提到已故的美國期貨交易大師斯坦利克羅先生，大多數(shù)人第一反應是“長線交易大師”、“趨勢交易大師”等諸如此類的名頭，其在1967-1974年期間，持有美糖期貨多頭頭寸長達數(shù)年之久的傳奇，以及對長線趨勢交易提出的六項基本策略，已經(jīng)為很多人耳熟能詳。

但如果認真研究克羅先生的著作，會發(fā)現(xiàn)其本人也經(jīng)歷了從短線交易到長線交易的轉(zhuǎn)變過程，并非從開始就專注長線趨勢交易，且最終成為了一名機械系統(tǒng)交易者。

斯坦利克羅先后出版了六本期貨專著，國內(nèi)流傳最廣的大概是其中的三本，分別為1974年《職業(yè)期貨炒手》、1987年《克羅談期貨交易策略》以及1994年左右的《克羅談投資策略—神奇的墨菲法則》。仔細對比克羅先生三個階段的著作，我們可以了解其交易思想的成長歷程。

《職業(yè)期貨炒手》一書成稿于克羅先生期貨交易的早期階段，記載了其早期的交易思想和投資實踐。從書中內(nèi)容來看，雖然這幾年克羅先生在期貨市場上大顯身手、盈利頗豐，但就交易思想來看卻遠談不上穩(wěn)定和成熟，顯得雜亂無章、不無沖突矛盾。

書中克羅先生既強調(diào)趨勢交易的重要，但又做了大量的短線交易甚至是日內(nèi)短線交易；既說自己的交易以技術分析為主，但實際上又經(jīng)常夾雜基本面分析，甚至小道消息、市場傳聞；既強調(diào)“截斷虧損，讓利潤奔跑”，又在實踐中多次盈利提前出場或逆勢死扛。

在書中多個交易案例中，克羅先生都主觀預測行情的支撐和阻力位置，從而逢高出場并在回調(diào)中再次低位進場，意圖滾動操作、把握所有行情利潤。

總之，在該階段，克羅先生如同絕大多數(shù)交易新手一樣，一邊把“趨勢是你的朋友”、“截斷虧損、讓利潤奔跑”等老生常談掛在嘴邊，一邊又經(jīng)常不由自主地背離這些原則，飽受短線頻繁交易、主觀預測行情、盈利過早出場及逆勢死扛等交易惡習的折磨。

而在十多年后，當《克羅談期貨交易策略》一書出版時，克羅的交易思想已經(jīng)十分成熟穩(wěn)定，儼然一副交易大師的風范。

在該書中，克羅不僅系統(tǒng)性地提出了只做市場主趨勢的交易思想，還放棄了行情的主觀預測，認為良好的技術交易系統(tǒng)，甚至精確的趨勢預測，其重要性不如一流的、有效的交易策略。同時，克羅還多次強調(diào)保持客觀態(tài)度和嚴守紀律的重要性。

在該書的交易案例中，已經(jīng)沒有短線交易的蹤影，也不存在克羅自己的基本面分析和主觀預測。面對朋友的“內(nèi)幕消息”、客戶的詰問以及充斥市場的主觀判斷、基本面消息，克羅已經(jīng)能夠充耳不聞，毫不動搖地堅持“KISS”交易原則，體現(xiàn)了一個交易高手的思想境界。

作為下一階段交易思想的延伸，書中也不時地出現(xiàn)“交易系統(tǒng)”、“技術系統(tǒng)”之類的字眼或語句，幾處提到了一些客戶按照他的技術交易系統(tǒng)操作產(chǎn)生盈利或虧損的事例。

從這些字里行間，我們可以判斷克羅先生已經(jīng)開始轉(zhuǎn)為使用機械交易系統(tǒng)進行交易，并且從事了培訓、出售交易系統(tǒng)的活動。

《克羅談投資策略—神奇的墨菲法則》成書于香港，也是克羅最后的著作。該書與《克羅談期貨交易策略》重合度較高，重點強調(diào)中長線趨勢交易、保持客觀態(tài)度和嚴守紀律。不同的是，書中增加了克羅在香港的投資經(jīng)歷以及一些機械交易系統(tǒng)方面的內(nèi)容。

在該書結(jié)尾部分，克羅明確地表明他已經(jīng)成為一位徹底的機械系統(tǒng)交易者，在全球多個國家的市場中交易數(shù)十個交易品種，通過這種中長線、輕倉、分散組合式交易來管理自己和客戶的資金。

通過反復閱讀、對比這三本書，我們可以清晰地看到斯坦利克羅先生從一個頻繁短線交易、主觀預測行情、聽信小道消息的新手，經(jīng)過多年的投資實踐和學習，逐步成長為放棄基本面分析和主觀預測的中長線趨勢交易者，最后成為堅定的機械系統(tǒng)交易者的心路歷程。

斯坦利克羅經(jīng)典期貨格言

斯坦利·克羅（StanleyKroll）是美國著名的期貨專家，1960年進入全球金融中心華爾街。他在華爾街的33年之中，一直在期貨市場上從事商品期貨交易，積累了大量的經(jīng)驗。在20世紀70年代初的商品期貨暴漲行情中，用1.8萬美元獲利100萬美元，后來又賺了幾百萬美元，斯坦利·克羅帶著他在華爾街聚集的幾千萬美元，遠離這一充滿競爭的市場，漫游世界，獨享人生。1981年之后他重返華爾街，并逐漸把目光移向亞洲。

他對期貨投資的成功經(jīng)驗首先強調(diào)的就是：期貨市場就像在非洲的原始森林，最重要的是求生存。判斷趨勢錯誤時就立即砍倉出場。風險控制和約束才是期貨投資成功的關鍵。。墨菲法則的核心意思則是：當你擔心事情會朝著對你不利的方向發(fā)生時，結(jié)果往往很可能比你擔心的還要糟糕。

克羅最著名的一句話：只有時刻惦記著損失，利潤才可以照顧好他自己！克羅的這種理念在執(zhí)行中主要依靠技術方法。他的座右銘就是：KISS（KeepItSimple，Stupid）——追求簡潔。

他的投資策略及理論是“贏利時是長線，虧損時就是短線”。他應用技術操作的手段很多但十分簡單，有時候簡單到只用一根均線。在投資工具方面，克羅認為重閱長期圖表（周、月）非常有用。

斯坦利·克羅的一些優(yōu)秀觀點：

1、期貨市場就象非洲的原始森林，最重要的就是求生存。

2、技術分析的原則：務求簡單，要簡單到不必用大腦的地步，不必迷信復雜的技術分析法。

3、對自己準備運用的系統(tǒng)必須經(jīng)過時間和實戰(zhàn)的檢驗。

4、對自己設定的系統(tǒng)要有信心，而不是依個人的情緒，偏見或一廂情愿的想法，想要超越，改進它。

5、你必須要有耐心在場外等候系統(tǒng)發(fā)出的操作信號，一旦建好倉位，要有一樣的耐心持倉不動，直到系統(tǒng)發(fā)出翻轉(zhuǎn)信號為止。

6、你必須嚴守原則，依照系統(tǒng)所指的信號去操作。

7、只有在市場展現(xiàn)出強烈的趨勢時，才放手進場。

8、入市點：盤整突破時，趨勢翻轉(zhuǎn)時，大勢反彈或回吐45%--55%時。

9、判斷趨勢錯誤時，立即砍倉出場。

10、趨勢分析正確時，金字塔加碼。

11、錢是“坐”著賺出來的，不是靠操作賺來的，只有用客觀的方法判斷趨勢翻轉(zhuǎn)時才平倉。

12、如何打發(fā)長線持倉的無聊時間也是能否長線持倉的關鍵，必要時可以用“鴕鳥政策”回避在大行情中段市場波動最為劇烈時所產(chǎn)生的緊張情緒。

13、價格包含的風險和收益是一個可能性，而不是一個絕對能實現(xiàn)的東西。我們可以通過技術工具判斷這種可能發(fā)生的概率，但不能說它一定就發(fā)生，這就是為什么要止損的原因。在期貨市場上凡是滿口絕對的人，要么是神仙，要么是騙子，要么是門外漢。

14、價格是交易時要考慮的唯一對象，我主張只用眼睛交易，最好只有眼睛和手，眼睛看價格，手敲鍵盤，把耳朵堵掉，思維停止。金融市場是個流言蜚語多如牛毛的地方，騙子比黑手黨還多，就是請來福爾摩斯恐怕也查不清什么是真什么是假。但有一個工具，能最客觀最快最完全地反映了實際情況，那就是價格，所以主張價格是我們考慮的唯一因素。

15、你只能就你對市場的觀點進行交易，人一旦對事物進行預測，虛榮心就會體現(xiàn)其中，使得他很難去接受在交易過程中出現(xiàn)的與他的預測相異的任何事情。然而真正的財富是通過精明的退出來實現(xiàn)的，因為它允許交易者止住損失、滾動利潤?？傊藗兪峭ㄟ^發(fā)現(xiàn)自己、實現(xiàn)自我潛能并與市場步調(diào)一致而賺到錢的

16、反彈行情或整理行情出現(xiàn)時，人們開始變得猶疑，交易大多也有所慌亂，短線出擊開始頻頻出現(xiàn)，多空頻繁換手，迷失的不止方向，迷失的還有自我。這種自我，就是信念，及其交易系統(tǒng)！這種迷失最終多會令交易者不會走得更遠。只要切切實實按信號交易，按規(guī)則行事，不經(jīng)意間定會發(fā)現(xiàn)交易原來并不那么難。

17、堅持一種做法，把它研究透，控制心態(tài)，你就能成功了。

18、大多數(shù)投資者認識不到，每個月只有少數(shù)幾天可以賺大錢。其余的時間如果不陷入困境就是做好了分內(nèi)的事。記住時刻保持賬戶完好無損，等待大行情來臨，

19、交易如用兵，五分把握你不戰(zhàn)，七分把握你也不戰(zhàn)，非要等到十分把握再全力一擊，但戰(zhàn)事瞬息萬變，哪里會有十分把握的事情？

20、技術分析是交易者的行為紀律，主要不是預測。它幫助你識別趨勢、順應趨勢。行于不得不行，止于不得不止。

21、在強勢市場中，技術指標中的買點準、賣點不準；在弱勢市場中，技術指標中的賣點準、買點不準。

22、“順勢而為”的倉位，可能有很大的利潤，所以千萬不要輕易“棄船”，在這個過程中，可能出現(xiàn)許多誘惑，引誘你見到一些小波動，急于逆勢搶帽子。除非你熟悉此道，而且設了止損點，否則不要隨意進出。

23、人投資是根據(jù)價格的起伏作出判斷，但如果人心比價格更快更大地起伏，就失去了最寶貴的定力，因此對趨勢的判斷很容易走偏，當然也更容易一次次地推翻自己的既定投資計劃，而陷入追漲殺跌的困境中。

斯坦利克羅關于耐心的描述

1、市場就象一個偉大的財富分配器，它不會考慮任何人的資金大小，它只會獎賞有耐心，有紀律的人。

2、耐心和紀律是必要的素質(zhì)，因為懂得和能夠準確運用進出時機的交易者，即使本金不大，也能因此積累利潤。

3、在各種必備的人格素質(zhì)中，耐心和紀律可以說是難兄難弟；在任何嚴肅的交易場合中，耐心和紀律都是很重要的。

4、投機性交易時必須有耐心，嚴守紀律，以及把眼光放遠。

5、我看過以倉位為導向的成功交易者，很有耐心地持有倉位長達兩年之久，在整個期間內(nèi)，不斷把快到期的合約換成更遠月份的合約。

6、你說的沒錯，是有圈套，但是這些圈套正是交易者必須具備和利用強烈的耐心和紀律去渡過的地方，只要市場趨勢仍然對自己有利，或在技術系統(tǒng)沒有顯現(xiàn)反轉(zhuǎn)的信號之前，交易者必須很有耐心和嚴守紀律，持有倉位。

7、你不必很優(yōu)秀才能從頭賺到尾——只要有耐心和嚴守紀律就可以了。

8、阻礙長線交易成功的最主要原因是覺得單調(diào)乏味和失去紀律。交易者學會怎么很有耐心地坐在贏利，順勢的倉位之后，才有賺大錢的機會。

9、很遺憾，一般投機者只在持有逆勢的（虧錢）倉位時，才最有可能展現(xiàn)耐心和坐而不動的功夫，當然他們也要為此付出很高的代價。

10、我一再指出，長期的大趨勢，尤其是下跌趨勢，不會很快反轉(zhuǎn)。它們常常會維持一段令人難以忍受的時間，伴隨難以計數(shù)的假信號，造成很多交易者慘遭洗盤出場.你必須發(fā)揮耐心和嚴守紀律，等候你的技術指標或系統(tǒng)告訴你反轉(zhuǎn)已發(fā)生，在這個時候才跳上新出現(xiàn)的趨勢。

11、無數(shù)人硬要在趨勢明顯的市場中抓頭部和底部，輸?shù)舻腻X跟他可以合理預期賺到的錢根本不成比例——每份合約虧上15000元或更多。而且，你可以想像，一旦虧掉那么多，當市場發(fā)出下一個趨勢的信號時，這是真實的信號，虧損嚴重的人也不會有太大的興趣。但是如果不是每手輸?shù)魩浊г遣坏?000元，情況會怎么樣？他可以耐心地等待系統(tǒng)或其它技術方法發(fā)出的信號。他可以在新的倉位再拿1000元去冒險。假使他的系統(tǒng)或技術方法是可行的，那么遲早他會在自己的倉位上賺大錢，而不必計較以前虧過的小錢。

12、21個市場中，14%上漲趨勢，48%下跌趨勢，38%橫向盤整——在這種情況下，交易者一味做多實在不是時候。事實上，在這種情況下，思慮周密的策略應該是，投資組合中做多的部分不宜超過15%到25%。但是，這個合乎邏輯的市場策略，一定要伴隨耐心，讓你順勢交易的倉位能夠充分成長，完全配合整個趨勢的動向。知名交易者之所以能夠大賺，原因便在他們能夠很有耐心地持有順勢而為的倉位。但是耐心顯然是一把雙刃劍。很有耐心地持有逆勢的虧錢的倉位，等于是買了一張非大虧不可的門票。這個真理，幾乎每個交易者都可以證明。

13、他看起來就像是個大師，很有耐心地等候他那經(jīng)過千錘百煉的直覺告訴他，每一次的回調(diào)氣數(shù)竭盡，基本的多頭趨勢就要再次展示雄風。這個時候，只有在這個時候，他才會一跳而起——“買50手……買100手……買150手?！?/p>

14、知道何時不要交易，很有耐心地等候在一邊，直到正確的時候才進場——是交易者所面對最艱難的挑戰(zhàn)之一。

15、即使你是往趨勢行進的方向交易，在不可避免的價格回調(diào)（反彈）期間，你更要嚴守紀律和發(fā)揮耐心?；卣{(diào)（反彈）是現(xiàn)場交易者和商業(yè)公司造成的，目的在于洗出心志不堅的持有者，以便給自己創(chuàng)造更多的財富。

16、事實上，在期貨交易史上，多的是“聰明”的交易者，在錯誤的頭部和底部一頭栽進市場，尸骨無存。他們逢高就賣，見低就買，理由很簡單，因為他們沒有耐心，做分析的時候缺乏理性，而且市場漲跌太多，太快。

17、洗盤的損失，是順勢交易不可避免的一部分，交易者必須有耐心，財力也要雄厚，渡過一連串的洗盤損失，等候大行情的到來，大賺一筆。

18、系統(tǒng)一直讓你進出不斷，并且發(fā)生損失時，你確實需要有很大的耐心且守紀律，才能依照系統(tǒng)所說的去做。但是我們的經(jīng)驗顯示，一旦你堅決采用某套可行的趨勢跟蹤方法，遵行它的成果，會比你一再懷疑它的能力，不斷想辦法“改進”它要好得多。

19、必須有耐心在場外等候交易信號，一旦建了倉位，要一樣有耐心抱著不動，直到反轉(zhuǎn)信號出現(xiàn)。

20、我也需要多了解自己——我沒有耐心，缺乏紀律，有時愚不可及，誤以為自己很能干，有獨立思考的能力，不盲從別人的系統(tǒng)。

21、人性的貪婪和恐懼會導致大部分投機者賺錢時賺的是小錢，虧錢時虧的是大錢，這是部分交易者的通病。幸好系統(tǒng)幫助交易者控制這些毛病，把注意力放在紀律性策略性可行的投機方法上，并實現(xiàn)利潤.系統(tǒng)傳授了耐心，前后一致，變化和紀律。

22、交易系統(tǒng)是個工具，而且就像大部分的工具，有好的工具，也有普通的工具。要在市場上經(jīng)常獲利，交易系統(tǒng)當然不是最后的解答，但是，選對了系統(tǒng)，對于你的整個交易會有很大的幫助。但是——這是一個大大的“但是”——它的效益跟你使用它時表現(xiàn)出來的耐心和有無紀律性成正比。