今日，滬深兩市雙雙高開，開盤后展開震蕩，盤中沖高回落下一度走低，不過(guò)此后在金融股的帶領(lǐng)下強(qiáng)勢(shì)發(fā)難，不僅順利翻紅，而且一路高歌，盤中持續(xù)走高下再創(chuàng)次輪反彈新高。同時(shí)也給5月畫上一個(gè)圓滿的句號(hào)。全天盤面上看，板塊近乎全線上行，其中美容護(hù)理領(lǐng)漲，電子、農(nóng)林牧漁、食品飲料以及電力設(shè)備等走強(qiáng)，而傳媒、計(jì)算機(jī)、輕工制造等表現(xiàn)良好，僅有煤炭、建筑裝飾以及汽車等小幅調(diào)整。

隨著當(dāng)日市場(chǎng)最終紅盤報(bào)收，5月的行情也落下了帷幕。而全天上行中再創(chuàng)4月底反彈以來(lái)的新高，也給5月行情畫上圓滿的句號(hào)?？梢哉f(shuō)，5月的行情，是在擔(dān)憂中迎來(lái)的。經(jīng)濟(jì)下行壓力、疫情反復(fù)、美元收縮以及美股一度大跌等。但隨著時(shí)間的推移，5月的行情，更多的還是在悲觀預(yù)期的修復(fù)中迎來(lái)了。國(guó)內(nèi)政策的不斷加碼，市場(chǎng)信心和情緒的不斷回升，疊加疫情防控見(jiàn)效以及海外影響的減弱，市場(chǎng)迎來(lái)階段性的反彈行情。

不過(guò)，對(duì)于5月的反彈，我們?nèi)远x為超跌反彈行情，這里的反彈，主要是對(duì)政策持續(xù)加碼以及疫情防控見(jiàn)效下的悲觀修復(fù)，但在經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)預(yù)期未改、企業(yè)盈利掣肘以及海外縮表的影響下，隨著密集政策落后的政策空窗期的到來(lái)，疊加中報(bào)預(yù)期的不佳，市場(chǎng)仍有反復(fù)，整體還不能樂(lè)觀。

具體看：首先，美聯(lián)儲(chǔ)將于6月開啟縮表。美聯(lián)儲(chǔ)宣布6月1日開始以每月475億美元的步伐縮表，將在三個(gè)月內(nèi)逐步提高縮表上限至每月950億美元。一旦縮表，貨幣回流美國(guó)的概率大增，全球金融風(fēng)險(xiǎn)以及全球市場(chǎng)的壓力會(huì)增加，對(duì)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，同樣會(huì)有承壓；其次，5月密集政策出臺(tái)后至7月，政策或迎來(lái)真空期，而且政策落地的見(jiàn)效還需時(shí)日。政策已經(jīng)密集出臺(tái)，市場(chǎng)的悲觀預(yù)期也有所修正，但接下來(lái)將進(jìn)入政策的真空期，市場(chǎng)政策提振或告一段落，而著力點(diǎn)在寬信用的趨勢(shì)下，到底成效如何，市場(chǎng)仍有不確定性，經(jīng)濟(jì)改善的預(yù)期也仍值得觀望；此外，經(jīng)濟(jì)底未見(jiàn)，盈利底更需等待，中報(bào)預(yù)期不佳也或繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)承壓。

因此，盡管多方預(yù)期在改善，也盡管6月市場(chǎng)向好趨勢(shì)依舊，但面對(duì)“內(nèi)憂外患”的牽制，在市場(chǎng)預(yù)期沒(méi)有有效改變之際，市場(chǎng)仍不能稱之為樂(lè)觀。

所以，盡管近期反彈趨勢(shì)依舊，5月最后一天也迎來(lái)了此輪反彈新高，但整體仍不建議再去追進(jìn)。對(duì)于這一波反彈來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為即將進(jìn)入尾聲，后期不追高是主基調(diào)，階段建議逢高減持，耐心等待可能的整體性的回撤。而在政策托底以及市場(chǎng)情緒和信心不斷提升下，如果有調(diào)整，或是新的低吸和增倉(cāng)的好時(shí)機(jī)。