宏觀分析

歐洲央行干預，美國聯(lián)儲承諾不斷寬松，期貨市場提高資金門檻，歐洲四國禁止沽空銀行股，令市場情緒來回徘徊，市場大幅震蕩。美聯(lián)儲上周已經(jīng)使用溝通政策：表示愿意維持目前利率至2013年中，之后可能的政策手段（量化寬松、質化寬松、超額準備金利率）將視8月市場動蕩程度與新經(jīng)濟數(shù)據(jù)而定。在此我們依然建議在回調中做多商品期貨，在品種選擇上傾向于農(nóng)產(chǎn)品。

股指期貨

央行上周五收盤后發(fā)布的《2011年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中，將利率、匯率等價格工具擺在首位，強調“合理運用利率等價格調控手段，調節(jié)資金需求和投資儲蓄行為，管理通脹預期?！贝舜喂姹砻髁搜胄袠O有可能采取加息的手段應對居高不下的通脹。

   日本內(nèi)閣府周一公布數(shù)據(jù)顯示，日本第二季度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)較前季下滑0.3%，減速較上季放緩且好于預期。此外，美國7月份零售銷售環(huán)比增長0.5%，創(chuàng)下今年4月份以來最大單月增幅，顯示美國消費狀況有所回暖。12日紐約股市三大股指震蕩走高，道瓊斯指數(shù)漲幅為1.13%，標普500和納斯達克指數(shù)漲幅分別為0.53%和0.61%，投資者的情緒有所穩(wěn)定。

   今天大盤震蕩走高。滬深300指數(shù)全天最低2870.26點，收盤在最高點2917.88點，漲幅1.48%，成交量較昨天略微增加且上漲幅度較之前減小，市場情緒以觀望為主。

   期指市場今天繼續(xù)大幅貼水。主力合約已由IF1108轉移至IF1109。 IF1108合約全天最高價2914點，最低價2872點，收盤價2907點， 漲幅1.07%，收盤持倉量15906手。IF1109合約全天最高價2906.2點，最低價2860.8點，收盤價2896點， 漲幅1.00%，收盤持倉量13573手。 IF1108合約全天的期現(xiàn)價差在-17至2點之間，IF1109合約全天的期現(xiàn)價差在-9至12點之間，沒有合適的套利機會。

   預計短期內(nèi)大盤將有所震蕩，滬深300在2940位置將遇到較強阻力。建議暫時用短線思路看待。

能源化工

原油

與前期相比，原油期貨期權的波動率降至35%左右，回歸正常水平。但是，系統(tǒng)性金融風險仍未消除，10年期意大利公債CDS仍創(chuàng)下歷史新高，西班牙公債在收益率下跌的同時，CDS也同樣走高，甚至法國公債CDS也達到歐元誕生以來的最高位，人們甚至開始擔心法國如果不加強財政自律，不一定有能力為其他國家提供資金支持。全球金融系統(tǒng)風險未平息，這必然會影響到油價，我們持謹慎態(tài)度。另外，值得注意的是，據(jù)彭博匯編的政府數(shù)據(jù)顯示，在截至8月9日的一周，投機客對18種大宗商品的凈多倉下降19%，至989110 份期貨和期權合約。其中銅看漲倉位下降61%，創(chuàng)2010年6月以來的最大降幅。基金減持大宗商品看漲倉位的幅度創(chuàng)18個月來最高，一定程度上支撐短期波動率會降低。

PTA

國內(nèi)部分PTA裝置意外停產(chǎn)提振期價，PTA今日高開低走，持倉量小幅減小，出現(xiàn)部分多單獲利離場，亞洲PX價格小幅下調至1555美元/噸，近期成本支撐明顯

福佳大化PX項目立即停產(chǎn)，并正式?jīng)Q定該項目將被搬遷，PTA華東內(nèi)貿(mào)市場行情偏淡，持貨商報盤價格在9700-9750元/噸附近，下游詢盤價格在9600-9650元/噸附近，實際商談價格在9650-9700元/噸附近。市場交易氣氛平淡，實際商談不多。

TA1201在自身基本面較好形成支撐，前兩個交易日多頭積極進場，短期內(nèi)在連續(xù)上漲后或面臨調整，在前期高位維持寬幅震蕩，壓力位9900---10000，支撐位9634----20日均線。

塑料

塑料:消息面:現(xiàn)貨市場報價維穩(wěn)，成交表現(xiàn)尚可，商家出貨積極性比較強，但商家利潤空間不大，線性主流報價10500-10700之間。技術面與操作:L1201報收于11050,漲跌幅度:-0.09%；中短線操作:小時線上，趨勢不明朗，宜觀望；中長線操作:日線上，趨勢偏空，待回調至11430附近，尋找技術指標支持的建空機會；阻力區(qū)間：11230-11160，支撐區(qū)間:10980-10950.小時線止損100點左右，日線280點左右。

PVC

PVC:消息面:現(xiàn)貨市場成交一般，價格波動不大，下游開工不足，需求難有改善，市場交投僵持。技術面與操作:V1201報收于7935,漲跌幅度:-0.63%；中短線操作:小時線上，趨勢偏空，待回調至7960附近，尋找技術指標支持的建空機會；中長線操作:日線上，趨勢偏空，待回調至8170附近，尋找技術指標支持的建空機會；阻力區(qū)間:8030-7990，支撐區(qū)間：7900-7880.小時線止損40點左右，日線止損130點左右。

鋅

鋅:消息面:LME庫存減少2375噸至87.92萬噸，注銷倉單12.03%，但全球宏觀環(huán)境仍有很多不確定性。技術面與操作:ZN1110報收于17055,漲跌幅度:0.62%；中短線操作:小時線上，趨勢不明朗，宜觀望；中長線操作:日線上，趨勢偏空，待回調至17660附近，尋找技術指標支持的建空機會；阻力區(qū)間:17250-17180，支撐區(qū)間：16940-16870.小時線止損80點左右，日線止損350點左右。

鉛

上周五倫鉛沖高回落，最高觸及2421美元/噸，但受到10日均線壓力壓制，倫鉛下挫，盤收2373美元/噸。國內(nèi)方面，滬鉛主力合約1110大幅高開于16660元/噸，開盤后迅速上揚至16835元/噸，盤中大幅震蕩至16700-16780元/噸，盤中報收16730元/噸。持倉增加66手至4732手，成交減少322手至1048手。現(xiàn)貨方面，長江現(xiàn)貨1#鉛成交區(qū)間16250-16450元/噸。成交價格較上周有明顯提振，但成交一般，下游以觀望為主。操作上，目前滬鉛主力合約1110價格向上接近布林軌道中軌，明日上方壓力16960元/噸。運行區(qū)間料在16600-16960元/噸。投資者可考慮低位接多，機會點位 16600元/噸。

螺紋鋼

螺紋價格今日延續(xù)了反彈的基本格局，但在每噸4840元一線有遭遇壓力的跡象。

從2008年金融危機爆發(fā)時的情況，以及前一時期美國主權信用危機時的情況來看，周邊金融市場系統(tǒng)性風險的爆發(fā)，對鋼材價格的影響一直是最為顯著的。而當系統(tǒng)性風險讓位時，供需方面的題材較易影響鋼材價格，現(xiàn)在應正處于這樣一個階段。

目前的鋼材需求基本格局依然是供過于求，上漲基礎很大程度上基于保障房的準時開工建設帶來的備貨需求。

技術上，螺紋的上行面臨上方交織的均線系統(tǒng)的壓力，低位多單可持有但不建議在目前位置上再追多，有耐心的投資者可等待回調后再買入。

貴金屬市場

黃金

道瓊斯工業(yè)指數(shù)周五連續(xù)第二個交易日反彈，避險情緒退燒打壓倫敦金價周五繼續(xù)收低，今日亞洲交易時間回歸至每盎司1740美元一線。

周五SPDR GOLD SHARES再度減持其黃金持有規(guī)模12.72噸至1260.17噸，使黃金持有規(guī)模完全回歸至8月以前的水平。同時，美國1-6個月短期國債收益率出現(xiàn)下跌，10年期國債收益率更進一步下跌至2.24%，進一步說明，歐洲與美國市場的避險情緒確實已有明顯消退。

技術上黃金價格的下檔第一支撐位于1700美元，在1650美元一線則存在中期支撐，中線多單可在跌破1700美元以后減持。

農(nóng)產(chǎn)品市場

玉米

國內(nèi)方面現(xiàn)貨維持平穩(wěn)，堅挺的現(xiàn)貨市場行情給連玉米期貨市場提供了支撐。而隨著最大的玉米供給地東北腹地玉米庫存的持續(xù)走低，東北沿海港口集港玉米數(shù)量進一步減少。截至上周五，東北大連、鲅魚圈和錦州三個港口合計玉米庫存為156萬噸左右，較前幾周的175萬噸大幅降低近20萬噸，且為連續(xù)第二周下降。所以玉米期價有望繼續(xù)上行。建議投資者繼續(xù)持有多單。

棉花

受美棉周五漲停影響，鄭棉今日高開低走在上周五高點受到壓力后維持窄幅震蕩，持倉量小幅增加。近期在市場收儲預期下鄭棉表現(xiàn)較為抗跌，由于基本面疲軟反彈乏力維持底部震蕩行情。

今日中國棉花328價格指數(shù)19124跌65，已連續(xù)8個交易日跌破國家收儲價，下游消費疲軟格局不改，全棉紗行情疲軟下跌，滌棉紗報價穩(wěn)中有跌。新棉將大幅增產(chǎn)給期價形成壓力。

在基本面未有改觀下做多需謹慎，或將維持低位震蕩。CF1201在21000附近壓力較大，壓力位21000----21120，支撐位20500---20050，趨勢交易建議觀望，前期空單可減倉，在收儲預期下或有反彈，但基本面疲軟反彈高度有限。

豆類

今日美豆電子盤走勢偏強。后期美豆在天氣因素下或將繼續(xù)上攻，下一目標價位是1350美分/蒲式耳，之后則是1400美分/蒲式耳。基本面上，美豆的減產(chǎn)預期繼續(xù)支撐了市場的漲勢，短期天氣好轉或有一定壓力。但在當前美豆偏低的庫存水平下市場對產(chǎn)量的變化更為敏感。投資者可以繼續(xù)輕倉持有多頭。

白糖

白糖:消息面:現(xiàn)貨市場由于用糖高峰，糖現(xiàn)貨市場報價部分地區(qū)出現(xiàn)8000的報價。技術面與操作:SR1201報收于7404,漲跌幅度:-1.17%；中短線操作:小時線上，趨勢不明朗，宜觀望；中長線操作:日線上，趨勢偏多，待回調至7300附近，尋找技術指標支持的建多機會；阻力區(qū)間：7540-7490，支撐區(qū)間:7350-7320.小時線止損40點左右，日線100點左右。