隨著2016年的即將結(jié)束，市場開始對2016年全年進行數(shù)據(jù)上的回顧與總結(jié)。其中，根據(jù)券商中國的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016年A股募資總額高達1.62萬億元，堪稱史上第一融資年。由此可見，對于這一年來說，A股市場的融資規(guī)模確實驚人。

從具體數(shù)據(jù)來看，2016年IPO的募資規(guī)模為1424.11億元，而從年內(nèi)IPO規(guī)模來分析，與此前幾年相比，并未有太顯著的膨脹。但，從再融資規(guī)模來看，增發(fā)募資就高達1.46萬億，而這一規(guī)模水平甚至相當(dāng)于10至13年四年的規(guī)?？偤?。按照這一數(shù)據(jù)分析，2016年確實稱得上史上第一融資年。

再融資猛于虎，其對市場的沖擊力遠遠大于IPO融資。實際上，從股票融資的情況分析，增發(fā)募集資金往往成為上市公司主要采取的再融資方式，而定增則是不少上市公司常用的募資手段。

事實上，從歷年來的市場表現(xiàn)分析，在牛市行情下，上市公司頒布定增的方案，會利于股票價格的上漲，而在此期間，只要上市公司借助當(dāng)期的熱門題材，趁機利用新項目上馬來實現(xiàn)定增再融資，則容易獲得市場的青睞，甚至被市場認為是公司新盈利增長點的體現(xiàn)。

但是，當(dāng)市場處于熊市行情，乃至震蕩市場行情，則定增對股價的影響作用卻截然不同。

從本質(zhì)上來分析，定增是非公開發(fā)行，且向特定的投資者發(fā)行。然而，在定增完成之后，如果上市公司的投資效果不顯著，抑或是為了達到某種利益輸送的效果，實際上會起到稀釋上市公司原有股東的權(quán)益，對股價而言，也是一種消極性的影響。

很顯然，對于上市公司而言，往往熱衷于炒作預(yù)期，而在良好的預(yù)期影響下，伴隨市場行情的持續(xù)活躍，良好的定增方案會利于股價的上漲。相反，不佳的定增方案，結(jié)合不理想的市場環(huán)境，定增對股價的影響作用也會截然相反，而投資者的切身利益也會得不到保障。

這些年來，縱觀整個A股市場，其實IPO融資的規(guī)模并不會過于膨脹。相反，通過定增、配股等股票再融資方式，卻頻繁上演，無疑成為了A股市場健康發(fā)展的一個重要的阻礙因素。

本來，融資是股市的首要功能，對上市公司而言，借助股票市場來實現(xiàn)良好的再融資舉措，利于公司的中長期發(fā)展，甚至可以開啟公司新的盈利增長點。然而，隨著市場規(guī)模的壯大，上市公司家數(shù)的水漲船高，再融資已然成為了部分上市公司的變相圈錢的渠道，而部分上市公司打著熱門概念題材的旗號，卻輕松獲得數(shù)十億，乃至上百億的再融資規(guī)模，但再融資完成之后，卻并未從實質(zhì)上起到提振公司的效果，反而成為了赤裸裸的圈錢行動，這顯然是市場存在已久的弊病。

自今年11月份以來，A股市場IPO發(fā)行節(jié)奏明顯加快，基本上實現(xiàn)一周一批次的發(fā)行速度，而月均IPO籌資規(guī)模也達到了200億元以上。與此同時，從相關(guān)數(shù)據(jù)獲悉，A股市場的再融資審核趨嚴(yán)，甚至存在部分上市公司已經(jīng)完成過會，卻遲遲不能夠獲得核準(zhǔn)批文的現(xiàn)象。實際上，對于A股市場來說，如果IPO發(fā)行提速，但通過再融資審核趨嚴(yán)來降低再融資的規(guī)模，卻能夠起到一定的對沖影響，降低IPO提速對市場存量資金的分流壓力。

在A股市場中，通過IPO完成發(fā)行上市的目的，確實很艱難，而A股市場長期存在的IPO堰塞湖問題，也遲遲未能夠得到實質(zhì)性的泄洪，這對于不少中小企業(yè)而言，也是難以滿足其融資的真實需求。與之相比，借助定增等舉措來完成再融資的策略，卻存在耗時短、效率較高等優(yōu)勢，這對于上市公司而言，也能夠滿足其再融資的需求，以達到開發(fā)更多新項目、打開盈利新增長點的目的。但，從多年來的情況來看，A股市場中利益輸送的現(xiàn)象依舊屢禁不止，而借助再融資間接實現(xiàn)利益輸送的問題也是不可小覷。

2016年，稱得上A股史上第一融資年，總募資額度高達1.62萬億，并高于2015年1.55萬億的募資水平。不過，需要一提的是，與15年相比，16年A股市場的環(huán)境卻截然不同，而身處震蕩行情的A股市場，似乎并未能夠承受得住如此龐大的融資壓力。

確實，從數(shù)據(jù)上可以進行對比，15年上半年A股市場處于牛市瘋狂上演的時刻，而當(dāng)時股市兩融余額峰值高達2.27萬億，市場最大單日成交量能高達2.3萬億。至于場外配資規(guī)模，更是難以估算，或高達2萬億以上的水平。進入15年下半年，隨著IPO的停發(fā)，市場抽血壓力稍有減緩，但再融資壓力依舊居高不下，對市場的沖擊影響依舊不可小覷。

與2015年相比，2016年的A股市場更傾向于平穩(wěn)的表現(xiàn)，整體波動率大幅下滑。其中，A股市場全年兩融余額基本上處于8000億元至1萬億之間運行，最高峰值還不能夠恢復(fù)至去年年底的水平。至于場外配資，卻基本上遭到市場的清理，新增流動性涌入力度驟然降低。除此以外，對于今年兩市的日均成交量能，最高峰值也不到8000億元的水平，而低峰時，兩市日均成交量能僅有3000余億元。由此可見，與15年相比，16年的A股市場的投資吸引力顯著降低，但面對1.62萬億的全年融資壓力，確實對股市構(gòu)成了巨大的負擔(dān)。

均衡股市投資與融資功能，說起來簡單，但操作起來，卻相當(dāng)艱難。但，不能否認的是，一旦融資力度過大，用力過猛，則會提前消費掉股市的投資信心，而以后再度重新提振起股市的投資信心，也將會需要耗費更多的精力了。