北京時間8月1日，前美聯(lián)儲主席格林斯潘在接受彭博社電話采訪時稱：經(jīng)濟增速緩慢又無顯著通脹的時代必將終結(jié)，隨之而來的并非經(jīng)濟增長的加速，而是價格上漲腳步的加快。換言之，滯漲即將來臨，那對于美國經(jīng)濟可不是好兆頭。格林斯潘解釋其原因是“源于資本投資大幅下降和生產(chǎn)率顯著減速”他表示：“自2008年以來，我們已經(jīng)經(jīng)歷了一段時間的增長停滯，然而如今，滯漲就要來臨了。我們將進入一個不同的經(jīng)濟運行時期，那就是1970年代以來還不曾有過的滯漲期。”

格林斯潘的說法是危言從聽嗎?其實，這一直以來都是我心中隱隱的憂慮。因為，金融危機發(fā)生之后到目前為止，除了發(fā)達國家還能看到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的欠賬龐大、存在巨大提升空間之外，其他重要經(jīng)濟領(lǐng)域的投資，尤其是民間資本投資一直處于茫然無措狀態(tài)。誰能告訴我們，未來足以拉動人類經(jīng)濟進一步增長的需求在哪?找不到。

有人會說，應(yīng)當(dāng)是工業(yè)4.0——智能化工業(yè)時代。真是這樣?如果按照這樣的思路去尋找，幾乎所有人都明白：那很可能是一個人類“大失業(yè)時代”。它勢必餡于一個無解的經(jīng)濟悖論當(dāng)中：一方面，人類為降低生產(chǎn)成本而大量使用智能機器，確實大幅提升的生產(chǎn)效率;但另一方面，大量工人、農(nóng)民失業(yè)，沒有收入，生產(chǎn)力提升帶來的巨量商品和服務(wù)誰來消費?

問題來了。第一，勞動力會不會抵制智能機器而發(fā)生大規(guī)模的暴亂?第二，因為暴亂頻發(fā)，政府會不會限制智能機器發(fā)展?如果不是這樣，人類是不是會爆發(fā)一輪更大的革命，從而實現(xiàn)“按需分配”的社會制度?想遠了，想得太遠了。但我不這樣看，因為一個新時代也許就是從現(xiàn)在開始它的“過度期”——各種經(jīng)濟混亂和不確定就是基本特征。其實，我們可能正在經(jīng)歷一場巨大的經(jīng)濟革命，我認(rèn)為它是智能機器革命的先兆，這場革命就是“能源革命”——“供電器”越來越輕便，儲能越來越巨大;“用電器”越來越精致，耗電越來越低廉。

說“滯脹”為什么說到智能機器?因為我們正處在一個過渡期——空檔期。在這個時期，新的生產(chǎn)還不足以推動經(jīng)濟增長，而舊的商品生產(chǎn)必須走向衰退，因為它的市場已經(jīng)飽和，它的生產(chǎn)已經(jīng)過剩，價格已經(jīng)跌無可跌。那未來會是怎樣的過程?產(chǎn)能逐漸萎縮，價格隨之回升。這自然是一個“滯脹期”，因為產(chǎn)能萎縮的結(jié)果是經(jīng)濟停滯或衰退，而價格回升則是物價的上漲，新的經(jīng)濟動力尚未形成。

按照這樣的分析來看，未來有可能發(fā)生的滯脹成因和20世紀(jì)70年代有可能是完全不同的。20世紀(jì)70年代的滯脹是“兩次石油危機”期間油價大幅上漲所致。邏輯機理是：原油價格上漲帶動所有工業(yè)原材料價格上漲、進而推高消費品價格并壓制生產(chǎn)。所以，此次滯脹真得發(fā)生，治理也該完全不同。20世紀(jì)70年代治理滯脹最好的方法應(yīng)當(dāng)是“結(jié)束中東戰(zhàn)爭”，恢復(fù)石油供給，降低石油價格，但保羅·沃爾克卻采用了大幅加息的辦法，所以那時候只提“通脹”而不提“滯脹”。

那次加息，保羅·沃爾克稱之為“政治”，為什么?因為，那是美英推行全球經(jīng)濟一體化和金融自由化的手段。說來話長，權(quán)且放下。我唯一的希望就是：真要出現(xiàn)全球性滯脹，中國在治理上別犯錯誤——采用緊縮貨幣政策。因為，貨幣緊縮只能加劇經(jīng)濟萎縮速度，而無法抑制物價上漲。結(jié)果是：越治越糟。那該怎么辦?保增長、扛通脹，發(fā)揮產(chǎn)能過剩優(yōu)勢的一面，向全球輸出通縮。所以，現(xiàn)在中國去產(chǎn)能要悠著點，我們必須知道，要搞市場經(jīng)濟，產(chǎn)能適度過剩是必要的。因為，沒有過剩就沒有競爭，沒有過剩就沒有市場定價、而是寡頭定價。

適度的政府投資保增長，同時利用“脹”的過程激勵民間資本面向未來投資?，F(xiàn)在看，只有中國有這樣的條件。