9月27日，特朗普在減稅典范的印第安納州首府印第安納波利斯發(fā)表了稅制改革演講，最新的稅制改革方案也隨之公布，其中提到企業(yè)所得稅從目前的35%減為15%。據(jù)華盛頓郵報(bào)12月2日最新消息，目前稅改細(xì)節(jié)未定，特朗普考慮同意將企業(yè)所得稅率改到22%，而不是此前的‘紅線’15%。

　　中國(guó)絲路智谷研究院院長(zhǎng)梁海明對(duì)特朗普的稅改政策做了分析。他認(rèn)為，在15%稅率下，即使能夠吸引大批外國(guó)金融機(jī)構(gòu)前往美國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)。但是，由于美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)通過(guò)了在美外資銀行的資本規(guī)定，標(biāo)準(zhǔn)要與美國(guó)的銀行看齊，這個(gè)看似公平的規(guī)定是有陷阱的。

　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普日前展開(kāi)了美國(guó)歷史上最大的減稅計(jì)劃，該計(jì)劃的最大亮點(diǎn)是將公司稅稅率從35%大幅削減至15%，有評(píng)論人士指出，特朗普此舉將令在美國(guó)的企業(yè)，實(shí)際承擔(dān)的綜合稅負(fù)低于其他發(fā)達(dá)國(guó)家，從而顯著提升美國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以此吸引包括中國(guó)企業(yè)在內(nèi)的全球各國(guó)企業(yè)赴美投資開(kāi)設(shè)公司，或者已在美國(guó)經(jīng)營(yíng)的外國(guó)企業(yè)繼續(xù)留美擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，特朗普的減稅計(jì)劃，可令企業(yè)尤其是中小企業(yè)受益，也有助于增加美國(guó)的就業(yè)以及激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力。但若因此認(rèn)為，美國(guó)的減稅計(jì)劃可以吸引包括中國(guó)企業(yè)在內(nèi)的全球各國(guó)企業(yè)赴美投資開(kāi)設(shè)公司，我有不同的看法。

　　第一，美國(guó)15%的公司稅率并不吸引。各國(guó)不少企業(yè)喜歡將企業(yè)注冊(cè)到開(kāi)曼群島、英屬維爾和百慕大等10個(gè)海外“避稅天堂”，這些避稅天堂不但可無(wú)須再繳納企業(yè)所得稅、利得稅，也就是說(shuō)基本上是零稅率。

　　而且，避稅天堂的公司法，對(duì)公司派發(fā)股息規(guī)定較松，公司既可從利潤(rùn)中，也能從股份溢價(jià)帳中給股東分派股息，公司大小股東對(duì)此都非常樂(lè)見(jiàn)。

　　以中國(guó)的企業(yè)為例，且不說(shuō)在香港上市逾1000家公司中，高達(dá)近80%的公司已在開(kāi)曼群島、百慕大或其它避稅天堂注冊(cè)，即使是中國(guó)內(nèi)地的大型企業(yè)，也有不少擁有海外“身份證”。例如大家非常熟悉的阿里巴巴、騰訊和百度上市公司的控股股東都是在開(kāi)曼群島注冊(cè)的，兩大電信運(yùn)營(yíng)商中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通上市公司控股股東則均在英屬維爾京注冊(cè)。

　　所以，即使是大幅減稅后，美國(guó)公司的稅率也較避稅天堂高，且公司法更比避稅天堂的嚴(yán)，能否吸引到早已在避稅天堂的各國(guó)企業(yè)，前往美國(guó)注冊(cè)公司呢？相信讀者不難得出答案。

　　第二，美國(guó)的“國(guó)民待遇”或讓多數(shù)外資企業(yè)吃不消。即使有外國(guó)企業(yè)因?yàn)槊绹?guó)大幅減稅而前往美國(guó)投資，或者增資美國(guó)，但美國(guó)政府諸多看似對(duì)國(guó)內(nèi)外企業(yè)一視同仁的政策，實(shí)質(zhì)容易令外資企業(yè)受損。

　　我在此以金融領(lǐng)域舉例。在15%稅率下，即使能夠吸引大批外國(guó)金融機(jī)構(gòu)前往美國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)。但是，由于美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)通過(guò)了在美外資銀行的資本規(guī)定，標(biāo)準(zhǔn)要與美國(guó)的銀行看齊，這個(gè)看似公平的規(guī)定是有陷阱的。

　　表面上看，美聯(lián)儲(chǔ)此舉一視同仁，各國(guó)金融機(jī)構(gòu)在美均可享受國(guó)民待遇。尤其是早在2008年爆發(fā)環(huán)球金融危機(jī)之后，美國(guó)推出的QE政策，不但拯救了本國(guó)的金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)也拯救了所有在美國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)的外資金融機(jī)構(gòu)。因此，美聯(lián)儲(chǔ)提高在美外資銀行的資本要求，就是希望提高在美國(guó)有業(yè)務(wù)的外資銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，以后即使美國(guó)推出QE政策，外資銀行都不會(huì)再出現(xiàn)周轉(zhuǎn)不靈的問(wèn)題，無(wú)須美國(guó)拯救。

　　但這種“國(guó)民待遇”很有可能是美國(guó)的陰招，一方面，外資銀行為了滿足美聯(lián)儲(chǔ)的新要求，要么不得不把大量資金從外國(guó)轉(zhuǎn)移到美國(guó)，要么被迫將資金留在美國(guó)本土保留盈利，也就是說(shuō)即使外資銀行在美國(guó)賺到大把鈔票，也很難再轉(zhuǎn)回本國(guó)。另一方面，會(huì)逼部分外資銀行為了達(dá)到新要求而增加營(yíng)運(yùn)成本，這不但導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收和利潤(rùn)下跌，外資銀行所騰出來(lái)的業(yè)務(wù)地盤(pán)，則自然會(huì)被美國(guó)的銀行搶占了。

　　這種情況下，15%的美國(guó)公司稅，對(duì)外國(guó)會(huì)有多大吸引力呢？

　　另外，由于愛(ài)爾蘭的企業(yè)稅率偏低，只有12.5%，而且稅務(wù)法制比較靈活，因此，愛(ài)爾蘭在過(guò)去幾年已吸引超過(guò)逾千家企業(yè)前往投資，當(dāng)中有約700家是美國(guó)公司，當(dāng)中不乏微軟、Google、facebook等科技公司龍頭將愛(ài)爾蘭作為其歐洲總部。

　　當(dāng)美國(guó)的15%遇上愛(ài)爾蘭的12.5%，會(huì)有多少已在愛(ài)爾蘭的美國(guó)企業(yè)愿意因此回流美國(guó)呢？這筆賬，相信大家都懂得技術(shù)。

　　綜上所述，我認(rèn)為，特朗普的減稅計(jì)劃，更多是給予那些已經(jīng)在美國(guó)投資的外國(guó)企業(yè)，以及留在美國(guó)的本土企業(yè)一個(gè)獎(jiǎng)勵(lì)，鼓勵(lì)這些企業(yè)繼續(xù)留在美國(guó)經(jīng)營(yíng)，而非希望通過(guò)15%的稅率，去吸引外國(guó)企業(yè)前往投資。