近日，俄石油總裁放出一條讓眾多石油人吐血的消息：俄石油的開采成本低至2.5美元每桶……

放眼中國，號(hào)稱陸上油田開采成本最低的西北油田，開采成本也在26美元左右（噸油成本1300元以內(nèi)，營收平衡點(diǎn)在47美元每桶）。

按照常識(shí)，海上油田的開采成本要遠(yuǎn)高于陸上油田。但是這個(gè)常識(shí)，在三桶油的小弟，中海油身上貌似不太管用。

根據(jù)中海油的公開數(shù)據(jù)，其在海上的開采成本已經(jīng)低至7.16美元每桶，而整體桶油成本也降至了31.74美元。而中海油董事長楊華近期更是信心滿滿的表示，中海油將繼續(xù)深入提質(zhì)增效，建立長效機(jī)制，持續(xù)降低桶油成本，從源頭上增強(qiáng)公司核心競爭力。

持續(xù)降低的桶油成本，是中海油逆襲的重要資本，但不是全部！

從巨虧77億到盈利162億，中海油經(jīng)歷了什么？

時(shí)間回到2016年8月。

當(dāng)中海油公布2016年上半年虧損77億元時(shí)，輿論嘩然。一時(shí)間，關(guān)于中國最西化的石油公司遭遇各種“殤”的言論遍布網(wǎng)絡(luò)，甚至有員工坦言，出門不好意思說自己是中海油的……

但是，這巨虧的背后，其實(shí)有著長遠(yuǎn)的一步棋。那就是為加拿大尼克森長湖油砂項(xiàng)目做好足夠的減值，一次計(jì)提103億，一次性甩掉包袱。

2013年，中海油斥151億美元巨資尼克森，另外承擔(dān)尼克森43億美元的債務(wù)。收購尼克森使中海油擁有了加拿大油砂權(quán)益、蘇格蘭近海北海油井的權(quán)益以及也門原油生產(chǎn)權(quán)益，并增加了在墨西哥灣的業(yè)務(wù)，這使得中海油完成了其成為全球石油公司的夙愿。 

然而尼克森在加拿大阿爾伯塔省的油砂開采項(xiàng)目并不順利，甚至變成了一個(gè)燙手的山芋。以長湖項(xiàng)目為例，此項(xiàng)目的最初預(yù)算為34億加元，到了2007年卻已經(jīng)耗費(fèi)了61億加元。上漲的成本壓縮了尼克森的利潤空間。到2012年，新的管理團(tuán)隊(duì)也未能穩(wěn)定局面，尼克森董事會(huì)還因此換掉了CEO。

為了油砂項(xiàng)目，2016年8月，中海油董事長也親赴加拿大卡爾加里，并對(duì)油砂項(xiàng)目作出重要指示：“油砂團(tuán)隊(duì)要在幾個(gè)月內(nèi)扭轉(zhuǎn)油砂業(yè)務(wù)局面?！?。

終于，長湖項(xiàng)目在2017年5月實(shí)現(xiàn)了單月現(xiàn)金流為正的目標(biāo)。根據(jù)中海油2017中期報(bào)告，長湖的現(xiàn)金流已經(jīng)單月現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正。5月份，已經(jīng)有6百萬美元的正現(xiàn)金流，7月的現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)了超過1億現(xiàn)金流，雖然上半年現(xiàn)金流還是-1.4億。但是剩下5個(gè)月，管理層有信心可以讓長湖經(jīng)營現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正。

在解決長湖項(xiàng)目這個(gè)燙手山芋后，中海油2017年中期的公司資產(chǎn)減值及跌價(jià)準(zhǔn)備為人民幣3億元，比去年同期的103億元下降了97.1%，尼克森的“爛攤子”不再是拖累。

產(chǎn)量提升，LNG正熱，中海油如何逆襲？

雖然中海油第三季度報(bào)告尚未出爐，但是已經(jīng)有專業(yè)人士預(yù)測(cè)，中海油業(yè)績持續(xù)增長，甚至第四季度其業(yè)績或許是三桶油中表現(xiàn)最好的。

過去三個(gè)季度，中海油石油產(chǎn)量呈上升勢(shì)頭。二季度甚至出現(xiàn)同比增長情況。17年上半年油氣總產(chǎn)量同比下降1%至2.379億桶油當(dāng)量，完成全年目標(biāo)4.5 億-4.6 億桶油當(dāng)量的 51.4-52.8%。假如該勢(shì)頭延續(xù)，那么全年產(chǎn)量將超出原定目標(biāo)。從更長期的角度看，公司的項(xiàng)目儲(chǔ)備強(qiáng)大，23 個(gè)新項(xiàng)目中包含 5 個(gè)海外項(xiàng)目，將支撐長期產(chǎn)量增長。

而與中國環(huán)保及能源政策相契合的是，中海油作為我國最大的海上油氣生產(chǎn)商，將天然氣業(yè)務(wù)定位為公司“十三五”時(shí)期的支柱產(chǎn)業(yè)。未來5年，中國海油天然氣業(yè)務(wù)比例將由目前的18%提高至20%以上。中海油在液化天然氣（LNG）領(lǐng)域具有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，已成為全國第一大、全球LNG第三大進(jìn)口商。截至今年一季度，中海油累計(jì)接卸LNG突破8000萬噸，熱值相當(dāng)于1億噸原油。

而更加有利的是，石油價(jià)格在過去一個(gè)月主要在50美元/桶上下波動(dòng)，布倫特則在在57美元/桶波動(dòng)。如果用石油價(jià)格為57美元/桶計(jì)算，中海油將能夠每年產(chǎn)生3500億人民幣的自由現(xiàn)金流。中海油2017年上半年盈利能力正在改善，公司保持強(qiáng)勁的現(xiàn)金狀況。

或許最終，中海油因?yàn)槠潴w量尚不能超過中石油、中石化等老大哥，但是其2017年最終的業(yè)績，較2016年僅僅6億的利潤，將有巨大的飛躍！