核心觀點：

1、經濟的變化對銅的影響是最直觀的，而且它也是最能反映經濟基本面變化的。比方說現在市場關注的焦點就是貿易戰(zhàn)，隨著貿易戰(zhàn)的情緒的變化，這個銅也在不斷的變化。

2、下一步主要看八月底九月初美國的兩千億是否會如期的征稅，如果是的話對整個市場的沖擊將是巨大的。如果能在這之前達到某種妥協(xié)，某種平衡的話，那整個市場可能就會是一個見底的過程。

3、銅的冶煉去產能和環(huán)保好像影響不大，它不像螺紋鋼、黑色系炒得比較兇。

4、在環(huán)保政策中，國家對廢銅這些廢料的進口的限制對銅來說的話是一個利多。

5、人民幣的貶值，我覺得主要看貿易戰(zhàn)進一步的演變，如果貿易戰(zhàn)持續(xù)升級的話人民幣還有進一步下跌的可能。

6、隨著美聯(lián)儲不斷的加息，如果沒有持續(xù)升值的話，對金價的壓力很大，它已經從傳統(tǒng)的避險工具淪為一個普通的商品，不再具有避險的功能。

7、不管交易什么品種都能夠更加的專心和專注。只有專心、專注、專一才可以在期貨這條路上走的更遠，走得更好。

訪談正文：

1、銅是您的“結發(fā)妻”，您對它的脾氣和性格了如指掌，您怎么看現在期銅市場變化發(fā)展的主要邏輯？

馮成毅老師：銅的主要邏輯還是跟經濟基本面的邏輯息息相關的，因為銅號稱“銅博士”。經濟的變化對銅的影響是最直觀的，而且它也是最能反映經濟基本面變化的。比方說現在市場關注的焦點就是貿易戰(zhàn)，隨著貿易戰(zhàn)的情緒變化，這個銅也在不斷的變化。

現在，這就是它的主要邏輯，跟經濟的基本面和貿易戰(zhàn)的變化息息相關。

2、上期所目前正在推動銅期權的上市。您怎么看銅期權上市帶來的影響？

馮成毅老師：上期所帶來的這個銅期權上市，我覺得非常好。會帶來非常好的影響，因為很多品種都有期權，比如豆粕、白糖。期權上市的話可以讓很多投資者有一個對沖的工具，可以規(guī)避一些風險。我覺得銅期權上市的話，對整個行業(yè)的發(fā)展來說的話是一個長期利好，也是一個不斷完善的過程，這是一件好事。

3、中美正在貿易戰(zhàn)上博弈，您怎么看貿易戰(zhàn)給中國經濟和期銅帶來的影響？

馮成毅老師：中美正在博弈的貿易戰(zhàn)對中國經濟和銅的影響是深遠的。

我們已經看到了，從6月15號加第一次關稅之后，整個銅都出現了一個崩潰式的下跌。而國內的股市、匯率也都受到了非常大的影響。這個博弈是一個長期艱苦的過程，對整個經濟的影響肯定是負面的。下一步主要看八月底九月初美國的兩千億是否會如期的征稅，如果是的話，對整個市場的沖擊將是巨大的。如果能在這之前達到某種妥協(xié)，某種平衡，那整個市場可能就會是一個見底的過程。

現在市場的博弈，主要還是圍繞著貿易戰(zhàn)，特別是銅。

4、銅是“世界經濟的晴雨表”，近期LME期銅的回落有報道稱是對經濟成長的憂慮，您怎么看？

馮成毅老師：銅號稱“銅博士”，肯定是經濟的一個晴雨表。LME近期的回落主要是因為貿易戰(zhàn)影響的，對全球經濟衰退的影響。它這個影響是長期深遠的。特朗普發(fā)動的這個貿易戰(zhàn)不得人心，最終的結果一定是對全球經濟產生負面的影響，那銅作為經濟的晴雨表，回落的話是非常正常的，而且對經濟的擔憂也是很客觀的。

5、您怎么看銅冶煉去產能和環(huán)保政策對銅的影響？

馮成毅老師：銅的冶煉去產能和環(huán)保好像影響不大，它不像螺紋鋼、黑色系炒得比較兇?，F在銅這一塊看不到哪個冶煉廠因為環(huán)保的問題停產或者怎么樣，近期沒有這方面的報道。所以現在環(huán)保對銅的影響暫時看不到，只是說可能會有一定影響，但是不像黑色系這么明顯。至少目前沒有哪個大冶煉廠或者礦山因為環(huán)保的原因被停產，或者是限產。

6、在環(huán)保政策中，國家對固廢進口政策的調整是一個熱點，您怎么看這個政策的影響？

馮成毅老師：在環(huán)保政策中，國家對廢銅這些廢料的進口限制對銅來說是一個利多。因為很多金屬加工企業(yè)就是大量地進口廢銅，然后轉換為精銅來消費。那么，如果我們廢銅進口減少了的話，很多廠家就被迫用精銅消費，這就是近期為什么上海的庫存下降的比較快。

很多貿易商、生產商改用精銅消費，這個影響是一個長期潛在的利多。

7、近期全球銅三大庫存LME、COMEX、SHFE都出現了階段性新低，中國銅庫存不斷減少也顯示需求強勁，但期銅的表現卻不如人意。您怎么看這一現象？

馮成毅老師：近期雖然庫存在下降，但是上海、LME的庫存是增增減減。上海的庫存是不斷的下降，就是因為我們的廢銅進口減少之后很多人轉向精銅消費，所以庫存這塊下降得比較快，這就說明中國對銅的需求并不是十分的差，還是有一些潛在需求，特別是今年因為天氣異常對空調的消費，也是比較強勁的，所以，后期來說，只要貿易戰(zhàn)有一些利多的消息出來，這對銅來說都是一個潛在的支撐。

8、近期美元和人民幣都是我們關注的焦點，您怎么看現在的匯率？

馮成毅老師：現在匯率的話，因為貿易戰(zhàn)的原因人民幣持續(xù)貶值，但是由于特朗普近期也在抨擊人民幣的匯率和歐元的匯率，所以我們如果想靠人幣匯率的貶值，來對沖關稅風險的話，目前看是不可行的。尤其像土耳其里拉不斷貶值，特朗普就把關稅提一倍，所以人民幣的貶值，我覺得主要看貿易戰(zhàn)進一步的演變，如果貿易戰(zhàn)持續(xù)升級的話人民幣還有進一步下跌的可能。

9、螺紋近期的走勢凌厲，和股市恰恰相反。您怎么看這一現象？

馮成毅老師：螺紋鋼近期的走勢，和股市恰恰相反，它倆之間沒有什么必然的聯(lián)系。因為螺紋鋼主要是走了一個環(huán)保的路線，近期環(huán)?？ǖ帽容^嚴，卡得各個地方不斷地限產，實際上再加上近期房地產開工比較好，國家投了很多錢在基建上，所以螺紋鋼的需求看起來還算是不錯。它是供需錯配的一種現象，就是供應出現問題而需求還算不錯。螺紋鋼跟股市是恰恰相反，股市是反映經濟基本面最直接的東西，螺紋鋼反映的只是某一個特定環(huán)境下的產物，彼此之間的相關性不是很強的。

10、今年以來，國際金價連續(xù)下跌。近日雖然開始反彈，但也還是看美元的臉色。您怎么看？

馮成毅 老師：國際金價現在已經進入了一個很怪異的狀況，它不是一個避險的功能了，我感覺，它是隨著美元的變化而變化。就是美元升值的情況下金價就連續(xù)的下跌，美元貶值它就反彈。隨著美聯(lián)儲不斷的加息，如果沒有持續(xù)的升值的話，對金價的壓力很大，它已經從傳統(tǒng)的避險工具淪為一個普通的商品，不再具有避險的功能。就目前來看，它不會隨著股市的下跌或者是股市的變化而變化，近期主要是隨著美元的變化而變化。

11、最后，請您給大家一些建議去更好地學習和把握好期銅？

馮成毅老師：每個人都希望做一個長期的投資，所謂的價值投資。我這二十年來只做銅，也就是做一個長期的價值投資。要學習銅，是需要很漫長的時間和歲月的沉淀。在這里，我只是希望大家，不管交易什么品種都能夠更加的專心和專注。只有專心、專注、專一才可以在期貨這條路上走得更遠，走得更好。