銅鋁：空單繼續(xù)持有

美聯(lián)儲維持利率不變將推4000億美元“扭曲操作”
6月全球精煉銅市場供需缺口為42000噸
滬鋁受成本支撐，日內(nèi)跌幅有限，操作上，17000之下可分批建多倉，16700以下空間不大
 
 美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)9月21日發(fā)布聲明稱，經(jīng)濟下行風(fēng)險巨大，為了支持更加強勁的經(jīng)濟復(fù)蘇進程和幫助確保長期內(nèi)的通脹水平，維持0-0.25%的現(xiàn)行聯(lián)邦基金利率不變，同時還將推出規(guī)模為4000億美元的扭曲操作。即不擴大資產(chǎn)負債表規(guī)模，但延長其持有債券的期限。
 市場普遍預(yù)期的第三輪量化寬松政策沒有實施。國際評級機構(gòu)穆迪21日下調(diào)美國銀行、花旗銀行和富國銀行的債券評級，兩大事件導(dǎo)致美股暴跌。周三倫銅期價在上一交易日區(qū)間交投，日K線報收陽線，有暫時的止跌跡象。但周四亞洲交易時間，在滬金屬大幅走低的刺激下，期價繼續(xù)大幅下行，短期期價可能考驗8000點整數(shù)關(guān)口的支撐，調(diào)整走勢遠未結(jié)束。周三倫鋁期價探底回升，周四再度下探支撐，短期均線繼續(xù)向下發(fā)散，下行趨勢維持良好。據(jù)報道，國際銅業(yè)研究組織(ICSG)9月20日公布報告稱，今年6月全球精煉銅市場供需缺口為42000噸。ICSG并稱，今年上半年全球銅市供需缺口預(yù)計為130000噸，上年同期為缺口286000噸。今年6月，全球精煉銅產(chǎn)量較上個月增長0.2%或4000噸，至165萬噸，而全球表觀精煉銅使用量減少0.9%或16000噸，至169萬噸。今年上半年，精煉銅產(chǎn)量同比增長2.5%至962.1萬噸，表觀精煉銅消費量較上年同期增加0.8%至975.1萬噸。
 國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，周四長江有色金屬報價顯示，1#銅現(xiàn)貨報價61600元-61700元/噸，升水100元/噸-升水200元/噸，較周三下跌1150元/噸；A00鋁現(xiàn)貨報價17500元/噸-17540元/噸，升水120元/噸-升水160元/噸，較周三報價下跌30元/噸。
 周四滬銅主力合約大幅低開，由于低開幅度太大，部分抄底資金的進入使得期價增倉反彈，終盤時期價站上60000整數(shù)關(guān)口，期價已遠離短期均線。本周關(guān)注六萬關(guān)口能否真正企穩(wěn)，若這一線跌破，將進一步打開向下空間。滬鋁受成本支撐，日內(nèi)跌幅有限，操作上，17000之下可分批建多倉，16700以下空間不大。
 

 鉛鋅：積弱難返

美國8月經(jīng)季調(diào)新屋開工總數(shù)折合年率為57.1萬套
8月精鋅進口2.67萬噸環(huán)比增64.35%
下游消費疲弱導(dǎo)致九月份旺季不旺，加之庫存一直高位運行，這些因素都為鋅后期行情埋下隱患
 
 美國8月份成屋銷量升至五個月來最高水平。9月21日美國全國地產(chǎn)經(jīng)紀商協(xié)會(NAR)公布，經(jīng)季節(jié)因素調(diào)整后的8月份成屋銷量環(huán)比增7.7%，折合成年率為503萬套。
 自9月中旬倫鋅期價跌破2200一線的支撐后，近日幾乎連續(xù)收陰，期價圍繞2200美元展開近一個月的震蕩后，最終在基本面多重利空因素的壓制下，期價選擇向下。近幾個交易日倫鋅連續(xù)收陰，空頭力量占據(jù)明顯優(yōu)勢。周四盤中繼續(xù)測試前低支撐，目前期價離2000點僅一步之遙，跌破則繼續(xù)做空。倫鉛延續(xù)下行趨勢，LME銅等龍頭金屬的下跌使得倫鉛難以企穩(wěn)，若期價跌破2200前低的支撐，期價的下一個目前或?qū)⑹?050美元。
 國內(nèi)現(xiàn)貨方面，周四長江有色金屬報價顯示，0#鋅現(xiàn)貨報價16000元/噸-18400元/噸，報價較上一交易日下跌125元/噸。1#鉛現(xiàn)貨報15400元/噸-15600元/噸，報價較上一交易日降低300元/噸。
 根據(jù)海關(guān)近日公布的進出口數(shù)據(jù)，國內(nèi)8月進口精煉鋅2.67萬噸，環(huán)比增64.35%；1-8月累計進口21.04萬噸，同比減1.48%。從進口國別看，8月從哈薩克斯坦進口的精鋅數(shù)量居第一位，為1萬噸，在進口總量中占比37.47%；從澳大利亞進口的精鋅數(shù)量居次，為4974噸；從朝鮮進口的精鋅居第三位，為3192噸。
 滬鋅早盤大幅殺跌，開盤不久主力合約期價探出一年新低15400點，之后盤中增倉小幅反彈，但終盤期價仍未站穩(wěn)16000，恐慌情緒再次席卷市場。下游消費疲弱導(dǎo)致九月份旺季不旺，加之庫存一直高位運行，這些因素都為后期行情埋下隱患。滬鉛主力合約增倉放量下跌，滬鉛指數(shù)盤中曾創(chuàng)上市以來的新低，16000強支撐已跌破，且涉鉛行業(yè)的環(huán)保檢查使得大部分企業(yè)陷入停產(chǎn)整頓，下游鉛的需求亦不容樂觀。周三的日報中，我們曾提及以日內(nèi)的反彈力度看，目前的行情定義為超跌反彈似乎更合適，周四的走勢基本符合預(yù)期。短期維持震蕩偏弱思路，后市能否展開反彈還要看整體的經(jīng)濟環(huán)境能否得以改善。
 

 鋼材：盤中創(chuàng)今年以來新低

鋼材期貨再度下行
國內(nèi)現(xiàn)貨價格跌幅縮窄
美聯(lián)儲宣布延長4000億美元國債期限
區(qū)間操作，日內(nèi)短多為主
 
 今日鋼材期貨再度下行，主力1201合約低開于4590元，最高4603元，低點4555元，尾盤收于4568元，較前一交易日結(jié)算價下跌57元，跌幅1.23%，成交量較前一交易日小幅萎縮。
 今日國內(nèi)現(xiàn)貨價格跌幅縮窄，下跌地區(qū)減少，河北地區(qū)鋼坯價格大幅反彈。終端用戶采購仍不積極，僅部分低價和緊俏貨源成交相對較好，市場整體成交依舊清淡。隨著弱勢的延續(xù)，如商家心態(tài)進一步惡化，不排除未來現(xiàn)貨商大幅降價套現(xiàn)可能。昨夜因美聯(lián)儲令市場失望的聲明及穆迪下調(diào)美國三大銀行的債券評級，外圍金融市場普跌，投資者悲觀情緒加劇，國內(nèi)大宗商品亦受拖累，預(yù)計短時期內(nèi)滬鋼期貨難有起色。
 美國聯(lián)邦儲備委員會21日在貨幣政策決策例會后發(fā)表聲明說，將采取延長其持有的4000億美元國債期限等措施來刺激經(jīng)濟復(fù)蘇。聲明說，美國經(jīng)濟增長仍然保持著緩慢態(tài)勢，整體就業(yè)市場持續(xù)疲軟，失業(yè)率居高不下；非住宅建筑投資仍然很弱，房地產(chǎn)市場依然低迷。不過，設(shè)備和軟件的商業(yè)投資繼續(xù)增長；隨著能源和部分商品價格從高位回落，通貨膨脹有所抑制，長期通脹預(yù)期也保持穩(wěn)定。
 技術(shù)上，RB1201盤中創(chuàng)今年以來新低，以帶上下影中陰線收盤，技術(shù)弱勢依舊，多頭繼續(xù)減倉離場，預(yù)計明日將延續(xù)弱勢。
操作上，日內(nèi)短線操作、中線觀望

焦炭：探低回升

環(huán)渤海動力煤價保持平穩(wěn)
煤炭海運費連續(xù)七周微漲
8月份中國煤炭進口量為同比增長25.12%
 
 今日行情：
 焦炭期貨主力合約J1201開盤2221，迅速探底2165之后回升，全天弱勢震蕩，收盤于2190，較前一交易日結(jié)算價下跌1.79%，成交1.22萬手，持倉9596手。
 
 基本分析：
 9月21日下午消息，最新一期的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)終止此前連續(xù)兩周的漲勢、保持平穩(wěn)。海運煤炭網(wǎng)指數(shù)中心發(fā)布的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)顯示：本期5500大卡發(fā)熱量市場動力煤綜合平均價格報收829元/噸，維持上周價格不變，此前兩周該價格整體回升4元。本期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)的運行結(jié)果表明，價格上漲的港口規(guī)格品已經(jīng)成為絕對主流，環(huán)渤海地區(qū)動力煤市場已經(jīng)表現(xiàn)為“賣方市場”特征。據(jù)了解，7月份環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)綜合平均價整體下跌8元/噸，而8月份該價格跌幅達到了10元/噸。
 9月21日消息，國內(nèi)沿海煤炭運價連續(xù)第七周保持上漲，漲幅相對平穩(wěn)。據(jù)秦皇島煤炭網(wǎng)價格頻道的消息稱，秦皇島港煤炭海上運費持續(xù)上漲的動力繼續(xù)衰減。截至9月21日當周，秦皇島港2-3萬噸船型至上海、張家港的煤炭海上運費分別為49元/噸及52元/噸，周環(huán)比均上漲1元，七周內(nèi)整體上漲9元，上述價格上周曾保持穩(wěn)定。而同船型至廣州港的煤炭海上運費則止住了漲勢，本周達到了80元/噸的價格水平，七周內(nèi)整體上漲12元。
 據(jù)中國海關(guān)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月份中國煤炭進口量為1659萬噸，同比去年1326萬噸的進口量增加333萬噸、增長25.12%，較7月份1753萬噸的年內(nèi)高點減少94萬噸、跌幅為5.37%。今年前8月，中國共進口煤炭1.045億噸，同比減少246萬噸，下跌了2.3%。中國煤炭進口量自2月份大幅萎縮至676萬噸之后，連續(xù)五個月保持上漲，7月份中國進口煤炭1753萬噸，為年內(nèi)最高進口量。其中進口非煉焦煤1348萬噸，同比增加了86.2%，環(huán)比增加了29.7%。2010年中國煤炭進口產(chǎn)量達1.66億噸，同比增長32%。
 
 綜合論述：
 國內(nèi)煤炭市場基本面整體穩(wěn)定，但受國際宏觀經(jīng)濟形勢的影響，預(yù)計近期焦炭期貨走勢將以震蕩為主。上方第一壓力位2020附近，下方第一支撐位2180附件。

橡膠：悲觀情緒彌漫  滬膠重度下挫

美聯(lián)儲推出規(guī)模為4000億美元的扭曲操作，拋短期國債，買入長期國債
希臘政府已經(jīng)批準了新的緊縮措施
盡管泰國降雨持續(xù)，供應(yīng)量仍然受限，但由于滬日兩市期價的巨幅下挫，天膠現(xiàn)貨價亦受到波及

 受外圍利空氛圍侵襲，今日國內(nèi)商品市場普跌，滬膠再次當仁不讓，領(lǐng)跌大宗商品。主力1201合約跳空低開于31000點，盤中幾乎水平波動，橫盤整理，探底29845點，再創(chuàng)近期新低，尾盤收于30400點，日增倉2042手。
 美聯(lián)儲在今日凌晨的貨幣政策會議后聲明，美國經(jīng)濟增速依然緩慢，失業(yè)率居高不下，房地產(chǎn)市場疲弱不振，為了進一步刺激經(jīng)濟復(fù)蘇，決議維持0-0.25%的現(xiàn)行聯(lián)邦基金利率不變，同時還將推出規(guī)模為4000億美元的扭曲操作（Operation Twist），即不擴大資產(chǎn)負債表規(guī)模，拋短期國債，買入長期國債，進一步推低長期債券的收益率。盡管該政策并無超出市場預(yù)期，但悲觀憂慮情緒卻在股市彌漫開來。隔夜外盤，歐美股市哀鴻遍野。道指重挫2.49%，標普大跌2.94%， Nasdaq指數(shù)下調(diào)2.01%。歐洲股市收低, 盤中波動較大, 英國富時指數(shù)下挫1.4%，德國DAX指數(shù)大跌2.47% ,法國CAC-40指數(shù)收低1.62%。　　希臘政府發(fā)布聲明稱，為確保獲得下一筆援助資金，政府已經(jīng)批準了新的緊縮措施，包括削減養(yǎng)老金，降低征稅門檻，裁撤30000名公共部門工作者。聲明指出，希臘不會放棄歐元。本周末希臘政府還將與三大債權(quán)方繼續(xù)談判，希望能夠在10月3日前達成協(xié)議，以期新協(xié)議能夠在歐元區(qū)17國盧森堡會議中獲得批準。
 　國際貨幣基金組織繼9月20日大幅下調(diào)今明兩年全球、美國和歐洲的經(jīng)濟增長預(yù)期后，9月21日發(fā)布《全球金融穩(wěn)定》報告再次對全球經(jīng)濟發(fā)出警告。報告稱，自2008年金融危機爆發(fā)以來，現(xiàn)在的全球金融系統(tǒng)要比任何時候都要脆弱。IMF認為，歐洲債務(wù)危機或已經(jīng)給歐洲銀行帶來3000億歐元的信用風(fēng)險。
 亞洲現(xiàn)貨市場上，盡管泰國降雨持續(xù)，供應(yīng)量仍然受限，但由于滬日兩市期價的巨幅下挫，天膠現(xiàn)貨價亦受到波及。據(jù)路透9月22日報價，泰國3號煙片膠（10月）價格為4.6美元/公斤，跌0.02美元/公斤；泰國20#標膠（10月）4.58美元/公斤，跌0.02美元/公斤；馬來西亞20#標膠（10月）4.56美元/公斤，跌0.04美元/公斤；印尼20#標膠（10月）下調(diào)至4.5美元/公斤。
 綜上所述，盡管天膠自身基本面依然偏強，但在全球宏觀經(jīng)濟疲軟的大勢驅(qū)動下，商品市場普跌，滬膠自然也是獨木難支。橡膠中線下跌的局面已經(jīng)完全打開，有望沖擊5月創(chuàng)下的低點，但近期不排除因節(jié)前補庫需求而有小幅反彈調(diào)整的可能。

 燃料油：下跌趨勢
昨日美聯(lián)儲貨幣政策會議未給市場帶來實質(zhì)性利好，美股和商品大幅下挫，今日國內(nèi)股市和期貨市場全線大跌，滬油1112今以4850元開盤，收于4841元，下跌0.72%，成交量為3490手，持倉減少1918手。
美原油昨日下跌，11月合約收盤于85.92美元，下跌1.15%，今日電子盤美原油跳空低開，價格在84美元左右。
 
 今日國內(nèi)期貨市場一片愁云慘霧，昨晚美聯(lián)儲貨幣政策會議未給市場帶來實質(zhì)性利好，美股和商品大幅下挫，今日國內(nèi)股市和期貨市場全線大跌，多個品種開盤跌幅超過4%，滬油1112今以4850元開盤，受交投清淡影響，盤中下跌緩慢但堅決，最終收于4841元，下跌0.72%，成交量為3490手，持倉減少1918手。
 現(xiàn)貨市場方面，新加坡燃料油價格微漲，外盤新加坡高硫180cst燃料油昨日報價為662.98美元/噸（+5.1），內(nèi)盤華東市場混調(diào)180cst燃料油報價為4970-5000元（±0），黃埔現(xiàn)貨市場國產(chǎn)調(diào)和180cst燃料油報價為4850-4910元（±0）。
 美聯(lián)儲貨幣政策會議未給市場帶來實質(zhì)性利好，反而引起美元指數(shù)強勁上漲，給大宗商品價格造成壓力。市場的反應(yīng)是拋售。昨日美原油下挫1.15%，NYMEX原油期貨11月合約下跌1美元，收盤于85.92美元。今日電子盤一開盤，情況就不容樂觀，原油低開1美元，以84.89美元開盤，昨天止跌企穩(wěn)的倫銅電子盤低開100美元，這樣的行情清楚的顯示市場對美聯(lián)儲會議的失望，拋售不可避免。外盤行情預(yù)示了今日國內(nèi)期貨市場極有可能遭受空頭轟炸。
 盡管今日大跌，盡管大危機的風(fēng)險存在，但目前的時點上仍不具備實質(zhì)性的利空。然而期貨交易講究順勢而為，目前的市場是空頭市場，做多抄底要謹慎。
 后市展望：空頭市場中不宜輕易抄底，空頭繼續(xù)持有，多頭空倉觀望或試探性建倉。
 
 
 
 
 PTA：利空釋放
PTA1201合約收盤對昨日結(jié)算價跌278點，收于9364點。早盤跳空低開下挫，一度逼近跌停線，隨后快速拉升，盤中低位震蕩，日K線收錘子線。
  今日受宏觀面利空影響，期市出現(xiàn)系統(tǒng)性拋盤，PTA觸及跌停線后反彈，收錘子線，技術(shù)面顯示超跌跡象。上游PX的成本支撐維持，PTA價格低位難以鞏固。
 今日行情：PTA1201合約收盤對昨日結(jié)算價跌278點，收于9364點，成交量為1084472手，持倉量為389890手，比昨日增倉13436手，對1205合約升水50點。早盤跳空低開下挫，一度逼近跌停線，不過隨后快速拉升，盤中低位震蕩，日K線收錘子線。
 基本面：
 昨日美聯(lián)儲宣布采取扭曲操作，但并未提振市場，反而印證了市場對經(jīng)濟前景的悲觀預(yù)期。雖有原油庫存下降的消息支撐，隔夜NYMEX 11月份原油期價仍跌97美分至每桶85.92美元。昨日亞洲石腦油跌1美元/噸，亞洲MX跌6美元，亞洲PX漲5美元在1691-1692美元/噸FOB韓國附近。
 今日PTA現(xiàn)貨價格跟跌期價，內(nèi)盤報盤在10200元/噸附近，商談成交在10100元/噸，部分買家還盤水平至10000-10050元/噸。外盤方面，臺產(chǎn)現(xiàn)貨報價在1310美元/噸，一般成交在1300-1305美元/噸；韓產(chǎn)現(xiàn)貨報盤在1295-1300美元/噸，成交在1280-1285美元/噸附近。
 今日滌絲市場報價穩(wěn)中有降，局部工廠報價小幅下調(diào)，產(chǎn)銷偏弱，聚酯工廠庫存水平略有提高，多數(shù)在7-10天左右，下游紡織工廠采購多謹慎觀望。直紡滌短行情平穩(wěn)，少數(shù)下調(diào)，半光1.4D主流報價在13950-14100元/噸現(xiàn)款出廠。
 技術(shù)面：
 今日1201合約大幅下挫，不過低位空單了結(jié)明顯，說明空頭低位追殺動能有限。盤中在9400點附近窄幅震蕩，推高動能也不強。期價跌破60日均線和布林通道下軌線，出現(xiàn)超跌跡象。RSI指標、KDJ指標和MACD指標均顯弱勢。從主力持倉結(jié)構(gòu)看，買倉增持較多。
 后市展望：
 超跌反彈
 今日受宏觀面利空影響，期市出現(xiàn)系統(tǒng)性拋盤，PTA觸及跌停線后反彈，收錘子線，技術(shù)面顯示超跌跡象。上游PX的成本支撐維持，PTA價格低位難以鞏固。預(yù)計后續(xù)或有超跌反彈行情。建議不宜大幅殺跌，空倉謹慎觀望。
 
 

 LLDPE：大幅向下
期貨破萬，交投難改疲軟態(tài)勢。受期貨和部分石化下調(diào)掛牌雙重打壓，線性和高壓報價延續(xù)跌勢，其中華東和華南部分LLDPE低端報價均跌破10000元/噸，成交氣氛差。
美國官方公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存驟降，數(shù)據(jù)公布后國際油價上漲。然而美聯(lián)儲隨后警告說，美國經(jīng)濟面臨重大的下行風(fēng)險，國際油價轉(zhuǎn)而下跌。
今日LLDPE是表現(xiàn)最弱的品種之一，大幅低開后維持在低位，破萬的行情走勢異常難看。主力1201合約開于9900，最高10210，最低9945，收于9645，收跌410。美國被警告有下行風(fēng)險，歐洲的問題懸而未決，市場一片黯然，犀利的問題解決之前市場信心難振。短期現(xiàn)貨市場信心受到了極大沖擊，期貨價格暫時也很難擺脫弱勢，但超跌之后反彈也是發(fā)生在不經(jīng)意間，投資者需要防范風(fēng)險。
期貨破萬，交投難改疲軟態(tài)勢。受期貨和部分石化下調(diào)掛牌雙重打壓，線性和高壓報價延續(xù)跌勢，其中華東和華南部分LLDPE低端報價均跌破10000元/噸，成交氣氛差。商家對后市預(yù)期悲觀，終端需求仍顯乏力。目前LLDPE主流市場報價徘徊在10000-10200元/噸。齊魯化工城PE報價走穩(wěn)，早間市場走貨一般，實盤觀望心態(tài)依舊較濃。今日中油華北線性/高壓掛牌下調(diào)，市場再添新利空因素，部分商家試探性接貨，7042不含稅報9970元/噸。余姚PE市場部分價格下跌，跌幅偏亂，實際成交價位仍可商談，下跌主要體現(xiàn)在線性和高壓方面，期貨表現(xiàn)對心態(tài)的影響相當不利，揚子7042報10200元/噸，下跌100元/噸，揚子1802報10250元/噸，下跌50元/噸，鎮(zhèn)海乙烯報10000元/噸。廣州PE市場報價跌勢難改。期貨大幅下跌，交投再次受重創(chuàng)。現(xiàn)貨供應(yīng)一般，商家和終端廠家觀望濃厚，茂名石化報10150元/噸自提，廣州石化報10150元/噸，福建聯(lián)合7042報10150元/噸。
美國官方公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存驟降，數(shù)據(jù)公布后國際油價上漲。然而美聯(lián)儲隨后警告說，美國經(jīng)濟面臨重大的下行風(fēng)險，國際油價轉(zhuǎn)而下跌。此前受穆迪投資者服務(wù)公司下調(diào)美國銀行評級影響，油價已經(jīng)走低。周三紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2011年11月期貨結(jié)算價每桶85.92美元，比前一交易日下跌1.00美元。美聯(lián)儲公布了一項被市場人士稱為“賣短債買長債”的計劃，以在一段時間內(nèi)打壓長期利率。美國短期利率上揚令美元吸引力增強，美聯(lián)儲未選擇增加貨幣供應(yīng)也對美元有利。

 PVC：繼續(xù)下探

國內(nèi)PVC市場交易氣氛低迷，市場主流報價繼續(xù)走低。普通5型電石料，華東市場主流報7300-7350元/噸，低端報價明顯增多，華南市場主流7400元/噸左右。
除個別企業(yè)有靈活調(diào)整電石價格情況外，其余電石價格繼續(xù)維持盤整。市場仍上下兩難，關(guān)注后期電石開工及PVC檢修狀況的變化。
今日PVC低開低走，尾盤收于較低位顯現(xiàn)市場仍然極度缺乏信心，主力1201合約開于7410，最高7415，最低7255，收于7255，收跌205。商品大勢下跌下，PVC未能延續(xù)昨日反彈勢頭，繼續(xù)向下，雖然成本依然高企，虧損進一步加大，但這些已經(jīng)被市場悲觀情緒拋棄。顯然當前價格就成本而言是超跌的，但需求不足、大勢不佳，PVC無力回升。不過投資者還是可以關(guān)注后期的價值投資機會。
國內(nèi)PVC市場交易氣氛低迷，市場主流報價繼續(xù)走低。普通5型電石料，華東市場主流報7300-7350元/噸，低端報價明顯增多，華南市場主流7400元/噸左右。下游廠家觀望市場，拿貨謹慎，按需采購為主，貿(mào)易商出貨壓力不減。廣州地區(qū)PVC市場氣氛較差，價格繼續(xù)走軟，低端5型電石料7400元/噸左右，中泰及天辰料報價在7500-7550元/噸，成交有限，商家信心不足。杭州PVC市場延續(xù)疲軟，報價仍有下調(diào)。目前5型普通電石料，主流自提7350元/噸左右，部分低端報價自提在7300元/噸，但成交仍較有限。億利自提7300元/噸。天能5型自提7450元/噸。齊魯化工城PVC市場氣氛平淡，成交較差，價格走軟，S1000在7560元/噸，QS1050P在7530元/噸，1000F報7450元/噸。山東信發(fā)料不含稅報6920元/噸，泰山鹽化不含稅報6920元/噸，山西長治不含稅報6900元/噸。
除個別企業(yè)有靈活調(diào)整電石價格情況外，其余電石價格繼續(xù)維持盤整。市場仍上下兩難，關(guān)注后期電石開工及PVC檢修狀況的變化。截至目前各地PVC廠電石到價：山東優(yōu)級品接收價4300-4430元/噸；天津河北地區(qū)電石到家價格4150-4330元/噸；河南地區(qū)的電石接收價主流在4100-4200元/噸；東北地區(qū)295L/KG的接收價4250-4300元/噸；山西地區(qū)PVC廠電石主流接收價4050-4100元/噸

 大豆：空頭最后一搏？
今日連豆期價大幅下探，1205最低觸及4458點，1209則增倉下行，最低探至4520點，在宏觀面尚未企穩(wěn)的情況下，市場多頭信心難以持續(xù)凝聚，當前期價已經(jīng)出現(xiàn)較大回調(diào)的情況下，建議投資者觀望為宜。
 行情描述：因市場擔心美豆出口需求疲弱，同時新豆即將集中上市也增加了市場供應(yīng)壓力加大的預(yù)期，周三美豆期價創(chuàng)出六周來的低點。
 行情簡析：由于周三美聯(lián)儲發(fā)表聲明稱，美國經(jīng)濟將面臨"巨大下行風(fēng)險"，因此將采取新一輪舉措刺激增長，這使得市場投資者對經(jīng)濟前景較為擔憂，從而對商品市場形成了較大的打壓，同時，美聯(lián)儲通過賣短債買長債計劃以延長4000億美元的國債期限，這對美元指數(shù)形成提振，商品因而受到進一步的打壓，在外盤普遍收跌的拖累下，今日國內(nèi)期市承接跌勢，市場全天綠意濃濃，不過比較來看，農(nóng)產(chǎn)品相對抗跌，而能化和金屬較為疲弱，這主要是由于農(nóng)產(chǎn)品的金融屬性較金屬和能化顯弱，但是由于受到美豆收跌的影響，今日油脂油料表現(xiàn)在農(nóng)產(chǎn)品中又相較疲弱。截止收盤，連豆1205收報4488點，下跌1.49%，而連豆粕收報于3162點，下跌1.86%。
 基本面消息：1、黑龍江大豆協(xié)會副秘書長王小語對記者表示，由于農(nóng)民不愿意種植大豆，中國大豆最大產(chǎn)區(qū)黑龍江省大豆產(chǎn)量將從去年的約800萬噸減少至今年的600萬噸，降幅兩到三成。
 2、市場傳言稱，今年國家將繼續(xù)對大豆進行臨時收儲，收儲價格定在每斤2.1元左右。我個人認為，結(jié)合目前我國新豆上市的價格來看，國儲定在該價格的可能性較大。另外，在昨天的日報中我們也提過，考慮到今年其他農(nóng)產(chǎn)品收購價都大幅上調(diào)的情況下，相較而言，大豆收儲價從去年的3800元/噸調(diào)至4200元/噸也是極有可能的。
后市展望：今日連豆期價大幅下探，1205最低觸及4458點，1209則增倉下行，最低探至4520點，在宏觀面尚未企穩(wěn)的情況下，市場多頭信心難以持續(xù)凝聚，當前期價已經(jīng)出現(xiàn)較大回調(diào)的情況下，建議投資者觀望為宜。

 油脂：系統(tǒng)性風(fēng)險下關(guān)注套利機會

短期內(nèi)棕櫚油和豆油的套利操作仍然可為，但鑒于基本面上的分析，我們?nèi)苏J為后市該套利可盈利的空間相較有限。
    馬棕櫚油行情：因全球經(jīng)濟前景暗淡使得市場做多信心有所不足，但中國和印度節(jié)假日即將到來有望增加馬棕櫚油的出口量，從而限制期價跌幅，周三馬棕櫚油12月合約微跌1馬幣,報每噸3,066馬幣。
國內(nèi)行情：在系統(tǒng)性風(fēng)險的打壓下，今日油脂期價大幅下挫，最終棕櫚油1205跌幅居前，下跌1.77%，收報于8544點，而豆油1205收報于9904點，下跌1.75%，菜籽油略顯抗跌，跌幅為1.04%，收報于10230點。
套利答疑：近期有投資者對于棕櫚油和豆油的套利機會是否可行提出了疑問，其實在我們的農(nóng)產(chǎn)品對沖套利周報中，早在兩周前給出了買棕櫚油拋豆油的套利建議，目前總體來說已經(jīng)出現(xiàn)了一定的浮盈，那么后市是否可以繼續(xù)持有該套利頭寸呢？
1、通過我們對近4年棕櫚油和豆油5月合約價差的統(tǒng)計分析后發(fā)現(xiàn)，除了2008年之外，在其余的3年里棕櫚油和豆油的價差基本上都是在前一年的10月份后開始震蕩走高的，這也就意味著在進入10月份后，進行買棕櫚油拋豆油的套利操作有利可圖的概率非常大。
 2、當前5月合約的價差走勢處于相對低位，且自9月7日以來二者的價差開始從低位小幅回升，顯現(xiàn)出了價差可能回升的跡象，因此，從價差上來看，當前也具備進行買棕櫚油拋豆油的套利操作。
但是，上述僅為統(tǒng)計學(xué)和技術(shù)走勢上給予了部分支持，從基本面上對比來看，目前馬來西亞棕櫚油基本面利多消息較為缺乏，僅林吉特走弱或?qū)槠浜笃诘某隹趲硪恍┨嵴?，但港口庫存居于高位將削弱期價漲幅，與此同時，地溝油事件的查處也將影響棕櫚油的勾兌需求，而氣溫的下降也將使得棕櫚油的季節(jié)性勾兌需求走弱，而豆油雖然后市短期將會因為中美新季大豆的上市而承壓，但進入10月份后市場重新步入油脂消費旺季，從而為豆油帶來支撐。因此，從這個角度來說，后市短期價差有望回升，但就中長期而言，價差回升的空間或?qū)⑤^為有限，因為不能得到基本面長期有利的支撐。

 玉米: 跟隨周邊下滑

9月21日12月交貨的美國2號黃玉米FOB價格為296.7美元/噸，合人民幣1895元/噸；到中國口岸完稅后總成本約為2648元/噸，較上日跌12元/噸，比去年同期漲127元/噸。
    外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三收低，因基金在美聯(lián)儲會議結(jié)束前平倉。業(yè)內(nèi)官員本周稱，亞洲需求強勁將確保玉米和大豆的長期看漲前景，盡管價格觸頂,因投資者擔憂發(fā)達國家經(jīng)濟不確定性。美國聯(lián)邦儲備理事會(FED,美聯(lián)儲)周三表示，加大力度扶助陷入困境的經(jīng)濟，采取措施在一段時間內(nèi)進一步加大長期利率的壓力，且扶助受創(chuàng)的樓市。美聯(lián)儲在利率聲明中稱，將推出一項新的4,000億美元計劃，通過賣出較短年期債券，買入較長年期債券令較長期證券在其2.85萬億美元資產(chǎn)負債表中占據(jù)較大比重。
內(nèi)外消息：近日，國家糧食局會同有關(guān)部門下發(fā)通知，追加安排中央儲備玉米輪換計劃370余萬噸，并要求中儲糧總公司在2011年11月底前安排輪出，以增加市場供給，滿足接新前玉米市場需求。
現(xiàn)貨數(shù)據(jù)：貿(mào)易商消息，黑龍江大慶地區(qū)有少量新季玉米上市，收購價格高開。22日，25%水分新玉米當?shù)厥召?.92元/斤。22日東北港口玉米行情暫穩(wěn)。今日14.5%水玉米錦州港、鲅魚圈收購價2430-2450元/噸，收購微量。據(jù)悉，個別港口已有少量新糧上市，15%水收購價在2400元 /噸左右，貿(mào)易商平倉報價2510-2520元/噸，質(zhì)量稍差玉米報2490-2500元/噸，整體較昨日大體持平。隨著裝船的不斷進行，預(yù)計港口庫存將很快降至80萬噸以下。
 操作建議：今日周邊市場持續(xù)惡化，美聯(lián)儲議息會議未給市場提供利好支撐，農(nóng)產(chǎn)品跌幅加劇，而國家拋儲無疑讓玉米市場雪上加霜，建議繼續(xù)以震蕩偏空思路對待，區(qū)間維持在2350-2400之間。

 糖棉：多頭很受傷
軟商品今日再現(xiàn)戲劇性走勢。白糖1205合約低開后震蕩，最后下跌0.71%；棉花1205合約低位徘徊，全日下挫1.25%。

期貨行情：今日鄭州白糖合約1205大幅低開，快速探底后，有所回升，全日呈現(xiàn)震蕩整理的走勢，最終收于6687點，成交1124120手，減倉19390手。鄭州棉花1205同樣受到周邊商品的暴跌影響，出現(xiàn)了低開低走，最終收于21260點。今日成交238414手，成交量繼續(xù)萎縮，減倉16120手。
外盤行情：周三ICE糖市原糖期貨出現(xiàn)大幅下挫的走勢，1203期約最終以25.84美分/磅報收。
周三ICE期棉市場12月合約繼續(xù)顯弱，成交量有所放大，最后收于102.48美分/磅。
現(xiàn)貨市場：今日上午批發(fā)市場行情呈震蕩整理走勢，廣西主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價持穩(wěn)，中間商反映銷量清淡；制糖集團順價銷售。南寧：中間商報價7350元/噸，報價持穩(wěn)，銷量清淡。柳州：中間商報價7340元/噸，報價持穩(wěn)，銷量清淡。
今日棉花現(xiàn)貨市場成交行情繼續(xù)穩(wěn)中有升，標準等級棉漲幅較大。中國棉花價格指數(shù)（CC Index328級）19949元/噸，較前一交易日漲77元；CC Index229級21452元/噸，漲13元；CC Index527級17211元/噸，漲25元。
操作策略：從今日商品市場整體表現(xiàn)來看，再度出現(xiàn)大規(guī)模的下挫，導(dǎo)致軟商品受到波及。不過從盤面走勢來看，白糖顯得相對抗跌，這主要和前期其主動進行調(diào)整有一定的關(guān)系，后市品種自身的基本面對行情的影響或?qū)p弱，整個商品市場的系統(tǒng)性風(fēng)險成為影響期價走勢的主要因素。白糖昨日海關(guān)數(shù)據(jù)公布8月份原糖的進口量，在42萬噸，同比出現(xiàn)了較大幅度的增長，不過這已經(jīng)被市場所預(yù)期。棉花現(xiàn)貨近期一直穩(wěn)步攀升，期貨市場由于受到整個商品市場疲軟的拖累，止步不前，另外還有一個原因就是期現(xiàn)價差的回歸。當前的背景下，投資者應(yīng)該謹慎操作，觀望為主。

 麥稻：聯(lián)袂下跌
今日股市低開走低上證指數(shù)大跌2.78%，期市大部分品種跳水低開收跌，農(nóng)產(chǎn)品全線收跌。商品市場整體走弱，使得近期麥稻上漲動能不足，近期內(nèi)，麥稻難以擺脫周邊市場的影響，未來走勢震蕩。操作建議：強麥逢低買入。

行情綜述：今日股市低開走低上證指數(shù)大跌2.78%，期市大部分品種跳水低開收跌，農(nóng)產(chǎn)品全線收跌。強麥主力合約1201以2679報收，跌12（-0.45%），持倉112282（-962）手，成交11080手，持倉量略減。早稻主力合約1201以2558報收，跌16（-0.62%），持倉64840（+1040）手，成交16958手。農(nóng)產(chǎn)品跳水低開后窄幅震蕩，豆類油脂跌幅居前，麥稻承壓收跌。
外盤行情：美國芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周三下跌，收盤前觸及六周低位，受技術(shù)面疲軟和投資基金賣出拖累。交投清淡，因很多投資者等待美聯(lián)儲決定是否刺激經(jīng)濟。12月小麥期貨WZ1收低8美分，報6.66-3/4元。周三，芝加哥期貨交易所（CBOT）秈稻市場收盤下跌，主要原因是鄰池小麥和玉米市場走軟。截至收盤，11月合約下跌5.50美分，報收1714美分/英擔；1月合約下跌6.50美分，報收1743美分/英擔。
資訊信息：　據(jù)俄羅斯農(nóng)業(yè)部副部長稱，2011/12年度俄羅斯谷物出口量有望達到2000-2200萬噸。相比之下，早先農(nóng)業(yè)部曾預(yù)計本年度的谷物出口量不會超過2000萬噸。
據(jù)泰國Hua公司執(zhí)行總裁Chockchai Sethiawan表示，2012年泰國大米出口量可能大幅減少20%，為800萬噸，因為出口價格上漲促使買家轉(zhuǎn)向其它國家的供應(yīng)。今年迄今為止，泰國大米出口大幅增長，一月到八月期間的出口增幅達到了55%，達到了818萬噸。但是政府上調(diào)稻米收購價格，導(dǎo)致出口價格上漲，因而將會制約明年大米出口。
后市展望：今日期市全線跳水低開，黃金期貨也大跌收盤，期市一片慘綠。美聯(lián)儲推出4000億美元賣短債買長債計劃在市場預(yù)期內(nèi)，美聯(lián)儲的刺激計劃未能消除市場憂慮，給商品市場帶來壓力。美元指數(shù)大漲至78元附近使商品市場整體受壓下挫。今日麥稻雙雙收跌，未能延續(xù)上漲勢頭，商品市場整體走弱，使得近期麥稻上漲動能不足。近期內(nèi)，麥稻難以擺脫周邊市場的影響，未來走勢震蕩。
操作建議：強麥逢低買入。