深港通開(kāi)通只是第一步。更重要的是，監(jiān)管部門要通過(guò)深港通這個(gè)窗口來(lái)學(xué)習(xí)與引進(jìn)香港市場(chǎng)乃至國(guó)外市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，比如加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。這樣才能提升中國(guó)股市的質(zhì)量，增加中國(guó)股市的吸引力。

12月5日，倍受關(guān)注的深港通正式開(kāi)通。深港通的開(kāi)通，是中國(guó)股市對(duì)外開(kāi)放的一個(gè)重要步驟。作為國(guó)際市場(chǎng)上的投資者，可以通過(guò)深港通的途徑來(lái)投資A股。所以，深港通又是A股市場(chǎng)吸納外資的一個(gè)窗口。

如何看待方星海主席的講話?

不過(guò)，12月2日，也即深港通開(kāi)通前夕，證監(jiān)會(huì)副主席方星海在參加第七屆財(cái)新峰會(huì)時(shí)表示，深港通開(kāi)通的目的不在于吸引多少外資進(jìn)來(lái)，主要目的是讓更多的外資機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。更多的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)以后，有助于中國(guó)證券市場(chǎng)的質(zhì)量的提升。比如說(shuō)在信息披露方面，在上市公司的治理結(jié)構(gòu)方面，投資者對(duì)這方面的要求會(huì)提升。

方星海的講話聽(tīng)起來(lái)有些矛盾，但也確實(shí)道出了開(kāi)通深港通的真正意義所在。之所以說(shuō)方星海的講話有些矛盾，是因?yàn)槿绻罡弁ㄩ_(kāi)通的目的不在于吸引多少外資進(jìn)來(lái)的話，那又何來(lái)的更多的外資機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)呢?實(shí)際上，更多的外國(guó)投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，自然也會(huì)帶來(lái)更多的外資進(jìn)來(lái)。這二者其實(shí)是不可分的。

但這聽(tīng)起來(lái)有些矛盾的講話，似乎說(shuō)的又是一種實(shí)情，是客觀評(píng)價(jià)A股市場(chǎng)的一種表現(xiàn)。因?yàn)榛诂F(xiàn)階段深市股票的估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于港股的事實(shí)，深市股票現(xiàn)階段總體上很難對(duì)香港市場(chǎng)上的投資者構(gòu)成吸引力。深港通的開(kāi)通更多表現(xiàn)為資金南下。因此，在短時(shí)間內(nèi)確實(shí)很難吸引到多少外資進(jìn)來(lái)。但深港通是一座橋，它不僅連接著香港與內(nèi)地市場(chǎng)的現(xiàn)在，也連接著兩地市場(chǎng)的未來(lái)，而讓更多的外資機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，這說(shuō)的是深港通的未來(lái)。

如何讓更多外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)股市?

但如何讓更多的外資機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，這卻是監(jiān)管者需要正視的問(wèn)題。這是對(duì)深港通提出的更高要求，也是對(duì)監(jiān)管者提出的更高要求。因?yàn)橐_(dá)到這個(gè)目的，深港通僅僅只是滿足于讓兩地的投資者相互投資顯然是不夠的，從A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，至少還要借助于深港通開(kāi)通之機(jī)，認(rèn)真學(xué)習(xí)香港市場(chǎng)比A股市場(chǎng)做得好的各方面的經(jīng)驗(yàn)，包括香港投資者較之于A股投資者相對(duì)成熟的投資理念。在這方面，深港通的開(kāi)通，其實(shí)也是在倒逼監(jiān)管者要提高A股市場(chǎng)的吸引力，而不是說(shuō)深港通開(kāi)通了，外資機(jī)構(gòu)投資者就會(huì)自動(dòng)地跑到中國(guó)市場(chǎng)中來(lái)，而這些外資機(jī)構(gòu)的到來(lái)就會(huì)自動(dòng)提升中國(guó)股市的質(zhì)量。事實(shí)顯然不是如此，而是正好相反。即深港通開(kāi)通了，要求中國(guó)股市要更好地提升質(zhì)量，這樣中國(guó)股市才有吸引力，才會(huì)吸引到更多的外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入到中國(guó)市場(chǎng)里來(lái)。

所以，深港通開(kāi)通只是第一步。更重要的是，作為監(jiān)管部門來(lái)說(shuō)，要有第二步，第三步，也就是要通過(guò)深港通這個(gè)窗口來(lái)學(xué)習(xí)與引進(jìn)香港市場(chǎng)乃至國(guó)外市場(chǎng)成功的經(jīng)驗(yàn)與做法，比如加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。這樣才能提升中國(guó)股市的質(zhì)量，增加中國(guó)股市的吸引力。否則，單純的提高信息披露質(zhì)量、改善上市公司治理結(jié)構(gòu)，只是緣木求魚(yú)。試想，如果沒(méi)有嚴(yán)厲的市場(chǎng)監(jiān)管，沒(méi)有對(duì)違法違規(guī)行為的從嚴(yán)查處，上市公司信息披露質(zhì)量又如何提高呢?就此而論，深港通的開(kāi)通能不能達(dá)到預(yù)期目的，這對(duì)于內(nèi)地監(jiān)管者來(lái)說(shuō)確實(shí)是一個(gè)考驗(yàn)。