采訪對象：中國煤炭市場網(wǎng)市場總監(jiān)  李小龍

核心觀點

1.我整體感覺煤焦的消費峰值已經(jīng)過去。雖然需求整體上升，但今年主要還是供給端有所改善，國內(nèi)的供給沒有太大的影響。國外進(jìn)口的話，蒙古煤二季度的增量確實比較大，澳洲煤五月份的發(fā)運量應(yīng)該有九百萬噸，所以對于國內(nèi)的煤焦，雖然鋼鐵產(chǎn)量是上升的，但供給相對寬松，導(dǎo)致價格下跌。

2.雖然去年焦化廠的利潤還不錯，但是今年整體來說，山西目前的焦化企業(yè)基本是在盈虧平衡點，河北的話有50左右的利潤，山東的話有100左右的利潤。但是山西這邊一年將近一個億的產(chǎn)量，如果后續(xù)環(huán)保政策嚴(yán)格執(zhí)行的話，供給端會有一些影響，但是現(xiàn)在暫時還看不到。目前，焦化廠是滿負(fù)荷生產(chǎn)。

3.現(xiàn)在盤面來看，煤焦比在做回歸，盤面昨天煤焦比到1.5，但是整體來說，今年環(huán)保成本增加以后，之前比值做到了1.4以下，現(xiàn)在做到1.45或者是1.4這個是極限，再往下做的話很難。之前的話還可能是1.38、1.36，今年很難。我覺得做到1.45、1.44左右。

4.現(xiàn)在焦煤近月939的價格，遠(yuǎn)月900附近的價格已經(jīng)大大的跌破了成本價。我覺得貼水還是有驅(qū)動的，你再往下做的空間也是有限的。我覺得短期會有一個反彈的，長期來看的話還是向下的。

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受訪專家

李小龍 |中國煤炭市場網(wǎng)市場總監(jiān)

2011年開始一直從事煤炭行業(yè)的相關(guān)工作，之前就職于國內(nèi)某煤炭行業(yè)咨詢公司現(xiàn)就職于中國煤炭市場網(wǎng)任市場總監(jiān)，主要從事煤炭產(chǎn)業(yè)鏈的數(shù)據(jù)分析和研究咨詢工作。

語音速記

大宗內(nèi)參：在粗鋼產(chǎn)量上升，煤焦需求總體上升，而煤焦生產(chǎn)端限產(chǎn)，鋼價強(qiáng)勢上漲的情況下，端午節(jié)后焦煤焦炭走出寬跌的低迷的行情，這背后的原因在哪？

李小龍：粗鋼產(chǎn)量上升，煤焦需求總體上升。粗鋼產(chǎn)量上升的話，現(xiàn)在從高爐的開工率來看的話平均在83%。但是今年，我整體感覺基本煤焦的消費峰值已經(jīng)過去。因為之前高爐開工率已經(jīng)到了92%，雖然需求整體上升了，但今年主要還是供給端有所改善，國內(nèi)的供給沒有太大的影響。276從去年開始也是放開，國外進(jìn)口的話可以看蒙古煤二季度的增量確實比較大，澳洲煤五月份的發(fā)運量應(yīng)該有九百萬噸，所以來說對于國內(nèi)的煤焦，雖然鋼鐵產(chǎn)量是上升的，但供給端相對寬松，所以導(dǎo)致價格的下跌。焦炭，前期鋼廠的補(bǔ)庫比較高一些，整體來看現(xiàn)在鋼廠的庫存都在10-12天左右，現(xiàn)在他們的采購策略也是不急于補(bǔ)庫。所以價格的下跌，很多都是焦化企業(yè)自己主動下調(diào)焦炭價格去推銷焦炭。

大宗內(nèi)參：可以幫我們分析下目前雙焦的基本面情況嗎？

李小龍：兩個品種，焦煤現(xiàn)在國內(nèi)的供給不受影響，主要是有一個信號，關(guān)于上上周山西焦煤集團(tuán)公路煤價格的下調(diào)，這是今年公路煤價格第一次下調(diào)。這也算是一個信號，因為本身來講大集團(tuán)調(diào)價都比較慢，而且如果實在市場可以去維持的情況下，他是不會主動去下調(diào)價格的。他的這次下調(diào)價格其實也就是跟市場煤的平水價格，跟民營企業(yè)焦煤價格實現(xiàn)了等價。焦炭來講的話，現(xiàn)在基本面主要還是看開工率，開工率國內(nèi)整體在75%左右，提升的空間還是有的，現(xiàn)在短期環(huán)保限產(chǎn)有些影響，但是后面開工率不會有任何的影響，所以焦炭焦煤在供給上來講都是比較寬松，后續(xù)發(fā)展的話，主要還是看環(huán)保政策對于焦化廠或者是煤礦生產(chǎn)會不會有一些影響。

大宗內(nèi)參：后續(xù)需求端會不會有什么突破和亮點可以期待的？

李小龍：我覺得需求端在今年已經(jīng)到了一個峰值，因為高爐開工率到了92%，在四月份高爐開工率已經(jīng)到了高點，但是煤焦的價格在四月份也沒有大幅度的拉漲，所以我覺的今年供給寬松，消費的峰值已過，整體來說還是偏弱的走勢。我不是太樂觀。

雙焦的話整體來說不會有太大的亮點，焦炭的話可以關(guān)注一下環(huán)保限產(chǎn)對于山西地區(qū)的影響。因為政策來講，要求上干熄焦設(shè)備和防風(fēng)抑塵網(wǎng)，還有就是原料對沖必須得做到全覆蓋，或者是搭建原料儲存的棚壁。整體來說，環(huán)保方面可能會增加一些成本，如果企業(yè)在資金投入壓力比較大的情況下，會不會倒逼企業(yè)退出，這也是不排除的。因為上一套干熄焦設(shè)備，一百萬噸的焦化廠，成本將近在1.5億左右，環(huán)保成本一噸增加60左右。雖然去年焦化廠的利潤還不錯，但是今年整體來說，山西目前的焦化企業(yè)基本是在盈虧平衡點，河北的話有50左右的利潤，山東的話有100左右的利潤。但是山西這邊一年將近一個億的產(chǎn)量，如果后續(xù)環(huán)保政策嚴(yán)格去執(zhí)行的話，我覺得可能供給端會有一些影響，但是現(xiàn)在暫時還看不到?，F(xiàn)在了解到的一些情況，焦化廠現(xiàn)在還是滿負(fù)荷的去生產(chǎn)，能提產(chǎn)的就去提產(chǎn)。

焦煤，從現(xiàn)在的現(xiàn)貨價格來看，供給端沒有太大的影響，國內(nèi)不管是山西還是河北或是山東，整體來說煤礦的產(chǎn)量在增加，庫存也在增加，但銷量是下降的。所以對于價格來講的話沒有太大的支撐。今年進(jìn)口煤，俄羅斯煤，蒙古煤是兩個大的亮點。澳洲煤在六月份的到港量應(yīng)該會增加一些，現(xiàn)在的現(xiàn)貨價格也是持續(xù)下降。蒙古煤的現(xiàn)貨價格是在1250左右，山西煤在1150-1200的價格左右。但是結(jié)合盤面來看，現(xiàn)在盤面的價格往下的空間是有限的，我主要還是考慮，如果價格持續(xù)下跌，澳洲礦山按照目前盤面的價格它可能會停產(chǎn)?，F(xiàn)在盤面九百附近的價格，倒推一下，我們國內(nèi)外的成本，已經(jīng)是跌破了成本價格。所以盤面價格短期之內(nèi)可能會形成一個支撐。但是反彈也并不是說需求有太大的改善，我覺得只是價值的修復(fù)?，F(xiàn)在盤面來看，煤焦比在做回歸，盤面昨天煤焦比到1.5，但是整體來說，今年環(huán)保成本增加以后，之前比值做到了1.4以下，現(xiàn)在做到1.45或者是1.4這個是極限，再往下做的話很難。之前的話還可能是1.38、1.36，今年很難。我覺得做到1.45、1.44左右。

大宗內(nèi)參：對于雙焦您有什么操作建議嗎？

李小龍：雙焦在期貨上的操作，我覺得主要還是看成材的價格是否能企穩(wěn)。如果成材的價格趨于平穩(wěn)，做多焦煤的勝算會比較高一些?，F(xiàn)在焦煤近月939的價格，遠(yuǎn)月900附近的價格已經(jīng)大大的跌破了成本價。我覺得貼水還是有驅(qū)動的，你再往下做的空間也是有限的。我覺得短期會有一個反彈的，長期來看的話還是向下的。它是個弱反彈。因為需求端沒有太大的改善，決定價格還是看需求。今年需求沒有太大的亮點。但是暫時看供給端，也沒有像去年有一個收縮。我比較悲觀，因為今年總體來看就是供給端的問題，螺紋鋼價格上漲也是供給端的問題，所以焦煤焦炭主要還是看供給，如果供給沒有太大的收緊，價格還是偏弱。