我們通常利用類比，將復(fù)雜的事物以更簡單和易于理解的方式解釋。在投資和金融方面也是一樣。下面是那些偉大的投資者做的三個(gè)類比，有助于簡化股票市場和投資的本質(zhì)。

一、拉爾夫·萬格（Ralph Wanger）

把股票市場比作成紐約市的一條狗，拴著一條很長的鏈子，左奔右突，幾乎沒有約束。狗主人從哥侖布圓環(huán)廣場走來，穿過中央公園，要去大都會博物館。在任何時(shí)候，都無法預(yù)測狗狗會突然往哪個(gè)方向沖過去。但是，如果從整個(gè)路程來看，我們就會很清楚，狗主人帶著狗狗以平均3英里的時(shí)速向東北方向行進(jìn)。令人驚訝的是，幾乎所有的觀察狗的人，無論長幼，似乎都把目光放在了狗身上，而不是主人身上。

金融市場也有類似的事件：截至2017年2月8日的十年時(shí)間里，勝科工業(yè)（SembCorp）的股票在交易日內(nèi)累計(jì)下跌44％；與此同時(shí)，萊佛士醫(yī)療（Raffles Medical）也下跌了41％。似乎后者的走勢將像前者一樣糟糕，但事實(shí)真是這樣么？

事實(shí)證明，任何專注于兩家公司短期股票走勢的人，都會因?yàn)橐蝗~障目而錯(cuò)過整個(gè)森林。由于萊佛士醫(yī)療的業(yè)務(wù)在過去十年中的利潤（狗主人）幾乎增加了兩倍，其股價(jià)（狗）最終也走出了類似的行情。 SembCorp Industries也是如此，唯一相反的是，該公司的利潤（也就是狗主人）走的是下坡路！

二、杰瑞米·格蘭瑟姆（Jeremy Grantham）

“想象你自己在一場颶風(fēng)中，站在某幢高樓的一角，身上背著一袋羽毛。你把羽毛扔在空中，同時(shí)對這些羽毛知之甚少。你不知道，它們會飛多高，飛多遠(yuǎn)。最重要的是，你不知道他們會飛多長時(shí)間。但是你絕對確定的事情是：最終在一條未知的飛行路徑上，在一個(gè)未知的時(shí)間，在一個(gè)未知的位置，這些羽毛一定會撞到地面。而在某些情況下，雖然你絕對不可能知道事物短期內(nèi)的演變狀況。但絕對會知道長期演變的結(jié)果。實(shí)際上，股票市場幾乎完全與此類似。這聽起來似乎很矛盾——對股票市場進(jìn)行長期預(yù)測比做短期預(yù)測更容易。

上述兩張圖表,反映出1871年至2014年的美國股票市場情況：分別是持有期為1年和10年時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年度回報(bào)與指數(shù)的初始市盈率相比較的結(jié)果。

圖中顯示，就短短的1年時(shí)間而言，股票市場基本上處于完全不確定的狀態(tài)：廉價(jià)股票可以輕易下跌并變得更便宜，而昂貴的股票可能會大漲，變得更加昂貴。

但是將持有期限延長到10年時(shí)，情況則變得更加明晰：買入那些被低估的股票，可能最終盈利豐厚；當(dāng)買入那些過于高估的股票，盈利的幾率則很低。

三、迪恩·威廉姆斯（Dean Williams）

投資更像是量子物理，而非牛頓的經(jīng)典物理學(xué)。有太多證據(jù)表明，我們對支配金融和經(jīng)濟(jì)的規(guī)律所了解的那些知識，與我們的想象有所差別。

在牛頓的經(jīng)典物理學(xué)中，自然法則是精確的。我們可以準(zhǔn)確計(jì)算重力和空氣阻力對落球的影響，甚至可以知道球首次降落后會有多高的反彈，甚至還可以計(jì)算出宇宙飛船從地球到冥王星（距離近50億公里）所需要的時(shí)間，并且計(jì)算幾乎完全準(zhǔn)確?！狽ASA的“新地平線”太空船于2006年1月發(fā)射，并于2015年7月到達(dá)冥王星。根據(jù)美國國家航空航天局的說法，整個(gè)旅程“比飛船發(fā)射時(shí)預(yù)計(jì)的時(shí)間僅僅短了一分鐘。”

但是，對于量子物理學(xué)（原子或亞原子水平上控制事物的自然規(guī)律）而言，事情變得更加混亂。例如，你甚至無法確定某個(gè)粒子的準(zhǔn)確物理位置；所有能知道的是，粒子處在某個(gè)位置的概率是高還是低。此外，衡量某事物本身的行為，可以改變想要探究的事物。

金融和投資的世界非常類似于量子物理學(xué)。那些看似從直覺上便可感知的法則（比如，強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)能夠帶來巨大的股市回報(bào)）并不總是有效。下圖來自投資經(jīng)理Ben Carlson的推文，顯示了截至2013年的22年，中國和墨西哥兩國經(jīng)濟(jì)增長和股市回報(bào)之間的關(guān)系。

事實(shí)上，這方面的恰當(dāng)例子還有很多。

2016年WTI原油價(jià)格于2月11日達(dá)到每桶26.61美元的低點(diǎn)，不過，在稍晚的10個(gè)月后， WTI原油價(jià)格翻了一番：截至2016年12月21日成交價(jià)為53.53美元。

但在同一時(shí)期，50家新加坡上市的石油和天然氣公司的股票價(jià)格非但沒有同步上漲，反倒平均下跌了11.9％。在這50家公司中，34家公司的股票在上述時(shí)間范圍內(nèi)走出下跌行情。

雖然上述50家公司并未包括新加坡上市的所有石油和天然氣相關(guān)公司。但是，我認(rèn)為他們已經(jīng)足夠了，原因如下：

1. 截至2014年11月，新加坡僅有54家石油和天然氣公司上市；

2. 50家的名單包括新加坡國內(nèi)一些最大的公司，如吉寶、勝科海事，也包括一些較小的公司，如KS能源等。

由此可見，威廉姆斯提出的類比可以被理解為：股票市場更像是量子物理學(xué)的混亂世界，而不是牛頓物理學(xué)的有序世界，其真實(shí)意思是：在金融和投資領(lǐng)域的預(yù)測難以置信。

幸運(yùn)的是，我們不必依賴準(zhǔn)確的預(yù)測來進(jìn)行投資。正如偉大的投資者本杰明格雷厄姆曾經(jīng)說過的那樣，“安全邊際的目的是使預(yù)測變得不必要?！比绻覀兘o我們的投資活動(dòng)留出足夠的錯(cuò)誤空間，即使事情不能按照我們的方式進(jìn)行，我們?nèi)匀豢梢垣@利。

四、應(yīng)該怎么做？

綜上所述，這三個(gè)類比試圖告訴我們的是：

1. 始終關(guān)注股票背后企業(yè)的長期業(yè)務(wù)發(fā)展；

2. 押注長線結(jié)果，而非短線結(jié)果;

3. 在投資時(shí)不要預(yù)測市場，而是留下足夠的試錯(cuò)余地。