前幾天我分別統(tǒng)計了一下德國和日本的高市值公司，很有意思。中國既是制造業(yè)大國，也是新經(jīng)濟大國。以中國的發(fā)展來看，制造業(yè)是向德國、日本看齊，因此，對比德日高市值公司，對我們理解中國制造業(yè)公司和行業(yè)未來的發(fā)展、趨勢和規(guī)模，都有十分重要的借鑒意義。我們先來看一下數(shù)據(jù)，日德企業(yè)市值以排名前15來看，分別是：

日本：

1、豐田汽車，1843億美元；

2、日本電信電話，977億美元；

3、軟銀集團，969億美元；

4、NTT Docomo，866億美元；

5、三菱日聯(lián)金融，857億美元；

6、KDDI，685億美元；

7、日本煙草，661億美元；

8、Keyence工業(yè)，653億美元；

9、日本郵政銀行，557億美元；

10、三井住友金融，547億美元；

11、本田，547億美元；

12、日本郵政，523億美元；

13、昭和電工，481億美元；

14、索尼，461億美元；

15、瑞穗金融，453億美元。

德國企業(yè)市值排名：

1、西門子，1137億美元；

2、拜耳，1137億美元；

3、慕尼黑保險，1115億美元；

4、大眾集團，1036億美元；

5、安聯(lián)保險，1027億美元；

6、巴斯夫，965億美元；

7、德國電信，868億美元；

8、戴姆勒，856億美元；

9、杜邦，751億美元；

10、空中巴士（法），726億美元；

11、寶馬，668億美元；

12、費森尤斯醫(yī)療，586億美元；

13、英飛凌，577億美元；

14、德國郵政，547億美元；

15、大陸集團，509億美元。

我們先來研究下日德。日德是典型的大陸型經(jīng)濟，兩個國家都有一家巨無霸制造業(yè)企業(yè)，日本是豐田，德國是西門子。豐田以汽車為主業(yè)，西門子則業(yè)務(wù)相當(dāng)廣泛，包括幾個主要方向：電力和燃氣；新能源；工業(yè)自動化；醫(yī)療健康；金融服務(wù)。排名第13名的英飛凌以前就是西門子半導(dǎo)體部門。甚至可以這么說，西門子以一己之力撐起了德國制造，孕育了眾多優(yōu)秀企業(yè)。當(dāng)然，德國還有很多大企業(yè)是家族企業(yè)，比如博世等，這些企業(yè)也相當(dāng)有競爭力。鑒于數(shù)據(jù)原因，我們這里只討論上市企業(yè)。

那么對于中國而言，制造業(yè)有沒有巨無霸的領(lǐng)軍企業(yè)呢？從目前來看，華為算是一個。眾多A股上市公司是依靠跟華為做業(yè)務(wù)才成長起來的。華為沒有上市，如果僅以A股上市制造業(yè)公司來看，前五名分別是上汽集團、海康威視、美的集團、中國中車、格力電器，市值各為3735億元（568億美元）、3230億元（491億美元）、3108億元（472億美元）、2679億元（407億美元）和2422億元（368億美元）。排名第一的上汽集團距離豐田，差距還有三倍，與大眾則差兩倍。也就是說，中國汽車產(chǎn)業(yè)要實現(xiàn)趕日超德，還有很長的一條路要走，這里面成長的空間也是巨大的。

從中國制造前五來看，白電有兩個，美的和格力。白電行業(yè)基本上中國企業(yè)已經(jīng)有全球競爭力了，把日企都打趴下了，所以出現(xiàn)兩個巨頭也不奇怪。我們反過來看全球兩個白電巨頭，飛利浦，377億美元；松下，355億美元。都沒有美的和格力高。美的和格力的優(yōu)勢是巨大的，但是再往上走，空間也有限了，必須拓展新的領(lǐng)域。這也是為什么美的跑去買了KUKA進軍機器人，而格力董明珠非要投資新能源汽車的原因。

海康威視作為安防領(lǐng)域龍頭異軍突起，特別是2017年股價表現(xiàn)相當(dāng)搶眼，大有撐起杭州制造業(yè)半邊天的氣勢。?？低?016年收入有319億人民幣，而行業(yè)競爭對手，霍尼韋爾收入有393億美元，是一個貨幣單位的差距。當(dāng)然，在核心安防產(chǎn)品上，?？低暠然裟犴f爾要多一些。但是比較整個集團，海康威視和霍尼韋爾收入差距還比較大。但是海康491億美元市值，霍尼韋爾1090億美元市值，相差只有一倍。怎么評價呢？?？颠€需要再努力消化下。未來是很美好的，但路不好走。

我們看一下日本企業(yè)的市值，你發(fā)現(xiàn)很有意思，日本是制造業(yè)強國，但是市值前15名里面，只有5個制造業(yè)企業(yè)，卻有4個電信運營商，4個金融機構(gòu)，1個郵政和1個煙草公司。而且電信運營商市值還比較靠前，4個都在前6名里面。一般而言，電信運營商、金融機構(gòu)、郵政、煙草，都不會出國競爭，日本靠的還是制造業(yè)去全球競爭。當(dāng)然，在200億美元到500億美元之間，還有不少日本企業(yè)，日本靠的就是這些企業(yè)去打天下的。

我們來看一下位居豐田之后，日本第二大制造企業(yè)Keyence，這家是做傳感器、測量系統(tǒng)、激光刻印機、顯微系統(tǒng)和單機式影像系統(tǒng)的。Keyence傳感器非常之多，種類豐富。傳感器行業(yè)出現(xiàn)這么一個大公司，我是不意外的。為什么這么說呢？如果大家了解物聯(lián)網(wǎng)的話，就知道，要實現(xiàn)萬物互聯(lián)，要采集數(shù)據(jù)，首先你就必須要用到傳感器。而好的傳感器目前中國還沒有。我去無錫參加世界物聯(lián)網(wǎng)大會，大家紛紛抱怨的是，傳感器技術(shù)國外對我們不開放，或者不給數(shù)據(jù)，或者不給接口，這里需要中國企業(yè)大量投入。

如果說中國企業(yè)里面讓人印象深刻，應(yīng)該是中國中車了。高鐵能不能像美國的波音、法德的空客一樣，對外出口，目前還看不到。畢竟飛機市場上就兩個寡頭，但軌道交通或者火車，卻有很多生產(chǎn)企業(yè)。但是我們可以看到，波音有1500億美元市值、空客也有726億，而中車市值則只有407億美元。如果中車等成為全球第一的軌道交通和高鐵供應(yīng)商，市值向上應(yīng)該還有不少成長空間。

我們來看德國高市值企業(yè)的分布。首先，前五名里面有兩家保險，慕尼黑保險1343億美元，安聯(lián)，1027億美元，對比下我們的平安，1557億美元，平安已經(jīng)超過他們了。德國甚至歐元區(qū)市場和中國肯定是沒有辦法比的，畢竟人口基數(shù)差太遠。平安走的路子，越來越像一個以保險為基礎(chǔ)的投資集團，大家會想到什么？肯定是巴菲特的伯克希爾哈撒韋，而后者市值高達4600億美元！從這個角度來判斷，我個人認為平安還有較大的成長空間。

另外，拜耳市值竟然位居第二，這個也比較意外，有1138億美元。美國最大的醫(yī)療健康類企業(yè)，強生，市值則為3661億美元。而對比之下，中國醫(yī)療健康行業(yè)最大的上市公司，恒瑞醫(yī)藥，只有不到270億美元市值，差太遠。排在第二的上海萊士，只有153億。第三第四分別是康美藥業(yè)和云南白藥，一個做中藥飲片一個做中成藥，做中藥沒有對比了。從醫(yī)療健康這個行業(yè)里面來看，中國還離世界差太遠，不僅差數(shù)量，還差規(guī)模。也就是說，中國未來需要一大批優(yōu)質(zhì)的、形成規(guī)模的醫(yī)療健康類企業(yè)（包括制藥、器械、醫(yī)療服務(wù)等）。

我們對比歐美制藥一批大公司的話，這種差距就會更加明顯，比如除了強生，美國還有輝瑞制藥（2161億美元），諾華制藥（2044億美元）、聯(lián)合健康（1845億美元）、默克（1728億美元）、安進（1335億美元），賽諾菲（1278億美元）、諾和諾德（1248億美元）、葛蘭素史克（1101億美元）、百時美施寶貴（1071億美元）、新基（1068億美元）、吉利德科學(xué)（1060億美元）、禮來制藥（953億美元）?？梢哉f，在醫(yī)療健康方面，中國應(yīng)該是才剛剛起步。

當(dāng)然，要一步一步走起來，先達到的日本的水平。日本前20大市值公司里面，武田制藥（tekeda）435億美元市值，這個也比恒瑞要幾乎多一倍?？吹竭@里相比大家也已經(jīng)發(fā)現(xiàn)機會所在了。

我的一個建議是，重點下注中國的制藥（尤其是抗癌藥、一類新藥）的研發(fā)公司、醫(yī)療器械公司。這里面出現(xiàn)大公司的概率比較大。新藥研發(fā)的公司，有大公司也有初創(chuàng)公司，都可以看。醫(yī)療器械的公司，重點關(guān)注已經(jīng)成規(guī)模的，擁有行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢的企業(yè)。