品種

行情介紹

操作建議

銅

國慶期間外盤先抑后揚，LME三個月期銅上周五收報7297.25美元/噸，相比較放假前國內(nèi)滬銅價格，變化不大。因美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，緩和投資者對美國經(jīng)濟(jì)正在放緩的憂慮，且提振對全球經(jīng)濟(jì)增長的樂觀情緒。LME銅未跟隨其他風(fēng)險資產(chǎn)走低暗示市場預(yù)期中國周一恢復(fù)交易時人氣為買入。2003年以來上海期貨交易所的數(shù)據(jù)顯示，八個年份中滬銅國慶后第一個交易日有五次上漲，三次下跌，下跌年份是2006、2007、2008年。

建議投資者暫且觀望，筆者看反彈。

鋅

國內(nèi)滬鋅國慶長假前一日高開高走，漲幅逾6%，部分抄底資金進(jìn)入推高鋅價，終盤收高至 15400；倫鋅在國慶長假期間基本維持窄幅震蕩格局，主要受歐債危機(jī)憂慮影響，市場缺乏樂觀 情緒，收至1918一線。技術(shù)上看來，滬鋅最近兩根陽線亦未能改變整體技術(shù)形態(tài)的弱勢格局，不 宜重倉抄底。

操作上：觀望。

螺紋鋼

9月鋼價大幅走低，基本實現(xiàn)我們預(yù)期目標(biāo)4650、4550、4440。鋼價大幅走低的原因有兩個方面：一方面是宏觀面的系統(tǒng)性風(fēng)險，另一方面是鋼材基本面的疲弱。歐債問題和全球經(jīng)濟(jì)并沒有解決方案，因此國際宏觀面上的系統(tǒng)性風(fēng)險依然存在，依然會影響10月商品市場和鋼材市場。國內(nèi)宏觀面可能也會出現(xiàn)拐點。工業(yè)增加值能否再次獲得支撐關(guān)系到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)是否出現(xiàn)拐點；PMI數(shù)據(jù)仍將延續(xù)弱勢。國內(nèi)宏觀面出現(xiàn)拐點會使得現(xiàn)貨市場開始下降周期。需求面：延續(xù)偏空影響。基建投資需求仍將大力壓制鋼價；房地產(chǎn)需求對鋼價影響偏空；庫存確實出現(xiàn)拐點。目前來看，BDI指數(shù)與鋼材價格的背離確實是在如此修復(fù)，9月BDI指數(shù)逆勢上揚突破震蕩區(qū)間使得鋼材價格也跌破震蕩區(qū)間，后期二者關(guān)系仍需觀察。如果BDI指數(shù)在一個新的高位區(qū)間震蕩運行，那也預(yù)示著鋼材價格在一個新的低位區(qū)間震蕩運行。

操作上建議勿盲目抄底，操作需謹(jǐn)慎。

橡膠

長假期間日膠遠(yuǎn)月合約在300-310日元區(qū)間內(nèi)震蕩，今日早盤高開在310上方。日本橡膠貿(mào)易協(xié)會9月29日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月20日，日本天然橡膠庫存總計為10061噸，較截至9月10日的9407噸增加7.0%。泰國原料價格保持穩(wěn)中有升，最新在114泰銖左右。美元膠市場大體價格與節(jié)前略有上升。近期臺風(fēng)襲擊海南造成部分民營膠林被臺風(fēng)吹倒。同時泰國也在此發(fā)生特大洪水影響原料的采集和運輸。另外國內(nèi)青島保稅區(qū)庫存持續(xù)攀升達(dá)到10萬噸以上。

長假期間外盤價格相對穩(wěn)定，滬膠有望自低位反彈。短線參與。

大豆

國慶長假期間，美盤大豆大幅下挫72美分至1158美分/蒲式耳，市場的主要下跌發(fā)生在9月30日，當(dāng)天美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的庫存報告顯示，截至9月1日美國大豆庫存為2.15億蒲式耳，低于2.25億蒲式耳的市場平均預(yù)期，但大豆庫存數(shù)據(jù)的影響被大于預(yù)期的玉米庫存數(shù)據(jù)影響所蓋過，USDA報告顯示美國玉米庫存總量為11.28億蒲式耳，高于分析師預(yù)估的9.64億蒲式耳，利空數(shù)據(jù)打壓玉米跌停并拖累大豆大幅下跌50美分。隨后幾個交易日，在全球經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂造成的美元強(qiáng)勢以及美國中西部地區(qū)氣候利于作物收割等利空因素影響下，大豆市場始終呈現(xiàn)弱勢格局，價格逐步走低。目前大豆價格已經(jīng)接近去年11月份以來的低點。

預(yù)計在節(jié)日期間外盤大跌打壓下，今日連豆將跳空下跌，市場探底過程仍未結(jié)束。投資者操作上短空參與為宜。

豆油

隔夜美盤12月豆油收盤51.76美分/磅，下跌1.02美分，大連豆油1205合約周三下跌130元至9338元/噸，市場成交增2.6萬手至47.6萬手，持倉量減1.7萬手至55.2萬手，豆油跟隨豆類回調(diào)走低?，F(xiàn)貨市場，國內(nèi)四級豆油報價9450～10260元/噸，最低報價有100元的下調(diào)。

預(yù)計今日連豆油在外盤暴跌打壓下跟盤下跌，投資者操作上空單持有，并調(diào)整好持倉比例以防長假風(fēng)險。

油脂

CBOT豆油期貨周三收高，因周度報告顯示作物生長優(yōu)良率下降且中西部地區(qū)持續(xù)干旱。美國農(nóng)業(yè)部下調(diào)美國大豆和豆油的年末庫存預(yù)估分別至1.55億蒲式耳和19.71億磅，低于7月預(yù)估的1.75億蒲式耳和22.06億磅。截止8月21日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率59%，低于去年同期的61%。12月豆油期貨收高0.12美分或0.21%，報每磅56.33美分。技術(shù)上，周線圖，ADX指標(biāo)低位震蕩趨勢不明顯震蕩為主，KDJ指標(biāo)仍顯示下跌趨勢；日線圖，ADX指標(biāo)顯示震蕩為主，KDJ指標(biāo)高位警惕回調(diào)。

馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周三收跌，受累于獲利了結(jié)。船運調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS和SGS公布，馬來西亞8月1-20棕櫚油出口環(huán)比分別增加14.5%和14%至117萬噸和117萬噸，出口強(qiáng)勁。有分析稱，印度尼西亞和馬來西亞2011年棕櫚油產(chǎn)量將分別增加13.3%和11.8%至2550萬噸和1900萬噸，一改此前兩年單產(chǎn)下滑趨勢。BMD基準(zhǔn)11月棕櫚油期貨合約收低32令吉或1%，報至每噸3036令吉。

國內(nèi)油脂市場周三高開低走震蕩。主力豆油漲34元/噸收于10162元/噸；棕櫚油漲8元/噸收于8914元/噸；菜油漲8元/噸收于10432元/噸。技術(shù)上，周線圖，ADX指標(biāo)低位震蕩趨勢不明顯，KDJ指標(biāo)顯示下跌趨勢。

操作建議：操作建議：多單減磅。

白糖

國內(nèi)長假期間，ICE原糖期貨振蕩止跌，低位現(xiàn)貨買盤支撐期價，另外，巴西甘蔗品種老化影響產(chǎn)量也給市場帶來支撐。國內(nèi)現(xiàn)貨批發(fā)市場昨天率先開市，各月合同均止跌回穩(wěn)，小幅收高。隨著國內(nèi)新榨季的即將開始，市場關(guān)注的重點將轉(zhuǎn)移到產(chǎn)區(qū)的氣候、糖料蔗產(chǎn)量、收購價格，以及春節(jié)前用糖旺季的供求問題國；而老糖由于有國儲糖的補(bǔ)充加上國內(nèi)處于現(xiàn)貨淡季，因此矛盾不會過于突出。昨天主產(chǎn)區(qū)各地的現(xiàn)貨報價以持穩(wěn)為主，部分產(chǎn)區(qū)小幅上調(diào)，整體成交一般。下午具體報價情況：柳州：中間商報7300。南寧：中間商報7280。貴港：中間商報7280。湛江：7360。云南：昆明中間商報7200；廣通中間商報7170；大理中間商報7120。烏魯木齊：集團(tuán)新疆糖報6850-6900。

目前國內(nèi)外糖市在技術(shù)上均出現(xiàn)底背離的跡象，加上價格已跌近全年的低價附近，因此，如果沒有實質(zhì)性利空消息打壓，預(yù)計糖價走出反彈行情的概率較大，操作上建議逢低多單介入，盤中短線進(jìn)出。

現(xiàn)貨方面：操作上建議短線參與為主，減少隔夜持倉。