中國(guó)股市是一個(gè)較為典型的政策市，日前證監(jiān)會(huì)副主席姜洋發(fā)表了題為　《夯實(shí)基礎(chǔ)不斷提高資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力》的講話，其透露出來的一些信號(hào)筆者認(rèn)為值得重視，但筆者只是一個(gè)小散，解讀如有不當(dāng)之處懇請(qǐng)汪洋主席多多見諒，也不構(gòu)成任何操作建議。因?yàn)榇蠹业哪康闹挥幸粋€(gè)，那就是中國(guó)股市走向健康，既能發(fā)揮資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的偉大歷史使命，又能讓投資者最大化獲得財(cái)產(chǎn)性收入。

汪洋主席開門見山就指出：“資本市場(chǎng)能不能發(fā)揮應(yīng)有作用，能發(fā)揮多大作用，穩(wěn)定是首要前提和決定因素。穩(wěn)是主基調(diào)，穩(wěn)是大局，離開了穩(wěn)，一切都無從談起?！辟Y本市場(chǎng)何為“穩(wěn)”，筆者認(rèn)為那就是指數(shù)運(yùn)行大致平穩(wěn)，不會(huì)出現(xiàn)非理性暴跌也不會(huì)出現(xiàn)非理性暴漲，股指運(yùn)行有一個(gè)底線思維，按照筆者理解，那就是不會(huì)偏離3100點(diǎn)太遠(yuǎn)，筆者曾經(jīng)多次撰文說過主力資金要打造3100政策底，這是為什么呢？從技術(shù)上看，3100點(diǎn)是一個(gè)整數(shù)關(guān)口，中國(guó)投資者有一個(gè)整數(shù)情結(jié)，其次是3100附近是股指從2638點(diǎn)上漲以來趨勢(shì)線的下軌，一旦跌破，上升趨勢(shì)線就會(huì)遭遇破壞，上漲邏輯就會(huì)得到市場(chǎng)質(zhì)疑，很多技術(shù)派人士就會(huì)加入看空陣營(yíng)，導(dǎo)致股市出現(xiàn)技術(shù)性恐慌下跌，三是3100點(diǎn)位置不高也不低，有益于新股發(fā)行，即使新股節(jié)奏偏大一點(diǎn)，市場(chǎng)也不能使用過激詞匯來指責(zé)IPO發(fā)行節(jié)奏與融資規(guī)模，而一旦股指偏離3100點(diǎn)太遠(yuǎn)，新股發(fā)行就會(huì)遭遇市場(chǎng)很多質(zhì)疑，偏激聲音也會(huì)逐漸高漲，因此只要股指大致在3100點(diǎn)位置運(yùn)行，高層和管理層就都十分滿意。

其次是面對(duì)妖股橫行，暴力舉牌也會(huì)出現(xiàn)更多監(jiān)管。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議今年沒有對(duì)股市過多著墨原因可能也在這里，認(rèn)為股市運(yùn)行大致平穩(wěn)，沒有必要過度討論，何況中國(guó)股市今年是一個(gè)融資豐收年，實(shí)現(xiàn)了最大化股市支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的偉大使命，按照姜洋主席的原話就是“尊重市場(chǎng)規(guī)律，及時(shí)應(yīng)對(duì)化解風(fēng)險(xiǎn)隱患，在復(fù)雜多變的環(huán)境下，使市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)健康發(fā)展。今年前11個(gè)月，上市公司通過股票發(fā)行累計(jì)融資1萬多億元，同比增長(zhǎng)80%，交易所債券市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行3萬多億元，同比增長(zhǎng)60%。到目前為止，在交易所市場(chǎng)上市的公司已超過3000家，新三板掛牌公司超過10000家?！?/p>

是啊今年股市運(yùn)行確實(shí)復(fù)雜多變，年初股匯雙殺疊加熔斷，中國(guó)股市罕見暴跌，下半年迎來股匯債三殺，但總體而言雖然走勢(shì)不強(qiáng)甚至偏弱，股市運(yùn)行依然較為平穩(wěn)，全年來看沒有出現(xiàn)大的危機(jī)。

姜洋主席指出”下一步，我們將繼續(xù)牢牢堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨，夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)，強(qiáng)化激勵(lì)約束，不斷提升資本市場(chǎng)服務(wù)效能。“既然股市未來重點(diǎn)依然是”繼續(xù)牢牢堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨“那么17年新股發(fā)行節(jié)奏不會(huì)低融資規(guī)模不會(huì)小，目前每周新股發(fā)行量大致是9-13家，預(yù)計(jì)明年大概率維持這一節(jié)奏，很難出現(xiàn)大的改變，除非股指出現(xiàn)較大程度下跌，要不然不會(huì)改變?nèi)谫Y最大化思路，因?yàn)榧词姑鎸?duì)黑周一暴跌，證監(jiān)會(huì)并沒有改變?nèi)谫Y節(jié)奏，17年新股發(fā)行超過300家是大概率事件。德勤預(yù)計(jì)將有380家至420家企業(yè)完成IPO，全年募資額在2500億元至2800億元，即明年新股發(fā)行數(shù)量和募資額較今年平均增長(zhǎng)六成至八成。

在新股急劇擴(kuò)容下，市場(chǎng)存量公司出現(xiàn)爆發(fā)式增加，投資者可選投資標(biāo)的快速增加，很多公司有可能會(huì)出現(xiàn)泛人問津的現(xiàn)象，雖然不至于像港股一樣出現(xiàn)仙姑，但股價(jià)長(zhǎng)時(shí)間低迷不振可能會(huì)成為常態(tài)，因此選股方面要注意公司的行業(yè)影響力，而不是過度追逐概念尤其是ST股，葉檀曾經(jīng)在一篇文章說出一種觀點(diǎn)，筆者認(rèn)為值得大家仔細(xì)研究：”“在股市擴(kuò)容的過程中：1，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌、白馬股的價(jià)值會(huì)出現(xiàn)回歸，出現(xiàn)溢價(jià)。2，大量個(gè)股邊緣化，交投清淡。3，股市的盈利將越來越依靠基本面研究，依靠專業(yè)交易能力。4，簡(jiǎn)單粗暴的盈利方式，將逐步消失，比如簡(jiǎn)單炒小票，炒次新。5，沒有專業(yè)能力的投資者生存更加艱難。這個(gè)過程來得比較緩慢，溫水煮青蛙”?！?/p>

正是因?yàn)樾鹿砂l(fā)行壓力巨大，筆者并不認(rèn)可17年會(huì)有牛市走勢(shì)，更別說慢牛，有的只是結(jié)構(gòu)性行情，至于結(jié)構(gòu)性行情在哪里，筆者認(rèn)可中小盤國(guó)企股的資產(chǎn)整合與注入機(jī)會(huì)。

面對(duì)新股急劇擴(kuò)容，退市制度法制化常態(tài)化也是當(dāng)務(wù)之急，殼資源價(jià)格可能會(huì)進(jìn)一步降低，因此一些市值龐大基本面不佳負(fù)債較高的殼資源可能乏人問津，炒作要慎重，防止退市命運(yùn)降臨股價(jià)大跌甚至基本歸零，讓自己財(cái)富遭遇巨大縮水，畢竟上市越來越容易，借殼難度越打越大，退市制度越來越得到重視，姜洋主席指出：”對(duì)于走不動(dòng)、跟不上或者有重大違法的上市公司，要嚴(yán)格執(zhí)行強(qiáng)制退市制度，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，增強(qiáng)市場(chǎng)活力?！?/p>

可以預(yù)計(jì)未來對(duì)上市公司監(jiān)管可能會(huì)越來越嚴(yán)厲，并引導(dǎo)上市公司做大做強(qiáng)自己，而不是整天沉迷于講故事講概念，引導(dǎo)現(xiàn)金分紅依然是未來一個(gè)重要方向，適度配置高股息率個(gè)股是一種較為穩(wěn)健的投資方式，江洋指出：”上市公司是資本市場(chǎng)的基石，是價(jià)值創(chuàng)造的源泉。在振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)過程中，廣大上市公司群體要有敢闖敢試的勇氣，咬定青山的志氣，充分用好資本市場(chǎng)，主動(dòng)謀劃轉(zhuǎn)型升級(jí)，加快培育新動(dòng)能，鞏固和發(fā)展既有優(yōu)勢(shì)，百尺竿頭更進(jìn)一步。同時(shí)，要珍惜和愛護(hù)資本市場(chǎng)這個(gè)平臺(tái)，規(guī)范治理，提高透明度，強(qiáng)化股東回報(bào)，履行社會(huì)責(zé)任，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展?！吧鲜泄疽崩觅Y本市場(chǎng)主動(dòng)謀劃轉(zhuǎn)型升級(jí)，加快培育新動(dòng)能，鞏固和發(fā)展既有優(yōu)勢(shì)，百尺竿頭更進(jìn)一步?！肮P者認(rèn)為這給一些中小盤國(guó)企公司帶來巨大機(jī)遇，可以利用資本市場(chǎng)平臺(tái)，在政府幫助下，實(shí)施經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，因此筆者高度認(rèn)可中小盤國(guó)企股未來資產(chǎn)重組并購(gòu)的機(jī)會(huì)，尤其是一些大集團(tuán)小公司的上市公司投資機(jī)會(huì)，其中軍工資產(chǎn)證券化就是一個(gè)值得重點(diǎn)關(guān)注的方向。筆者曾經(jīng)寫過一篇文章里面較為詳細(xì)的列舉了有關(guān)概念股在這里就不在贅述。

從江洋主席講話來看，筆者認(rèn)為17年股市大漲大跌概率都十分之小，牛市基礎(chǔ)是不具備，畢竟擴(kuò)容壓力十分之大，股指大致在一個(gè)箱體內(nèi)運(yùn)行概率加大，箱底在3100點(diǎn)附近，不會(huì)偏離太遠(yuǎn)，箱頂目前不好判斷，投資機(jī)會(huì)可能不是十分好把握，至于結(jié)構(gòu)性行情是可以值得期待，這話放到哪兒都是放之四海而皆準(zhǔn)的真理，但問題是結(jié)構(gòu)性行情在哪里？才是問題的關(guān)鍵，筆者看好中小盤國(guó)企股的投資機(jī)會(huì)。