2017年中國私人財(cái)富市場(chǎng)概覽和走勢(shì)

2016年，中國個(gè)人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模達(dá)到165萬億人民幣，2014-2016年年均復(fù)合增長率達(dá)到21%；預(yù)計(jì)到2017年底，可投資資產(chǎn)總體規(guī)模將達(dá)188萬億人民幣。

2016年，可投資資產(chǎn)1千萬人民幣以上的中國高凈值人士數(shù)量達(dá)到158萬人，2014-2016年年均復(fù)合增長率達(dá)到23%；預(yù)計(jì)到2017年底，中國高凈值人群數(shù)量將達(dá)187萬人。

2016年，中國高凈值人群人均持有可投資資產(chǎn)約3100萬人民幣，共持有可投資資產(chǎn)49萬億人民幣；預(yù)計(jì)到2017年底，高凈值人群持有的可投資資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)58萬億人民幣。

2016年，高凈值人士數(shù)量超過5萬人的省市共9個(gè)，分別是廣東、上海、北京、江蘇、浙江、山東、四川、湖北和福建，其中東南沿海五省市（廣東、上海、北京、江蘇、浙江）率先超過10萬人；全國22個(gè)省市高凈值人數(shù)超過2萬人，地區(qū)差距進(jìn)一步縮小。

中國高凈值人群投資心態(tài)、投資行為和人群細(xì)分

心態(tài)更成熟：重視“財(cái)富保障和傳承”，資產(chǎn)配置多元化，對(duì)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)信任加深

近年來，“保證財(cái)富安全”、“財(cái)富傳承”和“子女教育”一直作為高凈值人群最關(guān)注的財(cái)富目標(biāo)，“創(chuàng)造更多財(cái)富”則被擠出前三位。

從風(fēng)險(xiǎn)偏好的數(shù)據(jù)來看，選擇“高風(fēng)險(xiǎn)高收益”投資的高凈值人群比例約占5%，相較2015年下降了近十個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“高于儲(chǔ)蓄收益即可”的人群比例則從2015年的20%左右大幅上升至2017年的近30%；與此同時(shí)，偏好“中等收益水平”的人群比例穩(wěn)定在60%左右。

高凈值人群對(duì)專業(yè)機(jī)構(gòu)的依賴度不斷提升。2009年，高凈值人士的個(gè)人可投資資產(chǎn)僅有不到40%由機(jī)構(gòu)管理，其中私人銀行管理部分不足15%，絕大部分可投資資產(chǎn)仍由自己及家人直接投資；機(jī)構(gòu)理財(cái)錢包份額在2017年上升到約60%，其中私人銀行管理部分達(dá)到了近50%。

回顧近兩年，由于資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)，高凈值人群的避險(xiǎn)情緒逐漸升溫，銀行理財(cái)?shù)裙潭ㄊ找骖惍a(chǎn)品的配置比例有所增加，股票及公募基金類資產(chǎn)配置比例有所下降。2017年，高凈值人群在銀行理財(cái)產(chǎn)品上的配置約占其整體可投資資產(chǎn)的25%，相較2015年增加近一倍。

眼界更開闊：擁抱數(shù)字化革新浪潮，境外投資開始回歸理性化

調(diào)研結(jié)果顯示，近60%的受訪者愿意通過數(shù)字化手段與自己的客戶經(jīng)理溝通投資需求，提及率比傳統(tǒng)的面談高出超過15%。

同時(shí)，約55%的受訪者表示愿意通過微信/手機(jī)客戶端/郵件的手段，跟蹤個(gè)人投資情況以及獲取私人銀行提供的定期宏觀、投資策略分享，提及率均比面談高出近30%。

不過在兼顧便利性的同時(shí)，保證信息和財(cái)產(chǎn)安全是高凈值人群對(duì)數(shù)字化服務(wù)的基本要求。

此外，對(duì)于涉及企業(yè)服務(wù)和稅務(wù)、法律咨詢等更加定制化的需求，超過50%的高凈值人群還是傾向于選擇面談的形式。

報(bào)告顯示，私人銀行客戶對(duì)“金融科技”和數(shù)字化革新表示期待。

43%的受訪者希望數(shù)字化的私人銀行能夠提供根據(jù)個(gè)人需求和往期數(shù)據(jù)的定制化服務(wù)，更好地通過大數(shù)據(jù)和機(jī)器學(xué)習(xí)來滿足自己的需求。

40%的受訪者期待能夠通過創(chuàng)新手段多渠道實(shí)時(shí)地獲得專家投資建議，及時(shí)把握投資風(fēng)向。

39%的受訪者期望未來的私人銀行能夠提供智能托管和投資策略實(shí)時(shí)跟蹤的服務(wù)。

調(diào)研數(shù)據(jù)表明，高凈值人士中擁有境外配置的人群占比由2011年的約19%上升至2017年的約56%。同時(shí)，人均境外資產(chǎn)配置占比自2013年起趨于平穩(wěn)。

本次調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，受訪高凈值人士中有超過80%認(rèn)為分散風(fēng)險(xiǎn)是進(jìn)行境外投資的首要原因，另有約50%的受訪者表示捕捉境外市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)是重要原因。

從資產(chǎn)配置的類別來看，由于對(duì)境外市場(chǎng)的了解有限，高凈值人士的境外資產(chǎn)配置仍然集中在儲(chǔ)蓄和現(xiàn)金、股票和債券類產(chǎn)品等主流投資類別；而資產(chǎn)規(guī)模越大的高凈值人士境外資產(chǎn)配置越為分散。

不少高凈值人士表示，由于對(duì)境外市場(chǎng)的不熟悉，目前會(huì)更偏向于投向一些“看得懂”的投資品種，而對(duì)于復(fù)雜結(jié)構(gòu)產(chǎn)品投資仍然較為謹(jǐn)慎。

考慮到子女教育、房地產(chǎn)投資機(jī)會(huì)以及溫和的稅收政策，澳大利亞、加拿大和新加坡等國家境外投資熱度顯著升溫，提及率相較于2015年均上升6-7%左右。

考量更長遠(yuǎn)：家族辦公室服務(wù)需求顯現(xiàn)，資產(chǎn)配置和財(cái)富傳承業(yè)務(wù)受關(guān)注

在本次調(diào)研中，超過80%的高凈值人群對(duì)家族辦公室有一定了解，該比例較2015年提高近15%。高凈值人群普遍對(duì)家族辦公室提供的各類服務(wù)表示出較高興趣，希望家族辦公室能滿足其多方面需求，但其嘗試意愿仍有待提高。

隨著對(duì)財(cái)富傳承思考的深入，部分高凈值人士，尤其是超高凈值人士，開始接觸到“家族治理”的概念。財(cái)富傳承的內(nèi)涵更加豐富。

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，約60%的受訪高凈值人士認(rèn)為家族財(cái)富的保障和傳承以及家族資產(chǎn)的配置管理是其主要需求。同時(shí)，部分高凈值人群，尤其是超高凈值人群，對(duì)家族企業(yè)未來規(guī)劃和安排建議表現(xiàn)出興趣。

家族企業(yè)的內(nèi)部關(guān)系往往相互交織，容易分化并形成多個(gè)利益群體。在進(jìn)行家族企業(yè)傳承的頂層設(shè)計(jì)時(shí)，應(yīng)該從企業(yè)所有權(quán)、管理權(quán)及家族成員利益三個(gè)角度出發(fā)，充分梳理各個(gè)利益群體的定位，并確定相應(yīng)需要承擔(dān)的責(zé)任和應(yīng)該享有的權(quán)利。

在此基礎(chǔ)上，針對(duì)未來的企業(yè)安排，創(chuàng)富一代企業(yè)家需要思考四大核心問題：何時(shí)考慮并將家族企業(yè)傳承提上議程、家族企業(yè)成功傳承有哪些重要因素、企業(yè)傳承中的管理權(quán)如何對(duì)接以及所有權(quán)如何分配。

隨著一代創(chuàng)業(yè)者開始規(guī)劃并步入退休期，二代繼承人漸漸成熟，對(duì)于多數(shù)中國家族企業(yè)而言，代際傳承已經(jīng)成為當(dāng)前所面臨的重要議題。

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，約70%的超高凈值企業(yè)家將在3年內(nèi)將家族企業(yè)傳承提上日程，而5億以上的超高凈值受訪者更是有超過80%的人群將在短期準(zhǔn)備企業(yè)傳承。

家族企業(yè)傳承過程將面臨不少挑戰(zhàn)，企業(yè)的順利交接傳承不是偶然。在本次調(diào)研中，已經(jīng)開始企業(yè)傳承的超高凈值受訪者表示，股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理安排和聘任優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人是企業(yè)成功傳承的前兩大重要因素。

目前，大部分家族企業(yè)的管理決策權(quán)目前仍控制在一代創(chuàng)業(yè)者手中，不過，已有大量的二代繼承人開始逐步參與家族企業(yè)管理。約60% 的超高凈值人士表示，未來他們不會(huì)將管理權(quán)嚴(yán)格控制在家族內(nèi)部，而會(huì)引入職業(yè)經(jīng)理人，借助他們的力量共同進(jìn)行公司治理。

受訪高凈值人群的家族企業(yè)所有權(quán)目前有超過60%仍控制在一位家族成員手中，超過80%掌握在家族內(nèi)部。大部分企業(yè)主傾向在未來繼續(xù)由家族成員保持對(duì)企業(yè)所有權(quán)的控制，且更多人偏向根據(jù)能力挑選股權(quán)繼承人，而非將所有權(quán)在家族成員間平均分配。

高凈值人群創(chuàng)富方式多元化，代際傳承和企業(yè)創(chuàng)新推動(dòng)人群結(jié)構(gòu)分化

隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展及規(guī)模的擴(kuò)大，成熟企業(yè)對(duì)管理的專業(yè)性和規(guī)范性要求也不斷提高，因此越來越多的企業(yè)家選擇引入職業(yè)經(jīng)理人和外部專業(yè)人士完善企業(yè)治理。

同時(shí)，市場(chǎng)資本化程度的提升、IPO和新三板的開閘提高了股權(quán)的流動(dòng)性和變現(xiàn)機(jī)會(huì)，也造就了一批從事新興行業(yè)的新型高凈值人群。

這部分以職業(yè)經(jīng)理人和專業(yè)人士為代表的金領(lǐng)人群數(shù)量隨著中國企業(yè)的不斷成長壯大而迅速增加。調(diào)研數(shù)據(jù)表明，職業(yè)金領(lǐng)在高凈值人群中的占比近30%，企業(yè)家對(duì)企業(yè)管理的高要求將為更多有專業(yè)背景和知識(shí)的經(jīng)理人提供躋身高凈值人群的機(jī)會(huì)。

調(diào)研結(jié)果顯示，受訪的創(chuàng)富一代企業(yè)家中，約80%仍然從事制造業(yè)、建筑業(yè)和批發(fā)零售業(yè)等以傳統(tǒng)技術(shù)為支撐的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。

承襲家族企業(yè)的二代繼承人更為年輕，從事的行業(yè)更多元化，也更愿意接受企業(yè)變革。許多二代企業(yè)家表示希望將家族經(jīng)營的傳統(tǒng)制造業(yè)向新能源、生物科技等新興行業(yè)轉(zhuǎn)型，把握新一輪實(shí)業(yè)增長的契機(jī)。

職業(yè)金領(lǐng)則主要集中在制造、信息及金融產(chǎn)業(yè)，一方面體現(xiàn)了中國企業(yè)的規(guī)?；l(fā)展和職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍的壯大，另一方面也反映了以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新興產(chǎn)業(yè)正在推動(dòng)新富人群的進(jìn)一步崛起。

中國私人銀行業(yè)競(jìng)爭態(tài)勢(shì)

近兩年來，其他財(cái)富管理機(jī)構(gòu)中的互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理平臺(tái)利用其便捷性、產(chǎn)品收益和低成本逐漸興起，吸引大量富裕和大眾富裕人群借道其平臺(tái)進(jìn)行金融投資。

本次調(diào)研數(shù)據(jù)表明，私人銀行品牌和團(tuán)隊(duì)專業(yè)性的重要性日益凸顯，受訪高凈值人群對(duì)這兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的提及率相較2015 年均有所增加。

相比之下，結(jié)算便捷性及客戶經(jīng)理服務(wù)的重要性有所降低，相較2015 年分別下降了近20% 和10%。這也反映了高凈值人士選擇財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)更加成熟。

在境外財(cái)富管理市場(chǎng)，中資銀行也在持續(xù)加大投入，在香港、北美等地設(shè)立海外分行，打造跨境財(cái)富管理平臺(tái)。

調(diào)研顯示，在進(jìn)行跨境資產(chǎn)配置時(shí)，境外財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的團(tuán)隊(duì)專業(yè)性、品牌和定制化服務(wù)是大部分高凈值人士最為關(guān)注的標(biāo)準(zhǔn)。

一圖看懂高凈值人群都在做什么