有一些新手，往往有這個困惑：有的職業(yè)交易員，好像經(jīng)常做錯，經(jīng)常止損，為什么收益那么高？

同樣，很多交易者，沉湎于各種技術(shù)指標(biāo)的分析判斷，試圖找到最有效的進場點。他們往往看重和追求的都是高勝率，他們可能花了很多精力，希望找到一種“絕世武功”，可以在期貨市場無往而不勝。也許在某一段行情中你以為可以成功，而這種所謂的成功很多時候回導(dǎo)致信心爆棚，加大倉量，最終往往是被他自認(rèn)為找到的“絕世武功“搞得”走火入魔“，在復(fù)雜的市場行情中反噬其身。

1、沒有人能保證自己一直保持“高勝率”

在期貨交易中，勝率固然是非常重要的一環(huán)，如果你能有超高的勝率，那么你賺錢的幾率自然就高。但是，我們必須清醒地認(rèn)識到：市場是復(fù)雜多變的，沒有一個技術(shù)系統(tǒng)能保證永遠適用?；ㄌ嗑υ谔岣邉俾?，可能見效甚微。因此期貨交易者想成長，就必須走出片面“追求勝率”的誤區(qū)。

“就專業(yè)交易員而言，其獲利交易百分率經(jīng)常低于40％”。《高級技術(shù)趨勢分析》-阿爾*布魯克斯。

“如果期貨外匯交易有20％的成功率，那他就非常走運了?！薄恫俦P建議--全球頂尖交易員的成功實踐和心路歷程》

“任何人進入金融市場，如果他預(yù)期將有一半以上的交易會獲利，這項預(yù)期會被很粗魯?shù)捏@醒。你不妨以棒球的角度思考——最佳選手的打擊率也只不過是30％至40％。然而，優(yōu)秀選手都知道，安打的效益總是大于三振的傷害。報酬總是大于風(fēng)險?！薄秾I(yè)投機原理》

2、就算有較高勝率，也不代表你一定賺錢

有了高勝率，沒有盈虧比，沒有資金管理，一樣會失敗，而且可能失敗得更慘！

“看的準(zhǔn)又如何，準(zhǔn)一次才賺5萬，一次不準(zhǔn)賠掉30萬，如此，勝率不超過85％，絕不可能賺錢，更何況絕大多數(shù)人的勝率常低于50％，所以，多花精力在擴大盈虧比和資金管理，才會事半功倍。

事實上在期貨市場中，虧損者占絕大多數(shù)，而大多數(shù)虧損者以為失敗是因為沒看準(zhǔn)行情，所以將看k線功力提升就可以成功。殊不知應(yīng)該去檢討為何會連續(xù)不斷的& #39;小賺大賠& #39;或& #39;大賺再大賠& #39;，這些才是失敗的本質(zhì)，千萬記住，虧損是獲利的一部份，發(fā)生虧損是很正常的。爭取做到“每次賠得少，每次賺得多”才是最重要的。沒有一個能夠有& #39;保持盈虧比& #39;與& #39;資金管理& #39;的交易策略與技巧，再高的預(yù)測準(zhǔn)確率都是枉然。

許多老手交易了10幾年仍然虧損，因為他仍停留在“猜行情”階段，最大虧損與最大利潤不成比例。只要簡單問一個人他交易中每筆最大利潤是多少，每筆最大虧損是多少，就知道他是贏家還是輸家。

研究盤勢，研究方向，只有一個目的，就是找尋交易機會。更重要的是：永遠將潛在利潤與風(fēng)險做為最大考量，不要對中間的小虧損斤斤計較，整個交易體系的建立才是你要放最多心思的地方。”

很多人把期貨比作撲克比賽，因為：成功率是成績統(tǒng)計中最不重要的，而且甚至?xí)统煽冇心嫦虻年P(guān)系。而有一個基本的概念既適用于撲克游戲，也適用于期貨交易：不看誰贏的次數(shù)多，而是看誰獲利最多?！?/p>

3、如何提高盈虧比才是賺錢關(guān)鍵？

盈虧比是滯后指標(biāo)，等你做了很多交易以后，你統(tǒng)計了自己的盈虧比大概是多少。這時你才會知道自己盈虧比大概是多少。

所以我們?nèi)雸?，很難以盈虧比來指導(dǎo)。你能賺多少，是市場給的，不是你算出來的。如果強制性設(shè)置盈虧比，很可能盈利變虧損，也可能踏空行情。

相對而言，設(shè)置止損容易，盈利后合理的盈利出場點更難，給出幾個建議：

1).因此應(yīng)該按你的交易系統(tǒng)做好交易計劃，在你所遵循的行情判斷的走勢發(fā)生變化時按照止盈出場。

2).根據(jù)交易計劃盈利后，建議將成本線設(shè)置為強制出場點，保證至少不虧損。

3).有一定的浮盈空間，可以適度拿盈利博取更大的行情，擴大盈虧比！再結(jié)合自身情況進行匹配選擇，最終慢慢完善自己的交易體系！堅持執(zhí)行，保證交易的一致性！

4、那么簡單的資金管理模型是怎樣呢？

（1）我們的底倉通常應(yīng)該是多少？

大部分人認(rèn)為：在成功率一定的情況下，倉位越大，則賺的越多。 在交易中，并非倉位越大，你賺的越多，事實上，合適的倉位大小，與做單成功率和盈虧比有一定的關(guān)系。

假設(shè)我們做單的成功率是50%，第一次做對，第二次做錯，第三次做多，第四次做錯....

我們的倉位分別是100%、50%、25%和10%四種形式，大家看以下四種操盤的結(jié)局：

四種操盤的結(jié)局：

100%倉位的很早就死掉了，簡直瞬間死亡；

50%倉位的，賬戶一直沒怎么動，雖然沒有死，但也沒什么盈利；

10%倉位的，能穩(wěn)定盈利，但是賺的比較少，賺了6%;

而賺的最大的是25%倉位的，盈利20%左右。

現(xiàn)在大家明白，為何不能重倉了么？ 因為即使你的成功率高于50%，達到90%，那么你即使前面9次都對，后面一次輸?shù)?，也是滿盤皆輸，賬戶清零。何況你很難做到90%的成功率，而且很難連續(xù)9次都盈利。

其實最佳的倉位比例，是和做單的成功率P、盈虧比R有關(guān)的，盈虧比R就是平均一筆盈利與一筆虧損的比例，盈虧比越高，意味著你賺的多，虧的少，倉位自然可以大；

成功率自然簡單，成功率越高，倉位就越可以大。

一個著名的凱利公式：

凱利公式：q=p-(1-p)/R. 其中，P為勝率，R為盈虧比。

在勝率和盈虧比已定的情況下，有一個合適的最佳倉位：q=p-(1-p)/R。

一筆交易，值不值得做，他的盈虧比必須大于3，則這筆交易才值得做。 在成功率不高的情況下，例如30%，那么你的盈虧比大于3，那總體上也是能夠讓你盈利。

如果你的成功率為30%，則盈虧比必須大于3，否則是虧錢的。

所以在成功率不高的情況下，必須抓住行情并吃掉行情，否則是賺不了錢的。

從公式里面仍然可以看出，假設(shè)你做趨勢的成功率是45%，這是做趨勢的正常水平；你的盈虧比是3，這也是做每筆交易要求的最小的盈虧比。 從公式里面可以計算出，你的最佳倉位26.67%。

假設(shè)你做趨勢的成功率是40%，這是做趨勢的更常見水平；你的盈虧比應(yīng)該是5，這也是做每筆交易要求的通常的盈虧比。 從公式里面可以算出，你的最佳倉位28%。

我們以常見的成功率和適合的盈虧比，我們可以計算出來，最佳位就是在25%左右。 因此，這就是我們?yōu)槭裁凑f要求我們做趨勢的底倉在20-30%之間的原因。

5、為什么不能重倉？

1）看對方向，賺不來錢。頻繁止損，每次虧損較大。 由于杠桿較大，時機對期貨極其重要。 在一個行情的上漲趨勢中，行情上下震蕩4%，是很常見。但如果你重倉，甚至滿倉，那么4%的波動，會導(dǎo)致你賬號損失30%多，損失較大，因此可能在沒等到4%的時候，你就被迫出局。結(jié)果震蕩之后，行情又延續(xù)著原有的上漲趨勢。結(jié)果看對了方向，但沒賺錢，而且還虧了不少。 事實驗證：80%的止損 都是能抗回來的。

2）遇到黑天鵝，可能讓你多年來的盈利“一夜歸零”， 黑天鵝雖然極少發(fā)生，但一年發(fā)生幾次，也正常，你雖然好多年成功躲避，但幾年遇上一次，也正常。 你此前即使賺了幾十倍，幾百倍，但一旦遇到一次黑天鵝，沒給你離場的機會；或者你失去理智，不忍心砍掉。短短的幾天，連續(xù)兩個跌停，或者跌個10%，足以回歸到零。

3）重倉，一次止損，虧損較大，你的心態(tài)可能變壞 ，重倉后，回撤30% 就常見，你的心態(tài)容易非理性，急于賺回，結(jié)果陷入了越急、越虧，越虧、越急的惡性循環(huán)。

6、 什么情況下可以重倉？

上面的公式可以看到， 當(dāng) 你的成功率極高，而且盈虧比 極高的情況下，你的最優(yōu)倉位才是重倉。

上面的凱利公式有一個缺陷，忽略了一個條件，那就是止損的絕對值，公式里沒有止損的絕對值。即使如果你的盈虧比很大， 比如是50，你的成功率也很高，比如是80%，那么此時你可以重倉。一個極端，如果你的止損位是50%，則 如果你連續(xù)兩次止損，則你就爆倉了。

所以我們重倉要求的條件：

第一種：方向判斷的成功率要高，確保止損的次數(shù)要少，使總回撤較小。

有效性很高的機會，當(dāng)行情這種情況下，你判斷的成功率很高。當(dāng)出現(xiàn)多個理論共振，則此時成功率概率高。

第二種：即盈虧比高。

對于當(dāng)時的每一筆交易而言，盈虧比是很不確定的，當(dāng)時只能確定的是成功率和止損，而無法確定未來的盈利，因為我們常講，我們賺多少，是市場是給的，賠多少，才是我們自己可控的。

因此才有了讓利潤自由奔跑這種說法，就是因為某一筆交易，我們單純根據(jù)技術(shù)分析，我們是無法判斷出未來的盈利幅度，也就無法判斷出當(dāng)時某一交易的盈虧比。 因此，盈虧比這個概念具有事后的意思，事前很難知曉。

所以單純技術(shù)分析無法提前知道某一筆交易的盈虧比，這個主要依靠基本面來判斷，因為基本面決定未來的價格方向和幅度， 所以這個需要基本面來協(xié)助，單純的技術(shù)分析做不到。

第三種：每筆的止損幅度很小，確保每筆資金止損小。

每筆資金損失= 每筆止損幅度*多少手（倉位）<=3%。

每筆的止損很小，即使倉位很大，仍然能保持總損失控制在某個范圍。

因為每筆止損幅度過小，可能出現(xiàn)頻繁止損，所以導(dǎo)致的結(jié)果：每筆止損雖然小，但止損好多次，例如止損5次，才能逮住一次行情，那么意味著 總損失15%以上，回撤15%。（如果每次虧5%，連虧5次，那就是25%）?；爻诽?。

因此最好要提高成功率，確保資金總回撤較少。

還有方向判斷的成功率要較高，這個取決你對關(guān)鍵點的把握， 把握的好，就可以實現(xiàn)成功率高和止損很小的兩個條件。

第四種條件：重倉必須是在日內(nèi)且在有安全盈利后才可以。

如果隔夜萬一出現(xiàn)了所謂的黑天鵝，此時國內(nèi)停盤，雖然你設(shè)的止損位很小，但是此時此刻，你無法止損，那么第二日開盤，價格必然遠遠離開你的止損位，所以原本你設(shè)的小止損位就無用。

因此，上面可以看出，當(dāng)出現(xiàn)有效性很高的突破，同時能夠保證止損的點位很小，即使連續(xù)止損幾次，也不產(chǎn)生大影響的情況下，日內(nèi)你還有安全盈利后， 則你可以重倉隔夜做趨勢。

所以可以看出重倉的條件是極苛刻的。

7、如何加倉：采用倒金字塔加碼

做短線不適合加倉，趨勢適合加倉。通常有這樣幾種情況，要進行加倉操作：

1）當(dāng)發(fā)現(xiàn)基本面的變化，但技術(shù)面還沒有體現(xiàn)時。

眾所周知，投機市場并不總是理性的，常常有它情緒化的一面，比如當(dāng)基本面向好時，圖形常常要再震一下，可能還要跌一下，反之亦然。這時，既想占據(jù)有利的位置，又不愿冒更多的震蕩風(fēng)險，就要采取分次投入的技巧。

2）技術(shù)面出現(xiàn)信號，但并不確認(rèn)，把握還不大，一方面不想錯失機會；另一方面，判斷失誤的時候，使虧損較小。

加倉方式：倉位要越加越小，而不能越加越大。例如：倒金字塔加碼，15-20%的底倉， 再加10%， 再加5%。

因為：

在一段上漲波段中，上漲幅度是已定的（雖然我們不知道）。

價格越往上漲，漲的空間肯定越小，轉(zhuǎn)為下跌的概率越大。

如果越加越大，那么你單子轉(zhuǎn)為虧損的風(fēng)險越大。

假設(shè)前面你輕倉，10%的倉位，上漲10%， 賺10%。 但是果 此 你加倉20%，到30%， 那么此時價格下跌3.3%,那么你的利潤就全吐，稍不留神，還會虧損。

但是如果20%的倉位，上漲10%，此時賺了20%，此時你加倉10%，到30%。 那么此時價格下跌3.3%，你回撤10%，還盈利10%。只有下跌7%，你的利潤才會回吐完畢。而在下跌7%之前，你有足夠的時間提前離場。

需要說明的是：做趨勢，與金字塔加碼相比，減倉更適合部分人：如果金字塔加碼，例如做多，加碼后，行情繼續(xù)下跌，則利潤大幅回撤，此時會嚴(yán)重影響到心態(tài)，難以持有單子。如果逐步減倉，已鎖住部分利潤，下跌反而不怕，因為可以在更低的倉位接單，心理上更舒服，反而能持有單子。雖然金字塔更科學(xué)，但減倉更舒服。

但是中間，如果出現(xiàn)了所謂的把握性大、盈虧比很合算、止損很小的機會，則你的加倉可以大點，可以不符合倒金字塔加碼，此時你的加倉就當(dāng)成進倉。

3）資金配置：多品種策略（預(yù)防黑天鵝）

假設(shè)一個品種發(fā)生黑天鵝的概率是5%，則兩個品種同時發(fā)生黑天鵝的概率是5%*5%=0.25%，三個品種同時發(fā)生黑天鵝的概率就是5%*5%*5%=0.0125%。0.0125%的概率如此低，等于是不會發(fā)生的。

所以采用多品種策略，就會你遭遇黑天鵝的概率極低極低，達到不可能；現(xiàn)實中，多品種策略，是會使你的賬戶穩(wěn)健，不發(fā)生大的波動，即一個品種上止損了，另外的一個品種抓住了趨勢，實現(xiàn)總體的盈利。

當(dāng)然，那種計算方式，是假設(shè)這這不同品種的相關(guān)性為0，即不相關(guān)，才能實現(xiàn)低概率，如果相關(guān)性，相關(guān)性越大，則就實現(xiàn)不了低低利率的問題，例如黃金白銀，高度相關(guān)，黃金發(fā)生黑天鵝，白銀也就會發(fā)生黑天鵝，你即使持有兩個品種，發(fā)生的概率還是5%，而不是0.25%。同時持有多個品種，越不相關(guān)越好，越可避免風(fēng)險，例如農(nóng)產(chǎn)品、化工、金屬之間的相關(guān)性就較弱。農(nóng)產(chǎn)品中，白糖、棉花就沒相關(guān)。

在資金配比，一部分資金投在農(nóng)產(chǎn)品，一部分在化工，一部分在金屬，可以避免系統(tǒng)性的的風(fēng)險。

在技術(shù)上，你配置在幾個品種上，幾個品種止損，另外幾個品種抓住趨勢，盈利，則你的賬戶穩(wěn)健增長。

當(dāng)然，考慮到人的能力的有效性和精力，同時持有的品種不要多，一般在三個品種為好，超過了，就容易分散精力。

4）國際投機大師對于資金管理的精華論點

4.1）：美國期貨市場技術(shù)分析大師約翰、墨菲總結(jié)的資金管理要領(lǐng)：

其一，投資額必須限制在全部資本的50%以內(nèi)。這就是說，在任何時候，交易者投入市場的資金都不應(yīng)該超過其總資本的一半，剩下的一半是儲備，用來保證在交易不順手的時候或發(fā)生不測時有備無患。

其二，在任何單個市場上所投入的總資金必須限制在總資金的10%—15%以內(nèi)。這一措施可以防止投資者在一個市場上注入過多的本金，從而避免在“一棵樹上吊死”的危險。

其三，在任何單個市場上的最大總虧損金額必須限制在總資本的5%以內(nèi)。這個5%是指交易者在交易失敗的情況下將承受的最大虧損。在決定應(yīng)該做多少張合約的交易，以及應(yīng)該把止損指令設(shè)置在多遠，這一點是交易重要的出發(fā)點。

其四，任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20%—25%以內(nèi)。這一條禁忌的目的，是防止交易者在某一類市場中投入過多的本金。因為同一群類中的市場，往往步調(diào)一致，如果我們把全部資金頭寸注入同一群類的各個市場，就違背了多樣化的風(fēng)險分散原則。

4.2）市場天才基金負(fù)責(zé)人，《股市奇才》的作者杰克·施瓦格在《華爾街點金人》一書中，對門羅·特羅特的訪問，提到了他的風(fēng)險控制，特羅特在資金出現(xiàn)下面情況時會退出市場：

其一、一天中單個頭寸最大損失達到全部資產(chǎn)的1.5%時。

其二、一天中最大損失達到總資產(chǎn)的4%時。

其三、一個月中損失達到總資產(chǎn)的10%時。

另外，每個月開始，就把各個交易品種的最大頭寸規(guī)模確定下來，絕不超過這個極限。

4.3）下面是大作手杰西.利弗摩爾的資金管理規(guī)則：

其一、保護你的資金－－在操作時使用試探系統(tǒng)；

其二、遵守最大虧損10％的規(guī)則；

其三、永遠準(zhǔn)備好備用資金；

其四、放逐利潤，截斷虧損；

其五、拿出贏利的50％，放到安全的地方。

總結(jié)：

1：控制倉位；

2：控制回撤；

3：將利潤拿出一部分。