2月中旬以來，大豆期貨盤面觸及前高后無功而返，顯示動能衰竭，M頭形態(tài)明顯。隨后在外圍市場壓力及拋儲傳聞聲中市場展開一輪順暢的下行。技術(shù)看，目前市場臨近M頭形態(tài)的目標(biāo)位3750元/噸一帶。

基本面題材看，國際大豆市場階段供應(yīng)偏寬松，市場整體仍顯壓力，國內(nèi)大豆供需基本平衡，立即制動動能不足，但市場基本消耗掉國儲壓力后進(jìn)一步下滑空間已經(jīng)不足。

3月10日凌晨，美國農(nóng)業(yè)部公布3月份月度供需報(bào)告。本次報(bào)告如之前市場預(yù)期將巴西2016/2017年度大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)，由上個(gè)月的1.04億噸上調(diào)至本次創(chuàng)紀(jì)錄的1.08億噸，導(dǎo)致2016/2017年度巴西大豆年末庫存上調(diào)到2080萬噸，全球大豆年末庫存上調(diào)到8280萬噸。

美國2016/2017年度大豆出口預(yù)估由上月的5579萬噸下調(diào)至5511萬噸，進(jìn)而將美國大豆年末庫存預(yù)估上調(diào)至1184萬噸。全球大豆及巴西大豆庫存處在去年10月以來的平衡期高點(diǎn)，市場進(jìn)入平衡區(qū)間上沿后存在回落壓力。不過巴西大豆產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)的空間已經(jīng)不多，平衡難打破，市場并無跌破10月份低點(diǎn)的新增制動力。

從國內(nèi)情況來看，截至1月底，國內(nèi)港口大豆庫存由去年10月份低點(diǎn)的600萬噸回升至680萬噸。

據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，2~5月中國大豆到港量分別為591萬噸、630萬噸、770萬噸和840萬噸，其中美西港口裝港時(shí)間拖長，另外部分1月、2月船期巴西大豆裝港也有延遲現(xiàn)象，導(dǎo)致中國3月份大豆到港量相對偏少，對市場多少有些支撐，且后續(xù)巴西大豆到港會陸續(xù)恢復(fù)，市場供需仍顯寬松，波段市場可能仍有壓力。

從國產(chǎn)大豆供需狀況看，2016/2017年度國產(chǎn)大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)1300萬噸左右，食用大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)為1200萬噸，油用需求300萬~400萬噸，缺口200萬~300萬噸，國儲庫存300多萬噸，供需整體平衡。隨著市場糧源的縮減及國儲按量放儲的模式，市場供需尤其在拋儲初期可能呈現(xiàn)緊平衡態(tài)勢，對國產(chǎn)大豆逐漸構(gòu)成支撐，跌破去年10月、11月份上市初期低點(diǎn)的可能并不大。

綜上所述，大豆市場中短期的調(diào)整仍未到位，但下方空間應(yīng)該有限，結(jié)合技術(shù)目標(biāo)在3750元/噸一帶，而長期則維持向好預(yù)期。波段空單逢低減持，長線多單逢低布局。