投資是一件非常有趣的事情，也是一個(gè)非常復(fù)雜包含了太多不確定因素的事情，當(dāng)然正是因?yàn)檫@樣，他才有趣，我家隔壁一個(gè)退了休愛(ài)好彈鋼琴的大爺，自從跟我學(xué)了炒股之后，我再也沒(méi)聽(tīng)到鋼琴的聲音了。有人說(shuō)投資是一門(mén)科學(xué)，有人說(shuō)投資是一門(mén)藝術(shù)，科學(xué)是基礎(chǔ)，藝術(shù)是人性，都很重要，而我更希望從哲學(xué)的角度來(lái)看投資，在這非常復(fù)雜的投資中追尋事物的本質(zhì)，找到他的一些普遍規(guī)律。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)投資主要有兩種，一種是買錯(cuò)誤，一種是買未來(lái)，買錯(cuò)誤是價(jià)值投資，是存量博弈。買未來(lái)是成長(zhǎng)股投資，是買的增量。而周期股投資介于兩者之間，相對(duì)復(fù)雜一點(diǎn)，但判斷對(duì)了也容易形成雙擊。發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤，接近真相今天主要想跟大家交流的是發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)中的一些錯(cuò)誤，就是剛才說(shuō)的第一種，買錯(cuò)誤，當(dāng)這個(gè)錯(cuò)誤偏離本質(zhì)達(dá)到一定的程度時(shí)，投資的機(jī)會(huì)就開(kāi)始出現(xiàn)了。

常見(jiàn)的一些錯(cuò)誤有：市場(chǎng)偏見(jiàn)、行業(yè)犯錯(cuò)、資金錯(cuò)配。

市場(chǎng)的偏見(jiàn)有市場(chǎng)情緒的波動(dòng)，貪婪與恐懼，越漲越貪婪，越跌越恐慌，跌著跌著壞消息就來(lái)了，市場(chǎng)下跌時(shí)總是能夠發(fā)掘放大更多的壞消息。除了情緒的波動(dòng)還有對(duì)行業(yè)對(duì)板塊的偏見(jiàn)，典型的有房地產(chǎn)板塊，樓市已經(jīng)被專家們唱空十幾年了，遲早有一天會(huì)對(duì)的。這個(gè)板塊14年以來(lái)是遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)的，樓市的走勢(shì)是出乎絕大部分人意料的，但很多人并不去思考自己錯(cuò)在哪里，他們上漲的邏輯又是什么？為什么從之前的普漲，到這輪的局部暴漲東北房?jī)r(jià)不漲，深圳上漲？只是一味的說(shuō)實(shí)體越來(lái)越差房產(chǎn)泡沫越來(lái)越大了，他們把實(shí)體經(jīng)濟(jì)等同于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，難道新興產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)？這些實(shí)體不但不差，反而要擔(dān)心過(guò)熱，當(dāng)然我現(xiàn)在并不是在鼓吹樓市，只是覺(jué)得這輪上漲之前很多優(yōu)秀的城市房?jī)r(jià)并不貴。

行業(yè)也在犯錯(cuò)，個(gè)體的短視以及從發(fā)現(xiàn)需求到建設(shè)到投產(chǎn)有一定的滯后，總是會(huì)在市場(chǎng)好的時(shí)候擴(kuò)大產(chǎn)能，差的時(shí)候關(guān)閉，今年的絕代雙焦焦煤焦炭就是這樣的一個(gè)例子，所以絕大部分行業(yè)都會(huì)有周期，只是大周期小周期，行業(yè)下降途中的周期還是上升時(shí)候的周期的區(qū)別罷了，這個(gè)周期的頂和底都是行業(yè)犯錯(cuò)犯出來(lái)的。

資金的錯(cuò)配。超短期的有節(jié)前季末，表現(xiàn)在逆回購(gòu)利率大幅上升，階段性的有錢荒，熔斷，我一般把市場(chǎng)的流動(dòng)性也歸類到資金，長(zhǎng)期來(lái)看有加息降息周期。供求以上的種種錯(cuò)誤，用一個(gè)詞來(lái)概括，就是供求失衡，供求出現(xiàn)了問(wèn)題，你才能有了以低于公允價(jià)值買進(jìn)、高于公允價(jià)值賣出的機(jī)會(huì)。

把股票比作是籌碼的話，籌碼是固定的，市場(chǎng)情緒的貪婪亢奮或者對(duì)某板塊的偏愛(ài)，都會(huì)刺激買入和惜售，導(dǎo)致籌碼的供不應(yīng)求，直至價(jià)格上升達(dá)到供求平衡。奧巴馬當(dāng)選了，奧馬電器漲停，這個(gè)好笑嗎？非?？尚Γ巧顚哟卧蜻€是因?yàn)橐蛔种畹膴W馬電器短期內(nèi)因奧巴馬的上臺(tái)得到了極大的關(guān)注，只要這其中極少部分人買進(jìn)，就可以造成籌碼的供求失衡。另外把握市場(chǎng)情緒是還需要分存量博弈還是增量行情，有時(shí)候場(chǎng)內(nèi)情緒已經(jīng)達(dá)到高點(diǎn)，但場(chǎng)外才剛剛開(kāi)始，老韭菜賣在牛市初就是這個(gè)意思，逆向投資是對(duì)的，但不能為了逆向而逆向，那不是逆向，那是逆反。想要準(zhǔn)確把握市場(chǎng)情緒難度非常高，要盡可能的獨(dú)立于市場(chǎng)，但很多時(shí)候自己就是市場(chǎng)的組成部分，所以上次楠哥到南京舉辦雪球Club，晚飯時(shí)我忍不住的請(qǐng)楠哥推薦一款適合我的蛋卷，因?yàn)榈熬頉](méi)有情緒，投資決策不會(huì)被市場(chǎng)左右，適當(dāng)?shù)呐渲靡恍┑熬砘鹗且粋€(gè)不錯(cuò)的選擇。

反身性對(duì)供求的影響，有時(shí)候會(huì)加劇放大供求失衡，宏觀經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)，降低投資、減少消費(fèi)，又加劇了經(jīng)濟(jì)的低迷，反過(guò)來(lái)也一樣，這種現(xiàn)象時(shí)時(shí)刻刻在身邊發(fā)生，房子、黃金包括之前的紅木、普洱等等，上漲激發(fā)了購(gòu)買欲，購(gòu)買又加劇了供需失衡，再進(jìn)一步導(dǎo)致價(jià)格上漲，價(jià)格上漲再堅(jiān)定了買入者的信心，直至崩盤(pán)。之前我跟一個(gè)曾經(jīng)在統(tǒng)計(jì)局干過(guò)的朋友聊天，他說(shuō)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)非常有講究，并不只是為了照顧領(lǐng)導(dǎo)的面子，很多時(shí)候還是想讓大家情緒上保持穩(wěn)定，不要因?yàn)镃PI上漲過(guò)于擔(dān)憂通脹引起哄抬物價(jià)，不要因?yàn)镚DP下降過(guò)于擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)發(fā)展而減少投資和消費(fèi)，所以說(shuō)信心比黃金更重要。從更接近真相到更接近正確前面一部分講普遍規(guī)律，是常，而這個(gè)市場(chǎng)還有變，是不確定因素，這個(gè)變化千千萬(wàn)，不可能考慮到所有問(wèn)題，我們就拿剛才說(shuō)的三個(gè)變量來(lái)說(shuō)，股價(jià)是市場(chǎng)情緒、公司基本面、資金三方面共同作用的結(jié)果。有時(shí)候一些變量出現(xiàn)了錯(cuò)誤，并不代表他會(huì)在短時(shí)間內(nèi)糾正錯(cuò)誤，有時(shí)候還沒(méi)來(lái)得及糾正錯(cuò)誤，其他變量又發(fā)生了變化，有時(shí)候也許是自己錯(cuò)了，市場(chǎng)并沒(méi)有錯(cuò)，人總是有認(rèn)知盲區(qū)的。永遠(yuǎn)不要自信到認(rèn)為自己已經(jīng)完全理解了這個(gè)行業(yè)，這只股票肯定是低估的，那只股票肯定是高估的，我們只能做一些事情，盡量降低出現(xiàn)黑天鵝時(shí)我們需要承受的損失。明白投資的復(fù)雜性、認(rèn)清自己的無(wú)能為力、規(guī)避其中的不確定性。1、降低收益預(yù)期適度分散，也許你無(wú)法滿倉(cāng)在一只你最看好、未來(lái)成長(zhǎng)空間最大的股票上，但也能夠避免被黑天鵝擊倒。

買入行業(yè)龍頭，特別是周期股投資時(shí)，在周期反轉(zhuǎn)時(shí)，也許行業(yè)龍頭的彈性遠(yuǎn)低于其他同業(yè)企業(yè)，但是也能在你判斷錯(cuò)誤時(shí)將損失降到可控范圍。

心態(tài)會(huì)好一些，不會(huì)害怕踏空，耐心的等待，能夠買到足夠便宜的東西，我相信沒(méi)有不好的股票，只有不夠便宜的股票，心態(tài)好了就不會(huì)過(guò)分在意回撤，以至于太早空倉(cāng)，使整體倉(cāng)位保持在一個(gè)合理范圍內(nèi)波動(dòng)，當(dāng)然想買的最便宜和想賣得更貴都是一種貪婪。2、拋棄成見(jiàn)列夫.托爾斯泰：如果一個(gè)人沒(méi)有形成任何成見(jiàn)，就算他再笨，他也能夠理解最困難的問(wèn)題。但是，如果一個(gè)人堅(jiān)信，那些擺在他面前的問(wèn)題他早就了然于胸，沒(méi)有任何疑慮，那么，就算他再聰明，他也無(wú)法理解最簡(jiǎn)單的事情。

拋棄成見(jiàn)是再學(xué)習(xí)能力的基礎(chǔ)，是自我反思糾偏的前提。

雪球上有各種粉，各種流派，堅(jiān)定看好持倉(cāng)股票，堅(jiān)定自己的投資方式，唯吾獨(dú)尊。堅(jiān)持自己的成見(jiàn)不投資某類標(biāo)的時(shí)，你不會(huì)受損，但堅(jiān)定信念持有某只股票時(shí)，一旦你錯(cuò)了，損失會(huì)很慘重。

我的態(tài)度是對(duì)于自己不擅長(zhǎng)的標(biāo)的和投資方式不輕易否定，不隨意涉足。3、一定的廣度從股票到期貨、分級(jí)基金、債券，從A股到港股，從金融地產(chǎn)到TMT，不一定非要對(duì)每一個(gè)都非常精通，但出現(xiàn)重大機(jī)會(huì)時(shí)你要知道，以便進(jìn)行深層次的研究。知識(shí)體系也可以盡可能的廣一些，物理學(xué)、生物學(xué)、社會(huì)學(xué)、心理學(xué)、哲學(xué)、數(shù)學(xué)、歷史盡可能的多涉獵一些，投資時(shí)可以做到交叉驗(yàn)證。4、相信常識(shí)、尊重規(guī)律一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)情緒恐慌后面會(huì)有貪婪，行業(yè)低迷過(guò)后會(huì)有繁榮，錢荒之后會(huì)有資產(chǎn)荒，周而復(fù)始。相信樹(shù)不會(huì)長(zhǎng)到天上去，但也不會(huì)倒回地底去。相信常識(shí)會(huì)使你上漲時(shí)保持一份警醒，下跌時(shí)也不至于太過(guò)悲觀。