咋咋呼呼幾個(gè)月之后，本周的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議終于做出了加息的正式?jīng)Q定。在美元如預(yù)期強(qiáng)勢的同時(shí)，商品和美國納斯達(dá)克指數(shù)，道瓊斯指數(shù)雖有震蕩，但并沒有出現(xiàn)預(yù)料中的下跌，完全不給唱空大宗商品和股市的專家們面子。更倒霉的是黃金白銀上的多頭們，自消息公布后他們便沒有輕松日子過，全球的金銀相關(guān)衍生品價(jià)格都跌得灰頭土臉。美元加息是件大事，對(duì)國內(nèi)已經(jīng)處在年底緊繃環(huán)境里的人民幣匯率亦造成新壓力，加上本周初國債期貨繼續(xù)下挫，市場又傳出某債券兌付和交易違約的消息，加劇了市場的恐慌，周四中金所的國債十年期和五年期主力合約居然在驚慌失措中跌停，要不是緊接著有關(guān)方面出手救場，這事影響就大了。本周股指期貨的買IF，IH賣IC策略僅過了周一那天的好日子，當(dāng)日IC深跌時(shí)，IF和IH都表現(xiàn)矜持，但隨后股票市場上出現(xiàn)了比較集中的賣壓，近期表現(xiàn)尚可的藍(lán)籌首當(dāng)其沖，致使買IF，IH賣IC的組合迅速觸碰到了獲利止贏位置，套利者出局站到岸上是本周的正常選擇。

本周大宗商品熱點(diǎn)有所轉(zhuǎn)換，資金在低庫存，低進(jìn)口到港，同時(shí)又因?yàn)槠渌推肥墉h(huán)保檢查發(fā)生局部替代消費(fèi)的棕櫚油上展開突擊，并且輕松擊潰賣方抵抗，主力合約期價(jià)收復(fù)2014年以來的所有失地。受到棕櫚油激勵(lì)和帶動(dòng)的大連豆油本周亦有偏強(qiáng)表現(xiàn)，期價(jià)小幅盤高。倒是被一些投資者認(rèn)為盤輕賣壓小的鄭州菜油，或許是前段時(shí)間努力過度的緣故，即使也有新的資金進(jìn)倉哄抬，但本周的整體表現(xiàn)不太亮眼，期貨價(jià)格沒有跟隨棕櫚油大幅走升，反倒是傳出幾家大的生產(chǎn)貿(mào)易企業(yè)趁著這段時(shí)間期貨價(jià)格脫離現(xiàn)貨飄高的機(jī)會(huì)，與境外供應(yīng)商簽下長單同時(shí)積極地在OI遠(yuǎn)期合約上鎖定了進(jìn)口利潤。

與這樣的行情相對(duì)應(yīng)，本周油脂跨品種組合上，那些老的POI，YOI首先迎接到了超出預(yù)期的收益，并且隨著周五收盤前大連棕櫚油期貨的主動(dòng)調(diào)整，這些組合可以很方便地鳴金收兵，另外擇機(jī)再把倉位撿回來?？傮w上看，東南亞棕櫚油供應(yīng)的恢復(fù)要有一個(gè)時(shí)間上的過渡，如果在傳統(tǒng)的生產(chǎn)旺季產(chǎn)量提不上來，庫存重建有問題的話，進(jìn)入淡季則供需的矛盾會(huì)更加突出。如果疊加人民幣匯率的考慮，大家重新返回POI，YOI的日子應(yīng)該不會(huì)隔得太久。另外，本周YP1701合約的價(jià)差引人注目地向下突破了400大限，有關(guān)YP1701在交割前重走前期YP1609的故道覆轍的議論又起，這對(duì)還在后續(xù)合約YP1705上艱苦奮戰(zhàn)的爭取價(jià)差擴(kuò)大的那些套利者是一種恐怖的威脅。從本周棕櫚油與豆油對(duì)應(yīng)合約的表現(xiàn)看，真正能夠消除這種威脅，同時(shí)還能得到些收益的，還是上周推薦的路徑：拿PY1705來對(duì)應(yīng)YP1709，做成PYYP組合便一勞永逸地解決了問題。然后大家可以耐心地等待YP1701給出最后的答案，再滿懷欣喜地去迎接新生命YP1801。

黑色品種上本周多空資金的流出，明顯影響了多個(gè)品種價(jià)格向上推進(jìn)的能量和勇氣。如果不把周五下午的明顯回調(diào)放進(jìn)去的話，本周還是下游的RB與HC稍稍強(qiáng)于ZC，JM和J這樣一些上游的品種。但把周五的價(jià)格收攏在一起合并考慮，這些買RB賣煤炭或者買HC賣煤炭的跨品種組合的表現(xiàn)則差強(qiáng)人意，沒有什么突出的成績。但是環(huán)保督查的政策力度空前嚴(yán)厲，近期對(duì)地條鋼企業(yè)的處置從斷水?dāng)嚯姡馉t拆房到追究企業(yè)主破壞環(huán)境的責(zé)任程度，同時(shí)類似的執(zhí)行力度已經(jīng)擴(kuò)散到內(nèi)地多個(gè)省份，對(duì)建材的生產(chǎn)，尤其是低端建材的生產(chǎn)供應(yīng)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性中長期影響。因此這些頭寸即使眼下不貢獻(xiàn)利潤，也值得嘗試性的拿一拿。

據(jù)說主要是農(nóng)膜主力消費(fèi)進(jìn)入尾聲的因素，本周的大連塑料各合約即使遇到歐佩克與非歐佩克主要產(chǎn)油國家達(dá)成原油凍產(chǎn)協(xié)議這么大的利好刺激，也只是懶懶散散地朝前走了兩步，跟PP主力合約的朝氣蓬勃，主動(dòng)向上的精神風(fēng)貌差距明顯，反應(yīng)在它們的價(jià)差上，LPP1701本周收盤已經(jīng)沉淪到了495點(diǎn)，LPP1705也同步下陷到了525，比較上個(gè)周末它們的900點(diǎn)價(jià)差，是不是有點(diǎn)讓人捉急的感覺？不過倒過來想，雙方這樣臉對(duì)著臉，肚子貼著肚子的情況，是不是也意味著機(jī)會(huì)即將降臨了呢？

上周提到的大連玉米跟大連淀粉，本周的表現(xiàn)中規(guī)中矩，每天幾乎都按照固定的軌跡，稍稍沖一下，然后慢慢地朝下運(yùn)行，無論是C/CS1705還是C/CS1709價(jià)差都在挪動(dòng)中收窄。從基本面的消息看，如果物流通暢，冬季南方果蔬北運(yùn)返載玉米的運(yùn)力有保障的話，后期玉米與玉米淀粉的價(jià)差收斂還是可以繼續(xù)去指望的，尤其是春節(jié)過后的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，按理在三月份之前會(huì)出現(xiàn)一個(gè)年度級(jí)別的價(jià)差低點(diǎn)，給所有的買玉米賣淀粉的套利者一個(gè)交代。

跨合約的套利本周有幾處爆彩的地方，一是大連大豆，多頭在A1701合約上的精心設(shè)計(jì)，幾乎將這個(gè)合約上的投機(jī)空頭一網(wǎng)打盡，除非真的有倉單或者有可能組織到倉單進(jìn)庫，否則留給賣家的只有投降這一種選擇。事實(shí)上稍微大一點(diǎn)的空頭已經(jīng)在A1701上被剿殺殆盡。少數(shù)企圖負(fù)隅頑抗的空頭跑到后邊的A1705合約上尋找出路，本周又被追蹤而至的多頭堵在墻角暴扁。至此，在連豆A上，就是一個(gè)連環(huán)正套的布局，想?yún)⑴c的套利者去買前邊拋后邊就對(duì)了，要是去做買后邊賣前邊的反套，則基本上等同于給兇悍的多頭送大禮，這事做不得。

同樣是正套，本周的鄭州白糖也異乎尋常，在各合約集體的大跌過程中，SR701合約上的多頭竟然拒絕茍且，頑強(qiáng)地抗拒賣家對(duì)他們的攻擊威脅和引誘。他們的集體行動(dòng)使得SR701對(duì)SR705與709的價(jià)差由先前較大程度的貼水迅速轉(zhuǎn)變成逾百點(diǎn)的升水，將所有的反套者掃到了巨大虧損的悲慘世界里。有人說這是本榨季推遲開榨，新糖供應(yīng)不足的緣故，也有陰謀論者稱近月合約的多頭也是前期交割的買家，他們的陳糖占據(jù)倉容后將新糖倉單阻隔在外，使得遠(yuǎn)近合約價(jià)差翻轉(zhuǎn)。不過本周跨榨季的超遠(yuǎn)月SR801相對(duì)跌幅也不多，對(duì)SR705的價(jià)差跟上周比，同樣顯著地抬升了一大截，上周和本周，堅(jiān)持在白糖跨榨季合約上加倉的投資者應(yīng)該感覺不虛此行。看來白糖的正套也好，反套也好，被集中攻擊的倒霉蛋就剩下SR705合約上的買家了，可憐的人。

與此同時(shí)，焦煤，焦炭的臨近交割合約1701與遠(yuǎn)期合約的價(jià)差，也在顯著地拉開。雙焦品種上，全仗遠(yuǎn)期合約價(jià)格的深度調(diào)整，所有的跨品種正套組合本周都有大收益。