上周六才說(shuō)周邊環(huán)境暫時(shí)風(fēng)息浪平，隔天小金童學(xué)就在緊靠中朝邊界的豐溪里點(diǎn)炮仗了，而且還點(diǎn)的是一個(gè)加了劑量的大炮仗，東北亞局勢(shì)一下子升成了危險(xiǎn)的橙色，周一黃金價(jià)格應(yīng)聲攀高，而這個(gè)周末，號(hào)稱(chēng)威脅程度達(dá)到5級(jí)的艾瑪颶風(fēng)再次橫掃加勒比海和美國(guó)東南沿海，勢(shì)將給尚未從哈維颶風(fēng)災(zāi)害中恢復(fù)過(guò)來(lái)的原油化工集聚地區(qū)帶來(lái)新的傷害，剛從災(zāi)區(qū)回來(lái)的川普大統(tǒng)領(lǐng)又要傷腦筋了。本周?chē)?guó)內(nèi)的滬深股市大體平穩(wěn)，風(fēng)格有所切換，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)上佳和行業(yè)龍頭特征突出的次新股再次受到資金追捧。股指IC的主力合約1709價(jià)格因此在連續(xù)幾周的下跌之后，出現(xiàn)了反彈。IH和IF主力合約的價(jià)格周度統(tǒng)計(jì)則是綠色的。

大宗商品本周的局面是整體跌多漲少，尤其是一些前期被資金爆炒過(guò)的品種與合約，本周主動(dòng)和被動(dòng)的綠化顏色要更深一些，至于個(gè)別進(jìn)入交割的合約，在被資金反復(fù)收刮過(guò)后，留下一地雞毛，比如本周跌去了1302點(diǎn)，16.55%的SF709和220點(diǎn)，8.67%的BU1709還有周跌幅累計(jì)達(dá)到9.36%的動(dòng)力煤9月就是典型。在本周，實(shí)現(xiàn)周線(xiàn)價(jià)格上行的品種除了受到主力機(jī)構(gòu)勉力維護(hù)的大連焦炭之外，在近期出現(xiàn)政策性變化的棉花品種上也是多頭占優(yōu)，此外本周的黃金，白銀和天然橡膠的期貨價(jià)格小漲。

對(duì)跨品種的套利者來(lái)說(shuō)，本周的主要戰(zhàn)場(chǎng)還是在黑色品種上。在前半周，延續(xù)上周的那些持有焦炭，焦煤拋出動(dòng)力煤的策略都如愿以?xún)數(shù)氐玫搅吮P(pán)面變化的回報(bào)，甚至因?yàn)镴和JM品種上主力資金的加碼推動(dòng)，實(shí)現(xiàn)了價(jià)格上行速度的超預(yù)期導(dǎo)致的組合的浮贏暴增的超額溢出，在這樣的情況下，持有這些組合的套利者有了更寬泛的選擇權(quán)利和寰轉(zhuǎn)余地，可以根據(jù)情況再度修改各自的止盈的條件，更加從容地去處置頭寸。即便周末前，這個(gè)組合的多頭端上出現(xiàn)了較大幅度的價(jià)格回調(diào)，套利者躬身而退，起身離開(kāi)的姿態(tài)也不會(huì)像新近加入戰(zhàn)場(chǎng)的那些單邊多頭那么倉(cāng)惶和狼狽，反而因?yàn)橹鲃?dòng)的退出，有了更多的選擇和再度出發(fā)的底氣。

而本周那些繼續(xù)持有買(mǎi)螺紋和卷板同時(shí)賣(mài)出鐵礦石的組合的套利者，優(yōu)勢(shì)比J/ZC，JM/ZC的組合還要明顯一些。本周多空資金明顯地從鐵礦石品種上陸續(xù)撤離，主力合約多空持倉(cāng)數(shù)量隨著價(jià)格的重挫邊下邊減，一路拋灑，交易降溫。特別是走進(jìn)交割通道后的I1709價(jià)格的不斷沉降尋底，買(mǎi)家遲遲不肯伸手的盤(pán)面表現(xiàn)，讓市場(chǎng)所有的參與者不得不重新對(duì)這些石頭合約的真實(shí)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，所有的靠講理想講未來(lái)?yè)纹饋?lái)的故事都難以召喚到響應(yīng)者和追隨者了。因此本周的鐵礦石期貨價(jià)格也基本上是黑色品種里邊表現(xiàn)最肉雞的，它的各主力合約的周跌幅都在8%以上。看起來(lái)，這些RB/I和HC/I的組合下周可以階段性地收割了，畢竟石頭上邊這樣幅度的滾坡不是大家經(jīng)常能夠遇到的，且行且珍惜才對(duì)。

熱卷板對(duì)螺紋的比價(jià)在進(jìn)入200點(diǎn)以上的區(qū)域后，本周受到了最新的企業(yè)庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存數(shù)據(jù)的擾動(dòng)。價(jià)差繼續(xù)朝著對(duì)HC有利的方向發(fā)展，卷螺1801的價(jià)差一度抵達(dá)過(guò)270。在這個(gè)位置上，當(dāng)初在卷螺價(jià)差倒掛時(shí)去做板材與線(xiàn)材價(jià)格回歸的套利者應(yīng)該知足了，該放手時(shí)就要放手。除非你的腦袋長(zhǎng)得比較特別，認(rèn)知跟大家就是不一樣，對(duì)這兩個(gè)難兄難弟的品種價(jià)差還存著難以割舍的特殊的念想和期望。

颶風(fēng)肆虐美國(guó)東南沿海，給全球化工行業(yè)上游產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的沖擊不可小覷，何況本周再度光臨的大颶風(fēng)是在上次災(zāi)害地區(qū)還未恢復(fù)的情況下的回訪(fǎng)。或許艾瑪對(duì)該地區(qū)的破壞，對(duì)外部世界的影響傳導(dǎo)的路徑和速度會(huì)有差異，但是該來(lái)的還是會(huì)來(lái)，套利者周末這兩天要密切關(guān)心美國(guó)東南沿海方向的消息。積極的投資者其實(shí)可以在下周開(kāi)始的盤(pán)面上稍微做些布置，盡管?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)這類(lèi)消息通常沒(méi)有那么敏感，但是一旦行情出現(xiàn)，有準(zhǔn)備的與沒(méi)有準(zhǔn)備的投資者對(duì)市場(chǎng)變化的反應(yīng)差別就大了。在國(guó)內(nèi)盤(pán)的化工品種中間，建議關(guān)注一下近期好像一直在積蓄能量，躍躍欲試的PTA，據(jù)說(shuō)最近它的下游需求很不錯(cuò)，然后是本周期貨價(jià)格沖高后又回落下來(lái)的聚丙烯和聚乙烯，看看下周有沒(méi)有機(jī)會(huì)在它們之間組織一些相互影響相互對(duì)沖的頭寸。

農(nóng)產(chǎn)品方面，棕櫚油產(chǎn)量的堆積和國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存的悄悄增長(zhǎng)在一定程度上動(dòng)搖了買(mǎi)家的信心，只是馬盤(pán)用林吉特報(bào)價(jià)的商品價(jià)格進(jìn)入九月以來(lái)，處驚不變，莊敬自強(qiáng)，并不符合供應(yīng)增加，出口停滯，庫(kù)存大漲條件下棕櫚油衍生品應(yīng)該對(duì)應(yīng)的基本表現(xiàn)，或許有人還在等待更驚悚的消息或者變化的到來(lái)？不過(guò)，本周大連棕櫚油在近期合約價(jià)格出現(xiàn)異動(dòng)之后，遠(yuǎn)期合約價(jià)格自行選擇了低姿態(tài)，使得買(mǎi)豆油賣(mài)棕櫚油的YP1805的價(jià)差站穩(wěn)在了800以上，有望接下去得到投資者的進(jìn)一步認(rèn)可。5月而前邊的YP1801合約則要單薄得多，本周在向上嘗試過(guò)價(jià)差860之后就體力不支，走路歪歪扭扭不協(xié)調(diào)，周末連800點(diǎn)都差點(diǎn)沒(méi)守住?？雌饋?lái)豆油對(duì)棕櫚油的跨品種，可以再次像早前經(jīng)營(yíng)買(mǎi)開(kāi)YP1801同時(shí)賣(mài)開(kāi)YP1709的復(fù)式組合那樣，移地搭建PY1801對(duì)YP1805的操作。

有色方面本周鋁和鋅都跌得稀里嘩啦的，賣(mài)家喜笑顏開(kāi)，買(mǎi)家一把鼻涕一把淚，以AL和NI作為多頭配置的套利組合紛紛觸碰止損線(xiàn)。比較而言，還是上海鎳對(duì)上海銅的對(duì)沖稍稍靠譜一點(diǎn)，套利者不至于全線(xiàn)被動(dòng)。

跨期套利方面，本周進(jìn)入九月后，法人賬戶(hù)依托于9月合約對(duì)遠(yuǎn)期的交割套利活動(dòng)慢慢平息，因?yàn)槎鄶?shù)品種的投機(jī)頭寸都被洗刷清理干凈了，即使有剩下的，也基本上屬于廚房后邊的殘羹剩飯了。到了周末，OI91的價(jià)差褪到-180附近，Y91也因?yàn)檫M(jìn)入交割月之后空頭機(jī)構(gòu)的主動(dòng)買(mǎi)平，價(jià)差上浮了近百點(diǎn)。機(jī)構(gòu)的注意力轉(zhuǎn)向11月合約與1月合約間的價(jià)差變化。

在多個(gè)品種的反套上，本周跨期的價(jià)差倒是起伏頻繁，同期焦炭的51合約與焦煤的51合約都有價(jià)差上躥下跳的新記錄，還有受到地方臨時(shí)性?xún)?chǔ)備出庫(kù)消息刺激的鄭州白糖，本周SR801/805價(jià)差的快速變化也讓套利者神經(jīng)緊繃，需要還留在市場(chǎng)里邊的人額外做出更多的努力，去適應(yīng)新的市場(chǎng)變化。至于上周推薦的那兩個(gè)農(nóng)產(chǎn)品的反套，A51和RM51，本周無(wú)驚無(wú)險(xiǎn)，平穩(wěn)波動(dòng)，套利者逢低開(kāi)飯，倒也有些味道。