在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期之下，美股銀行類股卻有望錄得兩年多來(lái)最糟糕的月度表現(xiàn)。

4月份，標(biāo)準(zhǔn)普爾500銀行股指數(shù)下跌了9.2%，有望創(chuàng)下2020年3月以來(lái)的最大單月跌幅，市值蒸發(fā)了約1200億美元。

美國(guó)銀行、信托金融公司和Fifth Third Bancorp等金融機(jī)構(gòu)第一季度業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，但未能提振它們的股價(jià)。這些機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)落后于大盤，因?yàn)橥顿Y者越來(lái)越意識(shí)到，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)超過(guò)了借款成本上升可能帶來(lái)的利潤(rùn)率增長(zhǎng)。

據(jù)彭博，摩根大通策略分析師Mislav Matejka在一份報(bào)告中寫道：

“從歷史上看，銀行股與債券收益率方向密切相關(guān)，但由于近期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂，銀行股與收益率之間出現(xiàn)了分化?！?/p>

銀行股與美國(guó)國(guó)債收益率的正相關(guān)性發(fā)生逆轉(zhuǎn)

強(qiáng)勁的季度收益并沒(méi)有提振銀行股股價(jià)。大型銀行報(bào)告了強(qiáng)勁的交易收入，同時(shí)也看到凈利息收入持續(xù)增長(zhǎng)。然而，富國(guó)銀行和美國(guó)銀行等大盤股自本月公布好于預(yù)期的業(yè)績(jī)以來(lái)，股價(jià)都至少下跌了3%。

在周二舉行的年度股東大會(huì)上，花旗集團(tuán)首席執(zhí)行長(zhǎng)Jane Fraser說(shuō)，該行預(yù)計(jì)通貨膨脹不會(huì)阻礙美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

據(jù)彭博，德意志銀行分析師Matt O & #39;Connor表示，股市表現(xiàn)與銀行業(yè)績(jī)之間的脫節(jié)是許多銀行股投資者最沮喪的事，但鑒于對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂升溫，這在某種程度上也是可以理解的。

富國(guó)銀行分析師Mike Mayo也認(rèn)同這種觀點(diǎn)。Mayo周二表示，他不明白為什么美國(guó)銀行的股價(jià)今年表現(xiàn)如此糟糕。今年以來(lái)，美國(guó)銀行的股價(jià)下跌了超18%，而KBW銀行指數(shù)下跌了14%。

Mayo在接受彭博電視采訪時(shí)說(shuō)：“我無(wú)法相信，在美國(guó)銀行比其他任何大型銀行都更受益于這些加息舉措的情況下，該股今年下跌了這么多?！?/p>

銀行股的未來(lái)機(jī)會(huì)

未來(lái)一年銀行股的主要推動(dòng)力將是美聯(lián)儲(chǔ)的政策及其如何努力為通脹降溫。

美國(guó)通脹率已飆升至40年來(lái)最高水平。美國(guó)央行在3月份加息25個(gè)基點(diǎn)，交易員目前預(yù)計(jì)今年還將加息逾200個(gè)基點(diǎn)，包括至少連續(xù)三次加息50個(gè)基點(diǎn)。

摩根士丹利策略師在3月底下調(diào)了整個(gè)金融類股的評(píng)級(jí)，告訴投資者要為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的可能性做好準(zhǔn)備。

不過(guò)仍有分析師認(rèn)為銀行股有卷土重來(lái)的機(jī)會(huì)。

巴克萊分析師Jason Goldberg在4月22日寫道，盡管要徹底弄清楚多個(gè)懸而未決的問(wèn)題可能需要一段時(shí)間，包括美聯(lián)儲(chǔ)是否能夠推動(dòng)經(jīng)濟(jì)軟著陸，但“在業(yè)績(jī)預(yù)期上升和盈利指標(biāo)穩(wěn)健的情況下，股價(jià)下跌可能帶來(lái)短期機(jī)會(huì)?！?/p>