場的熱烈歡迎，自2010年4月運(yùn)行至今，市場迅速成熟，運(yùn)行平穩(wěn)有序，市場交易活躍，期現(xiàn)價格聯(lián)動性較好，市場功能得到發(fā)揮。目前，國債期貨也借鑒了股指期貨先仿真再實(shí)盤的一個路徑，預(yù)計上市后也將迅速成熟起來，相關(guān)的監(jiān)管制度和投資者準(zhǔn)入制度可能也會借鑒股指期貨的相關(guān)規(guī)定。

光大期貨研究所所長葉燕武表示，目前我們常聽到的一句話叫做“金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”，國債期貨未來發(fā)展前景，如果從外部經(jīng)驗(yàn)來看是不可限量，如果結(jié)合國內(nèi)的實(shí)際情況，必須依托于債券市場的發(fā)展速度和潛力，而不僅限于國債市場，因?yàn)閲鴤谪涬[含的邏輯是收益率曲線和利率定價，而這是金融市場和金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的根基。數(shù)據(jù)顯示，1997-2010年中國債券市場余額年均增速33.5%，2010年債券融資占直接融資比重達(dá)到76.9%，已明顯超過股市，2011年銀行間債券市場托管量突破21萬億，由此可見國債期貨市場的發(fā)展空間和潛力。

還有業(yè)內(nèi)人士表示，隨著國債期貨上市步伐加快，銀行、證券及保險等行業(yè)的參與，市場流動性是否能夠提升已經(jīng)不是所擔(dān)心的主要問題，而監(jiān)管層如何更好的管理市場運(yùn)行，保證投資者參與國債期貨不會出現(xiàn)歷史悲劇，從而使期貨市場更好、平穩(wěn)發(fā)展。