巴菲特在近期美國(guó)三大股指迭創(chuàng)新高之際，在蘋果股票即將創(chuàng)出歷史新高之時(shí)，出手買進(jìn)蘋果股票。對(duì)此，周圍價(jià)值投資者朋友們產(chǎn)生這么兩派看法：

一派說，老巴有違背他一貫強(qiáng)調(diào)的“安全邊際”之嫌，他這回買蘋果顯然不是“0.4元買1元”。如此追高買股讓人有點(diǎn)難以理解。老巴晚年經(jīng)常追高投資，難怪業(yè)績(jī)明顯不如他青年及中年時(shí)期。有人統(tǒng)計(jì)巴菲特各個(gè)時(shí)期的年均收益情況： 

1、青年時(shí)期（13年：1956-1969年/合伙企業(yè)）：年均29.5%；

2、中年時(shí)期（29年：1970-1998年/伯克希爾）：年均26.2%；

3、晚年時(shí)期（15年：1999-2013年/伯克希爾）：年均8.4%；

4、哈撒韋·伯克希爾整個(gè)時(shí)期:（49年：1965-2013年）：年均19.70%。

另一派說，老巴高位買蘋果自有道理。就像我們A股市場(chǎng)，當(dāng)年價(jià)值投資者董寶珍增倉(cāng)貴州茅臺(tái)，就是在該股沖到200元一帶歷史最高位時(shí)買入的。當(dāng)時(shí)，雖然貴州茅臺(tái)隨后一度跌到了120多元，致使他與人打賭輸了而裸奔，然而，后來貴州茅臺(tái)恢復(fù)上漲，最近沖破300元，創(chuàng)出歷史新高，董寶珍大賺。現(xiàn)在老巴買的蘋果說不定以后也會(huì)像貴州茅臺(tái)那樣吧？再說，由于美國(guó)股市連續(xù)走牛，好股票一直沒有大幅回調(diào)，讓你撿便宜的機(jī)會(huì)甚少，所以，老巴看似高位買股，但放長(zhǎng)眼光看，還是對(duì)的。

“你怎么看？”一位朋友問我。

巴菲特買蘋果究竟怎樣，我哪會(huì)知道？至于兩派價(jià)值投資者朋友的說法，我以為都是圍繞著價(jià)值而論的，說的也都各有道理。大家伸出不同的手指，指的卻是同一個(gè)月亮。

“月亮？”朋友疑惑不解。

“月亮”是比喻，意思是指雙方都在思索的投資價(jià)值何許。價(jià)值投資的立足點(diǎn)與著眼點(diǎn)在于企業(yè)，而非走勢(shì)圖形。而對(duì)于企業(yè)價(jià)值的判斷卻因人而異，有時(shí)會(huì)有天壤之別，比如，對(duì)于巴菲特買蘋果，大家各自的認(rèn)識(shí)差異巨大，而這實(shí)質(zhì)上是對(duì)蘋果企業(yè)的認(rèn)識(shí)與理解不同所造成的。當(dāng)然，巴菲特自己的分析判斷與一般人也差異巨大。價(jià)值投資者首先是要做企業(yè)分析，而分析企業(yè)絕非是件輕松之事，比如，據(jù)說，當(dāng)年巴菲特分批清倉(cāng)了中國(guó)石油，賺得盆滿缽滿，但他把這些賺到的錢投入到了康菲石油，結(jié)果大虧。股神都失算?？梢姷茫瑑r(jià)值投資難就難在這里。不然的話，巴菲特不會(huì)誤判康菲石油了，大家的認(rèn)識(shí)差距也不會(huì)如此之大了。是不是？

不過，這難，恰恰是市場(chǎng)留給價(jià)值投資的好機(jī)會(huì)。