鄭棉今日低開高走，表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)。主力1109合約收盤報(bào)每噸28755元，較之前結(jié)算價(jià)上漲了295元/噸，漲幅1.04%；成交量和持倉量略有放大，主力成交180萬手，增加5萬手，持倉38萬手，增加1800手。不過，在新年度棉花種植面積普增的情況下，鄭棉上方壓力也較為沉重，后期或維持區(qū)間震蕩的態(tài)勢(shì)，投資者不妨以震蕩市思維來操作。

清明節(jié)央行再度加息，國家適當(dāng)收縮流動(dòng)性的態(tài)度較為堅(jiān)決，但市場(chǎng)對(duì)于利空信息的反應(yīng)較為麻木。經(jīng)過一輪牛市之后，棉花價(jià)格平均水平較往年提升了一大截，企業(yè)如果做與往年相同數(shù)量的棉花生意，所占用資金大大超過以往。因此，資金成本的提高對(duì)棉花價(jià)格也將產(chǎn)生利空影響。實(shí)際上，在棉紗銷售較為清淡的情況，目前已經(jīng)有紡織企業(yè)表示，感受到了資金面的壓力。

考慮到明年全球棉花種植面積普增，棉花價(jià)格適當(dāng)回調(diào)屬于大概率事件。隨著時(shí)間推移，存棉企業(yè)棉花庫存貶值的風(fēng)險(xiǎn)加大，因此近期棉商套保的積極性較高。

但另一方面，目前國內(nèi)紡織企業(yè)對(duì)棉花也確實(shí)存在剛性需求。據(jù)了解，目前山東等地的紡織企業(yè)平均棉花庫存在1個(gè)月左右，長江流域的紡織企業(yè)棉花庫存相對(duì)充裕，在3個(gè)月左右。

在多空因素的共同作用下，市場(chǎng)近期呈現(xiàn)出區(qū)間震蕩的態(tài)勢(shì)，后期這種趨勢(shì)有望延續(xù)。因此在操作上，除了套期保值目的的交易外，盡量以小波段操作為主，減少持倉時(shí)間，回避價(jià)格上下震蕩的風(fēng)險(xiǎn)。