近期跟熱點(diǎn)搶籌周期股的投資者，昨日難免心塞。在持續(xù)大漲后，昨日鋼鐵、煤炭、有色板塊全面回落，且跌幅排名靠前。那么，周期股在持續(xù)大漲之后，是否會迎來回調(diào)？

周期股領(lǐng)跌

曾連續(xù)多日位列A股漲幅榜首的周期類個股，8月10日集體下挫。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，鋼鐵板塊跌2.32%，有色金屬板塊跌1.91%，煤炭采選板塊跌1.79%。個股方面，太鋼不銹和鞍鋼股份均跌超6%，山西焦化、華友鈷業(yè)、金鉬股份、和勝股份、華鈺礦業(yè)、西部礦業(yè)、新華龍、云海金屬、羅平鋅電、洛陽鉬業(yè)、馬鋼股份均跌逾5%。次新股索通發(fā)展昨日結(jié)束一字漲停板，收盤跌停。

此前市場熱捧的周期股代表中，方大炭素昨日收跌3.83%，報29.85元/股，較8月4日最高價已下跌19.7%。此外，近期連續(xù)大漲的神火股份昨日也回調(diào)，收盤跌3.79%。

消息面上，8月9日晚間，廣晟有色、中孚實(shí)業(yè)因股價異常波動而發(fā)布停牌核查公告，其中中孚實(shí)業(yè)已回復(fù)問詢函，今起復(fù)牌。中國鋁業(yè)8月9日晚同時公告稱，公司股價較2016年底漲幅約為81%，市值1041億元，均處于近兩年歷史高位。近期受國家政策影響，對行業(yè)形成利好，同時電價可能推動成本上升，市場預(yù)期發(fā)生改變，導(dǎo)致行業(yè)市場波動較大，市場存在不確定性，提醒投資者注意投資風(fēng)險。

此外，因?yàn)殇撹F價格大幅上漲，而被市場預(yù)期業(yè)績大幅提升的鋼鐵個股，卻爆出業(yè)績下滑。8月9日晚間，安陽鋼鐵公告半年報，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入115.26億元，同比增長0.4%；凈利潤2776萬元，同比大幅下降70.59%。從安陽鋼鐵前十大股東持股變動來看，全國社?；鹨灰涣M合二季度退出前十大股東。

商品漲勢短期延續(xù)

盡管周期股表現(xiàn)不佳，但相關(guān)商品昨日在期貨市場的表現(xiàn)仍可圈可點(diǎn)。當(dāng)日，硅鐵主力合約1801強(qiáng)勢漲停，收盤報6488元/噸，漲幅5.02%。動力煤主力合約1801也延續(xù)近日上漲勢頭，再度大漲3.10%。此外，主力合約中，錳硅、熱卷、滬鋁、滬鎳、玻璃、焦煤、螺紋、焦炭均漲幅較大。

值得關(guān)注的是，滬鋁主力合約1710已連續(xù)五日上漲，累計漲幅近12%，刷新2012年4月以來新高。

市場方面，據(jù)金聯(lián)創(chuàng)分析師稱，從上周末開始，鋼坯價格連續(xù)大幅拉漲，上周五至今已累漲200元/噸。在各品種基本面偏樂觀的背景下，河北冬季限產(chǎn)這一消息也是瞬間引燃鋼市的強(qiáng)心劑。此外，全國其他省市也相繼出臺采暖季環(huán)保限產(chǎn)或大氣污染整治專項(xiàng)行動，環(huán)保限產(chǎn)政策超市場預(yù)期，鋼價將受到有力提振，加之取締“地條鋼”、安全生產(chǎn)等各項(xiàng)督查的開展，短期市場看漲情緒漸濃，后期需要看政策的持續(xù)性及供需關(guān)系變化。

不過，鋼鐵的產(chǎn)能也在逐漸釋放。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年1-6月粗鋼產(chǎn)量為4.2億噸，同比增幅5.05%。其中6月全國粗鋼產(chǎn)量為7323萬噸，同比增加5.7%，單月粗鋼產(chǎn)量為歷史新高。鋼鐵產(chǎn)量增加，表明在高利潤下，鋼廠產(chǎn)量釋放速度較快，對原料需求有明顯支撐。

方正中期田欣沅認(rèn)為，在居高不下的鋼材利潤下，鐵合金需求預(yù)期較好。目前硅鐵、硅錳存在貨源緊張，庫存較低的問題。本月將進(jìn)入立秋，季節(jié)性因素將逐漸利好下游終端需求，在供給釋放大幅增加有難度的情況下，需求轉(zhuǎn)好將加劇現(xiàn)貨緊張庫存不足的問題。

此外，據(jù)中國太原煤炭交易中心消息，8月9日，山西焦煤集團(tuán)上調(diào)非長協(xié)鐵路煤價格，其中屯蘭、鎮(zhèn)城底、馬蘭、辛置上調(diào)50元/噸；陽泉曲、西曲上調(diào)40元/噸；趙城1/3焦煤上漲20元/噸，相關(guān)政策自8月11日起執(zhí)行。主流煤企焦煤價格普漲后，煉焦煤剛需依然強(qiáng)勁，煤企庫存持續(xù)低位，下游焦炭價格表現(xiàn)強(qiáng)勢，受多重利好支撐，不排除后期煉焦煤價格繼續(xù)探漲的可能性。

8月下旬將現(xiàn)拐點(diǎn)

周期商品在8月中下旬將進(jìn)入拐點(diǎn)的邏輯，如今已成為眾多行業(yè)人士共識。

“本輪周期商品價格上漲，動因還是煤炭的價格上調(diào)。歷史經(jīng)驗(yàn)來看，黑色系漲幅一般不會超過三個月。本輪動力煤大漲始于今年6月，如今或接近尾聲?！?/p>

中國大宗商品發(fā)展研究中心秘書長劉心田認(rèn)為，本輪商品期貨大漲呈現(xiàn)了“接力棒”式行情，黑色系帶動有色，再對化工商品形成拉動。7、8月份價格上漲，其實(shí)是對金九銀十行情的提前顯現(xiàn)。目前看來本輪漲幅速度過快，行情過猛，已經(jīng)把此后的利好透支掉了。預(yù)計8月下旬，最晚9月份行情或出現(xiàn)拐點(diǎn)。

寶城期貨金融研究所所長助理程小勇也稱，近期推助多種商品上漲的，其實(shí)是一個預(yù)期差。今年二季度，黑色、有色等商品大跌，導(dǎo)致市場預(yù)期國內(nèi)由于地產(chǎn)調(diào)控和補(bǔ)庫周期結(jié)束的影響，下游需求放緩會對商品價格有拖累。然而從已公布的6月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，制造業(yè)PMI指數(shù)好于預(yù)期，導(dǎo)致此前預(yù)期的經(jīng)濟(jì)下行沒有得到印證，從而說明需求端情況緩和，所以多頭資金出現(xiàn)了反攻的動作。

不過6月份相關(guān)需求數(shù)據(jù)的反彈，并不代表未來長期反彈的持續(xù)。整體看，地產(chǎn)和基建增長放緩還是拖累需求的最大因素。6月份財政支持的增加，也不會改變政府對于地方融資的規(guī)范，這導(dǎo)致的地方政府在基金投資的資金來源減少。同時，PPP項(xiàng)目下半年也會陸續(xù)減少，這都說明下游的需求并不會特別強(qiáng)勁，不會有太好于預(yù)期的表現(xiàn)。

根據(jù)中國煤炭資源網(wǎng)的數(shù)據(jù)來看，目前動力煤市場基本保持了一個穩(wěn)定的狀態(tài)。有機(jī)構(gòu)表示，根據(jù)北方港的成交價，5500大卡的動力煤價格已經(jīng)開始松動，因?yàn)榈V區(qū)政策的釋放力度不及預(yù)期，煤價見頂?shù)臅r間節(jié)點(diǎn)比預(yù)計的有所后移，預(yù)計8月中下旬會見頂。