盡管隔夜美棉7月合約達(dá)到漲停限制，但今日鄭棉期貨依然壓力重重。主力1109合約今日收盤報每噸25975元，較昨天結(jié)算價上漲了120元，漲幅0.46%。遠(yuǎn)月1201合約則收報在每噸24550元，較昨日結(jié)算價微幅上漲了20元，漲幅0.08%。綜合來看，市場對后市信心仍顯不足，在鄭棉走出趨勢性行情以前，投資者耐心觀望為主。

首先是印度最近決定新增加出口額度17萬噸，雖然絕對數(shù)量相比較消費來看，顯得微不足道，但這卻是印度近年來首次增加出口，屬于方向性的變化。如果印度在明年棉花上市以后，繼續(xù)擴大出口，將對遠(yuǎn)期棉花價格形成較大的利空影響。

另一方面，市場更為擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)減速以后，未來棉花需求將有所減少。從美國農(nóng)業(yè)部昨天晚間公布的報告來看，本年度和下個年度的全球棉花消費量均有所調(diào)減，由此造成了期末庫存將有所增加。具體來說，2010/11年度，報告預(yù)計全球棉花產(chǎn)量2488.3萬噸，相比上月調(diào)減6.8萬噸；消費2515萬噸，調(diào)減21.8萬噸；進(jìn)出口貿(mào)易量782萬噸左右，約調(diào)減23萬噸；期末庫存941.5萬噸，調(diào)增了15.8萬噸。     新的年度也就是2011/12年度， 預(yù)計中國和印度產(chǎn)量分別為718.5和587.9萬噸，未做調(diào)整；美棉產(chǎn)量370.1萬噸，調(diào)減21.8萬噸。但由于預(yù)期中國消費1034.2萬噸，調(diào)減10.9萬噸，全球庫存消費比預(yù)計為40.57％。     而我國海關(guān)總署最新公布的5月份數(shù)據(jù)顯示，我國紡織品服裝出口增速繼續(xù)下滑。5月，我國出口紡織品服裝約203.38億美元，同比增幅23.77%，增幅較4月下滑12.86個百分點，環(huán)比增幅2.33%，增幅較4月下滑17.62個百分點。其中出口紡織紗線、織物及制品86.19億美元，同比增幅23.68%，環(huán)比減幅1.69%；出口服裝及衣著附件117.19億美元，同比增幅23.85%，環(huán)比增幅5.51%。

根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)對規(guī)?？偭繛?230萬錠的棉紡織企業(yè)的調(diào)查，  雖然6月初棉花價格略有企穩(wěn)，但紡織廠銷售困難導(dǎo)致采購棉花積極性依然不高。從調(diào)查情況看，

61%的企業(yè)減少棉花庫存，8%增加棉花庫存。棉花已進(jìn)入紡織企業(yè)倉庫的庫存量為101.83萬噸，較上月減少11.95萬噸。

操作方面，鄭棉近期震蕩頻繁，在新的趨勢性行情出現(xiàn)以前，謹(jǐn)慎觀望，等待更好的機會。