5月13日，中藥板塊盤中異軍突起，整體逆市上漲4.74%，大幅跑贏上證指數(shù)（跌幅0.96%），位居同花順板塊漲幅榜首位。具體到個(gè)股方面，吉藥控股、香雪制藥、新光藥業(yè)、華森制藥、葫蘆娃、大理藥業(yè)、西藏藥業(yè)、華神科技、*ST康美等9只個(gè)股漲停，上海凱寶、貴州三力、葵花藥業(yè)、江中藥業(yè)、馬應(yīng)龍、維康藥業(yè)和奇正藏藥等個(gè)股漲幅也均逾6%。

對(duì)此，私募排排網(wǎng)研究員朱圣表示，“今日中藥板塊的走強(qiáng)主要是受近期第七次人口普查數(shù)據(jù)反映了中國(guó)人口老齡化消息的提振。中長(zhǎng)期來看，依舊看好中藥板塊的發(fā)展前景：一方面，中國(guó)是一個(gè)人口大國(guó)，隨著居民收入和健康意識(shí)的提升，有望進(jìn)一步推動(dòng)中藥行業(yè)發(fā)展；另一方面，日趨嚴(yán)重的人口老齡化趨勢(shì)下，會(huì)對(duì)中藥價(jià)格產(chǎn)生較大影響；最后就是政策的扶持，‘十四五’時(shí)期中藥行業(yè)有望得到振興發(fā)展?！?/p>

值得一提的是，近年來中藥企業(yè)的研發(fā)投入正在逐年增加，為中藥企業(yè)未來業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)提供支撐，也使得中藥行業(yè)硬實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中藥行業(yè)2020年研發(fā)投入達(dá)73.05億元，較2019年的68.81億元增長(zhǎng)6.15%。其中，有35家公司去年研發(fā)費(fèi)用實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比五成。2021年一季度，中藥行業(yè)研發(fā)投入為16.69億元，同比增長(zhǎng)35.94%。其中，有48家公司今年一季度研發(fā)費(fèi)用實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比近七成。

分析人士普遍認(rèn)為，在大健康+消費(fèi)升級(jí)的環(huán)境下，中藥企業(yè)近年來不斷加大研發(fā)投入，從而為企業(yè)帶來相對(duì)持續(xù)的盈利能力：一方面，中藥行業(yè)上市公司加大研發(fā)是因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)激烈，競(jìng)爭(zhēng)是研發(fā)的最大驅(qū)動(dòng)因素，企業(yè)要謀求更高的行業(yè)壁壘，從而加大研發(fā)投入；另一方面，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)為研發(fā)保駕護(hù)航，研發(fā)對(duì)中藥企業(yè)是有利的，加大研發(fā)可以產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，加大研發(fā)投入中藥企業(yè)可能會(huì)有更多的盈利增長(zhǎng)，未來的發(fā)展前景更好。

“從長(zhǎng)期來看，中藥企業(yè)在我國(guó)老齡化的趨勢(shì)下，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)依然具有較高的確定性?！痹葡鹂偨?jīng)理陽勇表示，“在中藥企業(yè)中，核心競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)的還是傳統(tǒng)老字號(hào)品牌中藥企業(yè)，這些老字號(hào)藥企的藥品歷史悠久，擁有國(guó)家絕密品種配方，并且只能獨(dú)家生產(chǎn)，在某一類藥品中占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。這種老字號(hào)的藥企，不受醫(yī)?？刭M(fèi)的影響，在老齡化的趨勢(shì)中，居民更注重健康，更愿意在健康上加大消費(fèi)，老字號(hào)品牌中藥企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性會(huì)更高，中藥企業(yè)業(yè)績(jī)是一個(gè)緩慢釋放的過程，龍頭股值得期待。”

可以看到，研發(fā)上持續(xù)追加投入已成為上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的一項(xiàng)重要保障。統(tǒng)計(jì)顯示，在70家中藥公司中，有57家公司今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比逾八成。其中，有14家公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比翻番。

受多重因素提振，市場(chǎng)做多資金開始紛紛涌入中藥股進(jìn)行加倉。5月13日，中藥板塊內(nèi)共有49只個(gè)股呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢(shì)，占比七成。西藏藥業(yè)、香雪制藥最受追捧，大單資金凈流入分別達(dá)到2.02億元、1.29億元，馬應(yīng)龍、云南白藥、葫蘆娃、益佰制藥、以嶺藥業(yè)等5只個(gè)股當(dāng)日也均受到5000萬元以上大單資金搶籌，包括江中藥業(yè)、吉藥控股、新光藥業(yè)等在內(nèi)的14只個(gè)股大單資金凈流入也均在千萬元以上，這21只個(gè)股合計(jì)吸金10.65億元。

對(duì)于中藥板塊的投資邏輯，中國(guó)銀河證券建議關(guān)注創(chuàng)新和消費(fèi)兩條主線中藥企業(yè)轉(zhuǎn)型的投資機(jī)會(huì)：看好創(chuàng)新型中藥企業(yè)以嶺藥業(yè)和消費(fèi)品龍頭云南白藥的發(fā)展前景。近期市場(chǎng)風(fēng)格變化，投資者更加關(guān)注中藥板塊低估值、高股息率且公司基本面良好的個(gè)股。

圓石投資醫(yī)藥首席研究員李益峰則表示，“中藥行業(yè)過去十年最大的投資紅利是：獨(dú)家品種（長(zhǎng)期增量）+醫(yī)保放量（或基藥放量）+稀缺品牌，該領(lǐng)域品種機(jī)會(huì)比較明顯。從細(xì)分領(lǐng)域來看，未來絕大部分中藥大品種都面臨持續(xù)降價(jià)壓力，銷量的增長(zhǎng)均已進(jìn)入市場(chǎng)成熟期，新產(chǎn)品接替普遍匱乏，所以估值上難有持續(xù)提升空間。但是，中藥行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)在一些細(xì)分行業(yè)，如口服制劑，有循證醫(yī)學(xué)證據(jù)和指南的口服中藥品種市場(chǎng)空間較大，有望憑借確切療效可以逐漸取代中藥注射劑的品種具有一定機(jī)會(huì)。因此，中藥行業(yè)未來階段性可能會(huì)有博弈性機(jī)會(huì)。”

表：5月13日實(shí)現(xiàn)大單資金凈流入超1000萬元的中藥股一覽