作為中國(guó)最大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的掌舵人，馬云和他旗下的產(chǎn)業(yè)都備受關(guān)注。

11月2日晚間，阿里巴巴公布了2018財(cái)年第二季度業(yè)績(jī)報(bào)告。

財(cái)報(bào)顯示，第二財(cái)季阿里巴巴營(yíng)收達(dá)551.22億元人民幣，同比增長(zhǎng)61%，創(chuàng)IPO以來(lái)最高增速，超過預(yù)期的520.5億元人民幣。

其中，核心電商業(yè)務(wù)收入達(dá)人民幣464.62億元，同比增長(zhǎng)63%。電商業(yè)務(wù)營(yíng)收的大幅上漲，也讓為平臺(tái)交易提供第三方支付功能的“支付寶”受益。

而作為支付寶母公司的螞蟻金服，也的確是“不差錢”。

此前，螞蟻金服多次被傳出要上市的消息。但螞蟻金服國(guó)際事業(yè)部總裁Douglas Feagin于近日回應(yīng)稱：“（IPO）并無(wú)必要，至少不是優(yōu)先要做的事”。

2015年7月，螞蟻金服對(duì)外宣布完成A輪近18.5億美元（約120億元人民幣）的融資，全國(guó)社?；稹?guó)開金融、國(guó)內(nèi)大型保險(xiǎn)公司等在內(nèi)的8家戰(zhàn)略投資者都進(jìn)行了投資。

僅僅十個(gè)月后，螞蟻金服再宣布完成B輪融資，此輪融資額超過45億美元（約292億元人民幣）。市場(chǎng)對(duì)其估值也由A輪融資后的近450億美元升至600億美元。

2016年9月，里昂證券電信和互聯(lián)網(wǎng)研究主管梁向奕(Elinor Leung)預(yù)計(jì)，螞蟻金服的整體估值達(dá)到750億美元。

而這一估值已經(jīng)超過了如今全球第一“獨(dú)角獸”——Uber，后者估值為700億美元。有分析認(rèn)為，一旦上市，螞蟻金服有望超越當(dāng)下市值約830億的百度，成為中國(guó)第三大互聯(lián)網(wǎng)公司。它也將是中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)金融集團(tuán)。

但是，金融領(lǐng)域巨頭之間的競(jìng)爭(zhēng)，往往是生態(tài)系統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)，很難僅憑一種核心服務(wù)支撐起一個(gè)巨頭的地位。

一位互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域投資人就曾表示，螞蟻金服要支撐起這750億美元的估值，僅僅有支付工具還不夠，還需要通過自建、投資收購(gòu)、合作等方式來(lái)拓展各類金融業(yè)務(wù)。

螞蟻金服也很早就認(rèn)清了這一點(diǎn)，從支付寶獨(dú)立以后就通過投資、并購(gòu)等方式來(lái)搭建其金融服務(wù)生態(tài)體系。

本文詳細(xì)梳理了螞蟻金服成立以來(lái)的投資脈絡(luò)和版圖。

螞蟻金服的投資版圖

從正式成立以來(lái)，不到4年的時(shí)間，螞蟻金服的投資版圖在極速擴(kuò)張。

天眼查信息顯示，2014年，在改名后的幾個(gè)月里，螞蟻金服就完成了7起投資事件；在2015年完成了18起；2016年完成了24起；2017年截至8月18日完成16起。

從2013年到2017年的4年時(shí)間里，螞蟻金服共投資64家企業(yè)，涉及65起投資。其覆蓋行業(yè)非常廣泛，包括銀行、股票、證券、保險(xiǎn)、基金、消費(fèi)金融等金融領(lǐng)域，還涉及人工智能、企業(yè)服務(wù)、汽車出行、餐飲、媒體、影視等非金融領(lǐng)域?！?/p>

螞蟻金服投資版圖（由全天候科技作者根據(jù)天眼查信息整理）

螞蟻金服還將自己定位為互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)，并逐步形成了五大業(yè)務(wù)板塊：支付、理財(cái)、融資、綜合金融與金融基礎(chǔ)設(shè)施。

可以通過上表看出，在這五大業(yè)務(wù)板塊中，螞蟻金服主要投資領(lǐng)域在綜合金融業(yè)務(wù)與金融基礎(chǔ)設(shè)施這兩塊。

螞蟻金服的“前世今生”

誰(shuí)也沒想到，如今投資版圖驚人的螞蟻金服，最開始是依靠支付寶這個(gè)支付工具起家的；甚至連支付寶都是沒有人愿意做，馬云才自己做的。

《馬云和他永遠(yuǎn)的“少年阿里”夢(mèng)》這部紀(jì)錄片講述了支付寶的誕生。

淘寶發(fā)展初期，其交易方式只有同城見面交易和遠(yuǎn)程交易匯款兩種。為了讓兩個(gè)陌生人之間相互信任，阿里團(tuán)隊(duì)就想尋找一家國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)來(lái)做淘寶網(wǎng)的第三方擔(dān)保交易。

但是，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)的大多銀行覺得：每一筆交易才5塊錢、10塊錢，完成一筆交易賺的錢都不夠銀行的成本。

在這樣的背景下，阿里巴巴決定自己來(lái)做，“支付寶”這個(gè)第三方支付工具應(yīng)運(yùn)而生。

公開資料顯示，螞蟻金服前身為浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司（下稱“浙江阿里”）。根據(jù)騰訊科技的描述，“浙江阿里”是獨(dú)立于阿里巴巴集團(tuán)之外的中國(guó)內(nèi)資公司，注冊(cè)于2000年10月，原由馬云和謝世煌分別持股80%和20%。

2011年6月，阿里巴巴集團(tuán)將支付寶的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給這家由馬云控股的“浙江阿里”，這就使得“浙江阿里”獲得了支付寶這個(gè)支付工具，也成為了螞蟻金服日后的主要收入來(lái)源。

2013年，浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司，宣布將以支付寶為主體籌建小微金融服務(wù)集團(tuán)，同時(shí)任命彭蕾為CEO。這就是螞蟻金服的前身。

2014年6月，“浙江阿里”改名為“浙江螞蟻小微金融服務(wù)集團(tuán)”（下稱“螞蟻金服”），注冊(cè)資本為12.29億元，股東為杭州君瀚股權(quán)投資合伙企業(yè)和杭州君澳股權(quán)投資合伙企業(yè)，分別持有螞蟻金服57.86%、41.14%的股份。至此，螞蟻金服正式成立。

螞蟻金服股權(quán)結(jié)構(gòu)圖（由全天候科技作者根據(jù)天眼查信息整理）

2016年12月28日，螞蟻金服從有限責(zé)任公司變更為股份制公司，全稱為“浙江螞蟻小微金融服務(wù)集團(tuán)股份有限公司”，注冊(cè)資本達(dá)150億元，這應(yīng)當(dāng)是處于IPO前的最后沖刺階段。

螞蟻金服主要收入來(lái)源：支付寶

如此龐大的投資版圖必然需要資金支持，而螞蟻金服的收入除了融資所得，最主要的收入來(lái)源還有支付寶。

根據(jù)媒體援引阿里巴巴提交的一份監(jiān)管文件計(jì)算，在截至今年3月的財(cái)年內(nèi)，螞蟻金服稅前利潤(rùn)暴增了86%，達(dá)55.6億元（8.14億美元）。第一財(cái)經(jīng)報(bào)道稱，盡管螞蟻金服非上市公司沒有披露業(yè)績(jī)數(shù)字，但支付寶手續(xù)費(fèi)目前是螞蟻金服最主要的營(yíng)收來(lái)源。

在梁向奕的估值模型中，螞蟻金服的大部分價(jià)值來(lái)自支付寶，支付寶的估值約500億美元，占整體估值的67％。另外，螞蟻金服的小額貸款業(yè)務(wù)估值約80億美元，財(cái)富管理業(yè)務(wù)的估值約70億美元，剩下的50億美元估值來(lái)自于投資及現(xiàn)金?！　?/p>

螞蟻金服的日益壯大也讓不少投資者和分析師預(yù)計(jì)它將于2018年上市，但據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》援引螞蟻金服高級(jí)管理人員的話說(shuō)，由于資金充裕，目前螞蟻金服尚沒有上市計(jì)劃。只是，一旦螞蟻金服IPO，必將會(huì)是轟動(dòng)金融科技界的大事。