今日鄭棉期貨繼續(xù)震蕩整理，走勢較為溫和。主力1201合約收盤報每噸23745元，較上周末結(jié)算價每噸上漲40元，漲幅0.17%。全天成交84萬手，驟減51萬手，主力合約持倉31萬手，減少了9500手。從這個現(xiàn)象看，多空雙方較為謹(jǐn)慎，操作上繼續(xù)觀望為主。

自今年3月份以來，鄭棉期貨價格持續(xù)走低，其中最主要的原因是紡織企業(yè)棉紗庫存壓力大，紡織企業(yè)因成本增加原因，停工停產(chǎn)。經(jīng)過近三個月的消化之后，部分企業(yè)的棉紗庫存壓力有所減輕。

山東的部分企業(yè)反映目前棉紗庫存整體不多，只是因為市場方向不明，紗廠信心不足，仍限于停產(chǎn)或限產(chǎn)階段。棉花庫存方面，由于今年整體缺口依然存在，紡織企業(yè)的棉花庫存較低。根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)6月初對規(guī)模總量為1230萬錠的棉紡織企業(yè)的調(diào)查，有61%的企業(yè)減少棉花庫存，8%增加棉花庫存。棉花已進(jìn)入紡織企業(yè)倉庫的庫存量為101.83萬噸，較上月減少11.95萬噸，去年同期這個數(shù)字是131萬噸。

另一方面，紡織服裝行業(yè)在秋季仍有一波消費旺季。目前下游坯布、面料企業(yè)的庫存普遍較低，隨著信心的恢復(fù)，在7、8月份部分企業(yè)仍有補充庫存的需要。從這個意義上講，未來棉花期貨價格下行空間或較為有限。

金融市場對中國經(jīng)濟減速的擔(dān)心日趨嚴(yán)重，客觀上也影響了市場對新年度棉花消費的信心。從美國農(nóng)業(yè)部6月份的供需報告來看，本年度和下個年度的全球棉花消費量均有所調(diào)減，由此造成了期末庫存將有所增加。新的年度也就是2011/12年度， 預(yù)計中國和印度產(chǎn)量分別為718.5和587.9萬噸，未做調(diào)整；美棉產(chǎn)量370.1萬噸，調(diào)減21.8萬噸。但由于預(yù)期中國消費1034.2萬噸，調(diào)減10.9萬噸，全球庫存消費比預(yù)計為40.57％。這說明全球棉花供求緊張狀況將有所緩和，但尚未達(dá)到供過于求的狀況。

綜合看來，鄭棉多空因素交織，或維持區(qū)間震蕩態(tài)勢，投資者謹(jǐn)慎觀望為主。