正如上周末的全球央行年會上德拉吉發(fā)言所講，貿(mào)易保護主義很可能是全球經(jīng)濟的一大風(fēng)險。上上周美國對華啟動301調(diào)查，上周中美貿(mào)易摩擦在農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域又再次升級?；仡櫄v史，美國301條款上一次的大規(guī)模應(yīng)用是在80年代美國和日本的貿(mào)易摩擦?xí)r期。

WTO成立以后國際貿(mào)易爭端更多地通過世貿(mào)協(xié)定中的條款加以仲裁和解決，因此美國也基本上暫時中止了301條款的使用。這正是今年8月美國再次啟用301條款引起市場廣泛關(guān)注的主要原因。那么，美國上一次的301條款武器對日本影響有多大？今天的中美又會否重蹈覆轍呢？對此，我們總結(jié)回顧了上世紀(jì)美日貿(mào)易摩擦的全過程，從中尋找歷史經(jīng)驗的借鑒。

美日貿(mào)易摩擦的歷史梳理

美日貿(mào)易爭端由來已久，1960-1990年間，美國和日本之間集中出現(xiàn)了七個回合的貿(mào)易摩擦：1968年關(guān)于紡織品，1976-1977年關(guān)于彩色電視機，1976-1978年關(guān)于鋼鐵，1979-1981年關(guān)于小汽車，1985年關(guān)于匯率，1987-1991年關(guān)于半導(dǎo)體，1989年以后則是關(guān)于結(jié)構(gòu)性障礙。

（1）紡織品戰(zhàn)（1968-1972）：60年代，由于日本紡織品對美出口增加，美國同行提出強烈反對，兩國在1972年最終達(dá)成美日紡織品貿(mào)易協(xié)定。這場紡織品摩擦拉開了美日貿(mào)易戰(zhàn)的序幕。

（2）彩電戰(zhàn)（1976-1977）:70年代起，日本對美國彩電出口約占美進口彩電的90%，占據(jù)美30%以上的市場。1977年美日簽訂貿(mào)易協(xié)議后日本被迫主動限制對美彩電出口。

（3）鋼鐵戰(zhàn)（1976-1978）：70年代日本鋼鐵業(yè)迅速崛起，與此同時美國則成為鋼鐵凈進口國。從1967年到1978年，日本鋼鐵業(yè)被迫3次自主限制對美出口，1976年美日鋼鐵貿(mào)易戰(zhàn)升溫，最終美日簽訂1976特殊鋼進口配額限制協(xié)定、1978美國鋼鐵起動價格制度。

（4）汽車戰(zhàn)（1979-1981）：80年代，日本汽車產(chǎn)量躍居世界首位，美國汽車業(yè)開始衰落。1981年兩國簽訂美日汽車及零部件貿(mào)易協(xié)議，該協(xié)議到1994年最終取消。

（5）匯率戰(zhàn)（1985）。盡管已經(jīng)對外簽訂了一系列貿(mào)易協(xié)定，但美國貿(mào)易逆差仍然在高速擴張，對此美國開始將原因歸結(jié)為美元匯率的高估。1985年，美國、日本、聯(lián)邦德國、法國以及英國的財政部長和中央銀行行長（簡稱G5）在紐約廣場飯店舉行會議，達(dá)成五國政府聯(lián)合干預(yù)外匯市場，誘導(dǎo)美元對主要貨幣的匯率有秩序地貶值，以解決美國巨額貿(mào)易赤字問題的協(xié)議。因協(xié)議在廣場飯店簽署，故該協(xié)議又被稱為“廣場協(xié)議”。

（6）半導(dǎo)體戰(zhàn)（1987-1991）。美日在電子通訊上的沖突最早源于半導(dǎo)體產(chǎn)品，1981年美日東京談判后美國以反傾銷為由對美部分半導(dǎo)體產(chǎn)品征收100%關(guān)稅。1987年兩國達(dá)成美日半導(dǎo)體貿(mào)易協(xié)定。

（7）結(jié)構(gòu)性障礙（1989-1994）。80年代后期，美日貿(mào)易摩擦的焦點轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性因素上。1989年美國啟用超級301條款，當(dāng)年美日簽訂“結(jié)構(gòu)性貿(mào)易障礙協(xié)議”，要求日本開放部分國內(nèi)市場。1993年7月東京會談上美國要求日本進一步開放市場，并以具體數(shù)額指標(biāo)來衡量其市場的開放程度，日本則以管制貿(mào)易為由拒不接受。對此，1994年美國再次動用超級301條款對日進行貿(mào)易制裁威脅，最終在制裁最終期限之前的1994年5月日本讓步并同意進一步開放國內(nèi)市場以平息這場貿(mào)易摩擦。

從美日貿(mào)易戰(zhàn)的歷史過程來看，隨著日本產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演變，引發(fā)貿(mào)易摩擦的領(lǐng)域從輕工業(yè)、重化工業(yè)演變到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，再到金融、宏觀領(lǐng)域。相對應(yīng)的，貿(mào)易摩擦的解決手段也從1985年前的強制性關(guān)稅、配額、自愿出口限制為主拓展到1985年后的匯率調(diào)控、自愿進口擴大、開放市場。

總的來講，美日貿(mào)易摩擦在60年代初起始， 70-80年代升級，80年代末90年代初進入白熱化階段，最終于90年代中期后以日本經(jīng)濟步入衰退期而逐漸緩和，持續(xù)時間長達(dá)30余年。

那么，這場美日貿(mào)易持久戰(zhàn)中雙方貿(mào)易和經(jīng)濟受到了什么影響呢？

對美日貿(mào)易逆差的影響

有短期作用，作用時長1-3年，但貿(mào)易逆差規(guī)模長期由國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)決定。

美國對日本的貿(mào)易逆差最早在1965年出現(xiàn)，在這之后的10年間，逆差基本在20-30億美元之間波動，這一時期美國整體對外貿(mào)易多數(shù)年份還處于順差，因此美日貿(mào)易矛盾不甚明顯。到70年代后期至80年代，美國對日貿(mào)易逆差急劇增長，1985年達(dá)462億美元，約為1975年的27倍。同期美國整體對外貿(mào)易連續(xù)10年出現(xiàn)逆差，且對日貿(mào)易逆差一直占整體貿(mào)易逆差的30%-40%，從而引起了美日間尖銳的貿(mào)易摩擦。

如果以美國對日本的貨物貿(mào)易逆差變化作為貿(mào)易戰(zhàn)效果的表征，從美日摩擦的30年歷史表現(xiàn)來看，集中的貿(mào)易談判對美日貿(mào)易逆差的縮小確實起到一定的短期作用，作用時長僅為1-3年。例如，集中在1976-1978的鋼鐵、彩電貿(mào)易談判僅帶來1979年的美日貿(mào)易逆差縮小，集中在1979-1981的汽車貿(mào)易談判帶來1981年的美日貿(mào)易逆差縮小，而1985年的廣場協(xié)議和80年代后半期的半導(dǎo)體貿(mào)易談判則帶來了1988-1990期間3年的逆差縮小。

從表面來看，美國通過貿(mào)易談判強制性地限制貿(mào)易量在短期內(nèi)能夠改善貿(mào)易赤字，但導(dǎo)致兩國貿(mào)易差額變化的長期驅(qū)動因素應(yīng)是產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢的變化，或者說經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化。在美日貿(mào)易戰(zhàn)期間，雖然每一回合的貿(mào)易談判都拉動美國貿(mào)易逆差階段性下行，但其總體仍呈上行走勢，1985-1990年美國年均貿(mào)易逆差額約為1971-1975年年均額的2倍。最根本的原因是60年代到80年代中期日本國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)升級，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)從輕工業(yè)、到重工業(yè)、逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐约夹g(shù)為核心的資本密集型產(chǎn)業(yè)，主導(dǎo)出口產(chǎn)品也經(jīng)歷了由紡織品、鋼鐵、汽車向半導(dǎo)體、電子通訊產(chǎn)品的轉(zhuǎn)變。正是由于日本自身的產(chǎn)業(yè)升級，令美日雙邊貿(mào)易結(jié)構(gòu)在貿(mào)易爭端中不斷重塑，貿(mào)易差額得以擴大。從某種意義上來講，美國對日本的貿(mào)易制裁反而促進了日本的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

對日本經(jīng)濟的影響：日元升值、出口下降，經(jīng)濟短期沖擊

美日貿(mào)易摩擦集中爆發(fā)于80年代，其中對日本影響最重大的當(dāng)屬1985年廣場協(xié)議。

1、引起日元階段性的升值

在1980-1990年期間，日元匯率是一個三段的變化曲線：第一階段，從1980年至1985年簽訂廣場協(xié)議前，這個時候的日本幣值一直在相對劇烈的變化，有升值也有貶值但大體都集中在1美元兌200-250日元之間；第二階段，從簽訂廣場協(xié)議到簽訂盧浮宮協(xié)議（1987年）之間，持續(xù)升值；第三階段，從簽訂盧浮宮協(xié)議至1990年，日元幣值在經(jīng)歷一段小幅升值后開始回落。因此，日元幣值真正劇烈且明顯的時間段為1985年至1987年之間，時長約3年。

2、日本出口下降，對美貿(mào)易順差縮小

日本在70-80年代一直為出口主導(dǎo)型經(jīng)濟，1985年日本的凈出口額占GDP比重為2%。而廣場協(xié)議簽訂之后的5年里，受日元升值的影響，日本出口下滑。1985-1990年，日本凈出口從順差6.7萬億日元降至逆差3.8萬億日元。出口下滑的趨勢大約維持了5年，隨后在1991年開始回升，1992年恢復(fù)到順差8150億日元。

可見80年代貿(mào)易戰(zhàn)對日本出口確實造成了一定程度的影響，但長期來看日本對外貿(mào)易順差擴大趨勢并沒有因貿(mào)易戰(zhàn)而停滯不前。

3、日本經(jīng)濟增長受到短期沖擊

簽訂廣場協(xié)議后，日元升值，日本出口下降，日本經(jīng)濟受到短期沖擊。1986年，日本實際GDP同比增速從1985年的6.2%下降至3.2%，但隨后在1987年經(jīng)濟增長動力恢復(fù)，增速回升至4%，1988年進一步回升至7.1%，1987年-1990年年均增速為5.5%。

因此，從日元匯率和日本出口來看，貿(mào)易戰(zhàn)對日本的影響大約維持了3-5年，而從經(jīng)濟增速來看，貿(mào)易戰(zhàn)對日本經(jīng)濟的負(fù)面沖擊僅在1986年這1年內(nèi)體現(xiàn)。

4、貿(mào)易戰(zhàn)只是日本經(jīng)濟衰退的導(dǎo)火索，元兇在于貨幣政策

90年代，日本資產(chǎn)泡沫破裂，經(jīng)濟步入衰退期，對此很多投資者誤認(rèn)為正是80年代的美日貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致了日本“失去的二十年”，即：80年代中期，日元因"廣場協(xié)議"而在短期內(nèi)大幅升值，這嚴(yán)重影響日本出口甚至整個經(jīng)濟的競爭力，最終導(dǎo)致日本經(jīng)濟增長停滯。根據(jù)這一邏輯，一旦貿(mào)易戰(zhàn)升溫，如果美國將中國確定為匯率操縱國，要求人民幣升值，則中國很可能走上日本的老路。而我們前面的分析已經(jīng)證明了這一邏輯的錯誤，80年代爆發(fā)的美日貿(mào)易戰(zhàn)對日本經(jīng)濟增速的影響是短期的，且從時間段上來看并沒有延續(xù)至90年代。

事實上，日本經(jīng)濟衰退的根本原因在于日元升值壓力下日本央行錯誤的貨幣政策。廣場協(xié)議之后的1986年1月到1987年2月，在短短一年時間內(nèi)日央行先后5次下調(diào)利率以防止通縮風(fēng)險。極度寬松的貨幣政策促使日本股市和房價大漲。隨后，1989-1990年日央行又突然開始緊縮，將利率由2%一度加至4.25%，膨脹的資產(chǎn)泡沫瞬間破滅。而廣場協(xié)議后同樣遭遇匯率升值困擾的德國央行則以穩(wěn)定物價為第一目標(biāo)，使德國在經(jīng)歷了短期的經(jīng)濟衰退后快速恢復(fù)?？梢?，面對廣場協(xié)議的沖擊，是日本和德國不同的貨幣政策導(dǎo)致了兩國經(jīng)濟走勢的截然不同，而貿(mào)易戰(zhàn)只是一個導(dǎo)火索。

對美國經(jīng)濟的影響（以美日汽車貿(mào)易摩擦為例）：物價上漲，就業(yè)增加

1、物價：汽車價格上漲4.4%，企業(yè)獲利但消費者受損

20 世紀(jì) 70 年代后期美日汽車貿(mào)易摩擦呈愈演愈烈之勢，美日兩國最終于1981年達(dá)成日本對美國汽車出口自主限制的協(xié)議。由于日本減少了對美國的出口，美國汽車市場出現(xiàn)供給不足現(xiàn)象，汽車價格上漲。1981-1984年間美國汽車價格年均上漲4.4%，對美出口的日本汽車價格年均上漲11%，大幅高于美國同期通脹率7.9%的均值水平。價格上漲為企業(yè)創(chuàng)造超額收益，但同時消費者生活成本上升。根據(jù)Hufbauer等的測算，1984年美日汽車貿(mào)易出口限制為美國企業(yè)帶來26億美元的額外收益，同時造成58億美元的消費者損失，總體來看，消費者的損失大于生產(chǎn)者的收益。因此，從社會整體福利來看，美日汽車貿(mào)易戰(zhàn)的結(jié)果對美國來說反而不利。

2、就業(yè)：相比失業(yè)沖擊效果并不理想

日本對美國汽車出口的下降，促進了美國汽車的生產(chǎn)，汽車產(chǎn)業(yè)就業(yè)增加。1984年美國汽車產(chǎn)業(yè)新增就業(yè)約5.5萬人，1985年新增3.5萬人。然而這一數(shù)字與1982年美國汽車產(chǎn)業(yè)失業(yè)的20萬以上相比，效果并不理想。

5.中國會重蹈日本的覆轍嗎？

到了21世紀(jì)以后，全球產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)調(diào)整，中國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢凸顯，2000年中國替代日本成為美國第一大貿(mào)易進口來源國。美日貿(mào)易差額在1985至2015年近30年內(nèi)始終維持于600-950億的區(qū)間內(nèi)波動，而美中貿(mào)易差額則迅速擴大。那么，中國會在貿(mào)易問題上重蹈日本的覆轍嗎？

雖然表面上看來，今天的中國和當(dāng)年的日本具有一定程度上的相似性，今天的美國和當(dāng)年的美國也都在貿(mào)易問題上受著巨大的國內(nèi)壓力，但我們認(rèn)為，中日無論在對美貿(mào)易關(guān)系還是對美政治關(guān)系上，都具有本質(zhì)的區(qū)別。

1、對美貿(mào)易關(guān)系：

首先，日本在80年代對美國的貿(mào)易依賴比今天的中國嚴(yán)重得多。1985年日本對美國出口占日本全部對外出口比重約為37%，而2016年中國對美國出口占中國全部對外出口的比重約為18%，中國這一數(shù)值不到日本當(dāng)年的一半。

其次，日本與美國的貿(mào)易關(guān)系多具有競爭性，而中國與美國的貿(mào)易關(guān)系則具有一定的互補性。80年代日本與美國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了一定的重合，以半導(dǎo)體為例，80年代后半期日本對美國出口劇增，主要因素是日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，1978-1986年美國半導(dǎo)體在全球市場份額中的比重由55%下降至40%，同期日本由28%上升至46%，可見日本在半導(dǎo)體領(lǐng)域與美國本土企業(yè)形成了明顯的競爭關(guān)系，因而當(dāng)貿(mào)易制裁降低日本出口后日本產(chǎn)品能夠很快被本土產(chǎn)品替代，這是美國選擇不斷采取貿(mào)易制裁措施的前提。

而今天的中美產(chǎn)業(yè)鏈重合度較低，中國對美國的出口集中在機電音像設(shè)備（低端為主）、雜項制品、紡織品、賤金屬制品等勞動密集型產(chǎn)業(yè)，而美國對中國的出口則集中在農(nóng)產(chǎn)品（機械化程度高）、運輸設(shè)備、電腦及電子產(chǎn)品、機械設(shè)備（高端為主）等技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，由于中美優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的互補性，一旦中國對美貿(mào)易被強制制裁，中國出口產(chǎn)品也很難被美國本土企業(yè)替代，即美國很可能會面臨就業(yè)毫無起色而通脹壓力上行的局面。

2、對美政治關(guān)系：

從政治角度來講，中美關(guān)系與美日關(guān)系有本質(zhì)的區(qū)別。日本作為美國的保護國，在貿(mào)易爭端發(fā)生時往往主動和解，而中國的態(tài)度則更加獨立自主，這從前幾次中美知識產(chǎn)權(quán)爭端中中國態(tài)度堅硬地提出反報復(fù)清單就可以看出。

最后，我們對于中美貿(mào)易問題的走勢判斷總結(jié)兩點：

1、中美關(guān)系相比80年代的美日關(guān)系具有明顯的差異性，美國本次對華特別301條款調(diào)查大概率不會爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，多以協(xié)商結(jié)束。

2、即使特別301條款實施制裁措施，對中國的影響也將是短期、有限的，哪怕最終人民幣匯率遭到美國干擾，只要央行采取獨立、正確的貨幣政策，中國就不會重蹈日本的覆轍。