本周影響外匯市場、大宗商品市場、中國股市的重大基本面因素，仍然是各國抗通脹的措施和時間差異，以及原油價格是否會因為中東地區(qū)局勢動蕩而繼續(xù)上漲。

之前，突尼斯和埃及雖然經(jīng)歷了政府更迭，但形勢仍然未能穩(wěn)定下來。由于腐敗、體制僵化、經(jīng)濟(jì)增長停滯等原因，埃及軍方的統(tǒng)治越來越難以贏得全國各界的支持，穆巴拉克的辭職也未能從根本上改變這一趨勢。目前中東形勢仍然詭譎，地中海和波斯灣都出現(xiàn)危機(jī)，蘇伊士運(yùn)河暢通與否，對中東乃至全球極為重要。此外，上周末利比亞局勢動蕩升級，死傷人數(shù)增加，它會促使其他國家進(jìn)行協(xié)調(diào)，甚至改變態(tài)度——以恢復(fù)穩(wěn)定為目標(biāo)，控制局勢動蕩蔓延為首選。如果按英美想法，開始對利比亞“空禁”，利比亞局勢動蕩將失控，油價會很快突破每桶120美元。

全球都面臨通脹，中國壓力更大，因為中國式通脹已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)槌杀就苿有汀?/P>

中國國務(wù)院總理溫家寶在上周末作政府工作報告時談了很多，其中的亮點是：2011年宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)確定為8%，高于整個“十二五”期間7%的經(jīng)濟(jì)年增長，通脹率則控制在4%，貨幣供應(yīng)量增幅為16%；2011年的各項指標(biāo)高于整個“十二五”時期，說明中央政府是清醒的，2011年不能急剎車，保增長要與抗通脹并行，保增長還要適度地強(qiáng)調(diào)。2011年確定經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)為8%，實際執(zhí)行就會大于8%；通脹指標(biāo)定為4%，高于去年，但難度更大。出于保增長和提高勞動者收入的“雙向緊逼”，今年的貨幣供應(yīng)量增幅為16%是很難守住的。但是，從短線上看，貨幣繼續(xù)收緊是必然的，經(jīng)濟(jì)增速回落也是必然的，這對大宗商品市場會形成短線壓制。然而，由于油價上漲趨勢還在延續(xù)，大宗商品市場中線的絕大多數(shù)品種還會上漲，包括銅和鋅，由于成本推動因素——鐵礦石又漲價了，工人工資也要大幅度上漲，所以鋼材價格也很難有大幅度回落，例如螺紋鋼，短線會受到資金面緊張的影響有所回落，但中長期仍然看漲。

銀監(jiān)會在全國“兩會”上表態(tài)，銀行系統(tǒng)能夠容忍房價下跌30%，預(yù)示國家控制房地產(chǎn)在動真格，房價拐點將現(xiàn)。但讓房價跌30%，則是癡人說夢，因為房價一旦下跌，就不是跌了30%就能停止的。因此，圍繞房價的博弈仍然是本周全國“兩會”上的看點。如果房價下跌10%，就是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為中長期滯脹的信號。

全球通脹，中國引領(lǐng)，比如黃金，很多中國人仍然在逢低買入、甚至是瘋狂買入。這是上周黃金價格跌不下去的原因之一。一方面通脹率下不來，另一方面房地產(chǎn)市場又必須調(diào)整，再一方面經(jīng)濟(jì)增速不能大幅度回落，同時工資收入又要大幅度提高，大家說，巨大的流動性將向哪里宣泄？除了至今仍然被政策壓抑的股市以外，剩下的選擇就是黃金和大宗商品市場——囤貨。成本推動和市場炒作，已經(jīng)合為一股。另外，我們不得不更多地考慮意外因素，比如利比亞局勢動蕩擴(kuò)大化。因此，我認(rèn)為，指望黃金價格大幅度調(diào)整是不可能的，原油更可能短線沖擊每桶120美元。當(dāng)然，在各國央行都醞釀加息的背景下，黃金價格沒有息差，沒有利息是致命的弱點?？雇浶枰I黃金，但當(dāng)全球的利息率水平普遍提高后，當(dāng)國際局勢動蕩被平息后，黃金的保值作用將明顯降低，大宗商品、鋼材市場等都會看著黃金價格下跌而下跌。遺憾的是，短線上我看不出這樣的前景。

因此預(yù)計，本周黃金將再次沖高，雖然會有回落，但幅度不會大，短線每盎司1400美元整數(shù)位就是買點。操作上要按照震蕩市原則把握，即看到金價創(chuàng)新高，立即減倉，發(fā)現(xiàn)金價上漲動力不足，銅、鋅等鋼材也要出貨。我預(yù)計，短線大宗商品市場仍然會維持多數(shù)商品上漲的局面，中線震蕩，長線仍然看漲，直至美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫。

具體來說，金屬類商品前期走得過高，目前大都處于震蕩市階段；鋼材市場以建筑鋼為代表，由于鐵礦石漲價，本周繼續(xù)反彈，但僅僅是反彈，建議逢低再買漲，莫追高，創(chuàng)新高后即出貨；在大宗商品中，農(nóng)產(chǎn)品會繼續(xù)走強(qiáng)，尤其是糖、棉、大豆、小麥、豆油等，都會由于全球通脹和中國決定調(diào)整農(nóng)產(chǎn)品收購價格而繼續(xù)走強(qiáng)。