斯坦利?克羅

期貨市場(chǎng)上的一位傳奇人物，1960年進(jìn)入華爾街，他在華爾街的33年之中，一直在期貨市場(chǎng)上從事商品期貨交易，積累了大量的經(jīng)驗(yàn)，后主動(dòng)離開(kāi)華爾街，游歷世界，潛心研究經(jīng)濟(jì)理論及金融、投資理論，并先后出版了6本專著。在20世紀(jì)70年代初的商品期貨暴漲行情中，用1.8萬(wàn)美元獲利100萬(wàn)美元。

KISS—— 斯坦利技術(shù)分析的原則

很多人對(duì)斯坦利?克羅能捕捉到超級(jí)大行情相當(dāng)佩服，但最關(guān)心的是斯坦利?克羅是用什么分析方法入市，斯坦利?克羅說(shuō)，他主要是依靠技術(shù)分析法，研究大量的長(zhǎng)期圖表和季節(jié)性的周期，他的座右銘是“KISS”。這并非是他生性愛(ài)談戀愛(ài)，KISS其實(shí)是“Keep It Simple,Stupid”的縮寫，意思就是說(shuō)：務(wù)求簡(jiǎn)單，簡(jiǎn)單到不必用大腦的地步，不必迷信復(fù)雜的技術(shù)分析法。

投資策略的重要性

正確運(yùn)用良策在股票和商品投機(jī)中尤為重要。下面所總結(jié)的一些對(duì)策和策略，是避免徹底失敗，能夠驕傲地列入“贏家圈子”所必需的。下面的內(nèi)容構(gòu)成了基本策略的精華：

1.只參與那些行情趨勢(shì)強(qiáng)烈或者說(shuō)行情主要走勢(shì)正在形成的市場(chǎng)。認(rèn)清每一個(gè)市場(chǎng)當(dāng)前的主要走勢(shì)并只持有符合這一主要走勢(shì)方向的頭寸，或者是不予參與。

2.假定你所交易的方向與行情趨勢(shì)一致，在以前或從屬的趨勢(shì)已產(chǎn)生的較大價(jià)差基礎(chǔ)上建立你的頭寸，或者把頭寸建立在對(duì)當(dāng)前行情主趨勢(shì)的適度逆行位置上；在這方面，必須注意的是如果你看錯(cuò)或忽略當(dāng)前市場(chǎng)的主要趨勢(shì)，不顧不可救藥的熊市而買入或不顧勢(shì)頭強(qiáng)勁的牛市而賣出，多半會(huì)遭受損失，同時(shí)也會(huì)感到很愚蠢。

3.你追市頭寸可以形成很有利的變動(dòng)，因此你應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持持有該類頭寸。由于存在著追市頭寸的有利變動(dòng)這一前提，你應(yīng)當(dāng)忍受任何微小的趨勢(shì)變動(dòng)，不要輕易對(duì)該變動(dòng)進(jìn)行頻繁交易，或者試圖從反趨勢(shì)交易中迅速獲利。

4.一旦所持有頭寸的變動(dòng)方向?qū)δ阌欣?，而且你的技術(shù)分析也對(duì)這一有利的趨勢(shì)變動(dòng)加以證實(shí)了，你就可以在某些特定條件下增加所持有的頭寸(金宇塔)。

5.除非趨勢(shì)分析表明行市已反轉(zhuǎn)，你的指令已被截住，否則你應(yīng)當(dāng)保留所持有的頭寸。在那—時(shí)點(diǎn)上，如果你對(duì)行市十分注意，你應(yīng)針對(duì)最新形成的趨勢(shì)對(duì)原持有頭寸進(jìn)行對(duì)沖(以后章節(jié)將對(duì)解除持有頭寸的策略進(jìn)行具體面詳細(xì)的探討)。然而，如果你對(duì)沖了頭寸，而其后的市場(chǎng)行為表明主趨勢(shì)仍然存在，而你的對(duì)沖行為過(guò)早了，此時(shí)你完全應(yīng)該重新建立符合主趨勢(shì)的頭寸。但是，這樣做時(shí)務(wù)必要認(rèn)真而客觀，運(yùn)用諸如本書其他地方所討論的那種方法來(lái)建立追市頭寸。

6.但是，如果行市與你預(yù)期變動(dòng)方向相反，那又該怎么辦呢? 首先，你怎么才能知道該頭寸的持有是錯(cuò)誤的呢? 如果你不能弄清楚，那么每日權(quán)益狀況就能以某種不特定的方式“告訴”你。遵照大拇指規(guī)則，投資于股票交易的保證金比例不應(yīng)超過(guò)40％，而對(duì)于期貨交易則不宜超過(guò)70％。

最后還要強(qiáng)調(diào)的是，盡管投機(jī)的成功最重要的因素是一致的、可行的策略，此外還需要三個(gè)增加的重要內(nèi)容：約束，約束，還是約束。

六本期貨專著

斯坦利克羅先后出版了六本期貨專著，國(guó)內(nèi)流傳最廣的大概是其中的三本，分別為1974年《職業(yè)期貨炒手》、1987年《克羅談期貨交易策略》以及1994年左右的《克羅談投資策略—神奇的墨菲法則》。

《職業(yè)期貨炒手》一書成稿于克羅先生期貨交易的早期階段，記載了其早期的交易思想和投資實(shí)踐。而在十多年后，當(dāng)《克羅談期貨交易策略》一書出版時(shí)，克羅的交易思想已經(jīng)十分成熟穩(wěn)定?！犊肆_談投資策略—神奇的墨菲法則》成書于香港，也是克羅最后的著作。該書與《克羅談期貨交易策略》重合度較高，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)中長(zhǎng)線趨勢(shì)交易、保持客觀態(tài)度和嚴(yán)守紀(jì)律。不同的是，書中增加了克羅在香港的投資經(jīng)歷以及一些機(jī)械交易系統(tǒng)方面的內(nèi)容。

斯坦利克羅經(jīng)典期貨格言：

1、期貨市場(chǎng)就象非洲的原始森林，最重要的就是求生存

先做好破產(chǎn)的打算，怎么算呢？用破產(chǎn)公式算算，你的本金在你的交易系統(tǒng)里破產(chǎn)的概率是多大？然后考慮怎么把他降到零或者幾乎為零！

2、技術(shù)分析的原則：務(wù)求簡(jiǎn)單，要簡(jiǎn)單到不必用大腦的地步，不必迷信復(fù)雜的技術(shù)分析法

越簡(jiǎn)單越好用，把屏幕搞得跟個(gè)萬(wàn)花筒似的看都看不清楚，臨到用時(shí)左手打右手，右腳踢左腳，何必呢？

3、對(duì)自己準(zhǔn)備運(yùn)用的系統(tǒng)必須經(jīng)過(guò)時(shí)間和實(shí)戰(zhàn)的檢驗(yàn)

該下苦功夫的時(shí)候是不能省略的

4、對(duì)自己設(shè)定的系統(tǒng)要有信心，而不是依個(gè)人的情緒，偏見(jiàn)或一廂情愿的想法，想要超越，改進(jìn)它

聰明反被聰明誤

5、你必須要有耐心在場(chǎng)外等候系統(tǒng)發(fā)出的操作信號(hào)，一旦建好倉(cāng)位，要有一樣的耐心持倉(cāng)不動(dòng)，直到系統(tǒng)發(fā)出翻轉(zhuǎn)信號(hào)為止

實(shí)在受不了開(kāi)倉(cāng)后的無(wú)聊，掛好止損就睡覺(jué)去或者干別的去（針對(duì)個(gè)人投資者，交易單品種或兩三個(gè)品種的）

6、你必須嚴(yán)守原則，依照系統(tǒng)所指的信號(hào)去操作

7、只有在市場(chǎng)展現(xiàn)出強(qiáng)烈的趨勢(shì)時(shí)，才放手進(jìn)場(chǎng)

根據(jù)自己的進(jìn)場(chǎng)信號(hào)和交易計(jì)劃

8、入市點(diǎn)：盤整突破時(shí)， 趨勢(shì)翻轉(zhuǎn)時(shí)， 大勢(shì)反彈或回吐45%–55%時(shí)

9、判斷趨勢(shì)錯(cuò)誤時(shí)，立即砍倉(cāng)出場(chǎng)

如果沒(méi)辦法判斷趨勢(shì)是否完全錯(cuò)誤而采取主動(dòng)砍倉(cāng)，那就看著止損被打掉吧，雖然難受，但是看多了也就麻木了。這樣久了，你設(shè)的止損自然就越來(lái)越合理。

10、趨勢(shì)分析正確時(shí)，金字塔加碼

11、錢是“坐”著賺出來(lái)的，不是靠操作賺來(lái)的，只有用客觀的方法判斷趨勢(shì)翻轉(zhuǎn)時(shí)才平倉(cāng)

12、如何打發(fā)長(zhǎng)線持倉(cāng)的無(wú)聊時(shí)間也是能否長(zhǎng)線持倉(cāng)的關(guān)鍵，必要時(shí)可以用“鴕鳥(niǎo)政策”回避在大行情中段市場(chǎng)波動(dòng)最為劇烈時(shí)所產(chǎn)生的緊張情緒

長(zhǎng)線趨勢(shì)交易必須面對(duì)的問(wèn)題，時(shí)間的煩惱。

13、價(jià)格包含的風(fēng)險(xiǎn)和收益是一個(gè)可能性，而不是一個(gè)絕對(duì)能實(shí)現(xiàn)的東西。我們可以通過(guò)技術(shù)工具判斷這種可能發(fā)生的概率，但不能說(shuō)它一定就發(fā)生，這就是為什么要止損的原因。在期貨市場(chǎng)上凡是滿口絕對(duì)的人，要么是神仙，要么是騙子，要么是門外漢

14、價(jià)格是交易時(shí)要考慮的唯一對(duì)象，我主張只用眼睛交易，最好只有眼睛和手，眼睛看價(jià)格，手敲鍵盤，把耳朵堵掉，思維停止。金融市場(chǎng)是個(gè)流言蜚語(yǔ)多如牛毛的地方，騙子比黑手黨還多，就是請(qǐng)來(lái)福爾摩斯恐怕也查不清什么是真什么是假。但有一個(gè)工具，能最客觀最快最完全地反映了實(shí)際情況，那就是價(jià)格，所以主張價(jià)格是我們考慮的唯一因素

15、你只能就你對(duì)市場(chǎng)的觀點(diǎn)進(jìn)行交易，人一旦對(duì)事物進(jìn)行預(yù)測(cè)，虛榮心就會(huì)體現(xiàn)其中，使得他很難去接受在交易過(guò)程中出現(xiàn)的與他的預(yù)測(cè)相異的任何事情。然而真正的財(cái)富是通過(guò)精明的退出來(lái)實(shí)現(xiàn)的，因?yàn)樗试S交易者止住損失、滾動(dòng)利潤(rùn)。總之人們是通過(guò)發(fā)現(xiàn)自己、實(shí)現(xiàn)自我潛能并與市場(chǎng)步調(diào)一致而賺到錢的

16、反彈行情或整理行情出現(xiàn)時(shí)，人們開(kāi)始變得猶疑，交易大多也有所慌亂，短線出擊開(kāi)始頻頻出現(xiàn)，多空頻繁換手，迷失的不止方向，迷失的還有自我。這種自我，就是信念，及其交易系統(tǒng)！這種迷失最終多會(huì)令交易者不會(huì)走得更遠(yuǎn)。只要切切實(shí)實(shí)按信號(hào)交易，按規(guī)則行事，不經(jīng)意間定會(huì)發(fā)現(xiàn)交易原來(lái)并不那么難

17、堅(jiān)持一種做法，把它研究透，控制心態(tài)，你就能成功了

18、大多數(shù)投資者認(rèn)識(shí)不到，每個(gè)月只有少數(shù)幾天可以賺大錢。其余的時(shí)間如果不陷入困境就是做好了分內(nèi)的事。記住時(shí)刻保持賬戶完好無(wú)損，等待大行情來(lái)臨

19、交易如用兵，五分把握你不戰(zhàn)，七分把握你也不戰(zhàn)，非要等到十分把握再全力一擊，但戰(zhàn)事瞬息萬(wàn)變，哪里會(huì)有十分把握的事情？

這是概率的世界

20、技術(shù)分析是交易者的行為紀(jì)律，主要不是預(yù)測(cè)。它幫助你識(shí)別趨勢(shì)、順應(yīng)趨勢(shì)。行于不得不行，止于不得不止

21、在強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)中，技術(shù)指標(biāo)中的買點(diǎn)準(zhǔn)、賣點(diǎn)不準(zhǔn)；在弱勢(shì)市場(chǎng)中，技術(shù)指標(biāo)中的賣點(diǎn)準(zhǔn)、買點(diǎn)不準(zhǔn)

22、“順勢(shì)而為”的倉(cāng)位，可能有很大的利潤(rùn)，所以千萬(wàn)不要輕易“棄船”，在這個(gè)過(guò)程中，可能出現(xiàn)許多誘惑，引誘你見(jiàn)到一些小波動(dòng)，急于逆勢(shì)搶帽子。除非你熟悉此道，而且設(shè)了止損點(diǎn)，否則不要隨意進(jìn)出

23、人投資是根據(jù)價(jià)格的起伏作出判斷，但如果人心比價(jià)格更快更大地起伏，就失去了最寶貴的定力，因此對(duì)趨勢(shì)的判斷很容易走偏，當(dāng)然也更容易一次次地推翻自己的既定投資計(jì)劃，而陷入追漲殺跌的困境中