2018年10月下旬到11月中旬，A股曾出現(xiàn)出一番題材股連拉漲停、各路游資再度活躍的熱鬧景象。不過能從這類脈沖式行情中獲得收益的游資還是少數(shù)，2018年“困難”二字是眾多游資共同的感受。

有游資人士向火山君表示，在現(xiàn)在的A股市場(chǎng)應(yīng)先保存實(shí)力，耐心等待行情的到來。另有游資人士則認(rèn)為，游資的交易趨冷與近年來杠桿型資金退出A股市場(chǎng)有關(guān)。

火山君注意到，回顧2018年全年，以往的一些知名游資營業(yè)部席位在龍虎榜上也顯得較為沉寂，顯然，在營業(yè)部席位背后的游資交易活躍度也在下降，而這一趨勢(shì)從2016年起就開始顯現(xiàn)。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2017年占券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)大頭的游資、散戶交易量的下降速度要快于以基金為代表的機(jī)構(gòu)交易量，而這也對(duì)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生了直接影響。

對(duì)A股市場(chǎng)交易游資情緒趨冷

剛剛過去的2018年，對(duì)于A股市場(chǎng)的不少游資來說，真的有點(diǎn)冷。

“最近在深圳和私募及游資大戶們交流溝通，共同感受是2018年太難了，一堆清盤和大幅度虧損的。他們對(duì)2019年的判斷是熬過去就能看到希望，錯(cuò)殺價(jià)值標(biāo)的都開始有買入機(jī)會(huì)。但還是要重視倉位，倉位決定心態(tài)和命運(yùn)?！蹦乘侥既耸肯蚧鹕骄@樣表示。

上海游資Z先生是火山君認(rèn)識(shí)多年的資深A(yù)股市場(chǎng)游資，他的朋友圈里更多留下的是他2018年和家人朋友一起赴天南海北旅游的印記。

“這幾年股票不好，先保存實(shí)力，耐心等待行情的到來?！盳先生表示，去年這樣的市場(chǎng)，做還不如不做。與其這樣不如去旅游，到處走走看看。

當(dāng)火山君問及Z先生去年的投資心得，他顯得沒有多少交流的興趣，婉拒了火山君的采訪請(qǐng)求，“感覺行情沒啥好聊的，我對(duì)行情還是不樂觀，可能還是要下去，等有企穩(wěn)跡象大家再交流吧。”

杭州游資X先生則向火山君表示，2018年對(duì)游資無疑是比較冷的一年。按照他的了解，“上半年游資還有略有活躍度，到了下半年就基本沒有什么大的動(dòng)作了。只有少部分超級(jí)游資還有一些動(dòng)作，但真的是很少了，其實(shí)從市場(chǎng)的總成交量上也能看出端倪。”

X先生指出，游資活躍度的大幅下降與近年來杠桿型資金退出A股市場(chǎng)有關(guān)，“雖然2015年下半年市場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下讓不少游資損失慘重，但他們還有通過加高杠桿尋求死灰復(fù)燃的機(jī)會(huì)。不過隨著2016年后監(jiān)管越來越嚴(yán)，他們連加杠桿的渠道都漸漸沒有了，隨著去年‘爆雷’不斷出現(xiàn)，最后那些加杠桿的游資也逐步退出了市場(chǎng)。”

散戶、游資交易量下滑讓一些在A股市場(chǎng)“賣鐵鍬”的人也深有感觸。

C先生2018年7月之前曾在上海某知名證券信息軟件公司任銷售業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，去年7月他選擇離職赴杭州某家居行業(yè)上市公司任職。

C先生告訴火山君，此前曾在軟件公司就職了3、4年，軟件公司的主營業(yè)務(wù)就是向高凈值的A股個(gè)人投資者銷售證券軟件和提供投顧服務(wù)。不過由于去年市場(chǎng)不好，客戶交易活躍度下降，公司的主營業(yè)務(wù)受到了較大影響，“我估計(jì)去年全年的營收可能要下降超30%。如果今年行情還是處于僵持的狀態(tài)，那么公司的營收可能還會(huì)往下降，因?yàn)樵谳^長時(shí)間的低迷后，投資者的情緒是不會(huì)在短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)的?！盋先生這樣認(rèn)為。

“近幾年，市場(chǎng)上投資者的活躍度是持續(xù)下降的。之前我們通過第三方機(jī)構(gòu)做過統(tǒng)計(jì)，去年4月國內(nèi)活躍的散戶大概有800多萬人，到去年底，這一數(shù)字可能還會(huì)有進(jìn)一步的下滑?！盋先生表示。

另有某A股證券信息軟件公司負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)銷售業(yè)務(wù)的人士向火山君表示，去年其負(fù)責(zé)的機(jī)構(gòu)銷售業(yè)務(wù)也下滑得比較多，“行情不好，什么客戶都難做?！?/p>

活躍游資營業(yè)部席位交易量縮水

每個(gè)交易日盤后的龍虎榜數(shù)據(jù)既是各路游資表現(xiàn)的舞臺(tái)，又在一定程度上又是見證A股市場(chǎng)冷暖的溫度表。

火山君注意到，據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年券商營業(yè)部龍虎榜交易量整體上比2017年有較大幅度下降。如截至2018年末，2018年全年龍虎榜成交總額超100億元的券商營業(yè)部席位只有2家，而2017年全年的這一數(shù)據(jù)為6家；2018年全年龍虎榜成交總額超60億元的券商營業(yè)部席位有11家，而2017年全年的這一數(shù)據(jù)為17家；2018年全年龍虎榜成交總額超30億元的券商營業(yè)部席位有44家，而2017全年的這一數(shù)據(jù)則近65家。

再向前比較，2016年全年龍虎榜成交總額超100億元的券商營業(yè)部席位有11家，成交總額超60億元的券商營業(yè)部席位有27家，成交總額超30億元的券商營業(yè)部席位有90家；2015年全年龍虎榜成交總額超100億元的券商營業(yè)部席位多達(dá)52家，成交總額超60億元的券商營業(yè)部席位有98家，成交總額超30億元的券商營業(yè)部席位有近200家。

從這些數(shù)據(jù)不難看出，券商營業(yè)部席位層面顯示以高凈值散戶、游資為代表的投資者交易活躍度已經(jīng)連續(xù)3年下滑。

火山君還注意到，一些以往的知名游資營業(yè)部席位，在2018年的龍虎榜上表現(xiàn)顯得沉寂了。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年龍虎榜成交額排名前20位的知名游資營業(yè)部在2016年~2018年大多出現(xiàn)了成交總額持續(xù)退潮。

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice

以中信證券上海溧陽路證券營業(yè)部席位為例，2015年該營業(yè)部席位的成交總額曾破千億，但去年只有寥寥的34.8億元。

券商2018年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)或逐季下降

知名的游資營業(yè)部席位這些年成交額持續(xù)回落也在一定程度上影響到了券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

某頭部券商非銀行業(yè)分析師日前向火山君表示，據(jù)她觀察，2018年機(jī)構(gòu)交易傭金率變化不大，而傭金趨勢(shì)基本和交易量趨勢(shì)一致，說明2018年機(jī)構(gòu)交易量雖有下降，但幅度不大。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，2018年上半年各大券商的分倉股票成交額總體呈同比增長的態(tài)勢(shì)，分倉股票成交額排名行業(yè)前10位的券商成交額均呈現(xiàn)同比增長的態(tài)勢(shì)，其中排名位于前三的中信證券同比增長27%，長江證券同比增長47.8%，廣發(fā)證券同比增長24.8%。

與此同時(shí)，2018年上半年，各大券商的分倉傭金收入也隨之出現(xiàn)同比增長，分倉股票成交額排名行業(yè)前10位的券商，分倉傭金收入均出現(xiàn)同比增長，其中中信證券、長江證券、廣發(fā)證券的增幅分別為22.26%、43.9%、20.1%。

相比之下，根據(jù)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)推測(cè)，游資和散戶在2018年的交易量比機(jī)構(gòu)下降得更快。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，2018年上半年各大券商的的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入大多出現(xiàn)同比下降的態(tài)勢(shì)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入排名前10位的券商中，有7家同比下降。上述中信證券、長江證券、廣發(fā)證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入分別是同比下降1.45%，同比小幅增長1.5%，同比下降1.3%。

對(duì)此，上述分析師向火山君指出，這說明2018年散戶和游資的交易量降得更快，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)收入在券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總收入的占比沒有零售客戶高。

該分析師還表示，雖然目前2018年全年的數(shù)據(jù)還沒出來，不過可以預(yù)計(jì)的是，2018年全年券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)可能出現(xiàn)逐季下降的態(tài)勢(shì)。

2018年下半年A股的整體成交量較上半年進(jìn)一步走低，而且從同比來看，2018年上半年市場(chǎng)交易額同比基本持平，從三季度開始同比開始明顯下降，所以券商全年的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入很可能呈繼續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)，其中散戶和游資的交易量會(huì)比機(jī)構(gòu)的交易量回落得更為明顯。

不過盡管2018年A股市場(chǎng)遭遇寒冬，但一些策略靈活的游資還是能取得不錯(cuò)的收益。

“我的主要策略是精選行業(yè)和個(gè)股做中長線，期間會(huì)結(jié)合市場(chǎng)變化靈活調(diào)整倉位，并注重買賣點(diǎn)的選擇。到去年10月我還有大約40%的收益，不過由于年末最后兩個(gè)月沒做好，導(dǎo)致收益也有較大的回吐，最后還有20%左右的收益?！鄙鲜鲇钨YX先生告訴火山君，自己其實(shí)也是普通投資人，沒有專業(yè)團(tuán)隊(duì)支持，獲得信息也是公開信息為主，所以還是比較謹(jǐn)慎?！拔疑磉呥€有比我做得更好的，有的朋友逢低做幾次快進(jìn)快出，去年收益有50%左右?！?/p>

展望2019年的市場(chǎng)，X先生顯得較為樂觀，他預(yù)計(jì)，隨著2018年各種利空因素相繼釋放以及減稅政策落地、人民幣國際化進(jìn)程推進(jìn)，2019年的市場(chǎng)可能會(huì)有所好轉(zhuǎn)。此外，他還認(rèn)為，隨著2018年末市場(chǎng)監(jiān)管松綁等一系列信號(hào)出現(xiàn)，2019年游資的活躍度也許會(huì)有所回升。