3月5日，兩會的重頭戲《2017年政府工作報告》正式發(fā)布。李克強總理回顧了2016年工作的完成情況，并對今年的重點工作進(jìn)行了部署。歷年來總理的報告總會受到資本市場萬千投資者的高度關(guān)注，1.8萬字的總理報告該怎么讀，私募大佬幫你劃重點。私募排排網(wǎng)整理了多家私募機(jī)構(gòu)投資人的看法，共同解析政府工作報告下的投資機(jī)會。

經(jīng)濟(jì)將保持低速穩(wěn)定增長

今年的政府工作報告指出，2017年主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)確定，GDP增速為6.5%左右，CPI漲幅3%左右，赤字率擬按3%安排，財政赤字2.38萬億元，廣義貨幣增速預(yù)期為12%左右。

星石投資認(rèn)為，2017年的政府工作報告GDP增速目標(biāo)從去年的6.5%至7.0%下調(diào)至6.5%左右，這個變化符合市場預(yù)期。與實際GDP相比，名義GDP與企業(yè)盈利、營業(yè)收入的相關(guān)性更大，所以從投資的角度來看，實際GDP大概率是平穩(wěn)發(fā)展，而關(guān)注名義GDP的意義更大，預(yù)計2017年名義GDP大概率會延續(xù)去年以來年的上行趨勢。

中歐瑞博投資認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境與政策取向發(fā)生了一些顯著變化，中央已經(jīng)下決心做長期正確而短期痛苦的事。債券打破剛性兌付、債市大跌、理財資金入表、貨幣政策中性、影子銀行降杠桿、保險刮骨療傷……從中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)及最近的監(jiān)管新舉措看，顯然高層已經(jīng)下決心直面過去若干年累積在金融領(lǐng)域的風(fēng)險，不回避問題，開始排雷！如能成功化解，對中長期中國經(jīng)濟(jì)及資本市場的持續(xù)健康發(fā)展將是重大的利好。

深圳龍騰資產(chǎn)董事長吳險峰在接受中國基金報記者采訪時表示，“整體而言，政府工作報告中這兩個數(shù)字（GDP增長6.5%，通脹率不超3%）對股市應(yīng)該是一個穩(wěn)中向好的影響?！?/strong>從經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)來看，6.5%的經(jīng)濟(jì)增長比2016年的要低一些，這反映今年經(jīng)濟(jì)大的政策應(yīng)該主要還是圍繞著調(diào)結(jié)構(gòu)、防泡沫、防風(fēng)險，沒有太大的變化。這是必須要做的事情，把步奏放慢下來其實也是為了迎接更好的發(fā)展。不可能指望經(jīng)濟(jì)增長回到一個高水平來支持股市出現(xiàn)大行情。

另外，吳險峰也認(rèn)為，從通脹目標(biāo)來看，3%在全球來說是比較高的。這意味著雖然貨幣政策有所收緊，從去年的穩(wěn)健靈活到今年是穩(wěn)健中性，但是通脹目標(biāo)又到3%，意味著貨幣政策也不會太緊。因為全球經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇起步階段，中國也在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整之中，如果這個時候貨幣政策太緊，對實體經(jīng)濟(jì)的沖擊就會很大。只有貨幣還是處于不緊不松的狀態(tài)，才可以容忍通脹目標(biāo)稍微高一些。這樣對資本市場來說，流動性也不會太差。

財政政策更加積極有效

今年的政府工作報告中，財政政策的定調(diào)由去年的“積極的財政政策要加大力度”變?yōu)椤柏斦咭臃e極有效”。

對此，星石投資認(rèn)為,在財政總量上，財政政策的力度看似并沒有2016年的力度大，其實背后意味著在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回暖的背景下，政府對全年經(jīng)濟(jì)形勢的樂觀和自信，穩(wěn)增長的壓力得到了緩解，需要把更多的資源服務(wù)好供給側(cè)改革，為中國經(jīng)濟(jì)的長期增長培育新動力。同時，財政政策更加積極有效突出的重要一點在為企業(yè)降稅減費，這意味著為企業(yè)減稅降費有望進(jìn)入全面的執(zhí)行階段，這也是提振企業(yè)經(jīng)營意愿最直接有效的途徑。企業(yè)的成本壓力有望得到進(jìn)一步緩解，2017年中小企業(yè)的投資意愿也將進(jìn)一步增強，制造業(yè)投資和民間投資有望延續(xù)去年下半年以來的企穩(wěn)回升的趨勢。

菁英時代投資陳宏超表示，中國經(jīng)過供給側(cè)改革以后，很多經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)的跡象，甚至有的局部領(lǐng)域出現(xiàn)了持續(xù)的反彈。2017 年，隨著改革的繼續(xù)深入，擴(kuò)張性的財政政策以及穩(wěn)健的貨幣政策將在一定程度上有利于企業(yè)盈利增速的企穩(wěn)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

賽亞資本羅偉冬在接受每日經(jīng)濟(jì)記者采訪時表示，M2從13%下降到12%左右，雖然市場認(rèn)為M2下降了1個百分點，有貨幣政策收緊的預(yù)期，但伴有積極的財政政策，所以相應(yīng)的基建等受財政政策支持的板塊機(jī)會明確。

防風(fēng)險、去杠桿是重點任務(wù)

2017年的政府工作報告中M2和社融目標(biāo)均為12%，比去年下降1個百分點。政府工作報告專門提到要筑牢金融風(fēng)險“防火墻”，去杠桿也是今年重點工作任務(wù)之一。

對此，星石投資表示，貨幣政策穩(wěn)健中性，主要目的是“防風(fēng)險、去杠桿、引導(dǎo)資金脫虛入實”。在經(jīng)濟(jì)基本穩(wěn)住的背景下，“防風(fēng)險、求杠桿”已經(jīng)成為了金融領(lǐng)域的主要矛盾，因此M2增速小調(diào)符合預(yù)期，有利于降低全社會的杠桿率（M2/GDP）。未來央行有可能通過對信貸投放規(guī)模進(jìn)行窗口指導(dǎo)來降低社融規(guī)模的增速，但是并不意味著對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信貸全面收緊，未來信貸投向的結(jié)構(gòu)將逐步優(yōu)化，非金融企業(yè)的中長期貸款增速有望進(jìn)一步提升，符合政策“脫虛入實”的引導(dǎo)方向。

九鼎投資認(rèn)為，今年政府工作報告在提及“三去一降一補”時，要求積極穩(wěn)妥降杠桿。降低企業(yè)杠桿率，要促進(jìn)企業(yè)盤活存量資產(chǎn)，推進(jìn)資產(chǎn)證券化，支持市場化法治化債轉(zhuǎn)股。資產(chǎn)證券化和不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域?qū)⒚媾R重大機(jī)遇。

深圳翼虎投資總經(jīng)理余定恒也表示，本次政府工作報告定的目標(biāo)，基本都符合預(yù)期。貨幣政策逐步回歸中性，降風(fēng)險、去桿杠，財政政策則比較積極?！百Y本市場對這些都有預(yù)期，但我感覺GDP的增速沒有明顯放下來，M2的增速也沒有明顯放下來，房產(chǎn)稅暫時不會出臺，說明房地產(chǎn)可能還是有上漲的空間。”

首提新三板，凸顯多層次資本市場地位

2017年的政府工作報告中首提“創(chuàng)業(yè)板”和“新三板”，意味著今年將有系統(tǒng)支持性政策（轉(zhuǎn)板制度）出臺，這也指出了今年投資的機(jī)會領(lǐng)域——新三板轉(zhuǎn)板或有重大投資機(jī)會。

對此，九鼎投資認(rèn)為，在談及資本市場時，除主板市場外，報告特別提到“積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板、新三板，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場”，創(chuàng)業(yè)板、新三板、新四板被賦予更重大的服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的使命?？梢灶A(yù)期，創(chuàng)業(yè)板、新三板的制度改革將進(jìn)一步加速，市場機(jī)制進(jìn)一步完善，融資功能進(jìn)一步強化。對于股權(quán)投資機(jī)構(gòu)而言，未來的投資退出預(yù)期也將更為明朗。

鼎鈞資本合伙人楊煥認(rèn)為，新三板流動性不足，是企業(yè)和投資者最關(guān)心的問題之一。對于新三板市場流動性問題的解決，仍需要市場政策、參與企業(yè)以及投資者的上下協(xié)力。也許最壞的時代遠(yuǎn)沒有到來，但機(jī)會已經(jīng)開始顯現(xiàn)。對于企業(yè)和投資者，現(xiàn)下已經(jīng)是價值投資布局的較好時機(jī)，新的一年在新三板市場“擼起袖子好好干”方是最佳選擇。

賽亞資本羅偉冬認(rèn)為，注冊制是成熟資本市場的機(jī)制，預(yù)計后期管理層還會在新三板上推出一些新的舉措來促使行業(yè)健康發(fā)展。

重點投資板塊及主題

歷年兩會熱議的主題都在資本市場里備受關(guān)注，各方人士均密切注意相關(guān)政策帶來的熱點行情機(jī)會。私募排排網(wǎng)3月調(diào)查結(jié)果顯示，私募已經(jīng)在農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、通信、環(huán)保等多個領(lǐng)域挑選股票，加大倉位布局。

星石投資認(rèn)為，從政府工作報告中可以發(fā)現(xiàn)，農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革取得積極進(jìn)展，實現(xiàn)了“十三五”的良好開局。在上述背景下，未來我國農(nóng)業(yè)發(fā)展的重點領(lǐng)域主要包括農(nóng)民增收、農(nóng)業(yè)提質(zhì)增效、農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)融合、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化等，其中，去庫存、降成本、補短板仍是改革的主要方向。

上海世誠投資總經(jīng)理陳家琳表示，2017年看好國企改革的階段性機(jī)會，而在國企改革里面，他更看好藍(lán)籌、大市值公司的機(jī)會。投資主要有三個方向：一是業(yè)績、分紅比較穩(wěn)定、估值合理、偏價值的股票，比如銀行、金融服務(wù)、食品飲料、白酒等；二是國資國企改革標(biāo)的，偏藍(lán)籌股是今年布局的重點；三是部分成長股，比如醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，有些公司受大環(huán)境影響，去年沒有太大表現(xiàn)，但基本面不錯，估值接近合理。

深圳和聚基金董事長申龍看好行業(yè)則較為分散，后期看好鋼鐵、有色金屬、計算機(jī)、汽車及醫(yī)藥生物等行業(yè)的發(fā)展。他表示兩會召開，在國企改革、供給側(cè)改革的推動下煤炭、鋼鐵、有色等周期性股票或迎來主題投資機(jī)會；矚目的蘋果手機(jī)屏、VR技術(shù)、人工智能等一直處于熱點旋渦中，持續(xù)力較強；上下游產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動效應(yīng)，新材料、新能源、汽車行業(yè)發(fā)展環(huán)境良好；醫(yī)療體制改革不斷深入、大健康產(chǎn)業(yè)日趨發(fā)展、醫(yī)藥龍頭企業(yè)積極尋求突破，均給醫(yī)藥生物行業(yè)帶來先機(jī)。

重陽投資則表示，對2017年而言，更多的要關(guān)注流動性和股票供給關(guān)系，精選行業(yè)、精選公司。重點聚焦四類標(biāo)的：一個是引領(lǐng)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的公司，包括消費領(lǐng)域、大健康領(lǐng)域、先進(jìn)制造業(yè)；二是受益于國有企業(yè)改革的品種；三是短期利空打壓的龍頭，從逆向投資的思維出發(fā)，機(jī)會一定是“跌”出來的；四是同一個公司兩地估值出現(xiàn)估值低估等問題。