主要觀點(diǎn)：

1、  上周五內(nèi)盤：國內(nèi)商品普遍呈回落態(tài)勢，焦炭期貨上市首日漲幅較大。

 

2、  隔夜外盤：道瓊斯指數(shù)反彈收高；黃金價(jià)格再次創(chuàng)出歷史新高1488.3美元/盎司，漲勢仍在延續(xù)；原油亦是連續(xù)三日反彈，再次逼近110美元關(guān)口，總體仍維持強(qiáng)勢格局；倫銅小幅下跌，連續(xù)5個(gè)交易日收低；美豆近漲遠(yuǎn)跌，總體維持調(diào)整勢頭；棉花價(jià)格小幅收低，收出七連陰走勢，但幅度縮窄。

 

3、  今日觀點(diǎn)：

在國務(wù)院千方百計(jì)控制物價(jià)方針及加息和提高存款準(zhǔn)備金等一系列措施的壓力下，上周大宗商品承壓回落。周末央行如預(yù)期般在繼加息后再上調(diào)機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，預(yù)計(jì)本周大宗商品將呈現(xiàn)利空出盡后的反彈走勢概率較大。

 

銅：在多次加息和提高準(zhǔn)備金政策壓力下，銅價(jià)仍能維持在7萬上方運(yùn)行，但反彈力度依然趨弱，期價(jià)受到均線壓制舉步艱難，后期關(guān)注7萬關(guān)口支撐情況，下破則將跌至68000一下，否則將繼續(xù)維持高位震蕩走勢。

 

橡膠：自4月11日反彈至60日均線上方后，連續(xù)4日回落，反彈斜率逐漸趨緩，均線多以拐頭向下，后期反彈壓力較大，總體維持反彈拋空操作。

 

棉花：中期趨勢線已經(jīng)呈現(xiàn)空頭排列，且國內(nèi)控制物價(jià)聲音和手段強(qiáng)硬，雖然28000附近支撐強(qiáng)硬，但總體下行趨勢恐已難以改變。

 

豆類油脂：受政府為了控制物價(jià)，而采取限制食用油漲價(jià)和低價(jià)補(bǔ)貼油廠，導(dǎo)致國內(nèi)壓榨低迷，放緩了國際大豆采購步伐等因素影響，豆類油脂近期連續(xù)下挫，但受成本和需求因素支撐，下跌空間有限，且1201合約持倉趨穩(wěn)，本周或?qū)⑵蠓€(wěn)。

 

黃金：受國際通脹形勢及動(dòng)亂形勢支撐維持多頭思路。

 

股指：短期仍有望震蕩走高，但須警惕機(jī)構(gòu)高位獲利了結(jié)后的快速回落風(fēng)險(xiǎn)。

 

財(cái)經(jīng)消息：

1、國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2011年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

GDP：一季度GDP同比漲9.7%

CPI：一季度CPI同比漲5.0% 3月份CPI同比漲5.4%

PPI：3月份我國PPI同比上漲7.3% 環(huán)比上漲0.6%

信貸：3月人民幣貸款增加6794億元

收入：一季度城鎮(zhèn)居民家庭人均總收入6472元

固投：一季度我國固定資產(chǎn)投資同比增長25.0%

外儲：我國外儲超3萬億 3月外匯占款激增

外貿(mào)：一季度進(jìn)口創(chuàng)新高 6年來首現(xiàn)季度逆差

消費(fèi)：一季度我國社會消費(fèi)品零售總額同比增長16.3%

工業(yè)：3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長14.8%

房產(chǎn)：一季度全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長34.1%

PMI：3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為53.4%

2、周小川：存款準(zhǔn)備金率不存在絕對上限

中國人民銀行行長周小川4月16日在博鰲亞洲論壇組織的記者見面會上表示，適當(dāng)收緊的貨幣政策還會持續(xù)一段時(shí)間。

周小川同時(shí)強(qiáng)調(diào)，中國收緊的利率政策面臨挑戰(zhàn)。國際上流動(dòng)性非常充裕，如果收緊的利率政策用得太多或者太猛，可能會導(dǎo)致較多的熱錢、資本流入。

對中國存款準(zhǔn)備金率是否已提高到極限的問題，周小川表示，中國的存款準(zhǔn)備金率不存在絕對的上限。

點(diǎn)評：中國的存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)很高是毋庸置疑的，未來央行必然會逐步從數(shù)量型調(diào)控工具為主轉(zhuǎn)向價(jià)格型調(diào)控工具為主。由于調(diào)控貨幣價(jià)格將導(dǎo)致熱錢流入，因此貨幣政策將由上半年偏緊轉(zhuǎn)向下半年穩(wěn)健是大概率事件

4、  央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)

4月17日晚間消息：中國人民銀行決定，從2011年4月21日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)估算，上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)后，可一次性凍結(jié)銀行資金3600多億元。

點(diǎn)評：兩大因素促成此次央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。第一，3月CPI同比上漲5.4%，PPI同比上漲7.3%，通脹壓力顯現(xiàn)。第二，3月新增貸款6794億，3月新增外匯占款反彈至4079億元，二季度到期資金高達(dá)1.82萬億，回收流動(dòng)性壓力巨大。上調(diào)存準(zhǔn)率符合市場預(yù)期，周五盤面已有反應(yīng)。預(yù)計(jì)2季度還會加息。

5、印度3月通脹率達(dá)8.98% 遠(yuǎn)超政府調(diào)控預(yù)期

據(jù)印度工商部15日發(fā)布的數(shù)據(jù)，直接反應(yīng)印度通脹水平的批發(fā)價(jià)格指數(shù)3月份攀升至8.98%，遠(yuǎn)超政府此前設(shè)定的7.5%的調(diào)控目標(biāo)。

由于通脹率持續(xù)居高不下，印度經(jīng)濟(jì)界普遍預(yù)測印度央行將會在5月份發(fā)布年度報(bào)告的時(shí)候，再次宣布調(diào)息。而由于對通脹水平的擔(dān)心，國際貨幣基金組織近日宣布，將印度經(jīng)濟(jì)年度增速目標(biāo)從8.4%調(diào)低至8.2%。

點(diǎn)評：國際大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，使新興國家的通脹壓力進(jìn)一步加大。一方面，貨幣政策將進(jìn)一步收緊，另一方面，經(jīng)濟(jì)增速可能下滑。

6、二十國集團(tuán)財(cái)長和央行行長會議在華盛頓舉行

4月14-15日，2011年二十國集團(tuán)(G20)第二次財(cái)長和央行行長會議在美國華盛頓舉行。會后發(fā)表了聯(lián)合聲明。財(cái)政部部長謝旭人和中國人民銀行副行長易綱率中國代表團(tuán)參加了會議。

會議認(rèn)為，全球復(fù)蘇范圍繼續(xù)擴(kuò)大，復(fù)蘇的自主性不斷增強(qiáng)，私人需求增長日益強(qiáng)勁。但經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)依然存在。近期中東北非緊張局勢和日本地震導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加，石油等大宗商品價(jià)格進(jìn)一步上漲。會議同意采取必要措施鞏固復(fù)蘇勢頭，落實(shí)已有承諾，共同應(yīng)對當(dāng)前的挑戰(zhàn)。

G20財(cái)長會再議貨幣體制改革，考慮吸引發(fā)展中國家貨幣進(jìn)入美元、歐元、日元和英鎊主導(dǎo)的全球貨幣體系。

7、破發(fā)潮再現(xiàn) 中小盤股或迎來中期建倉機(jī)會

破發(fā)潮再度出現(xiàn)

上周，中小板、創(chuàng)業(yè)板共有7家公司掛牌，其中4只上市首日出現(xiàn)了破發(fā)。

發(fā)行市盈率不斷下降

創(chuàng)業(yè)板公司首發(fā)市盈率去年12月平均為89.5倍，2月為62.67倍，3月則為64.78倍。

中小板的新股去年12月其首發(fā)市盈率平均為65.3倍，今年1月則為64.27倍，2月降至53.9倍，3月已低至46.8倍。

點(diǎn)評：一些市場分析人士認(rèn)為，在業(yè)績增速無明顯優(yōu)勢、擴(kuò)容速度不減等因素下，中小盤股弱勢格局短期仍將持續(xù)，但下跌空間已經(jīng)有限，或迎來中期建倉機(jī)會。

8、俄石油出口稅上調(diào)7.08%

俄羅斯財(cái)政部官員１５日宣布，自５月１日起，俄石油出口稅將從目前的每噸４２３．７美元上調(diào)至４５３．７美元，上調(diào)幅度約為７．０８％。

上調(diào)幅度30美元/噸，1噸=7.33桶，計(jì)算可得：上調(diào)幅度大約為4美元/桶

點(diǎn)評：俄羅斯作為全球第一大石油出口國，上調(diào)出口稅對國際油價(jià)有較大的利多影響。