日前，摩根士丹利發(fā)表了一份關(guān)于2017年全球市場(chǎng)走勢(shì)的報(bào)告，并在其中給出了他們認(rèn)為在新的一年將主宰華爾街的九大因素：

1.保護(hù)主義是否會(huì)對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成損害?

特朗普當(dāng)選美國(guó)新一任總統(tǒng)之后，美國(guó)的政治格局必將發(fā)生重大轉(zhuǎn)變——從自由貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)自由主義走向保護(hù)主義。

雖然大多數(shù)分析師都認(rèn)為保護(hù)主義政策將對(duì)亞洲等新興市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響，但對(duì)于其對(duì)美國(guó)的影響尚未達(dá)成共識(shí)。

而摩根士丹利則對(duì)此持悲觀態(tài)度：“在更傾向于保護(hù)主義的制度下，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有可能出現(xiàn)短期的上升，然而這完全是由貿(mào)易收支減少所致，或許將付出永久性產(chǎn)出損失的代價(jià)?！?/p>

2.美國(guó)是否會(huì)出現(xiàn)公司稅制改革?

摩根士丹利的調(diào)查顯示，美國(guó)很可能將在2017年進(jìn)行公司稅制改革，但改革將是什么樣的，以及對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響程度還有待討論。

摩根士丹利表示：“對(duì)于投資者和美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，好消息是美國(guó)國(guó)會(huì)有動(dòng)機(jī)，也有機(jī)會(huì)在2017年進(jìn)行稅制改革，但壞消息是這種稅制改革的刺激可能不會(huì)太強(qiáng)，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)目前的言論更傾向于鷹派，而企業(yè)融資可能被干擾?！?/p>

3.關(guān)稅調(diào)整是否會(huì)導(dǎo)致美元升值?

特朗普當(dāng)選總統(tǒng)的基石之一就是調(diào)高美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅，從而振興美國(guó)的制造業(yè)的承諾，從傳統(tǒng)上看共和黨人并不贊成實(shí)施該稅種，但截至目前為止，一些立法官員的想法似乎已經(jīng)開(kāi)始改變。

摩根士丹利表示：“從我們最近獲取的消息來(lái)看，美國(guó)眾議院的共和黨議員目前正在和特朗普一起商討關(guān)稅調(diào)整的問(wèn)題?！币虼四Ω康だJ(rèn)為，今年出現(xiàn)關(guān)稅調(diào)整的可能性相當(dāng)大。

然而他們并不同意市場(chǎng)的普遍意見(jiàn)，即關(guān)稅調(diào)整將對(duì)外匯市場(chǎng)產(chǎn)生較大的影響：“我們認(rèn)為，關(guān)稅調(diào)整不會(huì)導(dǎo)致全面的匯率失調(diào)(即美元會(huì)升值25%)，我們認(rèn)為美元升值的幅度在10-15%才是較為合理的?！?/p>

4.激進(jìn)主義是否會(huì)回歸?

近期以來(lái)華爾街對(duì)積極型投資者的回歸議論紛紛，這些投資者購(gòu)買(mǎi)了大量股份，并計(jì)劃對(duì)公司進(jìn)行重大改造。摩根士丹利透露，積極型投資者可能會(huì)將目光投向電氣設(shè)備/多行業(yè)領(lǐng)域。

Trian基金管理公司是一家價(jià)值數(shù)十億美元的另類(lèi)投資管理公司，已經(jīng)在包括通用電氣，英格索蘭和濱特爾在內(nèi)的許多公司都購(gòu)買(mǎi)了大量股份，而近期他們大量入股霍尼韋爾更加引爆了投資者們的擔(dān)憂。

對(duì)此摩根士丹利表示：“投資者們其實(shí)并不確定股東積極主義對(duì)行業(yè)績(jī)效會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響，因?yàn)闅v史結(jié)果好壞不一。一般來(lái)說(shuō)市場(chǎng)肯定會(huì)對(duì)基金投資者的參與持懷疑態(tài)度，但當(dāng)這些投資者公布持股后，股價(jià)表現(xiàn)一般會(huì)優(yōu)于大市?！?/p>

5.特朗普是否會(huì)放棄制藥公司?

特朗普在推特上肆無(wú)忌憚地羞辱制藥公司的做法讓摩根士丹利的研究人員認(rèn)為，他可能會(huì)對(duì)試圖提高藥價(jià)的某些制藥公司采取一定的措施。

摩根士丹利表示：“我們預(yù)計(jì)，特朗普可能會(huì)進(jìn)一步審查藥物價(jià)格和行業(yè)參與者，如果他們還繼續(xù)選擇上調(diào)藥價(jià)的話，特朗普可能會(huì)通過(guò)醫(yī)療保險(xiǎn)談判或其他機(jī)制限制定價(jià)。”

在昨晚的新聞發(fā)布會(huì)上特朗普甚至還表示，制藥公司對(duì)藥品收取高價(jià)是“未受到懲罰的謀殺”，這也進(jìn)一步支持了摩根士丹利的觀點(diǎn)。

然而摩根士丹利也表示，由共和黨控制的美國(guó)國(guó)會(huì)可能會(huì)致力于平衡特朗普和制藥公司之間爆發(fā)的矛盾，因?yàn)樗麄兛赡芨鼉A向于不通過(guò)立法手段來(lái)控制藥物價(jià)格。

6.銀行股的漲勢(shì)是否會(huì)繼續(xù)?

美國(guó)總統(tǒng)大選后，所謂的“特朗普沖擊”(Trump Bump)引發(fā)了銀行股的上漲，而投資者們最關(guān)心的是，2017年銀行股是否還會(huì)繼續(xù)跑贏大市，對(duì)此摩根士丹利給出了肯定的答案。

摩根士丹利指出：“由低稅率和赤字主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)計(jì)劃是銀行業(yè)的主要利好因素，我們預(yù)計(jì)未來(lái)該行業(yè)將迎來(lái)更大的增長(zhǎng)，更高的利率，更少的監(jiān)管和更低的稅收，所有這些條件都將推動(dòng)銀行股在今年的大幅上調(diào)?！?/p>

此外摩根士丹利還補(bǔ)充道，通貨膨脹將決定今年銀行股究竟將獲得多大的收益：“我們的分析顯示，當(dāng)通貨膨脹處于1-1.5%的水平時(shí)，銀行股的表現(xiàn)將優(yōu)于標(biāo)普1500指數(shù)0.6%，而隨著通貨膨脹加速至2-2.5%，銀行股股價(jià)的表現(xiàn)還將上升80個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到1.4%。”

7.2017年是否將成為人工智能的一年?

人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)是蘋(píng)果Siri和亞馬遜Echo背后的技術(shù)，而目前它的發(fā)展?jié)摿θ噪y以估量。摩根士丹利的數(shù)據(jù)顯示，去年已經(jīng)有許多公司進(jìn)入了AI和機(jī)器學(xué)習(xí)的領(lǐng)域，今年或許將是他們開(kāi)始將其AI產(chǎn)品推向市場(chǎng)的一年。

此外他們還補(bǔ)充到：“通用汽車(chē)已經(jīng)宣布將在2017年把IBM旗下智能機(jī)器人Watson整合到其車(chē)輛之中，IBM與輝瑞的合作也正在逐步擴(kuò)大，而亞馬遜則剛剛推出了‘Amazon Go’，一家沒(méi)有收銀臺(tái)，完全依靠計(jì)算機(jī)視覺(jué)，傳感器和機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)自動(dòng)完成結(jié)帳的未來(lái)商店?！?/p>

8.哪一個(gè)應(yīng)用于人工智能的半導(dǎo)體解決方案會(huì)脫穎而出?

人工智能領(lǐng)域的另一個(gè)創(chuàng)新是專(zhuān)門(mén)為AI開(kāi)發(fā)的新型特殊芯片——FPGA(現(xiàn)場(chǎng)可編程門(mén)陣列)，由總部位于美國(guó)加州圣何塞的技術(shù)公司Xilinx生產(chǎn)。

這些專(zhuān)門(mén)定制的芯片將與英偉達(dá)，英特爾和AMD生產(chǎn)的圖形硬件芯片競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)空間，對(duì)此摩根士丹利表示，圖形硬件芯片將重新定義AI，并且該領(lǐng)域目前還有著很大的發(fā)展空間。

摩根士丹利還指出：“我們認(rèn)為FPGA的理論基礎(chǔ)是最好的解決方案，而且FPGA更高的復(fù)雜性也對(duì)圖形識(shí)別有很大的作用?！?/p>

9.特朗普的基礎(chǔ)設(shè)施和貿(mào)易政策是否會(huì)提高鋼鐵產(chǎn)量?

特朗普“讓美國(guó)再次偉大”的口號(hào)包括了一個(gè)計(jì)劃：花費(fèi)大量的政府資金在全國(guó)的新增基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上。

摩根士丹利指出：“雖然特朗普財(cái)政刺激措施的具體細(xì)節(jié)仍然很少，但我們認(rèn)為特朗普的基礎(chǔ)設(shè)施支出計(jì)劃可能會(huì)在其上任早期就開(kāi)始實(shí)施，而受益最大的將會(huì)是美國(guó)的鋼鐵公司?！?/p>

“我們保守估計(jì)，特朗普5500億美元的刺激計(jì)劃可以使近五年內(nèi)的鋼鐵需求每年增加20%，而特朗普所支持的保護(hù)主義措施，也將為該行業(yè)帶來(lái)重大收益，因?yàn)橥鈬?guó)競(jìng)爭(zhēng)者將會(huì)遭到壓制?！?/p>