如果以整個(gè)2016年計(jì)算，彭博億萬(wàn)富翁指數(shù)、《福布斯》發(fā)布的報(bào)告均顯示，巴菲特2016年財(cái)富增加了120億美元左右，成為當(dāng)年美國(guó)財(cái)富增加最多的人。傲視所有美國(guó)富人，這才是人生大贏(yíng)家。不過(guò)，和比爾蓋茨比，總的財(cái)富還是略少一點(diǎn)。

每年4月底、5月初，奧馬哈，美國(guó)內(nèi)布拉斯加州：一個(gè)朝圣之地總有數(shù)萬(wàn)名股東要去那里朝拜。

一個(gè)股東大會(huì)搞得比“掏糞男孩”的演唱會(huì)還要嗨，觀(guān)眾還幾乎都是40歲以上的男人居多。2017年這里來(lái)了4萬(wàn)人，2016年時(shí)為3.5萬(wàn)人。他們?nèi)⒓铀麄兊墓尽讼柟鲰f(Berkshire Hathaway)股東大會(huì)。

有趣的是，今年大約有10%參會(huì)者來(lái)自中國(guó)，是赴會(huì)人數(shù)中最多的國(guó)家——和最近幾年情況差不多，但這個(gè)比例據(jù)說(shuō)再創(chuàng)新高。

中國(guó)人為什么喜歡“朝圣”巴菲特？杠桿游戲覺(jué)得這是一個(gè)很有趣的問(wèn)題。

中國(guó)人對(duì)財(cái)富的崇拜、對(duì)崇拜本身的崇拜

1、對(duì)財(cái)富的崇拜，這一點(diǎn)，恐怕是中國(guó)參會(huì)者比例高的最重要原因；

2、不過(guò)，這其實(shí)是說(shuō)笑。地球上有幾個(gè)人不喜歡財(cái)富？真正的原因是，全球第一大人口國(guó)家、占世界約20%的人口，第二大經(jīng)濟(jì)體，難道不該是參會(huì)人數(shù)國(guó)別中最多的嗎？

伯克希爾哈撒韋公司早已是一家全球性投資公司，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和多年的開(kāi)放，當(dāng)然會(huì)有越來(lái)越多的股東來(lái)自中國(guó)。這些年，走出去的中國(guó)人，無(wú)論留學(xué)還是投資的日漸增多，巴菲特名聲在外，享譽(yù)全球，中國(guó)人當(dāng)然會(huì)選擇投資他。

既然投資了他，去看看“熱鬧”正常啊，這特符合中國(guó)人性格；

3、今年確實(shí)還有一個(gè)特殊原因，這是伯克希爾哈撒韋公司第52屆年度股東大會(huì)——沃倫·巴菲特（Warren Buffett）先生已經(jīng)87歲，外界都猜測(cè)本次股東大會(huì)將是他親自主持的最后一屆股東年會(huì)。

別說(shuō)是中國(guó)人，全球投資者都關(guān)注。中國(guó)人自然去得更多一些。據(jù)說(shuō)很多中國(guó)人凌晨就去排隊(duì)，這和我們當(dāng)年春運(yùn)買(mǎi)火車(chē)票差不多。大家早早去，只為找個(gè)好位置；

4、2016財(cái)年，伯克希爾哈撒韋持股甚至作為大股東的公司中，出了不少資本市場(chǎng)，乃至社會(huì)各界都關(guān)注的大事。比如富國(guó)銀行虛假賬戶(hù)丑聞。還有最近，美聯(lián)航發(fā)生拖拽乘客下飛機(jī)事件——國(guó)人義憤填膺。此外，航空業(yè)的發(fā)展，近年也特別受關(guān)注。

巴菲特都是上述公司的股東；

5、我國(guó)出版業(yè)極為“發(fā)達(dá)”，這幾十年，出了不少打著巴菲特名義的書(shū)。哪怕是不少文化層次很低的公眾，都看過(guò)“巴菲特”有關(guān)的投資書(shū)籍。

那些書(shū)未必和巴菲特及其投資理念真的有關(guān)，大部分都是不靠譜的編撰。

30年前，張銀銀還是個(gè)小孩時(shí)，就見(jiàn)一些人言必稱(chēng)股神巴菲特?，F(xiàn)在更夸張了，搞直銷(xiāo)、微商、看不懂模式的網(wǎng)絡(luò)培訓(xùn)廣告、賣(mài)保險(xiǎn)的微信文章，到處都在說(shuō)大師“巴菲特名言”——不過(guò)，這些話(huà)，大部分都是中國(guó)人說(shuō)的，并非巴老。

是的，對(duì)崇拜本身的崇拜，讓中國(guó)人喜歡去崇拜。

巴菲特成2016美國(guó)財(cái)富增長(zhǎng)最大贏(yíng)家的啟示：不管你持什么政見(jiàn)都有機(jī)會(huì)賺錢(qián)！關(guān)鍵是眼光

其實(shí)，杠桿游戲本文更想說(shuō)的，不是中國(guó)人對(duì)財(cái)富的崇拜、對(duì)崇拜的崇拜，而是想說(shuō)，看了伯克希爾哈撒韋2016財(cái)年業(yè)績(jī)，我有些感慨。

最有趣的是，大選前，和很多美國(guó)資本大佬一樣，他們都明確支持民主黨候選人希拉里，而非后來(lái)的川普總統(tǒng)。巴菲特也是如此。

但諷刺的是，這些大佬的錢(qián)包，因?yàn)樘乩势盏漠?dāng)選，反倒是賺得盆缽滿(mǎn)。對(duì)于習(xí)慣了講鄭智的我們來(lái)說(shuō)，這很奇怪。

以2016財(cái)年作為時(shí)間節(jié)點(diǎn)。2016年末，巴菲特的財(cái)富為742億美元，他旗下的伯克希爾哈撒韋在2016年股價(jià)上漲了25%。特別是是川普當(dāng)選后，他竟然一下子賺了35億美元。

圖1.伯克希爾哈撒韋股價(jià)VS標(biāo)普500指數(shù)百分比變化  圖表來(lái)源|經(jīng)客時(shí)代

如果以整個(gè)2016年計(jì)算，彭博億萬(wàn)富翁指數(shù)、《福布斯》發(fā)布的報(bào)告均顯示，巴菲特2016年財(cái)富增加了120億美元左右，成為當(dāng)年美國(guó)財(cái)富增加最多的人。傲視所有美國(guó)富人，這才是人生大贏(yíng)家。不過(guò)，和比爾蓋茨比，總的財(cái)富還是略少一點(diǎn)。

巴菲特2016年的驕人戰(zhàn)績(jī)來(lái)自于準(zhǔn)確的市場(chǎng)判斷。

1、首先是重倉(cāng)金融。深陷賬戶(hù)造假丑聞的富國(guó)銀行竟然在川普勝選后賬面總市值增長(zhǎng)了457億美元。伯克希爾哈撒韋最高時(shí)持有富國(guó)銀行36%的股份，是該行最大單一股東。

高盛也是，雖然伯克希爾哈撒韋只持有2.8%的股份。但大選后高盛股價(jià)暴漲49%。對(duì)了，川普治國(guó)名單中，有多名高盛前高管。

伯克希爾哈撒韋還有一堆金融股，就不一一列舉；

2、押注航空業(yè)，這幾年我們都看到，巴菲特的膽識(shí)。聯(lián)合大陸股價(jià)累計(jì)上漲46%、美國(guó)航空股價(jià)累計(jì)上漲34%、西南航空股價(jià)上漲32%、達(dá)美航空股價(jià)上漲27%。同期，紐交所航空板塊指數(shù)（NYSE Arca Airline Index）累計(jì)漲27%，大大超出標(biāo)普500指數(shù)4.2%的漲幅；

3、巴菲特持有不少媒體及食品行業(yè)股票，譬如電視運(yùn)營(yíng)商Charter Communications，2016全年累計(jì)上漲44%。不過(guò)，巴老喜歡喝的可口可樂(lè)在全球都糟糕，股價(jià)也下挫。還好其他食品公司表現(xiàn)不錯(cuò)。

巴菲特的成功總結(jié)起來(lái)都簡(jiǎn)單，不外乎三點(diǎn)：投資于估值便宜的藍(lán)籌股、著眼于長(zhǎng)期投資、合理使用杠桿。

反觀(guān)我們，不管我們那些巴菲特的中國(guó)崇拜者、自詡者，還是或低調(diào)或高調(diào)的資本玩家。從曾經(jīng)的南德神話(huà)牟其中老爺子，到復(fù)星郭廣昌君，到寶能系、生命系、最近的安邦系、明天系等種種傳聞和賺錢(qián)秘聞……

雖然，我們的“巴菲特”們杠桿都玩得一個(gè)比一個(gè)高，但其內(nèi)幕交易、腐敗、靠山，甚至動(dòng)輒可以打破政策管制，逼著政策向前走。杠桿游戲就不多寫(xiě)了。

當(dāng)然，每個(gè)國(guó)家各自有自己的歷史階段。英國(guó)也好、美國(guó)也好，其資本市場(chǎng)也都有過(guò)欺詐和混蛋橫行的野蠻史。巴菲特2016年在資本市場(chǎng)上的成功表現(xiàn)，與其鄭智上反川普的立場(chǎng)，恰好是有趣的對(duì)照。

川普不僅沒(méi)辦法“制裁”巴菲特，反倒是相反陣營(yíng)支持民主黨的大佬們，普遍2016投資獲益。這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的榮光，是美國(guó)成熟法治的榮光，也是美國(guó)專(zhuān)業(yè)投資者眼光的體現(xiàn)——除了謹(jǐn)慎、保守的索羅斯2016年不開(kāi)森。

伯克希爾哈撒韋的危機(jī)

巴菲特是很牛，到2016年末，伯克希爾哈撒韋股價(jià)高達(dá)20多萬(wàn)美元/股。你沒(méi)看錯(cuò)，單位是“萬(wàn)”。

半個(gè)多世紀(jì)前，這家公司創(chuàng)立時(shí)可是超級(jí)便宜。1962年，巴菲特僅以7.5美元/股的價(jià)格買(mǎi)入，那時(shí)的7.5美元大約相當(dāng)于2016年60.03美元。

當(dāng)然，這樣的天價(jià)股，以及伯克希爾哈撒韋、巴菲特的神話(huà)和傳奇，以及該公司的封閉式基金模式，很大程度上說(shuō)，讓其喪失了流動(dòng)性。

是的，即便是資本市場(chǎng)從業(yè)者很多人也沒(méi)見(jiàn)過(guò)“落后”的封閉基金。

這就是這家世界級(jí)投資公司的商業(yè)模式：封閉基金的份額只能通過(guò)賣(mài)給另一個(gè)投資者才能變現(xiàn)，并遵循長(zhǎng)期持有、與被投資公司密切接觸的戰(zhàn)略。

今天，封閉基金已不流行。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，以前也沒(méi)怎么流行過(guò)。甚至在不少?lài)?guó)家，比如歐盟封閉基金要被列為復(fù)雜產(chǎn)品。

道理很簡(jiǎn)單，一個(gè)不容易變現(xiàn)的金融產(chǎn)品，這不是風(fēng)險(xiǎn)是什么。特別是對(duì)于那些蜂擁到奧馬哈只為聽(tīng)一聽(tīng)他們“教主”巴菲特演講的小股東們。監(jiān)管部門(mén)從來(lái)也不喜歡封閉基金，誰(shuí)知道你搞什么，開(kāi)放基金更好……

更恐懼的是，巴菲特先生一再說(shuō)過(guò)，他的公司沒(méi)有正式的報(bào)告規(guī)則和控制體系，沒(méi)有中央預(yù)算和目標(biāo)，也沒(méi)有復(fù)雜的激勵(lì)機(jī)制。

所以，F(xiàn)T專(zhuān)欄作家約翰?凱先生曾寫(xiě)過(guò)，“有人問(wèn)道，為何他在收購(gòu)過(guò)程中不做傳統(tǒng)的盡職調(diào)查；他承認(rèn)，伯克希爾公司做過(guò)錯(cuò)誤的收購(gòu)，但這些錯(cuò)誤沒(méi)有一個(gè)是原本可以通過(guò)盡職調(diào)查避免的”。

約翰?凱君還認(rèn)為，巴菲特的特殊天賦不體現(xiàn)在他非常善于挑選股票。他的天賦體現(xiàn)為他對(duì)企業(yè)本質(zhì)無(wú)比清晰的認(rèn)識(shí)：關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、發(fā)現(xiàn)優(yōu)秀管理層、賦予該管理層充分的自由、只看結(jié)果。

他的天賦根本上體現(xiàn)在，他創(chuàng)建了一種遵循這些洞見(jiàn)的商業(yè)模式。

問(wèn)題是，這個(gè)世界只有一個(gè)巴菲特，只有一個(gè)伯克希爾哈撒韋資本帝國(guó)。

不久前，伯克希爾哈撒韋公布其2017年一季度業(yè)績(jī)，利潤(rùn)40.6億美元，同比下滑27.3%。季末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物259.6億美元，同比下降38.7%。主要是由保險(xiǎn)業(yè)務(wù)虧損導(dǎo)致。這是令人尷尬的。

同樣，2015年末時(shí)，伯克希爾哈撒韋公司股價(jià)曾下跌11.5%，他跑輸大盤(pán)。且恰好是巴老掌舵伯克希爾哈撒韋的黃金周年。這是自1965年巴菲特掌舵以來(lái)第11個(gè)股價(jià)下跌的年份，也是自2009年以來(lái)相對(duì)于標(biāo)普500表現(xiàn)最糟糕的一年。

當(dāng)年，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)實(shí)現(xiàn)3%的回報(bào)率（包括股息）。

不少伯克希爾的支持者、股東當(dāng)時(shí)感到失望。正如作古的本杰明?格雷厄姆名言：長(zhǎng)遠(yuǎn)而言股市也許是“稱(chēng)重機(jī)”，但在短期內(nèi)它是“投票機(jī)”。

一個(gè)87歲的老人家，還怎么保證做“稱(chēng)重機(jī)”。這個(gè)帝國(guó)最大的不確定性恐怕就是巴菲特本身。對(duì)了，巴菲特的老伙計(jì)芒格先生，更是93歲高齡。人類(lèi)的投資神話(huà)，或許就要謝幕。