記者昨日獲悉，中國金融期貨交易所國債期貨仿真交易測試將于下周一啟動(dòng)，屆時(shí)將有多家金融機(jī)構(gòu)，包括期貨公司、證券公司、商業(yè)銀行參與首輪聯(lián)網(wǎng)測試，這意味著時(shí)隔17年后，國債期貨有望在今年重新登場。當(dāng)下，國債期貨的推出會(huì)否分流股市資金成為市場的焦點(diǎn)。受訪人士表示，由于目前A股市場規(guī)模較17年前大很多，國債期貨重返舞臺(tái)對(duì)股市資金分流有限。

國債期貨仿真交易啟動(dòng)

據(jù)記者了解，近日包括中國國際期貨、海通期貨、國泰君安期貨等期貨公司均收到了關(guān)于參與國債期貨仿真交易測試的通知及相關(guān)合約規(guī)則，并于2月13日參與測試。隨后，仿真交易將逐步對(duì)外開放，分批次發(fā)展銀行、證券、基金等機(jī)構(gòu)投資者參與，并在適當(dāng)時(shí)機(jī)推向全市場。

“雖然開展了聯(lián)網(wǎng)測試，并不意味著國債期貨馬上就會(huì)推出，應(yīng)該有個(gè)過程?！敝袊鴩H期貨廣州營業(yè)部總經(jīng)理許來倉向記者表示，目前的測試應(yīng)該還是屬于技術(shù)準(zhǔn)備階段，相關(guān)合約規(guī)則和交易細(xì)則、結(jié)算細(xì)則、風(fēng)控管理辦法等可能根據(jù)測試情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。海通期貨相關(guān)人士也預(yù)計(jì)，國債期貨最快也要到下半年或年底才會(huì)推出。

從國債期貨仿真交易的標(biāo)準(zhǔn)化條款來看，多位期貨人士認(rèn)為，此次推出借鑒了上世紀(jì)90年代的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，仿真交易標(biāo)準(zhǔn)化條款可謂無懈可擊。但是，仿真交易有其固有的特點(diǎn)，因此，國債期貨正式推出時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)化條款可能還會(huì)有所變化。

對(duì)股市資金分流有限

實(shí)際上，國債期貨在我國并非新生事物。早在1992年12月，上交所向券商自營推出國債期貨交易，并于次年10月面向公眾開放交易。但由于國債市場過于火爆，分流了股市大量資金，A股日漸低迷?！?27國債事件”后不久，證監(jiān)會(huì)發(fā)布暫停國債交易期貨試點(diǎn)，立即引起股市井噴行情。

塵封17年之久的國債期貨有望重啟，會(huì)否分流股市資金再度成為市場的焦點(diǎn)。對(duì)此，英大證券研究所所長李大霄告訴記者，國債期貨重新推出對(duì)股市沖擊較小，與當(dāng)年國債期貨對(duì)股市的巨大分流不可同日而語。由于多年前A股市場規(guī)模小，金融衍生品市場不豐富，受到資金大量云集的沖擊，導(dǎo)致當(dāng)年國債期貨不夠規(guī)范而暫停，現(xiàn)在股市規(guī)模是17年前的十幾倍，資金不容易起風(fēng)作浪。同時(shí)，國債期貨有望再次“重生”，表明了管理層規(guī)范市場制度的決心，意味著市場制度將更為嚴(yán)格和全面。

萬聯(lián)證券研究所所長高上也表示，國債期貨的推出可能會(huì)對(duì)A股市場資金產(chǎn)生小部分分流，但因其推出主要目的是對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，尤其是金融機(jī)構(gòu)所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)對(duì)A股市場影響不大。相比對(duì)A股市場的影響，國債期貨的推出對(duì)債券市場的影響更大，國債現(xiàn)貨價(jià)格將出現(xiàn)更多的影響因素。