近期股市的明星股非貴州茅臺(tái)莫屬。不僅有眾多券商的研報(bào)極力推薦，在本周三更是創(chuàng)出自上市以來的新高352.17元，是滬深股市名副其實(shí)的“第一高價(jià)股”，也是兩市唯一一家股價(jià)突破200元與300元的上市公司。因此，貴州茅臺(tái)受到券商與投資者的關(guān)注，個(gè)中并非沒有緣由。

打開貴州茅臺(tái)的K線圖可知，其掛牌后即開始步入牛市通道，其中雖然不乏曲折，但不改股價(jià)向上的態(tài)勢(shì)。特別是步入2016年下半年以來，不斷創(chuàng)新高已成其股價(jià)走勢(shì)的“主旋律”，投資者對(duì)于不斷刷新的高點(diǎn)都有點(diǎn)麻木了。如果A股市場(chǎng)有更多像貴州茅臺(tái)這樣的股票，對(duì)于樹立市場(chǎng)價(jià)值投資理念是大有裨益的。但遺憾的是，A股更多的上市公司，更適合于投機(jī)，而絕非“投資”。

貴州茅臺(tái)股價(jià)有如此精彩的表現(xiàn)，與其優(yōu)良的業(yè)績(jī)是密不可分的。如三季報(bào)顯示，上市公司實(shí)現(xiàn)的每股收益高達(dá)9.92元，不是其他上市公司所能達(dá)到的高度。而且，多年來貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)都較為穩(wěn)定，沒有像某些上市公司出現(xiàn)的大起大落的現(xiàn)象。而據(jù)上市公司日前披露的信息，預(yù)計(jì)2016年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入398.56 億元，同比增長(zhǎng)19.16%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 166.5億元，同比增長(zhǎng)7.4%；對(duì)應(yīng)每股收益13.25元。2017年，上市公司茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量計(jì)劃4萬(wàn)噸以上；茅臺(tái)酒和系列產(chǎn)品計(jì)劃銷量5萬(wàn)噸左右，其中茅臺(tái)酒2.6萬(wàn)噸左右。良好的業(yè)績(jī)?yōu)橘F州茅臺(tái)股價(jià)頻創(chuàng)新高奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

另一方面，券商研報(bào)力推貴州茅臺(tái)同樣是不可忽視的重要因素。像西南證券、招商證券發(fā)布研報(bào)均認(rèn)為貴州茅臺(tái)股價(jià)有望上400元大關(guān)。而中金公司的研報(bào)最為樂觀。去年12月份，中金公司分析師邢庭志等發(fā)布報(bào)告，將貴州茅臺(tái)2017年銷量預(yù)期上調(diào)至31380噸，較2016年增加5000噸；上調(diào)貴州茅臺(tái)2017年目標(biāo)價(jià)16.5%至472元。如果貴州茅臺(tái)股價(jià)真的能上472元，將直逼安碩信息2015年創(chuàng)出的474元的歷史“天價(jià)”。

撇開股市誕生初期某些上市公司沒有拆股前的股價(jià)，此后A股市場(chǎng)并不乏股價(jià)高得“雷人”的“第一高價(jià)股”。如2000年2月17日億安科技（現(xiàn)神州高鐵）股價(jià)曾上摸126.31元；2007年10月11日中國(guó)船舶股價(jià)曾上摸300元的高位，也成為首家股價(jià)達(dá)到300元的上市公司；2015年5月13日，安碩信息以474元的股價(jià)再創(chuàng)佳績(jī)；如今，貴州茅臺(tái)頻頻刷新其股價(jià)高點(diǎn)，是否能夠?qū)ⅰ暗谝桓邇r(jià)股”的歷史改寫，我們不妨拭目以待。

不過值得注意的是，無(wú)論是當(dāng)年風(fēng)光無(wú)限的中國(guó)船舶，還是安碩信息，“輝煌”過后留下的只有“一地雞毛”。如今，這兩家上市公司的股價(jià)與最高點(diǎn)相比，都跌得只剩下“零頭”。比如按復(fù)權(quán)價(jià)測(cè)算，中國(guó)船舶當(dāng)年的高點(diǎn)為142.31元，如今股價(jià)為29元左右；安碩信息股價(jià)高點(diǎn)為236.80元，目前股價(jià)在38元左右徘徊。顯然，高位介入投資者的損失是不言而喻的。

每一只高價(jià)股“成名”的背后，均不乏大資金的運(yùn)作（甚至操縱），更不乏相關(guān)券商研報(bào)的鼓吹。安碩信息最有代表性。根據(jù)證監(jiān)會(huì)的《行政處罰決定書》，安碩信息股價(jià)在2015年能有如此表現(xiàn)，與其時(shí)的東方證券相關(guān)研究人員與上市公司狼狽為奸是分不開，兩者的所作所為其實(shí)也涉嫌合謀操縱市場(chǎng)。此外，期間還有其他多家券商研報(bào)在推波助瀾。也因?yàn)槭峭ㄟ^“運(yùn)作”將股價(jià)炒上去的，一旦鉛華褪盡，一切真相大白之后，其股價(jià)就會(huì)開始價(jià)值回歸之旅，這也是眾多高價(jià)股最終的結(jié)局與宿命。

與安碩信息等不同，貴州茅臺(tái)的股價(jià)是有業(yè)績(jī)支撐的。不過，基于安碩信息、中國(guó)船舶的慘痛教訓(xùn)，對(duì)于券商鼓吹貴州茅臺(tái)股價(jià)能上400元甚至是472元的研報(bào)，保持一份警惕是有必要的。畢竟，即使貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)?cè)俸茫蓛r(jià)也有到頂?shù)臅r(shí)候，也要注意風(fēng)險(xiǎn)的降臨。