壹

認(rèn)識(shí)ICO這個(gè)詞其實(shí)還沒多久。

前段時(shí)間見一個(gè)區(qū)塊鏈技術(shù)公司的中國(guó)區(qū)老總，他興奮地拿出一份BP，說是要?jiǎng)?chuàng)業(yè)。

拿過來一看，上面寫著《ICO線上交流社區(qū)項(xiàng)目》。

一瞬間以為他大概是寫錯(cuò)了，應(yīng)該是IPO吧。然而很快發(fā)現(xiàn)，是我孤陋寡聞了。

ICO，Initial Coin Offerings，網(wǎng)上的翻譯有的叫首次公開發(fā)售數(shù)字代幣融資，有的就叫首次公開售幣。

概念火的太快，甚至還沒來得及有一個(gè)統(tǒng)一的中文名。

也可能只是因?yàn)闆]有人care它究竟該叫什么名字。

當(dāng)年為了弄清楚什么是比特幣和區(qū)塊鏈，計(jì)算機(jī)專業(yè)出身的筆者也費(fèi)了好一番功夫?？蛇@次，朋友剛解釋了幾句ICO，在金融圈待過的人都會(huì)恍然大悟——

這不過是融資方式的一個(gè)變種，而且在發(fā)行的道路上，沒有嚴(yán)酷的發(fā)審委，沒有任何的審計(jì)報(bào)告，所謂的項(xiàng)目說明書可能還不如一個(gè)尋找天使輪投資的BP來的靠譜。

所謂ICO，就是投資者使用比特幣等現(xiàn)成的虛擬數(shù)字貨幣，去換取ICO項(xiàng)目發(fā)行的新代幣。因?yàn)樾聨欧N擁有者少、價(jià)格波動(dòng)大，在交易所的賣出價(jià)格很可能比發(fā)行價(jià)高得多。

而ICO項(xiàng)目發(fā)起方利用融來的傳統(tǒng)數(shù)字貨幣，在交易所換回人民幣等法定貨幣，再投入到指定的技術(shù)項(xiàng)目中。

但和民間集資用年化收益率來吸引投資者的“小家子氣”不同，ICO搭配的是更刺激的一夜暴富的故事。

比特幣今年漲了250%，多嗎？不，還是太慢了——

以太坊背后的加密貨幣ETH在今年上半年翻了41倍，英國(guó)區(qū)塊鏈公司Stratis在2016年8月進(jìn)行的ICO，不到一年時(shí)間從100萬美元市值上漲至10億美元，翻了100倍。

根據(jù)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會(huì)對(duì)七百余種虛擬貨幣的監(jiān)控，今年上半年有超過一半的幣種漲了10倍以上。

難怪ICO市場(chǎng)在幾個(gè)月里迅速走向癲狂。

被譽(yù)為中國(guó)“比特幣首富”的李笑來，用五天完成了名為EOS區(qū)塊鏈項(xiàng)目的ICO，成功募資1.85億美金。而他7月份最新主持的PressOne項(xiàng)目，連白皮書（類似IPO的招股說明書）都沒有，卻只用了4個(gè)小時(shí)，就吸引了1.4萬人參與，融資近5億人民幣。

至于像馬勒戈幣這種看起來像是愚人節(jié)笑話的項(xiàng)目，卻在現(xiàn)實(shí)中真實(shí)存在。不但得到了李笑來和薛蠻子等名人的站臺(tái)，更成功通過ICO募集超過1500萬人民幣。

除了荒謬，還有別的詞能形容嗎？

貳

比特幣這樣的數(shù)字貨幣，本是屬于程序員的浪漫，甚至是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的烏托邦。

它性感——運(yùn)用分布式記賬區(qū)塊鏈技術(shù)，重新定義了貨幣的內(nèi)涵和外延，更大程度給貨幣的使用者賦權(quán)，代表了貨幣體系的未來。

神秘——迄今并未露面的創(chuàng)始人中本聰是一個(gè)人還是一個(gè)團(tuán)隊(duì)？目前擁有比特幣最多的是誰(shuí)？進(jìn)行交易的對(duì)手方究竟如何辨認(rèn)？這些都被隱藏在1和0組成的代碼世界中，無從知曉。

稀缺——總量有限，不受人為控制，不會(huì)被濫發(fā)，機(jī)器的精準(zhǔn)和克制被體現(xiàn)的淋漓盡致。

然而就像比特幣創(chuàng)始人中本聰自己說的，“比特幣系統(tǒng)仍是一個(gè)萌芽，如果不能妥善處理，只會(huì)毀了它”。

先進(jìn)的技術(shù)，就如同古往今來無數(shù)次吹起的商品泡沫一樣，若被人性的貪婪和欲望所利用，最終只會(huì)是一地雞毛。

叁

將虛擬貨幣和郁金香泡沫相提并論的人有很多，最新的一個(gè)是《投資最重要的事》的作者，橡樹資本創(chuàng)始人霍華德馬克斯。

而他的理由只有一個(gè)，那就是這些貨幣并不真切存在。

其實(shí)竊以為，光是這個(gè)理由還不足夠。

貨幣本身就是依附于國(guó)家信用而產(chǎn)生的交換憑證，如果將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)看作是一種新型的信用體系，為何不能由它背書而產(chǎn)生新的貨幣種類呢？

比起存不存在，更關(guān)鍵的應(yīng)該是貨幣的發(fā)行量——一種信用憑證究竟值不值錢，值多少錢，長(zhǎng)期來看一定和它的供應(yīng)量成反比。

郁金香泡沫的最終破裂，來自于土耳其源源不斷運(yùn)來的郁金香種子，而比特幣的喪鐘，恰恰是ICO敲響的。

比特幣最吸引人的地方，莫過于2200萬規(guī)模的終極限定，但當(dāng)以太幣、瑞波幣、萊波幣一個(gè)一個(gè)誕生，甚至現(xiàn)在已經(jīng)有近千種的虛擬貨幣之后，稀缺性，又從何談起？

一個(gè)充斥著ICO的數(shù)字貨幣體系，就像是貨幣發(fā)行失控的委內(nèi)瑞拉，最終的結(jié)果，只可能是一貶千里。

肆

那為什么今年以來數(shù)字貨幣的價(jià)值非但沒跌，反而迎來了主升段呢？

拿郁金香泡沫作為對(duì)比，或許可以找到答案。

第一層特征：貧富差距導(dǎo)致的致富渴望

郁金香泡沫產(chǎn)生于17世紀(jì)的荷蘭。那時(shí)，荷蘭是世界上屈指可數(shù)的強(qiáng)國(guó)，有“海上馬車夫”的稱號(hào)。和那些霸占了航海貿(mào)易權(quán)的富貴階層相比，中產(chǎn)乃至底層民眾缺乏獲取財(cái)富的途徑，只能眼睜睜的看著貧富差距快速拉開。

而一顆到手就能翻幾倍的郁金香球莖，如同七八十年代在長(zhǎng)春走過一條街賣價(jià)能漲好幾次的君子蘭，恰如其分的滿足了他們的致富幻想。

現(xiàn)在的中國(guó)也處于類似的情境下。國(guó)富民強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，無法掩蓋貧富差距一步步拉大的事實(shí)。可除了坐擁股權(quán)和房產(chǎn)的富豪階層，其他人都對(duì)現(xiàn)實(shí)無能為力。

對(duì)財(cái)富的渴求，從未如此強(qiáng)烈。

所以就像財(cái)新報(bào)道的那樣，ICO項(xiàng)目的小型線下見面會(huì)，臺(tái)上的外國(guó)CEO用英文講解，臺(tái)下的觀眾大多是20-35歲的男性，且看上去并不需要同聲傳譯。

他們是新一代的精英階層，但還不夠精英。

ICO滿足了他們?cè)噲D用知識(shí)換取金錢的想法，而且，看起來速度會(huì)比努力工作來的要快很多。

第二層特征：有著技術(shù)和知識(shí)偽裝的泡沫

即便是在泡沫巔峰期，也并不是什么郁金香都能賣出天價(jià)。那些昂貴的球莖，來自于園藝家精心培育的特殊品種——由于某些花葉病毒感染產(chǎn)生的異變，使其可以開出無比鮮艷的花

所以郁金香泡沫的核心圈也并非是任何人都可以參與的，必須擁有足夠的園藝知識(shí)和辨別技巧，才能找到真正值錢的球莖。

ICO也是一樣。

大爺大媽被排斥在這場(chǎng)狂歡之外，是因?yàn)樗麄兏久贿M(jìn)門。知識(shí)層次相對(duì)高、原本應(yīng)當(dāng)對(duì)投資騙局更加警惕的年輕人成為主力，是因?yàn)樗麄兪钦娴南嘈胚@些ICO項(xiàng)目宣稱的技術(shù)愿景

他們甚至認(rèn)為，自己是因?yàn)閾碛谐Ｈ瞬痪邆涞募夹g(shù)敏感度，才找到了這些可以助力自己實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由的項(xiàng)目。

“為商用分布式應(yīng)用設(shè)計(jì)的一款區(qū)塊鏈操作系統(tǒng)”

——EOS項(xiàng)目白皮書，募資2億美元

“一個(gè)通用且能夠自我進(jìn)化的加密數(shù)字賬本”

——Tezos項(xiàng)目白皮書，募資2.3億美元

“一款用于與運(yùn)行在以太坊網(wǎng)絡(luò)上的去中心化應(yīng)用進(jìn)行交互的移動(dòng)應(yīng)用”

——Status項(xiàng)目白皮書，募資2.7億美元

第三層特征：推波助瀾的金融體系

郁金香泡沫還有一個(gè)重要的“副產(chǎn)品”，就是期貨市場(chǎng)。荷蘭發(fā)達(dá)的商業(yè)系統(tǒng)為這場(chǎng)泡沫創(chuàng)造了一種更先進(jìn)的杠桿工具——郁金香的期貨合同。通過買賣這種合同，人們可以無需接觸到郁金香本身就反復(fù)交易，市場(chǎng)的流通速度驟然加快，也使泡沫快速走到了高潮。

ICO依賴的金融系統(tǒng)顯然更加先進(jìn)和精密。

發(fā)達(dá)的線上交易體系，已經(jīng)逐漸成熟的比特幣和以太坊貨幣支付系統(tǒng)，和更便捷的信息共享平臺(tái)，甚至現(xiàn)在許多ICO項(xiàng)目還會(huì)通過私募方式的Pre-ICO進(jìn)行前期融資。

現(xiàn)代金融體系的精華嫁接到這個(gè)泡沫上，讓其更加枝繁葉茂。

伍

無論ICO是真的涉嫌非法集資，還是技術(shù)專家眼中未來的發(fā)展趨勢(shì)，現(xiàn)在它已徹底失控是不爭(zhēng)的事實(shí)。

這也是為什么，在ICO項(xiàng)目的研討會(huì)上，盡管場(chǎng)內(nèi)關(guān)于區(qū)塊鏈的技術(shù)討論熱火朝天，但出了會(huì)場(chǎng)，技術(shù)精英關(guān)心的主題也只有一個(gè)——你，賺錢了嗎？

“我能計(jì)算出天體運(yùn)行的軌跡，卻難以計(jì)算出人類的瘋狂?！?span style="text-indent: 2em;">——牛頓