6月7日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)出現(xiàn)高位震蕩整理走勢，該指數(shù)整體下跌0.10%，收報382.75點(diǎn)，轉(zhuǎn)債市場整體成交額為414億元，較前一個交易日下降86億元，降幅為17.2%。但《證券日報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今日可轉(zhuǎn)債個券表現(xiàn)較為活躍，212只可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)跑贏中證轉(zhuǎn)債指數(shù)，占比近六成。

具體到個券方面，在363只可轉(zhuǎn)債中，有20只可轉(zhuǎn)債漲幅超2%，賽意轉(zhuǎn)債漲幅居首，達(dá)到5.22%，雙環(huán)轉(zhuǎn)債、凱發(fā)轉(zhuǎn)債、蘇試轉(zhuǎn)債、艾華轉(zhuǎn)債、太極轉(zhuǎn)債、欣旺轉(zhuǎn)債和紫金轉(zhuǎn)債等7只可轉(zhuǎn)債漲幅也均逾3%，盡顯強(qiáng)勢。

對于今日可轉(zhuǎn)債的行情，川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂表示，“從中長期來看，我們認(rèn)為轉(zhuǎn)債市場整體具備穩(wěn)中向上的機(jī)會。當(dāng)前股、債兩市均存在對轉(zhuǎn)債市場的利好因素。一方面，10年國債利率存在進(jìn)一步下探的可能性：首先，海外央行鴿派表述有所收斂，大宗商品價格漲勢有望放緩，或?qū)κ袌鐾涱A(yù)期有所調(diào)整；其次，從銀行資產(chǎn)端看，當(dāng)前國內(nèi)信貸融資需求較為溫和，4月份企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)貸款規(guī)模明顯增多，疊加房地產(chǎn)領(lǐng)域融資需求正持續(xù)轉(zhuǎn)弱，下半年銀行或?qū)⒓哟髮匈Y產(chǎn)的配置。此外，5月份為轉(zhuǎn)債市場供給的空窗期，6月份、7月份供給恢復(fù)也不穩(wěn)定，債市環(huán)境整體利好轉(zhuǎn)債市場?！?/p>

進(jìn)一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，6月7日，上述20只漲幅超2%的可轉(zhuǎn)債中，雙環(huán)轉(zhuǎn)債、藍(lán)盾轉(zhuǎn)債、賽意轉(zhuǎn)債、蘇試轉(zhuǎn)債、太極轉(zhuǎn)債、寶通轉(zhuǎn)債等6只可轉(zhuǎn)債的正股股價漲幅也均在5%以上。

展望可轉(zhuǎn)債市場的后市投資邏輯，陳靂進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，“近期大盤指數(shù)回升，轉(zhuǎn)債投資者情緒回暖，為轉(zhuǎn)債走強(qiáng)提供了較強(qiáng)驅(qū)動力。從行業(yè)分布看，當(dāng)前有色、化工及高端制造業(yè)等成長板塊優(yōu)勢仍存，轉(zhuǎn)債超額收益機(jī)會值得關(guān)注，同時全球疫苗接種正逐步推進(jìn)，消費(fèi)復(fù)蘇相關(guān)的轉(zhuǎn)債可考慮提前布局?！?/p>

“轉(zhuǎn)債市場目前估值已至歷史中性偏高水平，而權(quán)益市場強(qiáng)beta行情的出現(xiàn)概率不大。結(jié)構(gòu)上繼續(xù)推薦以下兩條主線：一是穩(wěn)定型與低價高性價比轉(zhuǎn)債，具備一定的底倉配置價值；二是對于景氣度持續(xù)提升且性價比較高的成長、制造類板塊轉(zhuǎn)債，在權(quán)益市場風(fēng)險偏好抬升的窗口期可以更積極一些?！备粯s基金固定收益部總監(jiān)呂曉蓉稱。

同時，持有類似觀點(diǎn)的私募排排網(wǎng)研究主管劉有華表示，“近期市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換頻繁，可轉(zhuǎn)債市場整體估值走高，轉(zhuǎn)股溢價率也處于中高水平，因此需警惕流動性收緊之后的風(fēng)險，建議配置估值低、業(yè)績增長確定性又高的標(biāo)的。一方面，北上資金大幅流入對A股影響較大，可積極布局北上資金青睞的正股對應(yīng)的轉(zhuǎn)債；另一方面，中報行情即將啟動，看好中報中業(yè)績有望超預(yù)期，估值又比較低的正股債券；還有受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，估值處于相對低位的正股債券。”

天風(fēng)證券固收策略團(tuán)隊表示，伴隨前期轉(zhuǎn)債市場的較高情緒，4月份以來轉(zhuǎn)債市場均值與轉(zhuǎn)股溢價率在原本處于較高位置的情況下，依然同步上行，這也提升了目前位置上轉(zhuǎn)債市場的整體風(fēng)險，建議當(dāng)前轉(zhuǎn)債市場倉位從前期的積極轉(zhuǎn)為相對謹(jǐn)慎。一方面，建議關(guān)注部分低估值、基本面較為穩(wěn)健的相關(guān)轉(zhuǎn)債；另一方面，在短時間內(nèi)建議回避前期漲幅較大，估值顯著較高的部分相關(guān)標(biāo)的，可以在后續(xù)調(diào)整之后，逐步進(jìn)行關(guān)注。

渤海證券債券策略團(tuán)隊認(rèn)為，5月份以來權(quán)益市場整體向好，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)穩(wěn)步上行，已突破前期高點(diǎn)。較寬松的流動性與積極的風(fēng)險偏好給轉(zhuǎn)債市場帶來進(jìn)一步走高的可能，但中長期高估值壓力、通脹壓力等問題會限制轉(zhuǎn)債市場的上行空間。行業(yè)方面，國內(nèi)散點(diǎn)疫情反復(fù)，疫苗接種有望加速，疫苗及產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商業(yè)績超預(yù)期可能性較大，存在配置機(jī)會；國家政策支撐及企業(yè)整體盈利改善、信貸回款能力增加，銀行業(yè)績預(yù)期逐步提升，可持續(xù)關(guān)注。個券方面，由于轉(zhuǎn)債市場持續(xù)走高，市場整體估值水平偏高，應(yīng)關(guān)注流動性收緊后的殺估值風(fēng)險。應(yīng)考慮配置估值較低、性價比較高的個券，挖掘業(yè)績增長相對確定的轉(zhuǎn)債品種。

表：6月7日漲幅超2%的可轉(zhuǎn)債一覽